全球头(tóu)号对冲基金桥水的最(zuì)新调仓情况曝光了！

　　根据(jù)其向(xiàng)美(měi)国证(zhèng)交会提(tí)交的13F文(wén)件显(xiǎn)示(shì)，桥水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今(jīn)年一季度末的美股持仓市值(zhí)达到163.88亿美(měi)元(yuán)（约合人(rén)民币1140亿元），较一季度末有所(suǒ)缩水。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴(xīng)市(shì)场ETF（IEMG）在一(yī)季度获得(dé)桥水大幅(fú)加仓，晋升为其(qí)第一大重仓，但桥水减持(chí)了(le)两(liǎng)只标(biāo)普500ETF，还减(jiǎn)持(chí)了宝洁、百事可乐、可(kě)口(kǒu)可乐(lè)、沃尔玛等多只(zhǐ)消费(fèi)股；另外桥水加(jiā)仓了谷歌母公司Alphabet、脸书(shū)等，但(dàn)是减持了拼多多、黄金(jīn)ETF等(děng)。

　　但是桥(qiáo)水最新观点表示，其非常(cháng)看好黄金，认为黄金可(kě)能正处于持续增长期(qī)的开(kāi)端(duān)。

　　桥水美股持仓(cāng)市(shì)值(zhí)近164亿美元

　　美(měi)国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露(lù)了(le)最新的13F文件，桥水基金今年一季度(dù)末的持仓曝光。据了解，到(dào)今年(nián)4月末，桥水管理的全权(quán)委托资产（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我们来看看桥水在(zài)今年一(yī)季度的美股持仓(cāng)变动情况，数据显示(shì)，截止2023年3月末，桥水在美股的(de)持(chí)仓总市值达到163.88亿(yì)美(měi)元，较去年(nián)底的183.2亿美元减少(shǎo)了10.55％。作为全(quán)球宏观策略基金，桥水的美股组合仅(jǐn)占总(zǒng)资产很小的(de)一部(bù)分。

　　在这(zhè)个季度(dù)，桥水在不(bù)断卖(mài)卖(mài)卖，清仓了228只证券，减(jiǎn)持了(le)360只证券；同时也积极(jí)买进，新进了118只证券(quàn)，增持了225只(zhǐ)证券(quàn)。

　　新(xīn)兴市场ETF成头号(hào)重仓(cāng)

　　桥(qiáo)水减持多只消费股

　　今年一季度末，桥(qiáo)水的前十大重(zhòng)仓(cāng)标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季(jì)度末晋升为桥水的第一(yī)大重仓，加仓了331万股(gǔ)左右，持仓增至1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿美(měi)元，占(zhàn)投资组合(hé)比例(lì)的5.32％。

　　第二、第七(qī)大持(chí)仓是两只标(biāo)普500ETF，分(fēn)别(bié)持(chí)有182.87万股、123.31万股，较上一(yī)季度都有所减持，期末持仓市(shì)值分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，桥(qiáo)水持有多只消费品个股，但是今年一季度都进(jìn)行了(le)减持，比如其(qí)第三大持仓宝洁，减(jiǎn)掉了5万股左右，期末(mò)持有494.49万(wàn)股，持股(gǔ)市值为7.35亿美(měi)元；还(hái)有桥水(shuǐ)也减持了百(bǎi)事(shì)可乐、可口可(kě)乐，持股数(shù)量分别(bié)降至280.75万股、814.52万股，期(qī)末持股(gǔ)市值(zhí)为5.12亿(yì)美元、5.05亿(yì)美元，分(fēn)别位列第(dì)五(wǔ)、第六(liù)大重(zhòng)仓股；另外，桥水还减持了(le)麦当(dāng)劳、开市客(kè)、沃尔玛，其中沃(wò)尔玛的减持幅度(dù)相对较(jiào)大。

　　但(dàn)是，桥水在一季度小幅(fú)加仓了医疗领(lǐng)域的强生，持股增至(zhì)358.75万(wàn)股，期末(mò)持(chí)股市值为(wèi)5.56亿美元，位为什么复兴号很少人买列第四大重(zhòng)仓股。

　　桥水加仓(cāng)谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等(děng)

　　为什么复兴号很少人买基(jī)金君梳(shū)理(lǐ)了桥(qiáo)水基金美股前30大(dà)重仓，其中增持的(de)标的还(hái)包括(kuò)谷歌母(mǔ)公司Alphabet，增持(chí)了156.46万(wàn)股，持股数量(liàng)增(zēng)至230.83万股，持有(yǒu)市值为2.39亿美元(yuán)；还增(zēng)持了脸书Meta，持股增(zēng)至(zhì)100.18万(wàn)股，持有市值为2.12亿美(měi)元；此外，增(zēng)持了(le)VISA、直觉外(wài)科、贝(bèi)宝、Booking等(děng)。

　　但是，基金(jīn)君发现(xiàn)，桥水在一季度减持的标的相对较多，除去前十大重仓，桥水还减持了先锋领航富时新兴市场(chǎng)ETF，减少535.74万股，持股数量降至847.11万股，减持(chí)幅度达38％，持有市(shì)值为3.42亿美(měi)元。

