财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久(jiǔ)违的反弹(dàn)，据(jù)上海钢联(lián)发布数据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上(shàng)周五开始止跌企稳四(sì)个交易日后(hòu)价格(gé)连续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股(gǔ)本(běn)周三表(biǎo)现强势，融(róng)捷(jié)股份一度涨停(tíng)，雅(yǎ)化集团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重中矿资源(yuán)和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐(qí)锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车(chē)展(zhǎn)有望带(dài)动购车需求(qiú)预期(qī)的(de)提(tí)振。乘联孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重会(huì)秘书(shū)长崔东树表示，上海车展将(jiāng)让消(xiāo)费者感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升消费信心，也(yě)提振士(shì)气。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅降价导致消费者对电动车的观望心态有望逐(zhú)渐改(gǎi)善，市场(chǎng)开始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池(chí)企业(yè)人(rén)士提到，目前磷(lín)酸(suān)铁(tiě)锂电池的价格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策(cè)略上以企稳为主，不太可能进(jìn)行降价。但未来，止跌信号能否持(chí)续稳定，受(shòu)多方因素(sù)影响。有产(chǎn)业(yè)人士分析称，乐观来(lái)看，国内动(dòng)力电池(chí)厂商(shāng)清库存(cún)工作或到5月(yuè)完(wán)结，届时电池(chí)厂(chǎng)商库存(cún)水平有望逐步(bù)恢复(fù)至健康水平，并(bìng)带动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格起(qǐ)到支撑(chēng)作用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资(zī)讯近日(rì)调查的情况看，一(yī)些电(diàn)池龙头企业5月份的排(pái)产预计将(jiāng)环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期基数较低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明(míng)会上表示，5月份(fèn)开(kāi)始会全面恢复生产，排产相比(bǐ)一季度会有明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格(gé)属于(yú)阶段(duàn)性反弹还是底(dǐ)部反(fǎn)转，目(mù)前仍难(nán)以判断。“一方面需要观察下游(yóu)库存状况，另一方面(miàn)还需要看终端需(xū)求是否真正回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商内部人(rén)士此前对财联社(shè)记(jì)者(zhě)表示。该人(rén)士表示，电池厂商实际上从去年四(sì)季度开始便启(qǐ)动大规模去(qù)库存举措，这一举措在一季(jì)度实(shí)际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商(shāng)提到，目前库存已(yǐ)恢复至健康水平，此(cǐ)前(qián)暂停的(de)产线也已经(jīng)逐渐复产(chǎn)。特(tè)别是针对磷(lín)酸铁(tiě)锂电池(chí)库(kù)存(cún)，有业内人(rén)士直(zhí)言(yán)，相(xiāng)关库存基本(běn)出(chū)清，后(hòu)续将(jiāng)根据公司规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电产业的风(fēng)向标，宁德时(shí)代一季度报告(gào)显示，其库(kù)存(cún)金(jīn)额(é)已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时代的库存已经退回到2022年(nián)第一季度的水平。材料价(jià)格和库(kù)存水平，两项关键的指标也构成锂电产业走向(xiàng)的关键，随价(jià)格企稳以及库存(cún)水平恢复健(jiàn)康，将带(dài)动锂电(diàn)产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未(wèi)来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者(zhě)预(yù)判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时间跌去超过2/3，也(yě)引(yǐn)起(qǐ)了(le孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重)市场热议(yì)。就在(zài)26日召开(kāi)的中国汽车动力电池产业创新联(lián)盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工业协(xié)会常务副会长付炳锋指出，国(guó)内动(dòng)力电(diàn)池行业仍(réng)然存在一些问题，包(bāo)括电池产(chǎn)业链分工，价值链分配问(wèn)题。“原材料短(duǎn)期大幅(fú)下降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价(jià)是(shì)正常现象(xiàng)，行(xíng)业要以之前(qián)大幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这些(xiē)业内人士和(hé)分(fēn)析师近期对锂盐价格(gé)未来走势进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇(huì)总如下(xià)：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸(suān)锂价格反弹为信号，一系列的(de)数据验证锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点或(huò)已经到来(lái)。分(fēn)析人士(shì)指(zhǐ)出，此前锂电产业进(jìn)入调(diào)整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而在需(xū)求表现上提前透(tòu)支碳酸锂的未来(lái)增长空间。进而(ér)导致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集(jí)体进入清库存阶段。从上(shàng)游材料价格(gé)变化来(lái)看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实现反弹(dàn)。更值(zhí)得注意的是(shì)，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸(suān)锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列材(cái)料价格也出现企稳甚至反弹的(de)局面(miàn)。