华尔街(jiē)真(zhēn)是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页报告做空印(yìn)度首富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而(ér)引起(qǐ)轩(xuān)然大波的美国新兴做空机构兴登(dēng)堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再(zài)度(dù)出击(jī)，此次矛头对准的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投(tóu)资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一(yī)出，伊坎旗下控股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多(duō)亿美(měi)元(yuán)。

　　而伊坎个人身(shēn)价，也一夜蒸发29亿美(měi)元（约200亿人民币）。根据(jù)福布斯榜单显示，截至(zhì)收稿，伊坎(kǎn)个人身价为147亿美元(yuán)，排名世(shì)界(jiè)富豪(háo)榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业经济结构 “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中(zhōng)指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞(páng)氏骗局(jú)” 的经济结(jié)构。

　　兴登堡研究(jiū)表示，IEP利(lì)用来自(zì)新投资者的资金向老投资(zī)者支付股息。报(bào)告指出，简而言之，伊坎(kǎn)一直(zhí)在(zài)使用(yòng)从新(xīn)投(tóu)资者那里(lǐ)获得的资金向老投(tóu)资者支付股息。“这种类似庞(páng)氏骗局的(de)经济结构只有在新资金愿意冒着成(chéng)为最后一批'持有资(zī)金的风险的情况(kuàng)下才是可持(chí)续的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资(zī)产价值被夸大了(le)至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究(jiū)在报告中表(biǎo)示，IEP的股票被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格比上(shàng)次报(bào)告的资产净值高出218％，远(yuǎn)远(yuǎn)高(gāo)于(yú)所(suǒ)有可比(bǐ)公司。”

　　报告(gào)指有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看出(chū)，另一方面，伊(yī)坎(kǎn)企(qǐ)业的同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的(de)潘兴广场(chǎng)控股(gǔ)公司，其(qí)交易价格(gé)均(jūn)低(dī)于(yú)各自的资产净值。资(zī)产净值(zhí)是衡量基金业绩的关(guān)键(jiàn)指标，衡量基(jī)金所(suǒ)持证(zhèng)券的市场(chǎng)价值。

　　兴登堡认(rèn)为(wèi)，推动(dòng)IEP股票泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息收益率，这是迄今为止美国(guó)大(dà)型股公司中最高的(de)。兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)指责伊坎以股票而不是(shì)现金的形式发放股息，并让伊坎企业(yè)出售新股，以满足股(gǔ)东的支出(chū)，从而抬高(gāo)了股(gǔ)息收益率。

　　兴登堡的(de)报(bào)告还举例(lì)称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美元(yuán)，但一个月后，该部门的一家重(zhòng)要子公司申请破产。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯一(yī)一家跟踪伊坎(kǎn)企业的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之(zhī)间的关系密切。报(bào)告(gào)称，杰富瑞在其研究中假设，即使在最坏的情况下(xià)，伊(yī)坎(kǎn)的股息(xī)也(yě)将(jiāng)永久支(zhī)付，同(tóng)时还从(cóng)安排(pái)IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份(fèn)做空报(bào)告对伊(yī)坎(kǎn)来说是一个(gè)重(zhòng)大挑战(zhàn)。他也在报告(gào)刊登的几(jǐ)小时后发声反(fǎn)击。

　　伊坎(kǎn)在一份(fèn)声(shēng)明中(zhōng)表示，兴登堡“自以为是”的(de)报告(gào)旨(zhǐ)在以牺牲IEP长(zhǎng)期股东的利益为代价获取利润。伊(yī)坎表示：“我们坚持(chí)公开(kāi)披露的信息，我们相(xiāng)信，从长期来看(kàn)，IEP的业(yè)绩将会像以往一样不言自明(míng)。”

　　伊坎(kǎn)表(biǎo)示，我们仍然相信激进主义是最(zuì)好的投资范例。“我过去25年的激(jī)进(jìn)主义投资已(yǐ)经(jīng)很好地证明了这一点。我们定期(qī)将我(wǒ)们的维(wéi)权(quán)原则付诸于我们的多数控股公(gōng)司(sī)以(yǐ)及(jí)我(wǒ)们投资(zī)部门持有(yǒu)的(de)少数股权(quán)，目前(qián)在14个上市(shì)公(gōng)司(sī)董事会中都有代表。此外，我们坚信通过对(duì)冲头(tóu)寸来降低风险，尤其是在我们今天所处的市(shì)场(chǎng)中。”

