中(zhōng)国金(jīn)融行(xíng)业加速对外开(kāi)放，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩(jì)单”陆续公(gōng)布：9家外资(zī)控(kòng)股券商中，仅有(yǒu)4家(jiā)在(zài)2022年取得盈(yíng)利，另外5家均(jūn)出现亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛(měng)进(jìn)，当年(nián)净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩(mó)根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券同期获批的(de)野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合(hé)并，两家国际(jì)金融(róng)巨头均在国内拥有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家外(wài)资控股券商面临的“一参一(yī)控”问题如何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视(shì)各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东(dōng)资源(yuán)禀赋、深入财(cái)富管理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

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　　9家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内各家fe2o3是什么化学元素证(zhèng)券公(gōng)司来说，除了面临行业“二(èr)八分(fēn)化”的激(jī)烈(liè)态势，来(lái)自(zì)“洋券(quàn)商(shāng)”们的市场竞争也(yě)同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协(xié)公布(bù)各(gè)家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出(chū)2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市(shì)场行(xíng)情、成立时间(jiān)、牌照资质等问(wèn)题，9家共有(yǒu)5家(jiā)出(chū)现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信(xìn)证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券(quàn)则延续自成(chéng)立以(yǐ)来(lái)的亏(kuī)损状(zhuàng)态(tài)：2022年实现营业(yè)收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的(de)8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增(zēng)持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式展业时(shí)间不长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营(yíng)业(yè)收入(rù)普遍(biàn)下降，外(wài)资控股券商也难以幸免。且新(xīn)公(gōng)司建设成本、业(yè)务费(fèi)用、员(yuán)工(gōng)薪(xīn)酬等支出(chū)过高，在展(zhǎn)业(yè)初(chū)期(qī)容(róng)易(yì)导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还(hái)是经(jīng)纪、投(tóu)行等(děng)传统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年年报(bào)中表示，其(qí)当年投行业(yè)务(wù)手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则(zé)有(yǒu)增无减，业务及管理费从(cóng)上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来(lái)的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商(shāng)实(shí)现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大通证券(quàn)和瑞银证券均实(shí)现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平(píng)在2022年的“券(quàn)业小年”可算(suàn)是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数(shù)量(liàng)在(zài)行业(yè)内排名(míng)下游，但其业(yè)绩已(yǐ)跻身(shēn)行(xíng)业中游水平(píng)，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三个(gè)完整(zhěng)会(huì)计(jì)年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证(zhèng)监会批复，成立合资证券公(gōng)司。彼时(shí)由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集(jí)团、珠(zhū)海迈兰德等5家内(nèi)资股(gǔ)东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内(nèi)资股东所(suǒ)持股权，成为摩(mó)根大通(tōng)证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)表示，其证(zhèng)券经纪(jì)业务团队成(chéng)立(lì)已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取得进一步进(jìn)展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大通证券(quàn)充分利用(yòng)全球化的(de)平台优(yōu)势，整合集团资(zī)源(yuán)，持续关注并(bìng)开拓(tuò)传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资(zī)者，目(mù)标客群机构投(tóu)资(zī)者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)外(wài)，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)也取得了较好的业绩表现：当期实(shí)现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国(guó)时间最早的(de)一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银(yín)行受(shòu)让两家内资股(gǔ)东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比例提(tí)升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年(nián)年底，瑞银(yín)证券共(gòng)有(yǒu)正式员工383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投行业务(wù)进步明显，当期实现手(shǒu)续费(fèi)净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完(wán)成了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积极筹备并(bìng)参与(yǔ)了沪(hù)深交易所互联(lián)互通全球存(cún)托(tuō)凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是(shì)，今年3月，百年大(dà)行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银(yín)收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达(dá)成合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市场监督(dū)管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报(bào)时表示(shì)，对瑞信的收购交易预计在6月底前(qián)完(wán)成(chéng)。不言而(ér)喻的是，集团层面的合(hé)并对两家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)在中国(guó)展业(yè)情况，也将造(zào)成一(yī)定(dìng)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永(yǒng)道对瑞信(xìn)证券出具了带(dài)强调事(shì)项段(duàn)的(de)无保留意(yì)见审(shěn)计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与(yǔ)瑞(ruì)银(yín)集团(tuán)股份(fèn)公司之间(jiān)达成协(xié)议和合并(bìng)计划(huà)，截止报告(gào)日，上述协议(yì)和合并(bìng)计划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公司(sī)下(xià)属(shǔ)控股子公(gōng)司，未来的运营(yíng)和财务业绩(jì)受到(dào)上述(shù)合并可能(néng)产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在(zài)可能导致(zhì)对公司持续经营(yíng)能力产生重(zhòng)大疑(yí)虑(lǜ)的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证(zhèng)监会修订(dìng)《外商(shāng)参股证券公司(sī)设立规则》后首(shǒu)家获批的合资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信(xìn)向(xiàng)瑞(ruì)信方正证(zhèng)券增资2.89亿元(yuán)获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正(zhèng)更名(míng)为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信(xìn)证券将受同一股东(dōng)控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证券公司(sī)股(gǔ)东以及股东的控股(gǔ)股东、实际控制人参股证券公(gōng)司(sī)的数量(liàng)不得超过2家(jiā)，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在面(miàn)临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的(de)牌(pái)照或(huò)将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透视各(gè)家外资券(quàn)商在2fe2o3是什么化学元素022年的“打(dǎ)法”不难发(fā)现，依托于各自(zì)资(zī)源禀赋深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业(yè)的(de)首要(yào)方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示(shì)，2022年(nián)其财(cái)富管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大(dà)宗减持服(fú)务、集团(tuán)间跨境(jìng)业务(wù)联(lián)动(dòng)等(děng)多种业务模(mó)式，通过服务手(shǒu)段的(de)增加及优化，为客户提供多(duō)维(wéi)度、一站式的综合(hé)性金融解决(jué)方案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东(dōng)方国际证券财富管(guǎn)理业(yè)务(wù)将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台(tái)支持以及(jí)集团跨境合作四个(gè)方面入手，打(dǎ)造以产品为中心(xīn)的业(yè)务核心竞(jìng)争力，持续为中(zhōng)国投资者提(tí)供(gōng)具有野村(cūn)集团特色(sè)的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集团全资(zī)持股备(bèi)案后，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转让协议》，受(shòu)让(ràng)北京(jīng)高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核(hé)发新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营(yíng)及(jí)代销金(jīn)融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高华(huá)与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续(xù)以资(zī)产配置为核心进行新(xīn)产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客(kè)户提供财富(fù)管理综(zōng)合解决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选(xuǎn)择，开(kāi)展(zhǎn)境内私人财富管理平台未来(lái)战(zhàn)略(lüè)规(guī)划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品(pǐn)平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华(huá)将(jiāng)持续推进私募股(gǔ)权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作(zuò)，持续代(dài)销第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投资新(xīn)产品的研发，为客(kè)户提供直接对(duì)接(jiē)境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私(sī)人(rén)财富管理业(yè)务，这在(zài)具备外(wài)fe2o3是什么化学元素资银行股东背景的券商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月(yuè)正式成立(lì)私人财(cái)富(fù)管理部，负责公司高净值(zhí)个人客户综合财(cái)富管理(lǐ)业务的运作。私人(rén)财富(fù)管理部(bù)以汇丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致(zhì)力为高(gāo)净值和超高(gāo)净值客户及其家族提供专业、多元及定制化的(de)资产配置(zhì)服(fú)务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业(yè)务，与4家(jiā)国(guó)内头(tóu)部信托(tuō)公司达(dá)成战略合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务(wù)，依(yī)托国家(jiā)对(duì)粤港澳(ào)大湾区的新政举措(cuò)，致力于发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管(guǎn)理部(bù)秉持着(zhe)为客户进(jìn)行全方位资产配(pèi)置和满足客户(hù)全(quán)生命周期财富管(guǎn)理的(de)理(lǐ)念，进(jìn)一步(bù)完善投资(zī)解决方(fāng)案(àn)和财富(fù)规划方(fāng)面(miàn)的(de)业务，一(yī)方面积(jī)极扩(kuò)充现(xiàn)有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客户在同(tóng)一策略(lüè)下提供(gōng)差(chà)异(yì)化(huà)选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商(shāng)队(duì)伍不断扩(kuò)大