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另一关键(jiàn)指标，中游电(diàn)池厂商的库存(cún)也已(yǐ)经逐步恢复至健康水平。据(jù)高工锂电了解，目前(qián)中游(yóu)电池厂(chǎng)商库存(cún)水位回退，此前部分电池厂商(shāng)暂停的(de)生(shēng)产线(xiàn)已经重启生产。在采购(gòu)方面(miàn)，电池厂商和下游(yóu)车企已(yǐ)陆续重启订单，带动产(chǎn)业(yè)需求回暖。从终端新能源汽车市(shì)场(chǎng)表现上(shàng)看，年初的(de)市场恐慌情绪主要来自(zì)车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数(shù)据(jù)来看，其月销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过往(wǎng)年。随着(zhe)二三季度到来，车市(shì)逐渐(jiàn)转入销售旺(wàng)季，也将进一步(bù)带动锂电产业中上游的(de)订单(dān)需求。加上5月(yuè)份(fèn)临近，企业重新开(kāi)启月度(dù)采购谈(tán)判，行业(yè)有望迎来(lái)需(xū)求(qiú)订(dìng)单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会有回涨的空间(jiān)，但幅度不(bù)可能太(tài)大，最多在10％左右(yòu)。业内人(rén)士表(biǎo)示，因为经历(lì)本轮碳酸锂价格的(de)暴(bào)涨暴跌，电池(chí)厂(chǎng)商对(duì)于碳酸锂真实的供给情况更加清晰(xī)，市场预期回调下，电池厂商在价格谈(tán)判上会更加谨慎。同时(shí)电池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂(lǐ)供应(yīng)稳定，也将削(xuē)弱上(shàng)游锂矿厂商的议(yì)价权。电池回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业等企业持续推进电池回(huí)收布局，来自终端材料回收的产(chǎn)能(néng)也在稳(wěn)步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年(nián)国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已完善在锂矿端的布局，包括(kuò)宁德时代的宜(yí)春(chūn)锂矿项目，亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)的盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的产业调(diào)整过程之后，整个锂电(diàn)产业的运(yùn)作模式正从(cóng)“大开大合”的(de)波(bō)浪式变(biàn)得(dé)更为平滑。从原材料(liào)到(dào)电池(chí)，再到下游车(chē)企，产业链各个环节的价格(gé)以及供需变化也将变(biàn)得更加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空(kōng)方则(zé)认为，当前上游库存水平(píng)依旧处于高(gāo)位(wèi)，虽然需(xū)求端稍有好转，但是并不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预期下跌并(bìng)不是一个(gè)下游获(huò)利、上(shàng)游承压的简单故(gù)事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这(zhè)并不为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价(jià)格跌(diē)去(qù)近7成，最直接受到冲(chōng)击的当属锂矿(kuàng)企业。根(gēn)据藏格矿业一(yī)季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环比(bǐ)下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也(yě)从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场(chǎng)行情(qíng)策动，上游锂矿企业(yè)不断压低碳酸锂出货价(jià)格，部(bù)分锂矿企业已(yǐ)经出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度(dù)营业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有(yǒu)机会在价格下降周期中获得更多市场份额，行业(yè)将变得更(gèng)集中。这是(shì)2016年到(dào)2018年上(shàng)一轮锂价(jià)下(xià)降中(zhōng)发生过的事。而同(tóng)环节的大量中小企业，尤(yóu)其是(shì)最(zuì)近两(liǎng)年追(zhuī)高入(rù)局的新公司，则(zé)面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)在去年轻(qīng)松赚(zhuàn)出了0.66个宁德(dé)时代(dài)、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人(rén)士表示，这一(yī)轮价格下降长期(qī)利好中国最大的两个锂盐(yán)供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年的净利(lì)润都超过200亿元(yuán)，比中国最大(dà)的新能源车企比亚(yà)迪还(hái)多，其中天齐(qí)锂(lǐ)业净(jìng)利润增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承受价(jià)格下跌(diē)和可能的未(wèi)来亏损。这两(liǎng)家(jiā)公司也有行业里(lǐ)最优的(de)成本。赣锋(fēng)锂业、天齐(qí)锂业等(děng)公司入股的海外锂(lǐ)矿资源开采(cǎi)成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低(dī)水平(píng)。

　　但(dàn)这并不意味着，这(zhè)两家公司(sī)能以(yǐ)低(dī)于(yú)5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国(guó)际交易中(zhōng)，即使拥(yōng)有海外矿产的分销(xiāo)权或开采权，交易价格也需要通过长协确(què)定，按市(shì)价(jià)定(dìng)期调整。但能获得(dé)上游更低成本(běn)的资源，让这两家大企业(yè)更能(néng)容(róng)忍(rěn)低价，并能在上游因降价减产时(shí)保持产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超预(yù)期下跌牵(qiān)动着(zhe)万亿新能(néng)源车市场。不过锂(lǐ)价下降带来的连锁反应(yīng)，并不是(shì)一个下(xià)游(yóu)获利(lì)，上游(yóu)承压(yā)的简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德(dé)时代理论(lùn)上会受益(yì)，但锂价的超预(yù)期下跌，使(shǐ)宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返利” 计(jì)划沦为鸡肋(lē)，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车企(qǐ)的三(sān)年(nián)长单。另一层影响是，宁(níng)德时代(dài)今年5月计划投产(chǎn)的(de)宜(yí)春锂矿(kuàng)很有可(kě)能一(yī)开(kāi)采就亏损。

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