本轮(lún)新(xīn)股(gǔ)中，有不少风(fēng)口的(de)企业，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽然(rán)表面看(kàn)看似乎都有亮点，但(dàn)仔细看看就发现大都(dōu)是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合(hé)集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从事半导(dǎo)体晶圆生产代(dài)工服(fú)务，为客户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立(lì)5年就成(chéng)长(zhǎng)为(wèi)中国大(dà)陆收入第三大、12英(yīng)寸晶(jīng)圆代工产能第(dì)三大的纯晶(jīng)圆代(dài)工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府(fǔ)根(gēn)据集成电路产业发展规划(huà)及“芯屏器合”的(de)产业(yè)发展战略，拟引进国际知名企(qǐ)业合作设(shè)立(lì)晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶(jīng)合集成正(zhèng)式筹划建设(shè)。成立(lì)至今，晶合集成已成(chéng)为国内(nèi)面板显大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年示驱动(dòng)芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发(fā)，利润此前一直大(dà)幅亏(kuī)损，22年依靠收入和产品价格上涨(zhǎng)利润(rùn)来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板行业需(xū)求(qiú)大幅下(xià)滑，公司选择(zé)了业绩最好的时候上(shàng)市，此后走下坡路是(shì)必然的，23Q1公(gōng)司首付大(dà)幅下滑(huá)60％，产(chǎn)能(néng)大幅闲置后利(lì)润(rùn)重回亏损（预(yù)计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科(kē)为龙(lóng)头，强专科、小综合的发展模式，形(xíng)成覆(fù)盖(gài)全国核心区域的(de)医疗(liáo)服(fú)务网。服务病种(zhǒng)涵(hán)盖神(shén)经学(xué)科各类脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾(jí)病，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民(mín)营(yíng)医院(yuàn)里毛利率算比(bǐ)较低的那一档，未来主要看扩(kuò)张，也要小(xiǎo)心政策的影响，个人(rén)感(gǎn)觉比(bǐ)如几个国企医(yī)院（不论是(shì)收入(rù)增速(sù)还是估值），不(bù)关注(zhù)了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的设计、研发和生产(chǎn)及涂布技术产业化整体解决(jué)方案能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模(mó)头(tóu)为锂(lǐ)电池生产涂(tú)布机(jī)的核心(xīn)部件，涂布是继制(zhì)备(bèi)正负极浆(jiāng)料(liào)完成后的(de)下一道工序，是锂电池(chí)生产前段(duàn)工(gōng)序的核心环节，目(mù)的(de)是将正负极浆料均匀地(dì)涂覆在(zài)铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯(sī)特(tè)产品广泛应(yīng)用(yòng)于锂离子电(diàn)池涂布、半导(dǎo)体先进(jìn)封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能(néng)电池涂布、氢燃料(liào)电池电(diàn)极涂布、液晶显示中的(de)薄膜(mó)晶(jīng)体管涂(tú)布等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司(sī)，业绩(jì)在21年爆发(fā)，22年业(yè)绩更(gèng)进一步(bù)，但行(xíng)业基(jī)本(běn)见顶，下(xià)游(yóu)需求(qiú)大(dà)幅放缓，上游锂(lǐ)矿价格大(dà)幅(fú)下(xià)滑，且公(gōng)司只是生产过程中很小的一块市场，天花(huā)板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月(yuè)，总部位于浙江(jiāng)绍(shào)兴(xīng)，是一(yī)家专注于功(gōng)率、传感和传输应用领域(yù)，提供模拟芯片及模(mó)块封装的代(dài)工服务的制造商。中芯集(jí)成以晶圆代工为起点，向下延伸到模组(zǔ)封装(zhuāng)，为国内(nèi)外客(kè)户提(tí)供一站式代工解决方案，为(wèi)功率(lǜ)、传感和传输等领域的半导(dǎo)体产品公司提供完整生(shēng)产制造平台，支持客户研发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯(xīn)国际关联企业，处于规(guī)模扩张阶段(duàn)，但由(yóu)于规模(mó)扩大太快，折旧研发投入初期(qī)非常高(gāo)，因此(cǐ)利(lì)润(rùn)大幅亏损，好不容易快熬出头了(le)（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放(fàng)缓(huǎn)，公司面(miàn)对的压力显然是要比那些已经规模(mó)化完成(chéng)有利(lì)润的(de)公(gōng)司大得多(duō)，且公司(sī)过于依(yī)赖中(zhōng)芯国际(jì)，未来还有可能(néng)面临同业竞(jìng)争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大(dà)的IPO了(le)，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分散染料及(jí)其滤(lǜ)饼(bǐng)的研发、生产及销售，产品(pǐn)以中高端分(fēn)散(sàn)染料为主，主要用于涤纶(lún)及其混(hùn)纺织物的染色和印花(huā)，经(jīng)分散染(rǎn)料印(yìn)染加(jiā)工的化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途(tú)广(guǎng)泛。其中(zhōng)部分终端(duān)应用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬(nóng)等。

