用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二(èr)阶(jiē)段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络净亏损3.97亿元(yuán)，创公司2001年5月上市以来单季(jì)最大亏损；2022年净利(lì)润2.19亿元，同比下降69％，是(shì)2020年以来(lái)连续第三年净利下滑。与此对应(yīng)的是，2020年以来公(gōng)司股价持续大跌。

　　这与用(yòng)友(yǒu)网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收、净(jìng)利同步大增、股价大涨的同向共振(zhèn)，大相迥异。

　　目前，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)股价为21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年来单(dān)季最(zuì)大亏损(sǔn)

　　净利连续三年(nián)下滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第一季(jì)度报告，一季度(dù)实现营(yíng)业(yè)收入14.75亿元，同比增(zēng)长15.3％；归(guī)属于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年5月上市以(yǐ)来(lái)单(dān)季(jì)最大亏损。

　　此前，用友网(wǎng)络发布的年(nián)报显示，2022年公司营(yíng)收(shōu)92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归母净(jìng)利(卯怎么读，卯足劲是什么意思解释lì)润2.19亿元，同(tóng)比下降69％。这是在(zài)2019年创下净利11.8亿元(yuán)的历史(shǐ)最高点之后，用友网络(luò)连续第三年净(jìng)利下(xià)滑。

　　从股价(jià)来(lái)看，在2020年(nián)7月(yuè)创(chuàng)下(xià)历史(shǐ)新(xīn)高(gāo)之后(hòu)，用友网络股价就总(zǒng)体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东(dōng)等投(tóu)资者被套

　　在2022年股价大跌(diē)前，用友(yǒu)网络在股价相对高点进行了(le)定增融资。此次(cì)定增吸(xī)引了不少机构参与，包括(kuò)高(gāo)毅、葛卫东等知名机构(gòu)和投资(zī)者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披露(lù)定(dìng)增结果，增发数(shù)量约1.7亿股，每股价格(gé)为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定增(zēng)市场(chǎng)颇为活跃的私募大佬葛卫(wèi)东，也参与了定(dìng)增，投入资(zī)金(jīn)约2亿元。

　　但在(zài)定增结束之后，用友网络(luò)发布(bù)的(de)2021年业绩明显(xiǎn)不及市(shì)场预(yù)期，20卯怎么读，卯足劲是什么意思解释21年净利润(rùn)为(wèi)7.078亿(yì)元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的(de)2022年(nián)各季度业绩更(gèng)是连续爆(bào)雷：一季报净利润-3.932亿元(yuán)，同比下降2931.14％；半(bàn)年报净(jìng)利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三(sān)季(jì)报(bào)净利润-5.395亿(yì)元(yuán)，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友网(wǎng)络的股(gǔ)价从2022年(nián)2月37元的高点，最低跌(diē)至2022年(nián)9月(yuè)的16.28元，跌幅近六成(chéng)。而(ér)葛卫东的总持股数(shù)，也从2022年一季度的7626万股(gǔ)，到(dào)2022年三季度末退出前十(shí)大股东，在此期(qī)间，其减持数量至(zhì)少(shǎo)有4100万(wàn)股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来(lái)，用友网(wǎng)络股价大跌。

　　云服务转型(xíng)第二阶段(duàn)道阻且(qiě)长

　　在用(yòng)友网(wǎng)络的发展历史上，其(qí)1.0阶段是通(tōng)过财务软件服务企业(yè)的会(huì)计电算化，2.0阶(jiē)段(duàn)是(shì)通过ERP软件(jiàn)服务(wù)企业的信息化，现(xiàn)在的3.0阶段是服务企业的数(shù)智化。

　　具(jù)体来说(shuō)，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战(zhàn)略(lüè)是(shì)转型云服务业务，引领(lǐng)中国企业级(jí)服务市场。在此基础(chǔ)上，公司2020年进入(rù)新的战(zhàn)略发展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是构建和运营全球领先(xiān)的企业云服务平台。

　　2015年，用友网络正式发(fā)布了完全基于互(hù)联网架构的企业互联网开发平(píng)台。2017年以来，其云(yún)平台、财务云、人力云等云(yún)产品得(dé)到逐(zhú)步发展，各领域云上(shàng)线(xiàn)运(yùn)营、逐步(bù)融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了(le)第一个阶段(duàn)的”用(yòng)友(yǒu)云”面(miàn)世、云平台及领域服务快速(sù)发展，第二个阶(jiē)段的统一(yī)底座和服(fú)务融合。2022年8月(yuè)，经过6年的(de)规模研发和持续迭代，用友(yǒu)的(de)BIP 3正式(shì)发布，用友云进入新的发展(zhǎn)阶段(duàn)。

　　从(cóng)公司业(yè)务占比来看，用友(yǒu)网络云(yún)服务转型(xíng)取得(dé)了(le)较大成功。

　　2022年，其云服务业务实(shí)现收入63.53亿(yì)元，同(tóng)比增长19.4％，占总营收(shōu)的(de)比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成(chéng)为公司主(zhǔ)要收(shōu)入来源并继(jì)续扩大收入占比。

　　但从高(gāo)端市场(chǎng)份额来看，用友却还是没有多大突破。《2021年中国(guó)工业软件(jiàn)发展白皮(pí)书》显示，国产ERP软(ruǎn)件整体市(shì)占(zhàn)率超过70％，其中(zhōng)用友市占(zhàn)率达(dá)到40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市(shì)场曝(pù)出华为(wèi)将在4月启用自己研(yán)发的MetaERP软件(jiàn)之后(hòu)，用(yòng)友网络(luò)股价(jià)直接跌停。尽(jǐn)管华为目前仅(jǐn)为自用，并不一定会面向外部(bù)市场(chǎng)提(tí)供(gōng)高端ERP软件，但股(gǔ)价的跌停，反应出市场对(duì)用友在高端ERP软件市场竞争力信(xìn)心(xīn)的严(yán)重(zhòng)不足(zú)，也(yě)反应了(le)其在高端市场的进展不佳。

　　具(jù)体到(dào)财务和股价上，在用(yòng)友网络3.0转型第一阶段，即(jí)2016年(nián)-2019年，在其营收逐渐增长的同(tóng)时，净(jìng)利(lì)润也在同时逐年增长(zhǎng)，且增幅(fú)远高于(yú)营(yíng)收增幅。对(duì)应到股(gǔ)价上(shàng)，在此期(qī)间，用友(yǒu)网络股价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但(dàn)在用友网络3.0转(zhuǎn)型的第二阶段，即2020年至(zhì)今(jīn)，其营收(shōu)仅仅小幅增长，几乎可(kě)以说是踏步不前，净利(lì)润却大幅下跌，股(gǔ)价(jià)也因此大(dà)跌，公司(sī)市值严重缩水。

　　用(yòng)友网络董事长王文京(jīng)在2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用友的市值还是有很大的提升空间。但从目前的情况来看，用(yòng)友3.0的第二(èr)阶段(duàn)，道阻且长。

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