钠电池(chí)产(chǎn)能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬(qiào)动54亿乃至(zhì)94亿投资，传艺科技是真跨界还(hái)是奢(shē)望，飙涨后又腰斩的股价(jià)似乎(hū)已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕在键(jiàn)盘生产商传(chuán)艺(yì)科(kē)技(jì)（002866.SZ）身上的(de)最大议题莫过(guò)于跨界钠电(diàn)池。

　　这个热门又令人(rén)遐想的题材搭配公司释(shì)放钠电池(chí)项(xiàng)目进展的(de)“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺激着(zhe)传艺(yì)科技(jì)股价迅速飙(biāo)涨4倍(bèi)，甚至期间还祭出(chū)“七连(lián)板”和(hé)“五(wǔ)连板”妖(yāo)股走势(shì)。然去年末以来，抛“利好消息”催涨(zhǎng)股价的套路(lù)完(wán)全失灵，股价又在4个(gè)多月时间(jiān)极(jí)速腰斩。即便是3月末扔出30亿(yì)元定增(zēng)预案投建年(nián)产5.5GWh钠电池项目(mù)，传(chuán)艺科技也只(zhǐ)收(shōu)获了(le)短(duǎn)暂的上涨，而后再未(wèi)掀起(qǐ)波澜(lán)。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股价过山车式的涨跌折(zhé)射(shè)的是市场对(duì)传艺科技高调跨界钠电赛道(dào)故事的(de)怀(huái)疑：从宣布(bù)跨界到(dào)现在(zài)，时间不过10多(duō)月，规划(huà)产能已经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺科技如何撬(qiào)动(dòng)54亿元乃至94亿元的投资(zī)成本(běn)？巨(jù)头环伺(cì)、落地产能骤增、锂价持(chí)续下行，在愈加拥挤的(de)赛(sài)道(dào)上，夸(kuā)下(xià)海(hǎi)口的产能又该(gāi)如何消(xiāo)化(huà)？过(guò)往(wǎng)投资计划频频“跳票”、实(shí)际效益(yì)与预(yù)期天差地别(bié)等“黑(hēi)历(lì)史”在前，“大(dà)跃进”的新(xīn)项目如何(hé)让人信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子电池同(tóng)时期萌芽，但(dàn)由(yóu)于钠(nà)电(diàn)负极嵌(qiàn)钠能力较弱、钠电池(chí)能量密度较(jiào)低，导致其研发进(jìn)度大大落后于了锂电池(chí)。直到2020年(nián)后(hòu)，随着钠电关键技术(shù)完成突破以及锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎(tāi)”之一重(zhòng)回人们重(zhòng)视。尤(yóu)其2021年7月(yuè)，宁德(dé)时(shí)代推(tuī)出第一代钠离子电池(chí)，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨，A股钠电炒作如日(rì)中(zhōng)天之际，传艺科技于去年6月22日(rì)晚(wǎn)间高调宣布入(rù)局。彼时的公告显示，公司(sī)拟投资3000万元通过全资(zī)子公(gōng)司(sī)江苏智(zhì)纬电子科技有限(xiàn)公司（以下简称“智纬电子”） 同(tóng)海盈汇鑫企(qǐ)业、自然人杨磊和(hé)杨崇(chóng)义合作(zuò)设立控股孙公司江苏传艺(yì)钠电科技有限公司（公司持(chí)股75％，以下简称(chēng)“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺(yì)科技旋即涨停，当日盘(pán)后公司迫(pò)不(bù)及(jí)待(dài)召开电话会议，向合计64名分析师和个(gè)人投(tóu)资者披露跨(kuà)界钠电(diàn)的各种(zhǒng)细节。根据规划，传艺科(kē)技钠(nà)电池项目中试线2022年投产，一期(qī)2GWh的产能2023年投产，二期计划(huà)新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话(huà)，股价更(gèng)加疯涨。加上6月(yuè)23日(rì)的涨停(tíng)，传艺科(kē)技宣布跨界后(hòu)一(yī)口气收(shōu)出7个涨停(tíng)板，市(shì)值(zhí)快速实现翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线(xiàn)图，来(lái)源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催涨股价的前车在(zài)前，传艺科技(jì)开始有意无意(yì)地“主动”披露(lù)钠电项目进展，而公司(sī)股(gǔ)价也往(wǎng)往在公(gōng)告披露后录得大幅上(shàng)涨。去年12月5日盘(pán)中，公(gōng)司(sī)股价一度摸高至54.44元/股，相较(jiào)于(yú)跨界钠电池前10元/股左右的温(wēn)吞(tūn)股价，不到半年的(de)时间已翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司股价开始掉头向下，无论其如何发布“利(lì)好”消息，股(gǔ)价也再(zài)难掀大(dà)风浪(làng)，反而随着时间的(de)推移(yí)，迅速回落(luò)。截至(zhì)4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个多月时(shí)间已(yǐ)经较高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的是(shì)，由于在2022年6月(yuè)23日(rì)盘后，公(gōng)司迫切召开电话会并(bìng)在(zài)《投资者关系活动记(jì)录表》中(zhōng)对外(wài)发(fā)布钠(nà)电池业(yè)务未来规(guī)划、技术水平等涉及公司经营的重(zhòng)大(dà)信息，但直至2022年7月9日才正式通(tōng)过《关于对深圳证券交易所关(guān)注函回复的公告》补充披露相关事(shì)项(xiàng)，传艺科技及公司董事长兼总(zǒng)经理邹(zōu)伟民、时任董秘许小丽还(hái)遭(zāo)深交所通报批评(píng)。

