本轮新股中，有不少风(fēng)口的企业，但(dàn)基本面(miàn)都非常垃(lā)圾，虽然表(biǎo)面(miàn)看看似乎都有亮(liàng)点，但仔细看看(kàn)就发现(xiàn)大都(dōu)是垃圾(jī)股。

　　一、晶(jīng)合(hé)集成(chéng)（688249）

　　晶合集成(chéng)主(zhǔ)要(yào)从事(shì)半导体晶(jīng)圆生(shēng)产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国大陆收入(rù)第三大、12英寸(cùn)晶圆代工产能第三(sān)大的纯晶圆(y自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗uán)代工企业。2015年，合肥市(shì)政府根据集成电路产业(yè)发展规划及“芯(xīn)屏器合”的产(chǎn)业发展战略，拟(nǐ)引进(jìn)国(guó)际知名企业合作设立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合集成正式筹划(huà)建设。成立至今，晶合集成已成为国内面板显示(shì)驱动(dòng)芯(xīn)片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收(shōu)入和(hé)产(chǎn)品价(jià)格上涨利(lì)润来到了31.6亿(yì)，但23年(nián)开始下游(yóu)面板行业需求(qiú)大幅下滑，公司(sī)选择了业绩最好的时候上市，此后(hòu)走下坡(pō)路是(shì)必然的，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产能大(dà)幅(fú)闲置后利润(rùn)重回(huí)亏(kuī)损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经(jīng)学科为龙头，强专(zhuān)科、小综合(hé)的发展(zhǎn)模式，形成覆盖全国核心区域的医疗服务网。服务病种涵(hán)盖神(shén)经(jīng)学科各类脑肿瘤(liú)、脑(nǎo)血管、功能(néng)神经外科、脊髓脊(jí)柱(zhù)、小(xiǎo)儿颅(lú)脑(nǎo)等疾(jí)病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般，民营(yíng)医(yī)院里(lǐ)毛利率算比较(jiào)低(dī)的那一档，未(wèi)来主要看(kàn)扩张，也要小心政策(cè)的影(yǐng)响，个人感(gǎn)觉比(bǐ)如(rú)几个国企医院（不论是收入增速还(hái)是估(gū)值），不关注了(le)。

　　三、曼恩(ēn)斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有高精密(mì)狭缝式涂布模头(tóu)产品的(de)设计、研发和生产及涂布技术(shù)产业化整体解决方案能力的高新技术企业(yè)。高精(jīng)密狭(xiá)缝式(shì)涂布模头(tóu)为锂电(diàn)池生产(chǎn)涂(tú)布(bù)机的核心部件，涂布是继制(zhì)备(bèi)正负极浆料(liào)完成后的下一道工序，是锂电池生(shēng)产前段工序的核心环节(jié)，目(mù)的是将正负(fù)极浆料均匀地(dì)涂覆在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特产(chǎn)品(pǐn)广泛应用于(yú)锂离(lí)子电(diàn)池涂布、半(bàn)导体先进封装涂布(bù)、钙钛矿太阳能(néng)电(diàn)池涂布、氢(qīng)燃料电池(chí)电极(jí)涂布、液晶显示中(zhōng)的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业(yè)链公司，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更(gèng)进一步，但行业基本见顶(dǐng)，下(xià)游需(xū)求大幅放(fàng)缓，上游锂矿价格大(dà)幅(fú)下滑，且公司只(zhǐ)是生产过程中很小的一(yī)块(kuài)市场，天花(huā)板非常低，公司未(wèi)来(lái)业绩压力巨大。

　　四(sì)、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立(lì)于2018年(nián)3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是一家专注于功率(lǜ)、传感和传输(shū)应(yīng)用领域，提供模(mó)拟芯片及(jí)模块封(fēng)装(zhuāng)的代工服务(wù)的制造(zào)商。中芯集成(chéng)以(yǐ)晶圆代(dài)工为起点(diǎn)，向下延伸到模(mó)组封装，为国内外客(kè)户提(tí)供一站(zhàn)式代工解(jiě)决(jué)方(fāng)案(àn)，为功率(lǜ)、传感(gǎn)和传输等领域的半导体产(chǎn)品公(gōng)司提供完(wán)整生产制(zhì)造(zào)平台，支持客户研发以及大(dà)规模量产。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业，中(zhōng)芯国际关联企(qǐ)业，处于规模扩(kuò)张阶段，但由于规模扩大太(tài)快，折(zhé)旧研发投入(rù)初期(qī)非常高，因(yīn)此(cǐ)利(lì)润大幅亏损，好不容易快熬出头(tóu)了（资本支(zhī)出高峰在22年结束(shù)），公司也(yě)预期23年底会转为盈(yíng)利(lì)，但(dàn)下(xià)游(yóu)需求在23年大幅放缓，公司面对(duì)的压力显然是要比那(nà)些已(yǐ)经规(guī)模化完成有利润的(de)公(gōng)司大(dà)得多，且公(gōng)司过于依赖中芯(xīn)国际，未来还有可(kě)能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资(zī)高(gāo)达219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份(fèn)主要从(cóng)事分散染(rǎn)料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以(yǐ)中高端分散(sàn)染料为主，主要用于(yú)涤纶(lún)及其混纺(fǎng)织物的染(rǎn)色(sè)和印花，经分散染料印染(rǎn)加工的(de)化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度(dù)优良，用途广泛。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克(kè)、优衣(yī)库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料(liào)公司，毫无(wú)亮点(diǎn)，业(yè)绩在(zài)19年(nián)后一路下(xià)滑，22年利润只有(yǒu)19年(nián)的一半都不到，下(xià)游服装行业景气度也一(yī)般，不关注(zhù)了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自(zì)设立以来，公(gōng)司主营业务一直聚(jù)焦于汽车行业营销与后(hòu)市(shì)场服务领域，为客户提供相关(guān)软件(jiàn)产品及服务。2010年被用友网络收购(gòu)后，公司继续独立经营上(shàng)述业(yè)务(wù)。用友汽(qì)车主要(yào)面(miàn)向(xiàng)汽车行业的整车厂(chǎng)、经销(xiāo)商、服务(wù)站(zhàn)等客户(hù)，提供营销与(yǔ)后市场服(fú)务领域的(de)数智化解决方案、云(yún)服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下(xià)子(zi)公司(sī)分拆上市，汽车软件(jiàn)服务，汽车数(shù)字(zì)化是趋势，且随着(zhe)人均保有量的增长，公司行(xíng)业前景不(bù)算很差，但公司自身技术(shù)含量较(jiào)低(dī)，产品以车企(qǐ)营销系(xì)统为主，基本没什么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行(xíng)业有明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬(wěi)股份主要从事电力工程技术服务及地(dì)理信息技术(shù)服务。电力工程(chéng)技术服(fú)务占主营(yíng)业(yè)务收入比重超过80％，是(shì)公司主要收入和利润来源。电力工程技(jì)术服(fú)务主要系(xì)为电网企业(yè)、工(gōng)商业企业电力相关工程提(tí)供规划咨询、设计、工程建设(shè)等服务。

