金融界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个(gè)周期(qī)轮回(huí)的白糖期货正在迎来(lái)疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的最后(hòu)一个交(jiāo)易日，在郑州(zhōu)商品交易所交易的白糖主力期(qī)货合约收盘(pán)成功(gōng)站上(shàng)7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗(yí)憾(hàn)的是，如此关键的(de)信(xìn)息(xī)湮没在(zài)五一假期的(de)兴奋与快(kuài)乐之中，并(bìng)未引(yǐn)起市场(chǎng)关注(zhù)。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市(shì)场资(zī)金虎躯一(yī)震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖主力合约(yuē)盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白(bái)糖周期

　　而(ér)上(shàng)一次白糖主力期(qī)货合约打破7000元(yuán)/吨(dūn)大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的(de)白糖主力合约正在(zài)上演最后的末(mò)日疯狂，一天(tiān)之内(nèi)，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三个(gè)关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月(yuè)29日），白(bái)糖主力合约盘中(zhōng)就(jiù)创下(xià)7314元/吨的周期(qī)高(gāo)点，随即白糖期货(huò)开始一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉(miǎn)强止住(zhù)颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)价格(gé)看(kàn)，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次的白糖周期(qī)十分准(zhǔn)时，从未缺席过水娃是几娃？ 水娃是什么颜色(guò)。而形(xíng)成这种周期的原因与白糖期货的种植(zhí)周期有(yǒu)关，一般甘(gān)蔗的每三年一(yī)个(gè)种植周(zhōu)期，这(zhè)从(cóng)根本决定了(le)白(bái)糖周(zhōu)期到(dào)来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前(qián)，此轮(lún)白(bái)糖周期已经渐入(rù)高潮，据(jù)生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖(táng)现货市场价格报6962元(yuán)/吨，较(jiào)去年(nián)底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来(lái)看，白糖(táng)价格已经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会(huì)发布的(de)全(quán)国食糖产销(xiāo)数据(jù)显(xiǎn)示，2022年/2023年(nián)制糖期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部(bù)停机，甘蔗(zhè)糖厂除(chú)云(yún)南省有3家尚在生(shēng)产外(wài)，其他省(区(qū))糖(táng)厂已全部(bù)收榨。

　　广发证(zhèng)券认为(wèi)，22/23年白(bái)糖生(shēng)产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广(guǎng)西(xī)前期(qī)受不利天(tiān)气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下滑(huá)趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量(liàng)约530万吨，同(tóng)比(bǐ)减少(shǎo)约(yuē)80万吨。考(kǎo)虑国内(nèi)白糖需求(qiú)量(liàng)约1450-1500万吨，简单估(gū)算供(gōng)需缺(quē)口(kǒu)超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增(zēng)产对白糖来说并不现(xiàn)实，由于国(guó)内糖(táng)料(liào)作物种植面积增长有限，国内糖料作(zuò)物产量也增长(zhǎng)缓慢(màn)且(qiě)有限，我国食糖产量(liàng)整体保(bǎo)持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右(yòu)。目前国内(nèi)食糖消费量每年在(zài)1500万吨左右，缺口(kǒu)部(bù)分通过进口(kǒu)糖(táng)补(bǔ)充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况也不容(róng)乐观(guān)。

　　据消费(fèi)日报报道(dào)，联合(hé)国粮食及农业组织（粮(liáng)农(nóng)组织）发(fā)布的(de)报告显示，4月(yuè)国际食品(pǐn)价(jià)格指数出现1年以来的首(shǒu)次回(huí)升(shēng)，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报价上(shàng)涨。粮农组(zǔ)织食(shí)糖价格指数4月(yuè)环(huán)比上涨17.6%，创2011年1水娃是几娃？ 水娃是什么颜色0月以来(lái)的(de)新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要(yào)生(shēng)产国(guó)和(hé)地(dì)区(qū)包括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国(guó)、中国、美国(guó)、墨西哥(gē)、俄(é)罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖(táng)产(chǎn)量(liàng)约(yuē)占全球总产量(liàng)的76%；前四大出口国分别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和(hé)印度(dù)，整体贸易(yì)量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖国之一，印度正面临(lín)甘蔗(zhè)产量下降(jiàng)危机，加上政府实施的出口限制(zhì)，世界各地的糖价可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市场也是(shì)闻(wén)风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖(táng)业、南宁(níng)糖业双双涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截(jié)至目(mù)前，今(jīn)年以来，中粮糖业(yè)累(lèi)计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是否会重(zhòng)蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战极限，市场(chǎng)将会给出答案(àn)。

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