　　产能(néng)“大(dà)跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回(huí)看(kàn)传艺科技股价(jià)“431mm是多少厘米 431mm是多少米过山车”式上下，背后纵有游资推(tuī)波助澜，但归根结底还是其资金(jīn)有限与钠电产(chǎn)能规(guī)划“大(dà)跃(yuè)进(jìn)”不(bù)匹配无法让(ràng)市(shì)场信服造(zào)成的。

　　根(gēn)据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司(sī)产(chǎn)能将达到10GWh。而根据公司(sī)此(cǐ)前对交(jiāo)易所回复(fù)函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠(nà)电池项目的投资(zī)成本约54亿元。其中，土地(dì)购(gòu)置及厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投(tóu)入的装(zhuāng)修及设(shè)备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规(guī)划(huà)的(de)钠电产(chǎn)能(néng)远不(bù)止(zhǐ)这公告出来的10GWh。据传艺钠电(diàn)官(guān)微消息，公司董事长邹伟民4月16日在(zài)公开场合演讲(jiǎng)时(shí)提到，“2022年7月(yuè)，公司(sī)决定，发挥资(zī)金优势(shì)，投资(zī)50亿元，新征410亩土地(dì)，用30个(gè)月(yuè)的时间，新上钠离子电池全供应链项目，逐步形(xíng)成年(nián)产(chǎn)3万吨正极材(cái)料、4万吨(dūn)负极材料、18GWh钠(nà)离(lí)子电池、15万吨(dūn)电解液的(de)生产能力；2022年10底，中试线已经(jīng)竣工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已经开(kāi)始试产(chǎn)试销，6月底有望批量生(shēng)产。”

　　邹伟民公(gōng)开演(yǎn)讲时提(tí)到的钠(nà)电产能规(guī)划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说(shuō)法，传(chuán)艺科技在上述的54亿元资金外，还需要更(gèng)多资(zī)金(jīn)，仅另外8GWh钠电(diàn)池(chí)就(jiù)需要40亿(yì)元的投入。

　　但现(xiàn)实(shí)是，传艺科技主营(yíng)式微，年赚1亿元的盈(yíng)利水(shuǐ)平(píng)显然难以(yǐ)撬动动辄(zhé)几十亿(yì)的项目。

　　传艺科技主(zhǔ)营(yíng)输入类设备和(hé)印制电路板（PCB）两大类消(xiāo)费电子零组件，具(jù)体(tǐ)包括(kuò)笔(bǐ)记(jì)本/台式(shì)机(jī)电脑(nǎo)键盘、触控模(mó)组和鼠标等输入(rù)类设备及(jí)通讯用(yòng)板、消费电子、计算机用(yòng)板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年(nián)上市以(yǐ)来(lái)公司经营规(guī)模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递(dì)增，到(dào)2022年达到(dào)19.99亿元(yuán)，翻了近(jìn)3倍。但(dàn)盈利并未(wèi)同(tóng)步，上市当年公司归(guī)母(mǔ)净利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随着行业(yè)式(shì)微，公司盈利(lì)水平起(qǐ)起伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较于(yú)2017年仅增长了47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈利就已经达到(dào)了9000万元，净利(lì)润增长乏力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科(kē)技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账上的资金也并不宽(kuān)裕。2022年，公(gōng)司经营活动(dòng)产生的现金流(liú)量净(jìng)额(é)4.46亿(yì)元；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿元；应收(shōu)账款(kuǎn)5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要拿出(chū)54亿元乃至94亿元以上(shàng)的资金投(tóu)资(zī)钠(nà)电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深(shēn)交所的回函中，传(chuán)艺科技(jì)曾详细披露(lù)过2GWh项目(mù)资金来源：截至2022年5月31日(rì)，公司可用于(yú)钠离子(zi)电(diàn)池项目的自有资金仅1.61亿元，银(yín)行授信未使用额度10.27亿元，足见其在投资(zī)钠(nà)电(diàn)项目时(shí)自有资金(jīn)的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科(kē)技给(gěi)深交所的回函

