A股“股王”之争进入白热化阶段(duàn)，中(zhōng)国(guó)移(yí)动股价(jià)周中创历史新高，一(yī)度从独占(zhàn)A股市值榜首近3年的茅台手中(zhōng)抢(qiǎng)下“A股之王”的光(guāng)环，引发市场热议。截(jié)至周五收盘，茅台(tái)最终以微弱优(yōu)势反超，但(dàn)地(dì)位已岌(jí)岌可危。值得注意卅是什么意思，卅是什么意思,读音(yì)的是，因中国(guó)移动在A+H两(liǎng)地(dì)上市，若按其A股股本计算则不过是(shì)一场计算上(shàng)的乌龙，但若均(jūn)按照A股股价等数据(jù)计算，则其(qí)总市值一度达2.19万亿元，超越茅(máo)台(tái)成为“市卅是什么意思，卅是什么意思,读音(shì)值王”。

　　拉长时(shí)间看，在数字经济、信创、中特估(gū)、人工(gōng)智能等一系(xì)列热(rè)点催化下，中国(guó)移动(dòng)今年股价累计(jì)最大(dà)涨(zhǎng)幅已近60%，自(zì)去年上市以来最近一年股价累计(jì)最大涨幅接近翻倍，而茅台股价则几乎仅在原地踏步(bù)。有(yǒu)市(shì)场人士认为(wèi)，中国移动和茅台(tái)这(zhè)场股王(wáng)宝(bǎo)座的争夺可能揭示着(zhe)A股未来(lái)的发展趋势(shì)。

　　▌A股股(gǔ)王变(biàn)迁启(qǐ)示(shì)录：消费回潮卷出白(bái)卅是什么意思，卅是什么意思,读音酒泡沫 数字经济时(shí)代(dài)带来预备(bèi)新股王

　　A股总市值榜首之争，向来是市(shì)场关(guān)注焦(jiāo)点(diǎn)，回(huí)顾历史来(lái)看，最近十多年来股王变迁(qiān)的背后似(shì)乎(hū)也(yě)反应着(zhe)国内经(jīng)济(jì)趋势和(hé)产业价(jià)值的变(biàn)化。

　　回溯2007年中国(guó)石(shí)油登(dēng)陆A股时，市(shì)值(zhí)一度超过8万(wàn)亿人民(mín)币(bì)。不仅稳居A股第一，甚至登顶(dǐng)全(quán)球资本市场市值(zhí)之(zhī)首，得(dé)益于当时基建大发(fā)展时期，中石(shí)油(yóu)在(zài)股王的位置(zhì)上稳坐(zuò)了八年，直到2015年工(gōng)商(shāng)银行依托当年互(hù)联网金融牛市成为新锐股王(wáng)。再后来，随着我(wǒ)国在2018年(nián)进(jìn)入消费牛市，开启(qǐ)了此(cǐ)后三年的消费白马股(gǔ)大牛市，也成(chéng)就了如今贵(guì)州茅台股王的A股传奇。

　　（图片(piàn)来源：格隆汇、勾股大数据(jù)；资料来源：微信(xìn)公众号市值观察4月(yuè)17日(rì)文章(zhāng)《谁是(shì)A股(gǔ)之王？》）

　　而最近(jìn)两年，虽然茅(máo)台仍(réng)一直稳稳领跑，但在高端白酒的高估值泡沫下，以(yǐ)及今年春节后白(bái)酒行(xíng)业(yè)的(de)终端动(dòng)销几乎并未达(dá)到预期，整个白酒板块经历回调，公司股价也现大幅(fú)下跌。近日，中国(guó)移动的突然崛(jué)起更(gèng)是开始(shǐ)对其王(wáng)位(wèi)发(fā)出了挑战。

　　市场分析指出，中国移动一度超(chāo)越贵州茅台市(shì)值这一历史性事件(jiàn)背后，除了离(lí)不开国家政策持(chí)续推进的数字经济(jì)，与最(zuì)近爆火的(de)人工智能两大概(gài)念加持，还(hái)有来自于“中特(tè)估”这个新(xīn)概念的(de)强(qiáng)力(lì)催化(huà)。

