芦哲 首席宏观经济学家

　　占(zhàn)烁 联系人(rén)

　　投资(zī)要点

　　·核心观(guān)点:我们将影响青(qīng)年失业率的因素拆解(jiě)为三方面：①青(qīng)年失(shī)业人口，②青年(nián)总人(rén)口，③劳动参与(yǔ)率，失业率=失业人口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率）。通过(guò)三因素框架，我(wǒ)们(men)发现(xiàn)16-24岁失业人口的增加(jiā)不能完(wán)全解释(shì)青(qīng)年失业率(lǜ)的上升，更重(zhòng)要却(què)被忽视的(de)因(yīn)素是青年人口和劳动参与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳动力减少(shǎo)，从分母端大幅推高青年失业(yè)率。假如今(jīn)年3月分母端的青年劳动力与(yǔ)2020年持平，新增约132万青年失(shī)业人口只能将失业(yè)率拉升至16.2％，但实际青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)却高达19.6％。我们认为，失业人(rén)口会随着经(jīng)济复苏而减少，但(dàn)青年劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业(yè)率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率的三因(yīn)素框架：（1）失(shī)业率=失业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口(kǒu)×劳动参(cān)与率），据此可将青年失业率(lǜ)拆解为青(qīng)年失(shī)业人(rén)口、总人(rén)口、劳动参与(yǔ)率三(sān)个因素(sù)。

　　·（2）失业(yè)率上升未必(bì)来自失业增加，不要忽略分母(mǔ)，劳动(dòng)力的下降，也是抬高失(shī)业率的重要原因。2010-2020年(nián)，青年失业(yè)人口只(zhǐ)增(zēng)加4万，青年劳(láo)动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率(lǜ)大幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。

　　·分子端(duān)的(de)青年失业人口：（1）从总量(liàng)来看，当前城(chéng)镇青年就业人数约(yuē)为(wèi)2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年(nián)4月增加(jiā)约70万，较(jiào)七普(pǔ)增加约132万(wàn)。

　　·一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升mlstrong>（2）失(shī)业原因方面，近(jìn)7成青年失业者是主动(dòng)辞职(zhí)，被裁(cái)员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度来看(kàn)，三分之二的青年失(shī)业人员接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较大，呈(chéng)现(xiàn)出(chū)从制造到服务(wù)、知(zhī)识密集程度由低到高两(liǎng)个(gè)特点。2010年(nián)农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流(liú)出的(de)青年就业主要(yào)转向服务(wù)业。以受(shòu)教(jiào)育年(nián)限(xiàn)作为维度(dù)，青(qīng)年(nián)就业从知(zhī)识密(mì)集程(chéng)度较(jiào)低的行业流(liú)向较(jiào)高行业(yè)，但是知识密集型行业的(de)青年失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化(huà)或是一(yī)季度(dù)青年失业人口仍增加的原因。经济复(fù)苏的主力是知识密(mì)集程度较低(dī)的(de)餐饮、零售等服务业，而(ér)知识密(mì)集程度(dù)较高(gāo)的(de)生(shēng)产性服务(wù)业复(fù)苏较慢，服务业就业复苏结构的分化，带来青年(nián)就业和(hé)25-59岁就业的(de)分化。

