财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联(lián)发布数据(jù)显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继(jì)上周五开始止跌(diē)企稳四个(gè)交(jiāo)易日(rì)后价格连续两日上涨。暖意也提前传(chuán)导(dǎo)到A股，锂矿股本周三(sān)表现强势(shì)，融(róng)捷股份一度(dù)涨停，雅化集团和永(yǒng)兴(xīng)材料(liào)最高涨超9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有(yǒu)望带动购车需求预期的提振。乘(chéng)联会秘(mì)书长崔东树表(biǎo)示，上海车展将让消费(fèi)者感受到汽车消(xiāo)费的火热，提升消(xiāo)费信猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种(xìn)心，也提振士气。国泰君安(ān)表示(shì)，此前车企大幅降价导(dǎo)致消费者对电动车的观望(wàng)心态有(yǒu)望(wàng)逐渐改善，市场开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士(shì)提到，目前磷(lín)酸铁锂电(diàn)池的价格已经(jīng)逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且在谈(tán)价策略上以企(qǐ)稳为(wèi)主，不太可(kě)能进行降价。但(dàn)未来，止跌(diē)信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人(rén)士分析称，乐观来(lái)看，国内动(dòng)力电池(chí)厂商清库存(cún)工作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复(fù)至(zhì)健康(kāng)水平，并带动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格起到(dào)支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资(zī)讯近(jìn)日调查的情(qíng)况看，一些电(diàn)池龙(lóng)头企业(yè)5月份的排(pái)产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能在4月26日的业(yè)绩说明会上表示(shì)，5月(yuè)份开始会(huì)全面恢复生产，排产相比一季度会有明显的提升。由此(cǐ)可见(jiàn)，碳酸(suān)锂市场(chǎng)需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶段(duàn)性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以(yǐ)判断(duàn)。“一(yī)方(fāng)面(miàn)需要观察(chá)下游库存状(zhuàng)况(kuàng)，另一方面还(hái)需要(yào)看终端需求是(shì)否真正回暖，”华南一家(jiā)主流(liú)锂盐厂商内部人士此前对(duì)财联社(shè)记(jì)者表示。该人士表(biǎo)示，电池(chí)厂(chǎng)商实际上从去年四(sì)季度(dù)开始(shǐ)便启动大规模去库存举措，这(zhè)一举措在一季度实(shí)际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月(yuè)中(zhōng)旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，此(cǐ)前暂停的产线(xiàn)也已经(jīng)逐渐复产。特别是针对(duì)磷(lín)酸铁锂电池库(kù)存，有业内人士直言，相关库存(cún)基本出清，后续将(jiāng)根据公司(sī)规划(huà)，逐(zhú)步进行(xíng)补货(huò)。作(zuò)为锂电产业的风向(xiàng)标，宁德时代一季度(dù)报告显示，其库(kù)存金(jīn)额已从年初的(de)766.7亿元下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝(jué)对(duì)金额来看，宁德时代(dài)的库存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存(cún)水平，两项关键的指标也构成锂电(diàn)产业(yè)走向的(de)关键(jiàn)，随价格企稳以(yǐ)及(jí)库存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电(diàn)产业(yè)恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最(zuì)乐观者预(yù)判涨回25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲观(guān)者(zhě)全年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年时间(jiān)跌(diē)去超过2/3，也引起(qǐ)了(le)市场热议。就在26日召开的中国汽(qì)车动力电池产业创新联盟2023年度(dù)大(dà)会上，中国汽车(chē)工业协会常务副会长付(fù)炳锋指出，国内动(dòng)力电池行业仍然存在一些问题，包括电(diàn)池(chí)产业链分工，价值链分配问(wèn)题。“原材料短期大幅下降(jiàng)也(yě)不是(shì)正常的(de)现象，”他直言(yán)。在他看来，原材料(liào)适当涨(zhǎng)价是(shì)正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链的合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业(yè)内人(rén)士和分析师近(jìn)期(qī)对锂盐价格未来走势进(jìn)行预判并阐(chǎn)述(shù)具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列的数据验证锂电产业拐点或已经(jīng)到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产业进(jìn)入调整阵痛期(qī)，主要在于下(xià)游车市短期需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅(xùn)速(sù)从而(ér)在需求(qiú)表现上提前透(tòu)支碳(tàn)酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电池厂商(shāng)集体进入清(qīng)库存阶段。从(cóng)上游材料价格变(biàn)化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实(shí)现反(fǎn)弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括(kuò)六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列(liè)材料价格也出现企(qǐ)稳甚至反弹的局面。猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种p>

