财(cái)联社4月28日讯（记(jì)者(zhě) 吴(wú)雨其）随(suí)着公募基金2023年一季报披露完成，多位(wèi)知名基金(jīn)经(jīng)理大幅调仓(cāng)换股的(de)动(dòng)向和(hé)投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加(jiā)仓中国(guó)海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起科技、中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环(huán)科技(jì)-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰(lán)，也开始布(bù)局(jú)人(rén)工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其(qí)道的(de)首季，包括谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛兰等(děng)顶流开始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长期成长价(jià)值的基(jī)金经理仍坚(jiān)守新能源(yuán)，如曾(céng)经的公募冠(guā夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭n)军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是(shì)人工智能的(de)盛(shèng)典(diǎn)。面对火(huǒ)出天际(jì)的AI赛道，究竟是(shì)应该与其(qí)共(gòng)舞(wǔ)，还(hái)是不为所动(dòng)继(jì)续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓(cāng)换股，可见越来越(yuè)多的基(jī)金经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可(kě)能是(shì)找死，横竖都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵(guì)险中求呢”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计(jì)数据也证明了这一点，公募(mù)基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机和通(tōng)信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基(jī)金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提(tí)升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多(duō)知(zhī)名基金经(jīng)理(lǐ)布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法混合(hé)一季度(dù)大(dà)手笔新进(jìn)中芯国(guó)际、上海电(diàn)影(yǐng)，其(qí)中前者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的(de)另一(yī)只中(zhōng)欧研究精选混合一(yī)季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国(guó)际(jì)、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金(jīn)山办公的仓位(wèi)从0.09万(wàn)股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能(néng)投资(zī)方向——从AI上游的芯(xīn)片(piàn)、到算力以及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经(jīng)理加仓AI的一(yī)个缩(suō)影(yǐng)。从各位知(zhī)名(míng)基金经理调仓动(dòng)向可以看出，大(dà)家都纷(fēn)纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文(wén)也在一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大(dà)模型以及(jí)相关人工智能的产业(yè)趋势(shì)受(shòu)到市场(chǎng)关(guān)注(zhù)，并(bìng)很快扩(kuò)散到国内(nèi)产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用(yòng)，在经济复苏相对温和(hé)的情(qíng)景下，计(jì)算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业(yè)受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电影新(xīn)入他所管理(lǐ)的中欧新趋势十大(dà)重仓股(gǔ)，中(zhōng)欧(ōu)洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等(děng)个股；中欧明睿新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再(zài)如谢治(zhì)宇，海(hǎi)康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新晋兴全合(hé)润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光(guāng)模块等子板块(kuài)带动(dòng)的人(rén)工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估(gū)”、半(bàn)导体(tǐ)等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注(zhù)意的(de)是，此前招商证券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏(piān)股(gǔ)公募基金大类行业配置(zhì)比例一(yī)个很重要的临界值，往往预示着某个板块(kuài)进入过(guò)热阶段。截至(zhì)2023年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)末(mò)，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这(zhè)点看，基(jī)金经理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风”的(de)另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新(xīn)能源，也有一部分试(shì)图低位(wèi)捡拾(shí)新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据了解，广(guǎng)发(fā)基(jī)金成(chéng)长团队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名(míng)，最新(xīn)披(pī)露(lù)的一季报中也证实了(le)他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发(fā)双擎升级(jí)，从(cóng)其十(shí)大重(zhòng)仓股来看，前(qián)五大重仓股的占比均超(chāo)过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均(jūn)属于(yú)新能源概念(niàn)股。除此之(zhī)外，他还仍(réng)加(jiā)仓了(le)天合光能、荣盛(shèng)石(shí)化等个股，且(qiě)新(xīn)晋晶(jīng)科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了仍对新(xīn)能源(yuán)保持(chí)信心，“我们对本(běn)产品重(zhòng)点持(chí)仓的(de)夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭光(guāng)伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观(guān)，投资(zī)中相信基本面优秀(xiù)和增量(liàng)价值积累的公司(sī)。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿(ruì)远成长价值混(hùn)合前十大重仓股分(fēn)别为中(zhōng)国移动、宁德(dé)时代、三安(ān)光电、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹(hóng)、立讯精(jīng)密、三(sān)诺生(shēng)物、新宙(zhòu)邦。对(duì)比去年年底该基(jī)金增(zēng)持了宁德(dé)时代(dài)、通威股份(fèn)、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是(shì)，加仓幅(fú)度最多的是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银(yín)华心怡混合也加仓了(le)新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等。他表(biǎo)示(shì)，“我们(men)曾经提(tí)到了(le)新能(néng)源(yuán)板块的(de)一些风险点，这(zhè)些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过(guò)大半年的消(xiāo)化(huà)后，在这个估值(zhí)分位以及(jí)股价位置下，我们认为(wèi)新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)的风险因素(sù)已经(jīng)充分释放，目(mù)前这(zhè)个时间段，新能源非常具有吸引(yǐn)力。在一季度我们(men)对(duì)于电(diàn)动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为，“太(tài)阳(yáng)底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理(lǐ)在AI的(de)“大风”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经(jīng)理章恒在接受财联社记者采访时(shí)提到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他(tā)选择会在全市场做(zuò)行业轮动(dòng)，在操(cāo)作上绝对不(bù)是去(qù)捕捉每(měi)个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己(jǐ)看(kàn)好的行(xíng)业，你重仓押(yā)进(jìn)去，不确定(dìng)性来的时(shí)候，无论是基金经理个人(rén)还是投资(zī)者，其实都是无(wú)法承(chéng)受(shòu)的。所以(yǐ)，任何一个(gè)行业(yè)，即使你再看好，也(yě)要(yào)控制持有比例(lì)，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银(yín)施罗德基(jī)金的王(wáng)崇一季报表(biǎo)示暂时无法预测其(qí)兑现节奏(zòu)和时间，短期内也很(hěn)难在(zài)A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就(jiù)没(méi)有参与。不(bù)过他也认为这些股票(piào)的(de)估值体系还在(zài)合理接(jiē)受范围内(nèi)。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析可知，今(jīn)年一(yī)季度仍有不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种(zhǒng)极(jí)致行(xíng)情下，AI板块的(de)未来走势将如何(hé)？