　　很明显，一(yī)开(kāi)始规划(huà)的一期2GWh产能，传艺(yì)科技就是准备(bèi)靠银行贷款(kuǎn)解(jiě)决。后一(yī)期产能增加到(dào)4.5GWh，投(tóu)资额(é)增加10亿元左右(yòu)，同样仰(yǎng)仗银(yín)行贷(dài)款。今年(nián)3月30日(rì)公司公告称，传(chuán)艺科技(jì)及子公司拟向工商银行、农业银行等组成的联(lián)合银团申请不超过20亿元(yuán)的(de)项目贷款(kuǎn)，用于公司钠(nà)电池项目。根据最新的(de)调研记(jì)录，“截至目(mù)前，牵(qiān)头(tóu)银行(xíng)已审批通过，参团银行处于正常的审(shěn)批(pī)流程中。”

　　一期靠贷(dài)款，二期谋定(dìng)增(zēng)。今年3月30日(rì)，公司披露《2023年度(dù)向特定对象发行股票预案(àn)》，拟募资(zī)不超过30亿(yì)元，其中的24亿元拟投入钠(nà)电池制造(zào)二期项目，剩(shèng)余6亿(yì)元补流。

　　根(gēn)据测(cè)算，二期5.5GWh项目总投资(zī)额(é)为27.47亿元，除了(le)定增的(de)24亿元(yuán)外，还有3.47亿元(yuán)的缺口。而为补这部分缺(quē)口，传艺(yì)科技甚至将(jiāng)2020年(nián)定增募投资(zī)金中的1.75亿元变更用(yòng)于该项目。

　　简单(dān)加(jiā)总便(biàn)知(zhī)，家底不厚，传(chuán)艺(yì)科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能依赖融资。至于上述邹伟民公开(kāi)演(yǎn)讲时提(tí)到(dào)的另(lìng)外(wài)8GWh的项目资金(jīn)来源，钛媒体(tǐ)APP向公司求(qiú)证，但(dàn)截(jié)至发稿，仍未(wèi)获回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销(xiāo)售不低于10亿元，整个钠(nà)电池全(quán)供应链项(xiàng)目计(jì)划到2024年末(mò)全部竣工投产，达产(chǎn)达效后(hòu)，可实(shí)现年(nián)销售250亿(yì)元。”若(ruò)传(chuán)艺(yì)科技的钠电项目真如邹伟民在近日的演讲中所言照进现实，几年(nián)后(hòu)公司营收将在(zài)当前基(jī)础上(shàng)翻(fān)十几倍。但近来腰斩的股价显示，市场(chǎng)对这个故事(shì)并不(bù)再买账，除了资金实力有限公(gōng)司外，核心还在其(qí)大干快上后(hòu)产能如何消化(huà)的问题。

　　毕竟，在钠(nà)电(diàn)池商(shāng)业化元年的2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿(yì)纬锂能、雅迪等诸多巨(jù)头(tóu)在内，已纷(fēn)纷发产品、量产并(bìng)大建产能，竞(jìng)争(zhēng)者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和(hé)性(xìng)能来看，传艺钠电的(de)钠(nà)电池与巨头(tóu)们(men)不相上下，但宁德(dé)时代落(luò)地奇瑞车型、华(huá)语新能源(yuán)配套雅迪极钠(nà)S9等表明，大佬(lǎo)们已经走在前面(miàn)，率(lǜ)先在(zài)两轮(lún)电动(dòng)车和低速电动车领域(yù)实现装(zhuāng)车应用。而传艺科(kē)技除了在岁(suì)末年(nián)初公(gōng)告与(yǔ)中祥航业、江苏新能源、德博(bó)新能源签订项目合作或战略合作协(xié)议外，并(bìng)未官宣重点客户(hù)。