　　·分母(mǔ)端的青年劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出生人(rén)口(kǒu)与乡村迁入均在(zài)减少(shǎo)。2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)力对应的(de)出(chū)生人(rén)口减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外(wài)，我国(guó)农村向(xiàng)城镇的人口转移也在减(jiǎn)速，新增城(chéng)镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳(láo)动参与率出(chū)现超预期(qī)下降(jiàng)。2010-2020年(nián)青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三年，已(yǐ)经(jīng)下降7.1个点。近三年青年(nián)劳(láo)动参与率的(de)下(xià)降主要有三方(fāng)面原因：一(yī)是16-24岁在校生(shēng)大幅增(zēng)加493万；二是(shì)部分群体因(yīn)就(jiù)业形(xíng)势恶化(huà)而退出劳动(dòng)市场；三是就(jiù)业观念的变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁(suì)劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的(de)增加不能(néng)完全解释青年失业率的上升。假(jiǎ)如当前青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失业(yè)人口(kǒu)增加(jiā)132万至(zhì)632万人(rén)的(de)情况下，对应(yīng)青(qīng)年失业(yè)率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业(yè)人口的增(zēng)加只能解释当前青年失(shī)业率的一部分(fēn)，另(lìng)一部分则来自分(fēn)母端(duān)，城(chéng)镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率的变动可能出现以下三种(zhǒng)情况：①青年(nián)失业人口增加(jiā)，同时劳动力减少(shǎo)，青(qīng)年(nián)失业率上升；②青(qīng)年(nián)失业(yè)人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳(láo)动力降幅，青年(nián)失业率上升；③青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在减少，失业(yè)人口降幅(fú)大于(yú)劳动(dòng)力降幅，青年(nián)失业(yè)率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为(wèi)，失业人(rén)口会(huì)随着疫情后经济复(fù)苏而减(jiǎn)少，但青年(nián)劳动力的下(xià)降可(kě)能(néng)成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来(lái)源(yuán)，抬高青年失业率的长期(qī)中(zhōng)枢。未来失业率的分母(mǔ)端越来越(yuè)重要(yào)。

　　·风(fēng)险提示：服(fú)务(wù)业分化未(wèi)收窄；青年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率出(chū)现明显下降；外需(xū)、房(fáng)地产(chǎn)等不及(jí)预期，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失(shī)业率的三(sān)因(yīn)素框架

　　2.分(fēn)子端：新增(zēng)青(qīng)年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业人口：主动(dòng)辞职居多；三分(fēn)之二接受(shòu)过大学教育

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业(yè)复(fù)苏分化或是一季度(dù)青(qīng)年失业人(rén)口仍(réng)增加的原因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳动参与率(lǜ)均下降(jiàng)，带来劳(láo)动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人(rén)口(kǒu)：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与(yǔ)率：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未来(lái)失(shī)业率的分母(mǔ)端可能会越来越重(zhòng)要

　　5. 附录(lù)：概念和(hé)数据说明(míng)

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年(一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升mlnián)失业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以来(lái)最高值。在疫情影响(xiǎng)退散(sàn)、经济逐步(bù)复(fù)苏的情况下(xià)，城镇调查失业率(lǜ)较去年同(tóng)期大幅(fú)下(xià)降(jiàng)0.9个点(diǎn)，但青年失业率(lǜ)却较去(qù)年4月逆势攀升(shēng)2.2个点。本篇报告(gào)将重(zhòng)点(diǎn)研究(jiū)疫情(qíng)后留下的“疤痕(hén)效(xiào)应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失(shī)业率的三因(yīn)素框架

　　失(shī)业率=失业人口/劳动力(lì)=失业人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参与率(lǜ)）

　　据此可见，影响青(qīng)年(nián)失业率的(de)主要(yào)是三个(gè)因(yīn)素：①青年失业人(rén)口；②青年(nián)总人口；③劳动参与(yǔ)率(lǜ)，其中(zhōng)②③决定(dìng)着青年(nián)劳动力(lì)的变(biàn)化。这三个因素均为城(chéng)镇口径。

　　三个因(yīn)素的(de)变化都不能忽视(shì)。当我们讨论失业率(lǜ)时，经常认(rèn)为失业率上升一定是(shì)失业增加的结果，这个(gè)判(pàn)断对于全年龄段失业率来说并没(méi)有问题，因(yīn)为我国的劳动力总(zǒng)量（也称经济活(huó)动人口）在(zài)2015年(nián)之前(qián)一直在上升，2015年后(hòu)略(lüè)有下降，到2021年末下降了(le)2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青(qīng)年失业(yè)率则(zé)不能(néng)忽视分母的变动，因为青年劳动力波(bō)动幅度更(gèng)大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳(láo)动力却(què)减(jiǎn)少1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁人(rén)口失业率大(dà)幅提(tí)高(gāo)3.8个点。两次人口普(pǔ)查(chá)期间（2010-2020年(nián)），青(qīng)年失业人口从496万增加到500万，仅(jǐn)增加了4万左右，约(yuē)为2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但青年(nián)失业(yè)率却从(cóng)六(liù)普的(de)9％提(tí)高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业(yè)率的分母在(zài)下降，16-24岁(suì)青年(nián)劳动(dòng)力人口(kǒu)在(zài)此期间从(cóng)5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄段(duàn)劳动(dòng)力数量基本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业率的分母基本不(bù)变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失业人口数量（分子），但决定青年失业率(lǜ)变动(dòng)的却(què)是青年劳动力(lì)总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人员缘于(yú)服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口(kǒu)：主动(dòng)辞职居多(duō)；三分之二接受过大学教育

