分析人士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计全(quán)市场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出(chū)清(qīng)，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整也提(tí)出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货(huò)币市(shì)场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实(shí)施，从风险管理(lǐ)、人员及系统(tǒng)配置、投(tóu)资(zī)比例(lì)、交易行(xíng)为(wèi)、规(guī)模控制、申(shēn)赎管(guǎn)理(lǐ)等(děng)多(duō)方面(miàn)对重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的基(jī)金(jīn)管理人提出了更(gèng)为严格审慎的(de)要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂(zàn)行(xíng)规定》将(jiāng)提高货币基金的(de)风险管理能力和透明(míng)度，降(jiàng)低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能会(huì)对部(bù)分追求高收益的投资者(zhě)造成一定(dìng)影响。此外(wài)，预计全市场货币市场基金(jīn)数(shù)量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出，重(zhòng)要货币(bì)市场基金是(shì)指因基(jī)金资产规模较(jiào)大或者投(tóu)资者(zhě)人数(shù)较多、与(yǔ)其他金融(róng)机构或者金融(róng)产品关(guān)联性较强，如发生重大风险，可能对资本市场(chǎng)和(hé)金(jīn)融体系产(chǎn)生(shēng)重(zhòng)大不利影响的货币市(shì)场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市(shì)场基金满足下列任一(yī)条(tiáo)件的，基金管理(lǐ)人应当在10个(gè)工作日(rì)内主动向中国证(zhèng)监会(huì)报告：基金资产净值连(lián)续20个交易日(rì)超过(guò)2000亿(yì)元；基金份额持有人数(shù)量连续20个交易(yì)日超过5000万个；中国证监会认定的符合重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金特(tè)征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至2023年(nián)一季(jì)度末，市(shì)场(chǎng)上共有天弘余额宝(bǎo)货币、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规模超过2000亿元(yuán)。使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思其中，天弘(hóng)余额宝货(huò)币(bì)规模最(zuì)大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金(jīn)份额持有(yǒu)人(rén)户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于(yú)首(shǒu)位。