　　一部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略(lüè)目前(qián)仍(réng)维持TMT为全年(nián)市(shì)场主(zhǔ)线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分(fēn)赛道(dào)将陆续(xù)迎来基本面的(de)确(què)认，中微观层面上尚(shàng)有空(kōng)间，估值修(xiū)复尚未结束，个股上是找(zhǎo)机(jī)会的格局。

　　中金公司研(yán)报(bào)指出(chū)，年初至今市场(chǎng)对AI关注(zhù)度持续(xù)高(gāo)企，上一轮行(xíng)情催化主要集中于大模型的突(tū)破进展；而(ér)4月以来(lái)，我们观察到各个领域的应用厂(chǎng)商正加(jiā)速AI融合应(yīng)用产品的研发和(hé)发布，其(qí)中办公场(chǎng)景进展相(xiāng)对(duì)较快，我们预(yù)计(jì)5月(yuè)之后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在(zài)应用、算力(lì)、模(mó)型三层中建议投资(zī)者(zhě)优(yōu)先(xiān)关(guān)注(zhù)应用(yòng)层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非(fēi)也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之后(hòu)是消费的(de)时代，但未来10年，最牛的资产是(shì)科技。他(tā)坦言，自己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后(hòu)续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券(quàn)策略首席分析(xī)师陈果(guǒ)，在A股二季度投资策略会上提到(dào)“今年(nián)大概率还是一个偏成长风格(gé)占优，尤(yóu)其(qí)是很多(duō)科技股在过去几年其实(shí)没有太多的表(biǎo)现。以前我们讲(jiǎng)茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长(zhǎng)时间没有太多表现。今年要推(tuī)动数字经济，今年半(bàn)导体周期要见底，本(běn)身今年(nián)科技(jì)股的机会是可以(yǐ)期(qī)待的”。

　　不过，他也提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度(dù)可能会有一(yī)些(xiē)波动。AI现在还是主题投资(zī)阶段不太适合大(dà)多数的投资(zī)者，不(bù)适合在(zài)这个位置(zhì)上去追。”

　　广(guǎng)发(fā)证券研(yán)报中(zhōng)判断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整期，但对标2013年“移(yí)动(dòng)互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后(hòu)续(xù)调整时长与(yǔ)幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局(jú)有望率先实(shí)现业绩兑现的环节，即(jí)满足“自(zì)身产(chǎn)业周期向上+AI加(jiā)持下(xià)的业绩增(zēng)厚(hòu)机遇(yù)”的领域(yù)，比如，电子、计算(suàn)机(jī)、传媒、通信(xìn)。

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