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另一关键指标，中(zhōng)游电池(chí)厂商的(de)库(kù)存也已(yǐ)经逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平。据高工锂电(diàn)了解(jiě)，目前中游(yóu)电(diàn)池厂商库存水位(wèi)回退(tuì)，此前部分电池厂商暂停的生产(chǎn)线已经重启(qǐ)生产。在采购方(fāng)面，电(diàn)池厂商和下游车企已陆续重启订(dìng)单，带动产(chǎn)业(yè)需求回暖。从终端新(xīn)能源(yuán)汽车市场表现上(shàng)看，年初的(de)市场恐慌情绪主要来自车市的需求(qiú)腰斩。但(dàn)从整体一季度新(xīn)能源汽车(chē)销量数据(jù)来(lái)看，其月销量(liàng)逐步攀升(shēng)并且回暖速度超过往年(ni猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种án)。随着二(èr)三季度到来(lái)，车市(shì)逐渐转入销(xiāo)售(shòu)旺(wàng)季，也将进一步(bù)带动锂电产(chǎn)业(yè)中(zhōng)上游(yóu)的订单需求。加上5月(yuè)份(fèn)临近，企业重新(xīn)开启月度采购(gòu)谈(tán)判，行业(yè)有望迎来需求(qiú)订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅(fú)度(dù)不(bù)可能太大，最多在(zài)10％左右。业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳(tàn)酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预期回(huí)调下，电池厂(chǎng)商在价格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一体化带来的(de)碳酸(suān)锂供应稳(wěn)定，也将(jiāng)削弱上(shàng)游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池回收(shōu)端，邦普(pǔ)、格林(lín)美、天(tiān)奇股(gǔ)份、华友(yǒu)钴业(yè)等(děng)企(qǐ)业持(chí)续推(tuī)进(jìn)电(diàn)池回收布局(jú)，来自终端材料回收的产能(néng)也在稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内(nèi)回(huí)收的废(fèi)旧电(diàn)池的(de)总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已完善(shàn)在锂矿端的布局，包括宁德时(shí)代的宜(yí)春(chūn)锂(lǐ)矿(kuàng)项目，亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能的盐湖提(tí)锂(lǐ)项目均(jūn)进展顺(shùn)利，将进(jìn)一步释放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产(chǎn)业调(diào)整过程之后，整个锂电产业(yè)的运作模式正从(cóng)“大(dà)开大合(hé)”的波浪式(shì)变得更为平滑。从原材(cái)料(liào)到电池，再到下游车企，产业(yè)链各个环节(jié)的价格(gé)以及供需(xū)变化(huà)也(yě)将变(biàn)得更加(jiā)平(píng)衡且具有(yǒu)可预测(cè)性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为(wèi)，当前(qián)上游(yóu)库存水平(píng)依旧处(chù)于高(gāo)位，虽然需(xū)求(qiú)端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一个下游获(huò)利、上游承压的简单故事

　　过(guò)去一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材料(liào)的价格(gé)下跌过快，但这并不为业内人士所(suǒ)乐见。碳(tàn)酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万(wàn)元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当(dāng)属(shǔ)锂矿企(qǐ)业。根(gēn)据(jù)藏格矿业一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销(xiāo)量(liàng)2006吨，销量环比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度(dù)的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货价格，部(bù)分锂矿企业已经出(chū)现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度(dù)营业收(shōu)入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生(shēng)产、售(shòu)卖碳酸(suān)锂的锂盐企(qǐ)业则命运(yùn)分化，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业有(yǒu)机会(huì)在价(jià)格(gé)下(xià)降周期中(zhōng)获得更多市(shì)场份额(é)，行(xíng)业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发(fā)生过的事(shì)。而同环节的大量中小企业，尤其是(shì)最近两年追高入局的新公司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价(jià)的东(dōng)风，赣(gàn)锋锂业在去年(nián)轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内(nèi)人(rén)士表示，这(zhè)一(yī)轮价格下降长期利(lì)好中国最大的两个锂盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年的净利润都超过200亿(yì)元，比中国最大(dà)的新能源(yuán)车(chē)企比亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承(chéng)受价(jià)格下跌(diē)和可能的未(wèi)来(lái)亏损。这两家公(gōng)司(sī)也有行业里最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等(děng)公司入股的海外(wài)锂(lǐ)矿资源开采成本(běn)普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水平(píng)。

　　但(dàn)这并不意(yì)味着，这两家公司能(néng)以低于5万元/吨(dūn)的价(jià)格采(cǎi)购碳酸锂(lǐ)，因为(wèi)在锂矿国(guó)际交易中，即使拥(yōng)有海外(wài)矿产的分销权或开(kāi)采权，交易(yì)价(jià)格也需要通过(guò)长协确定，按市(shì)价定期(qī)调整。但能获得上游(yóu)更低成本的资源，让这两家大(dà)企业更能(néng)容(róng)忍(rěn)低价，并能在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期(qī)下跌牵动着万(wàn)亿新能源(yuán)车市场。不过锂价下降带来的连锁(suǒ)反(fǎn)应，并不(bù)是一(yī)个下游获利，上游(yóu)承(chéng)压的简单故事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德(dé)时代(dài)理论上会受益，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁(níng)德时代今年(nián)2月提出(chū)的 “锂(lǐ)矿返利” 计(jì)划(huà)沦为鸡肋(lē)，它本(běn)想(xiǎng)用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格(gé)绑定一些车企(qǐ)的三年长单。另(lìng)一层影响是(shì)，宁德时(shí)代今年(nián)5月计划投产(chǎn)的宜春(chūn)锂(lǐ)矿很有可能一开采(cǎi)就亏损。

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