　　传统染料(liào)公司，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利润只有19年的一半都不(bù)到，下游服装(zhuāng)行业(yè)景气度也一般，不关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自(zì)设立以来，公司主营业(yè)务一直聚焦于汽车行业营(yíng)销(xiāo)与后市(shì)场服务领(lǐng)域，为客户提供相(xiāng)关软件产品及服务。2010年被(bèi)用友网(wǎng)络收购后，公司继续(xù)独(dú)立经营(yíng)上述(shù)业务。用友汽车主(zhǔ)要面(miàn)向(xiàng)汽车(chē)行业的整车厂、经(jīng)销商、服务站等客户，提供营销与后市场服务(wù)领域的数智(zhì)化解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆(chāi)上(shàng)市，汽车软件服务(wù)，汽(qì)车数字(zì)化是(shì)趋势，且随着人均(jūn)保有量的增长(zhǎng)，公司行业前景(jǐng)不算很差，但公司自身技术含(hán)量(liàng)较低，产品以(yǐ)车企(qǐ)营销系统为主，基本(běn)没什么研发，都(dōu)靠销售，且(qiě)汽(qì)车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬(wěi)股份主要(yào)从事电(diàn)力工程技(jì)术服务及地理(lǐ)信息(xī)技术服务(wù)。电力工程技术服务(wù)占主营业务(wù)收入比重(zhòng)超过(guò)80％，是(shì)公(gōng)司主(zhǔ)要(yào)收(shōu)入和利(lì)润(rùn)来源(yuán)。电力(lì)工程技术(shù)服务(wù)主要系为电网企业、工商(shāng)业(yè)企业电力相(xiāng)关工程提供规划(huà)咨询、设(shè)计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网和(hé)地理信息设计咨(zī)询公司，主(zhǔ)要是电(diàn)力工(gōng)程技术服务收入为主，比较依赖内蒙(méng)和浙(zhè)江地区的国家电网，本质上(shàng)是(shì)工程类企业，设备施(shī)工业务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智(zhì)能手机、物联网等领域提供射(shè)频(pín)前端的芯片设计公司，主营(yíng)业务为射频(pín)前端(duān)芯片及模(mó)组的研发、设(shè)计和销(xiāo)售。慧(huì)智微具备全套射频前端芯片设计能力和(hé)集成(chéng)化模组研发能(néng)力(lì)，技(jì)术体系(xì)以功率(lǜ)放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开(kāi)关(guān)（Switch）、集成无源器(qì)件滤波器(qì)（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能力，产(chǎn)品系列(liè)覆盖的通(tōng)信频(pín)段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提供无(wú)线(xiàn)通(tōng)信射(shè)频前端(duān)发射模(mó)组、接(jiē)收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片(piàn)模组公(gōng)司，下游(yóu)主要是消费电子(zi)，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游砍单存(cún)货大幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主要是(shì)大量研发投入，但高研发下，公司毛利率(lǜ)极大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年低(dī)，远(yuǎn)低于同行业公司，但即便这样，估值却一路上(shàng)升到(dào)150亿(yì)，在(zài)IPO之大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年前大量机构（近40家）参股（未(wèi)来(lái)解(jiě)禁后都会成为(wèi)抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在(zài)哪里，但现在风口，很可能(néng)被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从事防空预警雷达(dá)研(yán)发、生产、销售和(hé)服务的国(guó)家(jiā)级高新(xīn)技术和(hé)专精特(tè)新(xīn)“小巨(jù)人”企业。公(gōng)司产品主要包括(kuò)雷达及配(pèi)套装(zhuāng)备，重点供应国(guó)内军方客户和(hé)军工(gōng)集团。成立至今，航天(tiān)南湖已成(chéng)为我国(guó)防空预警(jǐng)雷(léi)达主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达(dá)企(qǐ)业(yè)，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年(nián)虽然(rán)收入增长较快，但利润远没(méi)有回到20年，且关联交易占比越(yuè)来越高，对于(yú)这(zhè)种客户不透明度极高(gāo)的军工企业，实在无法判断未来的价(jià)值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家(jiā)互联网数字(zì)化虚拟商(shāng)品综合服务提(tí)供(gōng)商，主要为(wèi)移(yí)动互(hù)联网(wǎng)相关场(chǎng)景客户提供移(yí)动互联网数字化(huà)虚拟商品聚合运营、融(róng)合运营(yíng)、分发运(yùn)营等(děng)综合运营服(fú)务，为物联网(wǎng)相关场景(jǐng)提供物(wù)联网流量接入、硬件方案、场(chǎng)景(jǐng)应(yīng)用等综合(hé)解决方案及云终端解决方案，并根据客户(hù)需求提供定制化的(de)运营支撑服务及(jí)技术(shù)服务。一家售(shòu)卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化(huà)虚(xū)拟商品的综合型中(zhōng)间商(shāng)，其主要盈利模(mó)式(shì)是获(huò)得购销(xiāo)差价(jià)或服务佣金，占公司总(zǒng)收(shōu)入超过(guò)9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖流量的公(gōng)司，主(zhǔ)要(yào)是卖视频会员(yuán)和其他通用流(liú)量，业绩过去(qù)几(jǐ)年看起来(lái)不(bù)错，但公(gōng)司现金流越来越差，且(qiě)互联网流量已经见顶，大互联网公司越(yuè)来越不依赖(lài)买量来(lái)拓广(guǎng)业务(wù)，感觉上市(shì)就是业(yè)绩顶峰。

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