在投(tóu)资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经(jīng)正经不(bù)？”“还要有个(gè)跌停板才和净值一样(yàng)”“这(zhè)基(jī)涨跌这么(me)大(dà)，吓人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告(gào)，对公司旗下高(gāo)溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目(mù)前折溢(yì)价率(lǜ)已经大幅回落。与(yǔ)此同时(shí)，科创50、创业板指继续受到资金的青睐(lài)，今年以来创业板ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热门板块(kuài)传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部(bù)分机构看好传媒、顺周期板(bǎn)块的长期(qī)配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公(gōng)告，两(liǎng)家公募旗下的(de)“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截(jié)至5年22日(rì)，两只产品的溢价(jià)率分别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示(shì)投资者关注二级市(shì)场交易价(jià)格溢价风险，如果盲(máng)目投资，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从(cóng)两只产品(pǐn)的(de)表现看，今年两只(zhǐ)ETF近(jìn)日走势凶(xiōng)悍，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅(fú)都超(chāo)过了16％。截至(zhì)5月23日(rì)下(xià)午1点开盘(pán)，两只产品溢价率都(dōu)回落到4％以(yǐ)内(nèi)，投(tóu)资者的(de)追捧热情在(zài)风(fēng)险提示后有所降(jiàng)温，正在回归(guī)理性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两只产品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净(jìng)流(liú)入(rù)资(zī)金都不到2千(qiān)万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的(de)产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产(chǎn)品已经达到27％，体(tǐ)现(xiàn)了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指数都是日经225指(zhǐ)数收益率(lǜ)（经汇率调整后(hòu)），从(cóng)该指数表现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅在(zài)亚太市(shì)场高居前(qián)列。

　　一位股(gǔ)票(piào)ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指(zhǐ)数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资金的(de)净(jìng)买入，产生了供不应求(qiú)的(de)情况，就会(huì)推高二级市场(chǎng)价(jià)格，让价格(gé)走在指数涨幅(fú)的前面，这个情况就(jiù)会(huì)产生(shēng)基(jī)金(jīn)产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日(rì)经225指数表(biǎo)现的，如果短期出现高溢价，也就意味着(zhe)当前的价格超出了(le)指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归到指数(shù)正常走势和(hé)涨跌幅的(de)状(zhuàng)态，也就是会(huì)逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价回(huí)归(guī)的过(guò)程，就会产生二级市场价格的下(xià)跌，因此，建议投资者不要盲(máng)目(mù)买入(rù)高(gāo)溢价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基金经理称。体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤

　　而从日本股市表现看，今年(nián)年初以来日(rì)本股(gǔ)市持续(xù)上涨(zhǎng)，日经225指(zhǐ)数超(chāo)越(yuè)30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以来的(de)最高点。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期日(rì)本股市上涨受多重因(yīn)素驱动：体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤一是随着美联储加息(xī)预期(qī)下降和日(rì)央行紧缩预期上升，吸(xī)引国(guó)际资本回(huí)流日本市场；二(èr)是随(suí)着疫后经济活(huó)动复苏和去年日元持续贬(biǎn)值，东京交(jiāo)易所上市公司多表现良好；三是今年东京交(jiāo)易所提出将改革(gé)公司治理监督机(jī)制。在(zài)这一改(gǎi)革下(xià)，预计(jì)部分低估值企业可能采取(qǔ)股票回购等方式提振股(gǔ)价，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿日元(yuán)的(de)股票(piào)被宣布回购；四是近期部(bù)分利(lì)好消息带动市(shì)场情绪(xù)。包(bāo)括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲(fēi)特(tè)赴日考察并(bìng)表示大举投(tóu)资(zī)日本股市等，推动市场对(duì)日本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提(tí)示短期过(guò)快上涨带来的投资(zī)风(fēng)险，并(bìng)提示投资(zī)者，海外(wài)投资(zī)可能会涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度不高等问(wèn)题，建议投资者在(zài)自己能力圈(quān)内投资(zī)，避(bì)免盲目追(zhuī)高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了(le)关注市场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日(rì)收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿(yì)元，比去(qù)年末规模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照(zhào)区(qū)间成(chéng)交均价测算，净流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资(zī)金净流入方向来看(kàn)，资金(jīn)净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流(liú)入(rù)都是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资金(jīn)的净流入。