　　具体来看(kàn)，根据数据显(xiǎn)示，当(dāng)前美股市(shì)值前十(shí)的上市公司(sī)中，苹果、微软(ruǎn)、谷歌、亚(yà)马逊、英(yīng)伟(wěi)达、特斯拉、META均(jūn)为科技股。有(yǒu)分析认为(wèi)，科技(jì)进步已成提升生产力(lì)的重(zhòng)要因素(sù)，二级市场对(duì)科技企业(yè)的态度能一定程(chéng)度显示出科技企业的竞争力强度。因(yīn)此(cǐ)，以中国(guó)移动为代表的科技股“逼(bī)宫”以贵州茅台为代表的消费股似乎也预示(shì)着市场中(zhōng)的积极现象。

　　目前，在我国经济(jì)逐渐向(xiàng)数(shù)字化深度(dù)转型的(de)背景下，实(shí)力(lì)强(qiáng)劲(jìn)并实现华丽转(zhuǎn)身的中国移动，已经(jīng)逐渐成引(yǐn)领(lǐng)中国经(jīng)济(jì)潮流的(de)主力军。信达(dá)证(zhèng)券研报(bào)表示，公(gōng)司作为国企数(shù)字经济(jì)担当，积极布(bù)局云计算(suàn)、IDC、工业互联(lián)网等创(chuàng)新业务，伴随算力(lì)网络的进一步发展(zhǎn)，将拉(lā)动(dòng)底层(céng)云计算业务的需求，公司具备较强的 IDC/云计(jì)算业(yè)务(wù)能力，正在从传(chuán)统管道运营商向数字科技领军企业加快(kuài)跃迁升级，有望首先迎来(lái)估值重塑机遇(yù)。

　　同时，从估值修复情(qíng)况来看，根据光大(dà)证(zhèng)券4月(yuè)15日研报显示，2022年(nián)底以来，截至4月13日，三大运营(yíng)商股价涨(zhǎng)幅(fú)均超过20%，其中中国电信涨幅(fú)达62.3%，中国(guó)移动(dòng)涨(zhǎng)幅达40.5%；三者估值分别修复至1.61、1.18、1.44倍(bèi)，已显著高于近五年(nián)区间平均PB（LF）。以中国移动为代表的三(sān)大运营(yíng)商(shāng)板块，借助“央企(qǐ)低估值+数(shù)字经(jīng)济”成(chéng)为率先(xiān)修复的板块。

　　▌中(zhōng)国移(yí)动的新(xīn)魔(mó)法能否打破(pò)“茅台魔咒(zhòu)”？

　　与此(cǐ)同时，还有另一个故事引(yǐn)发(fā)市场热议。即(jí)很(hěn)长一(yī)段时间以来(lái)，A股市场(chǎng)一(yī)直流(liú)传(chuán)着“茅台魔咒”的传说，即(jí)大(dà)多股(gǔ)价超过(guò)茅台的上市公(gōng)司(sī)，在风(fēng)光(guāng)散尽(jǐn)之(zhī)后(hòu)往往(wǎng)下场都不太(tài)好。本(běn)次中国移(yí)动(dòng)直接在(zài)市值上超(chāo)越茅(máo)台，结(jié)果(guǒ)是否会不一(yī)样呢？

　　回看(kàn)那(nà)些中了“茅台(tái)魔咒”的A股上市公司，有同样中字头的中国船舶，其(qí)在2007年依(yī)托船(chuán)舶(bó)业(yè)景气(qì)度提升，股价超(chāo)越茅台(tái)并一度突破(pò)300元(yuán)/股，但好景不长，在(zài)2008年金融(róng)危机爆发、船舶业跌入冰点后极速(sù)缩水至30元(yuán)附近，至今中国船舶股(gǔ)价维(wéi)持在(zài)24元左(zuǒ)右。此外(wài)，海普瑞、神(shén)州泰岳(yuè)、安硕信息(xī)、中文在线、全通(tōng)教(jiào)育(yù)等(děng)多(duō)家公(gōng)司股价均超越茅台，但最后的结(jié)果不是(shì)业绩暴雷(léi)就是股价毫无(wú)原因(yīn)跌跌不休。