　　从总量来看，当前城镇青年就业人数(shù)约(yuē)为2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七普增加约132万。国家统计局在3月就(jiù)业数据解读时，披露了当前青年就业和(hé)失业(yè)人(rén)数的基(jī)本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人(rén)，没有参与劳动(dòng)力市场的青年6418万人，主体(tǐ)为在校学生；参(cān)与劳动(dòng)力市场(chǎng)的(de)青年(nián)3219万人，其中就(jiù)业人数2587万人、失(shī)业人数632万人。”[1]假设青年劳动力(lì)人数与(yǔ)去(qù)年基本持平，今(jīn)年4月(yuè)青年(nián)失业率(lǜ)比去年同期高(gāo)2.2个(gè)点(diǎn)，青年失业(yè)人(rén)员比去年同(tóng)期(qī)多70万人(rén)左(zuǒ)右，比2020年七普多132万人。

　　从(cóng)增量看，今年前四个(gè)月青年失业(yè)形势(shì)好于去年同期。假(jiǎ)设(shè)2022年以来青(qīng)年(nián)劳动力总量维持在3219万，青年失业率每提高1个点，带(dài)来(lái)32万左右的新增(zēng)失业人口。尽管今年4月青年(nián)失业率比去年同(tóng)期高2.2个点，但从新增(zēng)青年失业(yè)人口来(lái)看(kàn)，今年1-4月约(yuē)为119万，去年同期为125.5万。从(cóng)增量(liàng)来看，今年(nián)前四个月青(qīng)年失业形(xíng)势要好于去(qù)年，这(zhè)与(yǔ)当(dāng)前经济逐渐恢复也有关系(xì)。

　　从(cóng)节奏来(lái)看，受夏(xià)季毕业影响，我国青(qīng)年失(shī)业率一般在上半年逐渐提高，7月达到峰值(zhí)，8月开始逐步回落，预(yù)计5-7月(yuè)青(qīng)年失(shī)业(yè)率或将继续小幅攀升(shēng)。

　　失(shī)业原因方(fāng)面，近7成青(qīng)年失(shī)业者是主动辞职(zhí)，被(bèi)裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低(dī)于(yú)35岁以上(shàng)群体。一种(zhǒng)观点认为，青年群(qún)体(tǐ)由(yóu)于工作经验和技能相对不熟练，往往(wǎng)在(zài)企业裁员时首当其冲。但根据月度劳动力调查(chá)数据，青年失业主要原因(yīn)是主(zhǔ)动辞职，被裁员的比例明显(xiǎn)低于35岁以上群(qún)体。根据《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》，有工作意愿但(dàn)从未工作过的失业群体(tǐ)在16-24岁失业人(rén)口中占比(bǐ)59％，其他年(nián)龄群体中这一比例(lì)最高是14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下(xià)的青(qīng)年失业(yè)人口中，第一大失业原(yuán)因是主动(dòng)辞职(zhí)，占(zhàn)比(bǐ)68.2％，单位倒闭破(pò)产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对(duì)比(bǐ)，裁员比例从高(gāo)到低依(yī)次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之(zhī)二的青年失业人(rén)员接受过(guò)大学教育。各(gè)年龄(líng)段失(shī)业人(rén)群(qún)中，年龄越低(dī)，平均(jūn)受教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教育的，这一比例在其他三个年龄阶(jiē)段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口(kǒu)的受教育程度(dù)也大(dà)致类(lèi)似，青(qīng)年人由于年(nián)龄限(xiàn)制，接(jiē)受大学教(jiào)育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就(jiù)业人员的受教育程度大(dà)幅高于35岁以上。按照接受过大学教(jiào)育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制(zhì)造到服务，知(zhī)识密度从(cóng)低到高

