北京时(shí)间5月7日(rì)，备受关注的(de)巴(bā)菲(fēi)特股东大会在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格(gé)在5个半小时的(de)提问环(huán)节中，回(huí)答(dá)了投(tóu)资人的47个(gè)问题。

　　现场云(yún)集(jí)了来(lái)自(zì)全球(qiú)各(gè)地的(de)投(tóu)资者。“来自(zì)中国(guó)的(de)投(tóu)资(zī)者是最多(duō)的，据(jù)说达到(dào)1万(wàn)人。”5月6日，前(qián)海开源(yuán)基金首席基金(jīn)学家(jiā)杨(yáng)德龙如此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力，都能达成(chéng)繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会(huì)成为更好(hǎo)的国(guó)家，美国(guó)也可(kě)以如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他(tā)也曾多次公开(kāi)表(biǎo)示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也(yě)曾(céng)围绕中国公(gōng)司(sī)进行过投资部署，不过投资对象均为中国公司(sī)的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特曾曾投资中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收(shōu)益(yì)率达到了10倍(bèi)甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journ女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么al（每日期刊）年(nián)度(dù)股东(dōng)大会上，作为(wèi)董事(shì)长(zhǎng)的(de)芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投资(zī)中国是没有问题的。相较于投资美国而(ér)言(yán女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么)，投(tóu)资中国(guó)可(kě)以让你用便(biàn)宜的(de)价(jià)格(gé)买到一(yī)些更好(hǎo)的(de)公司，而这(zhè)即便(biàn)有(yǒu)一些(xiē)不确定因素的影响，也是(shì)值得(dé)的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的(de)投资标准，A股哪些股(gǔ)票(piào)可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特(tè)提出的“净资产收益(yì)率(lǜ)不低于20％而(ér)且能(néng)稳定增(zēng)长”的最低标准，加上其(qí)投资(zī)特点，对A股(gǔ)5167家上市公(gōng)司进行了梳(shū)理，选(xuǎn)出(chū)了相对符(fú)合巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三分之一(yī)，其中酒企表现(xiàn)尤(yóu)为出色(sè)；而从近3年的净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经首(shǒu)先考虑净资(zī)产收益率(lǜ)指(zhǐ)标，且出于对公司的价值判断而不是价格判断，选择的是加(jiā)权平(píng)均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排(pái)名第(dì)一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生物行(xíng)业(yè)公司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算(suàn)术平均值进行对(duì)比，又从100家(jiā)公司(sī)中(zhōng)挑(tiāo)选出了估(gū)值(zhí)相对行业平(píng)均值偏(piān)低的67家(jiā)公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲(fēi)特(tè)一如既往偏(piān)爱快(kuài)消领(lǐng)域，同时也在重金押(yā)注能源领(lǐng)域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股(gǔ)，包括2006年入(rù)手的合众(zhòng)银行和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年(nián)的(de)百年老行——富(fù)国银(yín)行。但巴菲(fēi)特对金融领域的持(chí)仓仍有一定(dìng)比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行了行(xíng)业(yè)筛选(xuǎn)，还(hái)对海天味业等这类(lèi)之前商品信(xìn)誉受过不良影响的公司进行了剔(tī)除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合(hé)巴菲(fēi)特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图(tú)

　　如上表所(suǒ)示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领(lǐng)域，其中饮料行业约有5家，占比近(jìn)三分之一。而在近五年内，酒企表现出(chū)色，净利润复(fù)合年增长率均在(zài)22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净(jìng)利润复合(hé)年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到巴(bā)菲特关注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈率，所(suǒ)以或(huò)还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公(gōng)司中，家用电器行业公司(sī)上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三家企业的5年(nián)净利润(rùn)复合年增长率表现略显逊(xùn)色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之(zhī)差(chà)来看，差距最大的是主营集成电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅(fú)来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股(gǔ)价(jià)均有上涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区(qū)间(jiān)涨幅前(qián)三名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特(tè)投资逻(luó)辑的(de)22只股(gǔ)票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述(shù)两家公司(sī)自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的(de)-0.35％。

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