　　行业和(hé)主题产品中(zhōng)，半导(dǎo)体(tǐ)、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前，都(dōu)超过了2亿元资金(jīn)体量。另外，触底反弹(dàn)的(de)医药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同(tóng)样吸引资金关(guān)注，净(jìng)流入(rù)资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)看(kàn)，今(jīn)年以来净流入(rù)资金(jīn)最(zuì)多的是(shì)易方达创业板ETF，今(jīn)年(nián)净流入资金(jīn)165亿元，位居行业首(shǒu)位(wèi)。另(lìng)外，创业板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而今年景(jǐng)气度回(huí)升的(de)半(bàn)导体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备估值吸引(yǐn)力的医疗、恒生(shēng)互(hù)联(lián)网(wǎng)等，也都受到(dào)资金(jīn)的追逐，净流(liú)入(rù)资金都在50亿元(yuán)体量及(jí)以上。

　　谈及(jí)创业(yè)板相关指(zhǐ)数(shù)的“越跌(diē)越买”，华安基金指体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤(zhǐ)数与量(liàng)化投(tóu)资部表示，随着前期(qī)创业板(bǎn)50指数的回调，当前(qián)估值已来(lái)到(dào)30倍(bèi)的(de)历史低位区间，且一季报显(xiǎn)示(shì)成分股净利(lì)润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注(zhù)板块(kuài)趋势(shì)反转机会(huì)。

　　该(gāi)机(jī)构分析，在政策(cè)层(céng)面，4月底(dǐ)的政治局会议提出“要(yào)夯实(shí)科技自立自强根基，培(péi)育壮大新动能(néng)。要(yào)巩固和扩大(dà)新能(néng)源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电(diàn)网改造。要重视通用人工(gōng)智能发展，营造(zào)创新生态，重视防范风险”，这宣示着国(guó)内经济发展动能要(yào)加快转变，新能源及人工智能(néng)将是经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇(huì)聚战略性新兴(xīng)产业的创(chuàng)业板持续受(shòu)益于政策红利，该机(jī)构(gòu)建(jiàn)议(yì)关注(zhù)创业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安(ān)”

　　而(ér)从资金(jīn)净流出方向看，表现相对强势的上(shàng)证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基金份额流失4亿份(fèn)，资(zī)金(jīn)净流出(chū)超过11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿(yì)的(de)资金净(jìng)流出(chū)。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯(xīn)片、煤(méi)炭(tàn)、中药ETF等近(jìn)期出现(xiàn)阶段性行(xíng)情的板块，遭遇(yù)资金的卖(mài)出，天(tiān)弘银(yín)行ETF、恒(héng)生(shēng)科技(jì)ETF等多只产(chǎn)品净流(liú)出资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出(chū)现百亿体(tǐ)量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨(zhǎng)幅(fú)超40％的传(chuán)媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现(xiàn)越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行(xíng)业的资金(jīn)出现(xiàn)流出(chū)，但部分机(jī)构仍建议从(cóng)中长(zhǎng)期角(jiǎo)度，观察各(gè)类板块的投资机会和(hé)行情(qíng)演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复苏(sū)仍是中国经济中长期的趋(qū)势，但市(shì)场展(zhǎn)现(xiàn)出更多结构性机(jī)会，当(dāng)前(qián)市场对题材的追捧热度(dù)仍持续(xù)偏高。“传媒板块(kuài)近期(qī)跌幅(fú)居前，主(zhǔ)因前期涨(zhǎng)幅(fú)较大，炒(chǎo)作有逐(zhú)步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中(zhōng)欧基(jī)金建议继续关注资金合(hé)力最(zuì)强的(de)人工智(zhì)能(néng)与央企相关品种，中期在市(shì)场炒作热度(dù)回落、且(qiě)经(jīng)济(jì)复苏趋势确立后关注(zhù)“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消费等(děng)领域；而长期来看，可(kě)以(yǐ)积极关注数字化对生产力的提升，重(zhòng)点关注计(jì)算机、互联网和传媒等行业。

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