　　另外桥水减(jiǎn)持(chí)幅度较大的还有拼多多，减少了150.34万(wàn)股，持股数量降至214.24万股，减持幅度41％，持有市(shì)值为1.63亿美元(yuán)。桥水还减持了亿滋国(guó)际22％，持股降(jiàng)至223.41万股，持有市值(zhí)为1.56亿(yì)美元；减持了塔(tǎ)吉特(tè)28％，持(chí)股降(jiàng)至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注意(yì)的是，桥水在一季度(dù)还减(jiǎn)持了其特别看好的(de)黄金资(zī)产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股，期末持(chí)仓降至88.68万股(gǔ)，持有市(shì)值为(wèi)1.62亿美元。该基金从去年(nián)年底以(yǐ)来出现较大涨势(shì)，表现非常突出。

　　但从最新的观点看，桥水(shuǐ)还是(shì)非常看(kàn)好黄金的。

　　近(jìn)期，桥水基金联(lián)席(xí)首席投(tóu)资官(guān)凯伦·卡尼奥尔-坦(tǎn)布尔表(biǎo)示，黄金可能正处于(yú)持续增长期的开端，因为(wèi)全球对美(měi)元(yuán)去杠杆(gān)化的推动仍是金价(jià)的长期支(zhī)撑。她表示，黄金被低估(gū)了，还有很长的路要走。

　　她还说，黄金在全球货币市场(chǎng)中日益重要，这使(shǐ)得它(tā)不仅仅是对抗(kàng)债券市场和利率的工具。另外，地缘(yuán)政治动(dòng)荡(dàng)不会消失，这是对黄金的长期支撑。不仅如(rú)此，由于(为什么复兴号很少人买yú)全(quán)球通(tōng)胀水平仍相对较(jiào)高，黄金将继续吸(xī)引投资者，以(yǐ)对冲购买力下(xià)降的风险。

　　桥水最(zuì)新观点曝光(guāng)

　　4月(yuè)末，桥水(shuǐ)联(lián)合首席(xí)投资官鲍勃·普林斯分享了他在2023年(nián)一(yī)季(jì)度的最(zuì)新观察。

　　他指出，名(míng)义支出水(shuǐ)平(píng)高于经(jīng)济体的(de)生产能(néng)力，导致通胀率远高于目标水平，美国和其(qí)他西方经济体处于看跌失(shī)衡(héng)中。为了纠(jiū)正这种失衡，缓解需求压力，欧美各国央行一(yī)直在实(shí)施紧缩政策(cè)——目前(qián)紧(jǐn)缩政策造(zào)成的(de)负面影响初现苗头。但(dàn)一(yī)切才刚刚开(kāi)始，恢(huī)复均(jūn)衡(héng)将(jiāng)会给经(jīng)济和市场带来一定的负面影响(xiǎng)。

　　相比之下，亚洲经济体的经济更加接(jiē)近于均衡——支(zhī)出与劳动(dòng)力产出水(shuǐ)平一致，通(tōng)胀(zhàng)可控(kòng)，政策制(zhì)定者有足够的空间提振经(jīng)济(jì)和市场。

　　鲍勃·普林斯也(yě)称(chēng)，在(zài)大部分(fēn)西(xī)方国家，货币政策紧(jǐn)缩扭转了流动性方向，促(cù)使人们抛售资产持有现(xiàn)金。紧缩政策推(tuī)高了折现率（即现(xiàn)金未(wèi)来实际收益率的预期），但迄(qì)今(jīn)为(wèi)止尚未严重影响风险溢(yì)价(jià)和(hé)经济增长，上述情(qíng)况极有可能在周(zhōu)期的下一阶段(duàn)出现(xiàn)。与(yǔ)西方(fāng)国家相比，中国、日本和许多亚洲国家和(hé)地区处于(yú)周期的不同位置，这些国家和地区(qū)的政策制定(dìng)者支持货币和信用流动，这降低(dī)了折现率和风险(xiǎn)溢价，促进了经济增(zēng)长。

　　5月份(fèn)，对于(yú)近期美联储加息，桥水(shuǐ)基(jī)金(jīn)在其(qí)官(guān)微发(fā)文称，“上周美联储(chǔ)加息(xī)25个基点(diǎn)。虽然没(méi)有(yǒu)明确声明加息将会(huì)暂(zàn)停，但政策指引(yǐn)的取消和(hé)鲍(bào)威尔讲话清(qīng)楚表明，美联储(chǔ)希望持观望态度。这符合我们对当前形势的解读。”

　　桥(qiáo)水表示(shì)，为了应对(duì)疫(yì)情(qíng)带来的影响，许多发达(dá)经济(jì)体都推出了大规(guī)模财政刺激政(zhèng)策，引发了通胀(zhàng)问(wèn)题。为了(le)应(yīng)对高通胀，央行不得不收紧政(zhèng)策。其中美国采取了最激(jī)进的应对通胀的举措，在(zài)不到18个月的时间里，美联储加(jiā)息500个基点，并迅速(sù)减持债(zhài)券(quàn)。目前，虽然美国经济尚未出现严重问题，但名义支出已经放(fàng)缓。如果(guǒ)美联储进(jìn)一步收紧政策，银行业(yè)就(jiù)会继续(xù)承压，从而影响信(xìn)贷供应。上周，美国第一共和银行被接管，再次凸显美国金融体系面(miàn)临压(yā)力，股市(shì)和债券收益率出(chū)现下跌。美国可(kě)能需要（也可(kě)能不(bù)需(xū)要）进一步收紧政策。鉴于(yú)迄今为止的(de)紧(jǐn)缩举(jǔ)措(cuò)，美联储可以评(píng)估形势再做出决(jué)策(cè)。

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