　　电网和地(dì)理信息设(shè)计(jì)咨询公(gōng)司，主要是(shì)电(diàn)力工程技术服务收入(rù)为(wèi)主，比较依赖内蒙和浙江地(dì)区的国(guó)家电网，本质(zhì)上(shàng)是工程类企(qǐ)业，设备施工业务，所(suǒ)以应收款(kuǎn)高，坏(huài)账多(duō)，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智能手机、物联网等领域提供射频前端的芯片设计公司，主营业(yè)务为射(shè)频(pín)前端芯片(piàn)及(jí)模(mó)组(zǔ)的研(yán)发、设计和(hé)销售(shòu)。慧智微具(jù)备全套射频前端芯片设计能力和集(jí)成(chéng)化模(mó)组(zǔ)研发(fā)能力(lì)，技术体(tǐ)系以功率(lǜ)放大器(qì)（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开(kāi)关（Switch）、集(jí)成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器(qì)件的设计能力，产(chǎn)品系列覆盖的通(tōng)信(xìn)频段需求(qiú)包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频(pín)段(duàn)等，可为客户提供无线通信射频前端发射模(mó)组、接收模组等。

　　射(shè)频前(qián)端(duān)芯片模组公(gōng)司，下游主要(yào)是消费电子，22年业(yè)绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发(fā)投入，但高研发下，公司(sī)毛利率极(jí)低，远低于(yú)同行业公司，但即便这(zhè)样(yàng)，估值却一路上升到150亿，在IPO之前(qián)大(dà)量机(jī)构（近40家(jiā)）参股(gǔ)（未来解禁后(hòu)都会成为抛售的主力(lì)）。搞不懂这(zhè)公(gōng)司(sī)的(de)价值在(zài)哪里，但现在风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南(nán)湖是(shì)一(yī)家主要从事防空预(yù)警雷达研发、生产、销售(shòu)和服务的国家级高新技(jì)术和(hé)专精特(tè)新“小巨人”企(qǐ)业。公司产(chǎn)品主(zhǔ)要包括雷(léi)达及配(pèi)套装备，重点(diǎn)供应国(guó)内军方客户(hù)和(hé)军工集团。成(chéng)立至今，航天南湖已成为(wèi)我国防空预警雷达主要(yào)生产(chǎn)单(dān)位(wèi)之一。

　　军工雷(léi)达企业(yè)，21年后业绩大(dà)幅(fú)下(xià)滑，22年(nián)虽(suī)然收入增长较(jiào)快，但(dàn)利润远没有(yǒu)回到20年，且关联交易(yì)占比(bǐ)越来越高(gāo)，对于这种(zhǒng)客户不透(tòu)明度极高(gāo)的军工企业(yè)，实在无法判断未(wèi)来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网(wǎng)数(shù)字(zì)化虚拟商品综合服务提供(gōng)商，主要(yào)为移动互联网相关场景客户提(tí)供移动互(hù)联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运(yùn)营、分发(fā)运(yùn)营等综合运营服务(wù)，为物联网相(xiāng)关场景提供物联(lián)网流量接(jiē)入(rù)、硬件方案、场景应(yīng)用等综合解决(jué)方案及(jí)云(yún)终端解决方案，并(bìng)根据(jù)客户(hù)需(xū)求提供定制化的(de)运营支(zhī)撑服(fú)务及技(jì)术服务。一家售(shòu)卖(mài)移动流量、话费、爱(ài)优芒(máng)会员卡(kǎ)等数字(zì)化(huà)虚拟商品的综合型中(zhōng)间(jiān)商，其主要(yào)盈利模式是获得购销差(chà)价或服(fú)务佣金，占(zhàn)公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中间商，互联(自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗lián)网卖流量的(de)公司，主要是卖视(shì)频会员(yuán)和其他通用流(liú)量(liàng)，业(yè)绩(jì)过去(qù)几年看起来不错，但公(gōng)司现金(jīn)流越来越差，且互联网流量已经(jīng)见顶(dǐng)，大互联网公司越来越(yuè)不依赖买量来拓广业务，感觉上市就(jiù)是(shì)业(yè)绩顶峰。

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