　　伊坎的(de)公司持有他在(zài)能源、汽车、食(shí)品(pǐn)包装、房地产(chǎn)和其他行业的各(gè)种投资。他是(shì)IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申明还指出(chū)，报告中的说法 “不会阻止IEP履行(xíng)其对(duì)IEP的单位持有人(rén)和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股东(dōng)权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损的投资(zī)者就兴(xīng)登(dēng)堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度(dù)首富

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究(jiū)“一战(zhàn)成(chéng)名”

　　回数兴登堡研究(jiū)的(de)做空实例，最出(chū)名(míng)的(de)莫(mò)过于今年(nián)2月做(zuò)空印度(dù)首富的(de)阿达尼集团了。兴(xīng)登堡研(yán)究百页(yè)的做空报告(gào)使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下(xià)神坛，引发了(le)外(wài)资纷纷从印度股(gǔ)市撤离，更让(ràng)印度总理莫迪受到(dào)反(fǎn)对派(pài)质疑。

　　根据当时美国全国公共广(guǎng)播电台(tái)称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在(zài)短短10日内蒸发逾1000亿美元，集(jí)团的债券价格跌至垃圾债水平。阿(ā)达尼的(de)个(gè)人净资产也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究究竟什(shén)么来头？公(gōng)开资料显示(shì)，兴(xīng)登堡研究(jiū)公司成(chéng)立于2017年，总部(bù)位于纽约市。据兴登堡研究官网介(jiè)绍，公(gōng)司的主(zhǔ)要(yào)业务(wù)包(bāo)括(kuò)披露企业的会计造假、管理问题、未公开关(guān)联交易、财(cái)报违规等。媒体统计显(xiǎn)示，从(cóng)2020年至(zhì)今(jīn)，兴登(dēng)堡研究公司(sī)共对(duì)30家公司发(fā)过难。他们雇(gù)佣金融分(fēn)析(xī)师(shī)、会计师和记(jì)者，来进(jìn)行(xíng)调查。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究的(de)创始？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德(dé)森来自中产(chǎn)家(jiā)庭(tíng)，曾(céng)在康涅(niè)狄格大学学习商科。 据其(qí)Linkedin资(zī)料，大学(xué)期间，他加(jiā)入了以色列的救护车急救部门，是拥有以(yǐ)色列证(zhèng)书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研(yán)究”这个名(míng)字(zì)源于1937年(nián)在新泽西上空不幸坠毁的飞艇——有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看“兴(xīng)登堡(bǎo)”号。“我们将(jiāng)兴登堡视为完全可以(yǐ)避免的人(rén)为(wèi)灾(zāi)难的缩影，”该公司的网站上(shàng)写道。

　　除(chú)了此次(cì)的IEP以(yǐ)及阿达尼集(jí)团(tuán)，兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的(de)做空报告，让市值一度(dù)达到340亿美元的“卡车界(jiè)特斯拉(lā)”公司Nikola的创(chuàng)始人被迫辞职，美国司法部和证券监(jiān)管机(jī)构随后(hòu)跟进调查(chá)，Nikola的创(chuàng)始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生产能力方面误导投资者(zhě)。该公司(sī)的(de)市值一度超过50亿美元，如今(jīn)已缩(suō)水至(zhì)不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空报告公(gōng)布后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾(céng)介入(rù)马斯克对推特的收购(gòu)案。在兴登(dēng)堡研究宣布做(zuò)空推(tuī)特后，推特(tè)的股价从49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随后安德森(sēn)宣布关闭做空仓位。去年7月中(zhōng)旬，当(dāng)推特的股价位于低(dī)点附近(jìn)时(shí)，兴登堡研究宣(xuān)布转(zhuǎn)为做空(kōng)推特，推特股价随即(jí)大涨约8％。

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