　　随(suí)着中国资本市场对(duì)外(wài)开放的(de)力(lì)度不断(duàn)加大，各外(wài)资金(jīn)融机构加速了在境(jìng)内设(shè)立控股券(quàn)商的(de)进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获批准设立(lì)，公司注(zhù)册地为北京市(shì)，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪、证(zhèng)券(quàn)自营、证(zhèng)券承(chéng)销、证券资产(chǎn)管理(lǐ)（限于(yú)从事资产证券化(huà)业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的(de)是，渣打证券是首家新设的(de)外(wài)商(shāng)独资证券公(gōng)司。就监管批(pī)复(fù)信(xìn)息来看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证(zhèng)券在内，目前国内(nèi)的外资控(kòng)股券(quàn)商数量已达到10家(jiā)。其中，摩(mó)根大通证券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高华(huá)证券、渣打证券均为(wèi)外商(shāng)独资券商。从(cóng)数量上来(lái)看，外资控股券商已成为(wèi)市(shì)场上(shàng)不(bù)容忽(hū)视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资(zī)券商的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴(bā)证券、日(rì)兴(xīng)证券、青(qīng)岛意才证券等多家外资券(quàn)商的设立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶(jiē)段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券已获第一(yī)次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证(zhèng)监(jiān)会主(zhǔ)席易会满(mǎn)等(děng)先(xiān)后在京会见美(měi)国桥水(shuǐ)基金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券(quàn)、英(yīng)国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联合(hé)圣保(bǎo)罗(luó)银行、美(měi)国(guó)景顺(shùn)和高(gāo)盛(shèng)等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国经济(jì)和(hé)中国资本(běn)市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资(zī)本市(shì)场对外开放(fàng)稳步(bù)推进，为(wèi)国际金(jīn)融机构和全(quán)球投资者带来了实实在在(zài)的(de)机遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国(guó)市场，将继续与中国(guó)深(shēn)化合(hé)作，积(jī)极拓展在华业务(wù)和投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来(lái)自外资(zī)券商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到(dào)了挑战(zhàn)和机遇(yù)。例(lì)如，华西证券(quàn)即(jí)在(zài)2022年年(nián)报中表(biǎo)示，外资(zī)机(jī)构(gòu)来华展业便利(lì)度不断提升，经营范围(wéi)和监管(guǎn)要(yào)求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国(guó)证(zhèng)券市(shì)场，对本土证券(quàn)公司(sī)既带来了国(guó)际金融机(jī)构全面(miàn)参与中国资本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合(hé)作促(cù)进业(yè)务发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行业集中(zhōng)度稳中(zhōng)有升，头(tóu)部券商(shāng)竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技(jì)对(duì)行业发(fā)展理念的(de)变革和(hé)重塑不(bù)断深化，外资券商市(shì)场冲(chōng)击将逐渐显现，证券(quàn)行(xíng)业竞争新格(gé)局正加速演(yǎn)变。

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