　　青(qīng)年失业人(rén)口的行(xíng)业与(yǔ)青年就业分(fēn)布基本一致。青(qīng)年失业人口呈现出行业聚(jù)集(jí)的特点(diǎn)，主要集中在(zài)5个大类行(xíng)业(yè)，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理(lǐ)和其他服(fú)务业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部(bù)青年失业人(rén)口的(de)65％左右。同时，这(zhè)5个行业(yè)也(yě)是(shì)青年就业(yè)集中的行业，吸纳了60.7％的(de)青年就业。从行(xíng)业来看，青(qīng)年失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)的行业分(fēn)布(bù)是由就业分布决定(dìng)的，吸纳就业(yè)占比(bǐ)较大(dà)的行业，往往也贡献(xiàn)了较大规(guī)模的失业(yè)。因此，在挖(wā)掘青年失业人口来自何(hé)处(chù)之前(qián)，需要研究青年就(jiù)业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结构(gòu)变化较(jiào)大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低到高两个特点。

　　青年就(jiù)业从工农业大量流入服务业。农林(lín)牧渔、采矿(kuàng)业、制造业和电热燃水的生(shēng)产供(gōng)应业(yè)，这(zhè)四(sì)个行业是(shì)国民经济分类的(de)农业和工业。2010年这四个行业吸(xī)纳了50.3％的青(qīng)年就(jiù)业人口(kǒu)，到2020年该(gāi)比例大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％。其中，制造(zào)业(yè)从37.4％降至(zhì)22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别(bié)降(jiàng)低(dī)15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业吸(xī)纳青年就业比例增加超(chāo)2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务(wù)服(fú)务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另外(wài)，建(jiàn)筑业和房地产(chǎn)等其(qí)他6个服务行(xíng)业(yè)吸纳青(qīng)年就业的比例(lì)均增(zēng)超1个百分点。

　　以受教育(yù)年限作为维度(dù)，青年就业从知识密集(jí)程度较(jiào)低的行(xíng)业流(liú)向较(jiào)高行业。我们以《2021年劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中各行业(yè)就业人员的(de)受教育年限，来计算各行业(yè)的(de)知识(shí)密(mì)集程度。有5个(gè)行业的平均(jūn)受教(jiào)育年限在(zài)14年以(yǐ)上，依次是：科学研究与技术服(fú)务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和(hé)信息(xī)技(jì)术服(fú)务(wù)（14.2）>；卫生(shēng)和社(shè)会工(gōng)作（12.1），除金融业外，其他四个(gè)行业是过去(qù)十(shí)年青年就业(yè)流入的主要行业，吸纳(nà)青(qīng)年就业比例的(de)增幅均(jūn)居前列。如(rú)图10，各行业所吸纳的青年就业比例变动与行业平均受教育年限基本一致，即青年就业从(cóng)知识密集(jí)程度(dù)较低的(de)行业(yè)流(liú)向较高行业。

　　但是知识密集型(xíng)行业的(de)青年失业(yè)情况(kuàng)比整体失业更严(yán)峻。我(wǒ)们用《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》中各(gè)行业的青年失业比例（该行业的青年(nián)失业人数(shù)/青年(nián)失业总(zǒng)人数），除以各(gè)行(xíng)业的青年就业比例（该行业的青年就业人数/青年就业总人(rén)数(shù)），来作为各行业失(shī)业率(lǜ)的近似替代(dài)指标。以这个(gè)指标来看，知识(shí)密集型行业的青年失业率大多高于全(quán)年(nián)龄段失(shī)业率(lǜ)，如信息(xī)技术、教育、科研(yán)服务、公共管理等(děng)行业，体现在图11中，都(dōu)位(wèi)于右下(xià)方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是一季(jì)度青(qīng)年失业(yè)人口仍增加的原因