　　有(yǒu)业内人士对记(jì)者(zhě)表示(shì)，《暂行(xíng)规定(dìng)》实(shí)施(shī)后(hòu)，对于规模超过2000亿元(yuán)或者投(tóu)资者数量大于5000万个(gè)的货币市场基金，监管要求更加严格，基金管(guǎn)理人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并(bìng)明确风险(xiǎn)防控(kòng)与处(chù)置机制。这将促使基金(j使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思īn)公司(sī)更加注重风险管(guǎn)理和产品(pǐn)合规性(xìng)，提高产品(pǐn)的透明度和稳(wěn)定性(xìng)，从而保护投资者(zhě)的(de)利益。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定》与资(zī)管新规一脉相(xiāng)承(chéng)，都是为了提升资管机构的风险管理能力，实现风险分(fēn)散(sàn)化，防止风险(xiǎn)过度(dù)集中、对(duì)金融安全(quán)产生不利影响。在提(tí)升风控水平的前提下，引(yǐn)导高收益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产品收(shōu)益(yì)率回落至(zhì)与(yǔ)其风险相匹配的合(hé)理水平。随着资(zī)管新规的逐步(bù)落地，回归本(běn)源的主动类资管产品迎来发(fā)展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂行(xíng)规(guī)定》明确了(le)重要货币(bì)市(shì)场基金的附(fù)加监管要(yào)求，指出基金管(guǎn)理人应当遵循(xún)长(zhǎng)期(qī)稳健的经(jīng)营和投资理念，确保自身投(tóu)资研(yán)究、人员配备、系统(tǒng)运营、客(kè)户服(fú)务(wù)、风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)与危机应对等方面的能力水平(píng)与重要货币市场基(jī)金管理(lǐ)规模(mó)相匹(pǐ)配，不(bù)得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，重要货币(bì)市(shì)场基金的基金经理不得少于2人(rén)。在薪(xīn)酬(chóu)考核方面，基(jī)金管理人(rén)的(de)高级(jí)管理人员、基金经(jīng)理(lǐ)等相关人员的考核评价(jià)、薪(xīn)酬激励等不得直接(jiē)或者间接与重要货币市场(chǎng)基金的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运(yùn)作(zuò)指标方面，也需要满足多项要求(qiú)。例如，持(chí)有(yǒu)一家公司(sī)发(fā)行的证券市值不得超过(guò)基(jī)金资(zī)产净值的5％；投资(zī)于具有基金托管(guǎn)人(rén)资格的同(tóng)一(yī)商(shāng)业银(yín)行发行的金融工(gōng)具(jù)占基金资产净值的比例不(bù)得超过15％；主动投(tóu)资于(yú)流动(dòng)性受限(xiàn)资(zī)产的规模合计不得超(chāo)过基金(jīn)资产(chǎn)净值的(de) 5％；投资(zī)组合的(de)平均剩余期限(xiàn)不得超过(guò)90天；投(tóu)资组(zǔ)合的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行(xíng)为管(guǎn)理(lǐ)方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，审(shěn)慎确(què)认(rèn)大额申(shēn)购(gòu)申请，避免出现接受单一投资(zī)者(zhě)申(shēn)购(gòu)申请后导(dǎo)致其(qí)持有份(fèn)额超(chāo)过基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准(zhǔn)备金方面， 基金管(guǎn)理人、基金托管人每(měi)月从重要货币市场基金的管理费、托(tuō)管费中计提的风险(xiǎn)准(zhǔn)备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融(róng)防风险的重要举措。部(bù)分货币市场基(jī)金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一(yī)发(fā)而动全身”的重要(yào)影响，当出现风(fēng)险事件(jiàn)时，可能(néng)会(huì)对(duì)金融市场的流动性(xìng)安全产生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是(shì)从考核机制，还是从投资(zī)比例、久期(qī)、可变现资产的(de)限(xiàn)制，都(dōu)是为了更高(gāo)流动性考虑，重要货(huò)币市场基金(jīn)防范流动性(xìng)风险的能力将进一(yī)步提升，将有效防(fáng)止出现2016年(nián)部分货币市(shì)场基金类(lèi)似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的风险(xiǎn)防控(kòng)和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确(què)的(de)规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金(jīn)管理人(rén)应当综合评(píng)估重要(yào)货币(bì)市场基金各(gè)类(lèi)风险(xiǎn)的成(chéng)因、表现(xiàn)及(jí)影响，会(huì)同相(xiāng)关市场主体共(gòng)同制定(dìng)合(hé)理有效的(de)风险应(yīng)对(duì)预案。风险应对预案应当报中(zhōng)国证监会(huì)备案(àn)，中国证监会对风险应(yīng)对(duì)预案的(de)有效性(xìng)、合理性(xìng)、可(kě)行(xíng)性等进行评(píng)估。

　　重要货币市场基金发生重大(dà)风(fēng)险的，由中国证(zhèng)监会牵头相关部门成立风(fēng)险处置小组，督(dū)促基金管(guǎn)理人及相关市场主体依(yī)据风险应对预案等对重(zhòng)要(yào)货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实(shí)施对(duì)于投资者有(yǒu)什(shén)么(me)影响？

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对(duì)部分投资者造成(chéng)一定影(yǐng)响，例如(rú)可能会对(duì)一(yī)些追求高收益的投资者造(zào)成一定冲击。此(cǐ)外，新规可能会导致一(yī)些货币基金规模(mó)较小的产(chǎn)品退出市场(chǎng)，投(tóu)资者需要注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保(bǎo)护低风(fēng)险偏好的投资者。相对(duì)于(yú)其他资(zī)管产品(pǐn)，货(huò)币市场基金具(jù)有(yǒu)着投资者数量(liàng)庞大，风(fēng)险(xiǎn)偏好较(jiào)低的特(tè)点。部分规(guī)模(mó)较大的货(huò)币规模基金如出现风险事件，或将(jiāng)对社会稳定产生不利影响。《暂(zàn)行规定》提升了(le)重要货币市(shì)场(chǎng)基金的资(zī)产安全要求，有(yǒu)利于保(bǎo)护投(tóu)资者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币市场(chǎng)基金的规(guī)范化、标(biāo)准化、投(tóu)资分(fēn)散(sàn)化、安全化(huà)程度将有提升(shēng)，未(wèi)来是否在公布的重点货币基金(jīn)名录内，可能是投资者选择考量(liàng)的潜(qián)在背书因(yīn)素之(zhī)一。预(yù)计全市场货币市场基金数量(liàng)上将有一(yī)定出清，对基金管理人(rén)的(de)产品(pǐn)体系结(jié)构布(bù)局、调整也提出了要求(qiú)。

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