　　每每有投资者问(wèn)及客户情况时，公司(sī)都以“目(mù)前订单下(xià)游运用覆盖储能、低(dī)速(sù)电动车(chē)及电动(dòng)工具等多个领域”“公司钠离(lí)子(zi)电池送样(yàng)后客户的反(fǎn)馈普遍(biàn)较为良好(hǎo)，并已与多(duō)名客户(hù)签订了销售订(dìng)单”“公司(sī)已与多家知(zhī)名(míng)两轮(lún)电(diàn)动(dòng)车品牌开展送样(yàng)和合作意向洽谈等(děng)工(gōng)作”等进行回(huí)复。至于具体的客户名称和订单金额，一(yī)直语焉不(bù)详。

　　且2023年(nián)，钠电池产能落地正(zhèng)数倍(bèi)级增长。上(shàng)海钢联新能源事业部钠电池分析师汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电(diàn)池项(xiàng)目(mù)落地(dì)产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数(shù)据(jù)则称，到2023年底(dǐ)，预(yù)计(jì)钠电(diàn)池产能将增加至(zhì)21GWh。无论是哪种预(yù)测(cè)，今(jīn)年钠电(diàn)池(chí)落地(dì)产能大幅增加已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电池(chí)落地的产(chǎn)能中可以实现(xiàn)装机的在(zài)4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的市场规模接近40GWh。前期(qī)用于两轮车的钠电池不到5％，后面成(chéng)本(běn)降下(xià)来才会有较大(dà)比例的替代。”汪(wāng)奇(qí)认为，今年钠电池(chí)只会小批量应用到多元化场景。

　　然(rán)传(chuán)艺科技却十分自信(xìn)，其在调(diào)研记(jì)录中预测，预计(jì)2023年公司实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去(qù)了2023年钠电池市场的绝大部分份额。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动记录表(biǎo)

　　需(xū)要(yào)注意的(de)是(shì)，沉(chén)寂多年(nián)的(de)钠电池是在此前锂价飙涨的背景下作(zuò)为“替代”而(ér)被推到台前的，去年(nián)底(dǐ)以来(lái)，碳酸锂价格(gé)持续下行，4月(yuè)20日电碳(tàn)价(jià)格均价已经(jīng)跌至18万元/吨(dūn)。一时间，锂(lǐ)价持续下跌会(huì)否(fǒu)影响钠电池商业化进程的(de)讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中(zhōng)科院院(yuàn)士欧阳明高近日就表示：“钠电池(chí)能够起(qǐ)到对锂电池的平衡作(zuò)用，平衡锂价(jià)，保证锂资源(yuán)的供应安全，不太(tài)可能成为主(zhǔ)流。锂价一(yī)便宜，就会让(ràng)钠离子的发(fā)展陷(xiàn)入被动。”但他也强调，“钠离子技(jì)术一(yī)定要发展，因(yīn)为(wèi)它是锂离子电池的(de)一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近(jìn)，目前三(sān)元钠电量产的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左右。其进一步向钛(tài)媒体APP分析(xī)，“钠(nà)离子(zi)电池性能比较(jiào)接近(jìn)磷酸铁锂电池，高能量密度的也接近三(sān)元(yuán)523电池。目前电碳(tàn)价格(gé)下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所以(yǐ)目前已经和钠(nà)电池成本基(jī)本(běn)相当；而由于锂原(yuán)料价格大幅(fú)下降，目前(qián)铁(tiě)锂(lǐ)和锰(měng)酸锂等电池成本已(yǐ)经优于钠(nà)电池。今年碳酸锂(lǐ)价格在20万以下时，锂电池对钠电池有明显优(yōu)势。”

　　当然(rán)，市(shì)场普遍认为(wèi)钠电池(chí)还有降本的空间(jiān)。兴储世(shì)纪总裁助理刘继茂就(jiù)告诉钛媒(méi)体APP，“待产业链(liàn)完(wán)善后(hòu)，规模量产后(hòu)钠离(lí)子(zi)电池正、负极材料价格可降至5万元/吨甚至以下，钠(nà)离子电池的理论BOM成本将低至431mm是多少厘米 431mm是多少米0.40元/Wh。长期(qī)来(lái)看碳酸锂存在降价可能，但只要碳酸(suān)锂价格高于15万元(yuán)/吨，钠离子电池的成(chéng)本优势就依然存(cún)在，并且随着(zhe)技术不断发展(zhǎn)、产业不断成熟，钠离(lí)子电池的降本空间有望进一步打开，该成本临界(jiè)点仍有进一步下(xià)探的可能(néng)。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠电产业(yè)规模化(huà)完(wán)成(chéng)后，能(néng)和锂离子电池的(de)成本拉开差距(jù)，接近铅酸(suān)电池的成本(běn)。但能量密度的限制(zhì)，使(shǐ)得碳(tàn)酸锂价格在15万以上时，成熟后的钠离(lí)子电池(chí)有一定优势；碳酸锂价格在10万左(zuǒ)右及以下(xià)时，钠离子电池在动力领(lǐng)域优(yōu)势较小(xiǎo)。