　　一季度服(fú)务业(yè)复苏出(chū)现分化。今年一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情前三年Q1均(jūn)值(zhí)有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发零售业(yè)缺(quē)口(kǒu)为(wèi)1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿餐饮业增速均(jūn)高于疫(yì)情前三(sān)年均值，这三个行(xíng)业一季度复(fù)苏情况较好；知识密集(jí)程(chéng)度更高的房地产(chǎn)业(yè)、租(zū)赁和商(shāng)务服务业、信息技术服务业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复(fù)苏(sū)相(xiāng)对较慢。

　　因(yīn)此从(cóng)失业率的分(fēn)子端来看，当前青(qīng)年失(shī)业人员增长的症(zhèng)结在于(yú)服务业就业复苏的结构不(bù)均衡。一方面，随着(zhe)受教育(yù)水平(píng)的(de)整(zhěng)体提高，青年就业大量流向知(zhī)识密集型服务业(yè)，如教育、信息技术等行(xíng)业。另(lìng)一(yī)方面，年(nián)初疫情影响减弱后，经济(jì)复(fù)苏的主力(lì)是(shì)知识(shí)密集程度较低的生活(huó)性服务业，而知(zhī)识密集程度较高的生产性(xìng)服务业复苏较(jiào)慢(màn)。所以服务业就业复苏结构分化，带来的(de)青年失(shī)业人口和(hé)25-59岁失业人(rén)口(kǒu)的分(fēn)化(huà)。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季度就(jiù)业尚未出(chū)现明显改善，应(yīng)届生就业压力(lì)大；而住宿(sù)餐饮(yǐn)等行业(yè)就业已经出现回(huí)暖(nuǎn)，但对(duì)于三分之二接(jiē)受过大学教育的青年(nián)失业人口而言，这些行业的就(jiù)业吸纳相对有限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳(láo)动(dòng)参与率均下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　青年失业(yè)率的(de)分母端(duān)是城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力，主要由青年人口和劳动(dòng)参与率决(jué)定(dìng)。2022年我(wǒ)国开(kāi)始步入人口负(fù)增长时代(dài)，城镇青(qīng)年劳动力(lì)可能将步入(rù)长期下降通道，这将从分母(mǔ)端推升青年(nián)失业率，或成为(wèi)疫情后就业“疤痕效(xiào)应”的长期(qī)来(lái)源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减(jiǎn)少(shǎo)

　　城(chéng)镇青年劳动力首先取(qǔ)决于(yú)城(chéng)镇青年人口数(shù)量，而后者来自于两部(bù)分，一是16-24年前的出(chū)生人口，二是乡村(cūn)到城(chéng)镇的(de)迁移人口，这(zhè)两部分(fēn)增(zēng)量未(wèi)来都(dōu)趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力(lì)对应的出(chū)生人(rén)口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的(de)出生(shēng)人(rén)口，而(ér)前者正(zhèng)好是建国以来(lái)的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人(rén)口超2000万(wàn)，其中1987年出(chū)生人(rén)口(kǒu)最高(gāo)超(chāo)过2500万，到90年代(dài)开始明显步入下(xià)降(jiàng)通道。1986-1994年(nián)合计出(chū)生人口(kǒu)2.07亿(yì)，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这两个时期(qī)分(fēn)别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少(shǎo)约(yuē)1762万。

　　另(lìng)一方(fāng)面，我(wǒ)国农村(cūn)向城(chéng)镇的人口转(zhuǎn)移也在减速。新增城镇人口从2016年开始逐年减少(shǎo)，十三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）均(jūn)值(zhí)约为2184万人，但2022年只(zhǐ)有650万人。预计今年(nián)随着疫情影(yǐng)响减弱，人(rén)员(yuán)流动恢(huī)复，新(xīn)增城(chéng)镇人口(kǒu)数量会较(jiào)去(qù)年有明显增(zēng)长(zhǎng)，但可能仍然较难回(huí)到十三五期(qī)间超2000万的规模。当(dāng)前我(wǒ)国城镇(zhèn)化率已经达到65％以上，继续高速增长(zhǎng)空间(jiān)有限，从乡村到城镇的迁移人(rén)口数量(liàng)整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超预(yù)期下降