　　可以看出的(de)是，上述公司的(de)陨(yǔn)落大部分主要(yào)是由于行(xíng)业景(jǐng)气度变化以及股市景气(qì)度无法维(wéi)持。而茅台凭(píng)借(jiè)其产品(pǐn)稀(xī)缺(quē)性以及长期(qī)稳稳增长的利润，最(zuì)终一(yī)次(cì)次甩开这些曾经短(duǎn)暂(zàn)领先(xiān)者。对于一家企业股(gǔ)价能否持(chí)续上涨以及维持高位，市(shì)场普遍(biàn)观点还是认为，实(shí)际需要看公司(sī)的基本面(miàn)。

　　那么(me)，一向有着“印钞机”之称(chēng)，营收规模(mó)超(chāo)茅台约7倍的(de)中国移(yí)动，为什么此前市值却一直不如茅台呢？

　　对此，有分析认为，大致归结(jié)为(wèi)两个重要(yào)原(yuán)因。一方面，茅台越(yuè)卖越(yuè)贵，但话(huà)费越交(jiāo)越(yuè)少。在市(shì)场化(huà)的(de)作用(yòng)下，一瓶茅(máo)台已经冲上3000元左右的高(gāo)价，而(ér)中国移动虽掌握(wò)着大把的通信类资源，但作为央企(qǐ)需要承担“提速降费(fèi)”的责任(rèn)，也就不能无拘束地(dì)涨价。另一方面即(jí)是(shì)成本(běn)方(fāng)面的问题，中国移动本质(zhì)作为(wèi)通信(xìn)基础设施企业(yè)，需要持(chí)续不(bù)断的(de)建(jiàn)设投入(rù)，从2G到5G，其近(jìn)十年资本开支合计1.82万亿(yì)元。相比之(zhī)下，茅台就像一门“躺(tǎng)赢”的生意，基本(běn)不(bù)需要如此沉重的资本开支，也(yě)不需(xū)要面临(lín)追赶(gǎn)最(zuì)新技(jì)术的(de)焦虑。

　　因此，从(cóng)财(cái)务(wù)数(shù)据可以(yǐ)看出，中国移动今年一季度的营收是茅台的8倍，但净(jìng)利润却(què)差别不(bù)大(dà)，销售毛利(lì)率(lǜ)更是(shì)有着一(yī)个24%另一个92%的(de)巨大差别。

　　不(bù)过，近(jìn)期(qī)来看，一(yī)系(xì)列信号表明中国移动可能正在迎(yíng)来一些变(biàn)化。

　　随着5G建设高峰期(qī)的结(jié)束，中国移动此(cǐ)前表(biǎo)示，2022年是(shì)三年(nián)投资高峰的最后一年，2023年起资本开(kāi)支不再增长，2023年计(jì)划资本开(kāi)支1832亿元同比下降20亿元，同(tóng)比下降1.1%，全年营收则可(kě)突破1万亿(yì)元。据业(yè)内人(rén)士测算，这意(yì)味着届时全年资本开支(zhī)占收入比(bǐ)重将低于18%，创下2007年(nián)以来的新低。

　　同时，更加重要的是(shì)，随着移动互(hù)联网(wǎng)进入下半场(chǎng)，行(xíng)业重心已(yǐ)转(zhuǎn)向产业互联(lián)网和智能(néng)化，中国移(yí)动(dòng)加(jiā)速转型(xíng)下正在抓(zhuā)紧机遇。信达证券研(yán)报表(biǎo)示(shì)，中(zhōng)国移动数字化转型收入“第二曲(qū)线”不断攀升，去年公(gōng)司数字化转型收入对(duì)主营(yíng)业(yè)务收入增量(liàng)贡(gòng)献(xiàn)达到79.5%，占主(zhǔ)营业务收入比提(tí)升至 25.6%，成(chéng)为公司收入(rù)增长(zhǎng)的(de)第一驱(qū)动力。此外，公司(sī)移动云收(shōu)入规(guī)模实(shí)现新(xīn)跨(kuà)越，去年移动云(yún)收(shōu)入达(dá)到503亿元，同比增长(zhǎng)108.1%，连(lián)续三(sān)年实(shí)现翻倍暴(bào)涨，综(zōng)合实力(lì)迈入国内(nèi)业界第一阵营。

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