　　钛媒体(tǐ)APP注(zhù)意到，包括(kuò)传艺(yì)科技(jì)在内，诸多入局钠电池的企业都言锂价(jià)下跌无碍(ài)钠电池商业化进程。但随着(zhe)锂价持续下降，钠电池利润率(lǜ)下降(jiàng)或也是必然(rán)的。

　　以传艺科技为例，其在(zài)1月9日的(de)调(diào)研记(jì)录中(zhōng)曾表示，公司钠电池定价主要(yào)根据碳酸(suān)锂的价格，一(yī)般给到(dào)客户(hù)的价格比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价(jià)会(huì)随碳酸锂(lǐ)价格波动而波动。

　　缺乏(fá)长(zhǎng)远(yuǎn)投(tóu)资(zī)定力(lì) 过(guò)往(wǎng)项目频(pín)频“跳票(piào)”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧传艺科技项目(mù)投资的定力。

　　尽管公司(sī)对进军钠电(diàn)领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其(qí)过(guò)往投资履历(lì)发现，传(chuán)艺(yì)科技(jì)在投资上缺乏长远定(dìng)力，临时“跳票(piào)”甚至终止(zhǐ)募投(tóu)计(jì)划可谓“家(jiā)常(cháng)便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募(mù)资4.81亿(yì)元，其(qí)中将2.98亿元投(tóu)向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄膜线路板生产(chǎn)线技改并(bìng)扩产项(xiàng)目。然2018年(nián)4月公司就变更募(mù)资用途，将FPC生(shēng)产(chǎn)项目未(wèi)用的资金(jīn)1.20亿(yì)元和1.04亿(yì)元(yuán)分别用于3D玻(bō)璃面板(bǎn)生产项目、轻薄(báo)型键盘(pán)生产项目，已经使用(yòng)了7737.67万元募资的FPC生产项目则(zé)被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又(yòu)将(jiāng)薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产项目的实(shí)施地(dì)点从一(yī)厂搬迁(qiān)至(zhì)二厂；2021年6月(yuè)，再将该项目的实(shí)施地点变(biàn)更为(wèi)重(zhòng)庆市合川区工(gōng)业园区核(hé)心区高阳路30号，实施主体则从传艺科技变为全资子(zi)公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再生(shēng)变。公(gōng)司终止实施3D玻璃面(miàn)板生(shēng)产(chǎn)项目（已(yǐ)投入募资7445.13万(wàn)元），并将该项目剩余资金全部(bù)投入轻薄(báo)型键盘生产项目的建设，并(bìng)将后者的(de)产能从1600万台提升(shēng)至(zhì)2240万(wàn)台。

　　2020年8月(yuè)，传(chuán)艺科技再融资(zī)，定增募(mù)资6亿元(yuán)，其(qí)中的4.20亿(yì)元(yuán)用于(yú)年产18万平方米中高端印制电路板建设项目(mù)。但次(cì)年(nián)6月，公(gōng)司(sī)将该项目中的SMT工序实施(shī)地点由(yóu)江苏(sū)省高邮市经开区(qū)凌(líng)波(bō)路(lù)33号改建至江(jiāng)苏(sū)省高邮市经开区凌(líng)波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再(zài)“变卦”，又将(jiāng)该项目剩余(yú)募资（已投入(rù)募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用(yòng)于投入“钠离子电池制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募投计划的地(dì)点、资(zī)金乃(nǎi)至项目，直(zhí)接的后果就是原有的投入打水飘、投资效(xiào)率低下以及建成(chéng)项目实际(jì)效(xiào)益与预计天差地别。

　　根据招(zhāo)股书(shū)，薄膜线路板生产线(xiàn)技(jì)改并扩产项(xiàng)目建设(shè)期(qī)仅12个月，达产年可(kě)实(shí)现(xiàn)销(xiāo)售收入2.24亿元。定期报(bào)告(gào)显示，2018年6月30日(rì)，该项目就已(yǐ)经(jīng)建成(chéng)。但(dàn)2019年(nián)-2022年，该项目的效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方案(àn)，年(nián)产18万(wàn)平(píng)方米中(zhōng)高端印制电路(lù)板建设项目(mù)建设期(qī)也仅12个月，预(yù)计达产年实(shí)现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿(yì)元。然两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该(gāi)项目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的(de)预期相去甚远。

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