　　青年(nián)劳(láo)动参与率有两个特点，一是低于其他年龄段群(qún)体(tǐ)，大部(bù)分青年在校，并未进入劳动(dòng)市场(chǎng)。二(èr)是近年来呈下(xià)降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出(chū)现超预期下降(jiàng)。根据(jù)今(jīn)年(nián)3月统计局披露的青年(nián)就业和(hé)失(shī)业人数，当前16-24岁青年的劳动参与率(lǜ)约为(wèi)33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口中，有3219万进(jìn)入或有意愿(yuàn)进入(rù)劳动市场。而(ér)2010和(hé)2020年(nián)两次人口普查时(shí)，青(qīng)年劳动参(cān)与率分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳动参(cān)与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指(zhǐ)标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的下降(jiàng)主要有三方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在(zài)校(xiào)生大(dà)幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校生(shēng)增加(jiā)了706万，年均增加70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅仅两年的(de)时间里，该年龄段的(de)在校生增加了493万，年均增长(zhǎng)246.5万(wàn)，远远快于此(cǐ)前十年增速。

　　二是部分群体因就业形势(shì)恶化而退出(chū)劳动市场，在未来经济(jì)和就业好(hǎo)转后会回到劳动市场。2020年3月，国(guó)家(jiā)统计局曾(céng)在发布会指(zhǐ)出当月“就业人员规模比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶(è)化时，也(yě)会影响劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　三是就业观念的变化导致初次进入劳(láo)动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率。从(cóng)社会风(fēng)气来看，对学历的推崇导(dǎo)致本科(kē)毕业即进(jìn)入就业(yè)市场的年轻人减(jiǎn)少，加上考研、考公竞争激(jī)烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分青(qīng)年人(rén)初次就(jiù)业时(shí)间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导(dǎo)致(zhì)16-24岁劳(láo)动参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未(wèi)来(lái)失(shī)业率的分母端可(kě)能(néng)会越(yuè)来越重(zhòng)要

　　失(shī)业人口的增加(jiā)不能完全解释青年失业率的上升。假如(rú)当前青(qīng)年劳动力(lì)与(yǔ)2020年(nián)相同，在失(shī)业人口(kǒu)增加132万至632万人的(de)情况下(xià)，对应青年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增(zēng)加只能解释当(dāng)前(qián)青年失(shī)业(yè)率的一(yī)部分，另一部分(fēn)则来自分母端，城镇青年劳(láo)动(dòng)力的减(jiǎn)少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人口已(yǐ)经开(kāi)始负增长，未(wèi)来青年失(shī)业率的变动可能(néng)出(chū)现以下三种(zhǒng)情况：

　　①青年失业(yè)人口(kǒu)增加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失(shī)业率上(shàng)升；

　　②青年失业人(rén)口与劳动力均在减少，但失业人(rén)口(kǒu)降幅不及劳(láo)动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力(lì)均在减少，失(shī)业人口降幅(fú)大于劳(láo)动力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未来失业人(rén)口会随着经济复苏而(ér)减少，但经济(jì)复苏难以(yǐ)改变失业率的分母下(xià)降(jiàng)趋势。青年劳动力的下降可能(néng)成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青年(nián)失业率的长期中枢。未(wèi)来失(shī)业率的分母端可能会越来越重要(yào)，这也是人口长周期变化的影(yǐng)响之一。

　　5.附(fù)录：概念和(hé)数据说明

　　青年失业率的两个前(qián)置概念(niàn)。讨(tǎo)论(lùn)16-24岁人口调(diào)查失(shī)业率时，有必要(yào)明晰这(zhè)一概念的(de)两个要点(diǎn)：一是调查失业率是城镇就业范围，并非针对全(quán)部(bù)就业人口，不包括乡村就业，2022年底(dǐ)我国城(chéng)乡(xiāng)就(jiù)业(yè)大约分别占63％、37％，近四(sì)成的就业(yè)人口并未包含在内。因此，许多针(zhēn)对青年失业率(lǜ)的讨论(lùn)以全国青年人(rén)口数量为出发点，未区分人口(kǒu)总量与城(chéng)乡结(jié)构的问(wèn)题(tí)，有失偏颇。本篇报(bào)告如无特别说明，各概念均是指城镇就业口(kǒu)径。

　　二是失业(yè)率的分母不含没(méi)有劳动意愿的劳动年(nián)龄人口。按照统计局的(de)定(dìng)义，“劳动力指年(nián)满16周岁(suì)，有(yǒu)劳动(dòng)能力，参加或要求(qiú)参(cān)加社(shè)会经济活动的(de)人员。包括就业人(rén)员和失业(yè)人员”，因此没有就业意(yì)愿的劳动年(nián)龄人口不(bù)计入劳动力(lì)。根据《2022年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，2021年底我(wǒ)国(guó)16岁以上的人口(kǒu)约(yuē)为11.5亿，其(qí)中只(zhǐ)有68％属于(yú)劳动力，约为(wèi)7.8亿，而(ér)就业(yè)人口(kǒu)为约7.46亿(yì)，据此推(tuī)算城乡失业(yè)人口(kǒu)可能(néng)为3372万人左右(yòu)。

　　从数(shù)据(jù)来(lái)看，失业率来自全(quán)国月度劳动力调查。该项(xiàng)调(diào)查制度(dù)于(yú)2005年正式实(shí)施，每年进行两次全国劳动力抽(chōu)样调查(chá)，调查(chá)范围(wéi)为中国(guó)大陆的城镇和乡村(cūn)，调查对象为(wèi)16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准确反映(yìng)劳动力市(shì)场(chǎng)变化情况，建立了31个大城市月(yuè)度劳动力调查制(zhì)度。2013年4月，又将(jiāng)月度(dù)劳动力调查范围(wéi)扩大至65个城市。2016年(nián)1月(yuè)，全国(guó)月度(dù)劳动(dòng)力(lì)调查正式在全国范围内开展，调查范(fàn)围(wéi)覆(fù)盖全国所有地级市。

　　月度劳(láo)动力(lì)调查样本比例约为0.2‰，是年度调(diào)查的五分(fēn)之一左右。全国每月调查约(yuē)12万户，2020年全国家(jiā)庭户约(yuē)为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对(duì)比(bǐ)，我国年度人(rén)口(kǒu)调查样本比例为1‰，五年一次的人口抽(chōu)样(yàng)调(diào)查样本比例为1％。而每10年一次的人(rén)口普查则在长表部分纳(nà)入就业(yè)调(diào)查，长表抽样比(bǐ)例是10％左右，因而人(rén)口普查(chá)的就(jiù)业数据质量更高(gāo)。

　　就(jiù)业(yè)人员(yuán)总数会根据普(pǔ)查(chá)数(shù)据进行修正，但(dàn)结构数据仍会(huì)存在差(chà)异。比如2020年的《劳动(dòng)统计(jì)年(nián)鉴》显示，2019年(nián)末全国就业人员约为7.75亿人；而七普(pǔ)后次年的(de)年鉴(jiàn)将这(zhè)一(yī)数(shù)据(jù)修正为(wèi)7.54亿人左右，误差约2100万人(rén)。但结构数据的差异仍然存在。比(bǐ)如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制(zhì)造业就业人(rén)员占比(bǐ)为18.0％，而七普(pǔ)数据(jù)为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示(shì)

　　（1） 服务业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出(chū)现(xiàn)明显下降(jiàng)；

　　（3） 外(wài)需(xū)、房地(dì)产等不(bù)及预期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青(qīng)年就业：从三因素框架看“疤痕效应”来自何(hé)处

　　研报撰写人员(yuán)：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发布(bù)时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机构：德邦证券股(gǔ)份有限公司