本周，56只首发基金中（份额(é)分(fēn)开计算），博时北证50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位(wèi)列(liè)其中。目前(qián)，第2批4只北证50指数基金产品已有3只(zhǐ)成立，分别为(wèi)鹏扬北(běi)证50成份指数基金、工银瑞信北证50成份指数(shù)基金和万家北证50成(chéng)份指数基金。

　　多位业内人士表示，流动性(xìng)问(wèn)题是制约北交(jiāo)所发展(zhǎn)的(de)首(shǒu)要因素，不过随着公募基金(jīn)加速(sù)布局(jú)，增量资金不断涌入下(xià)，流动性问题(tí)有(yǒu)望持续改善；同(tóng)时，当前北交所(suǒ)优质公司被显著低估，正是长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　第二(èr)批北证50指(zhǐ)数基(jī)金成立过(guò)半

　　本周，56只首(shǒu)发(fā)基金中（份额分(fēn)开计算），博时(shí)北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中，根据(jù)招募说明书，该基金主要跟踪北证50成份指数(shù)，由于是发起(qǐ)式基金，认购金额满1000万元(yuán)即(jí)可(kě)成立，认购期为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数(shù)基金产品成功获(huò)批(pī)，工(gōng)银(yín)瑞信基金、万家基(jī)金、鹏扬基金、博时基金四(sì)家公募(mù)基金公(gōng)司拿到批文。除博时基金(jīn)外，万家(jiā)基金(jīn)的北证50指(zhǐ)数产品(pǐn)也是以(yǐ)发起式的(de)形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗下产品(pǐn)正在(zài)发行外(wài)，其余3只产品(pǐn)均(jūn)已成立(lì)。其中，鹏扬北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数基金于(yú)4月(yuè)25日成立，获2225户有效认购(gòu)，募集规(guī)模3.89亿元；工银(yín)瑞信北(běi)证50成份指数基(jī)金于(yú)4月27日正式成立，获1496户有效认购，募集规模(mó)2.39亿元(yuán)；万(wàn)家北证50成份指数基金于5月(yuè)5日正式成立，获1717户(hù)有效(xiào)认(rèn)购，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指数(shù)的投资价值(zhí)，万家北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金经理杨坤抓蚯蚓真的能赚钱吗(kūn)曾(céng)表(biǎo)示，

　　北交所股票估值普遍显著低(dī)于其他上市板(bǎn)块中(zhōng)业务(wù)相关度较高的(de)同类(lèi)股票，具(jù)有较(jiào)大估值提升空间。随着市(shì)场流动(dòng)性的增强和创新(xīn)型中小(xiǎo)企业的高速成长，有望实现业绩和估值双升，长期投资价值显著。

　　首(shǒu)批北证50指数基金月内加(jiā)速“回血”

　　去(qù)年12月，首批(pī)8只北证50成份指(zhǐ)数基金相(xiāng)继成(chéng)立。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月12日，这8只(zhǐ)产品年内回报、成立以来回报悉数为负，其中年内(nèi)平均收益(yì)率为-4.36％，成(chéng)立以(yǐ)来收(shōu)益率中位数为(wèi)-4.74％。不(bù)过5月(yuè)以来，这些产品开始加速(sù)“回血”，月内产(chǎn)品均获正收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自(zì)去年11月(yuè)发布(bù)以来，该(gāi)指数经历小幅下(xià)滑后，今年一季(jì)度上涨(zhǎng)1.76％。二季度(dù)以来虽有震荡下跌，但(dàn)5月以(yǐ)来又开始(shǐ)持续上涨，且(qiě)市场(chǎng)表现居前。截至5月12日(rì)，该指(zhǐ)数(shù)月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪(hù)深市场核(hé)心指(zhǐ)数表现，除(chú)红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数月内均(jūn)下跌。

　　“北证(zhèng)50指数(shù)推出后，多(duō)个指(zhǐ)数基金相继成立，这使得北交所(suǒ)整体流动(dòng)性有(yǒu)所改(gǎi)善(shàn)。从中观维度来看，北交所很(hěn)多优质(zhì)企(qǐ)业的估值仍然(rán)偏低(dī)，预计随着(zhe)流动性逐(zhú)步改善，以及公司业绩持续释(shì)放，北(běi)交所板块(kuài)整体(tǐ)走(zǒu)势有望持续向好。”北京一大型公(gōng)募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上(shàng)市公司193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市公司业绩(jì)表(biǎo)现(xiàn)来看，2021年(nián)北交所(suǒ)上市公司(sī)盈利面达99％，净(jìng)利润总额(é)增长23.8％，超四成(chéng)的公司净利润达5000万(wàn)元以上(shàng)；2022年北交(jiāo)所上(shàng)市公司全年共(gòng)实现净利润138.11亿元，平均实现(xiàn)净(jìng)利润7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公司增幅(fú)超过30％，22家公司(sī)净利润超过(guò)1亿元(yuán)，42家(jiā)公司连续三年实现利润正增长。北交(jiāo)所上市公司业(yè)绩(jì)正持续释放(fàng)。

　　此外，10只(zhǐ)北交(jiāo)所主题权益基金年内表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，除大成北(běi)交(jiāo)所两(liǎng)年定开年内(nèi)收益为(wèi)负(fù)外(wài)，其余9只北交所(suǒ)主题权益基金年内均(jūn)斩获正收益。其(qí)中，华夏(xià)北交所创新中小企业精选两年(nián)定开年内回(huí)报最高，达18.46％，万家北(běi)交所慧(huì)选两年定开、嘉实北交所精选两年定(dìng)开分别(bié)以12％、7.54％的(de)回报排在二三位。

　　当前(qián)估(gū)值偏低

　　正是长(zhǎng)线资金布局良(liáng)机(jī)

　　对于北(běi)交所投资价值，多(duō)位业(yè)内(nèi)人士认为，当前北交所优质公司(sī)被显著低(dī)估，不(bù)过正是长线资(zī)金布局的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　万家(jiā)北交所慧选两年基金经理叶(yè)勇直言，北交所市(shì)场(chǎng)上，制约其发展的依(yī)然(rán)是市场本(běn)身较差的流动性问(wèn)题，市(shì)场制(zhì)度(dù)性差异导致其与沪深市场(chǎng)相比，可比公司估值表现差异较大。除了继续降低(dī)投资者门槛、扩(kuò)大优质上(shàng)市企业数量外，后续(xù)北交所市场(chǎng)有必要完善转板制度，畅(chàng)通转板通道，从而活(huó)跃市场交(jiāo)易，通(tōng)过沪深市场的引领，提升(shēng)流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另(lìng)外一个角度上(shàng)讲，目前的北交所优质公司被显著(zhù)低估，也(yě)是长(zhǎng)线资金布局(jú)的良好机遇。

　　华夏北交所(suǒ)创新中小企业(yè)精选两年定开基金经(jīng)理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于北(běi)交所的(de)后续(xù)表现充满信心，信心(xīn)来源于四个(gè)方面。

　　一是北交所公司目前估(gū)值已经(jīng)非(fēi)常(cháng)便宜，他(tā)们测算前几大重仓股的(de)平均估(gū)值在20倍以内，切换(huàn)到2023年估(gū)值在(zài)15倍以内，这个估值水平对于具备(bèi)专精特新特性(xìng)的中小成(chéng)长型企业而言是非常具(jù)有(yǒu)吸(xī)引力(lì)的。

　　二是从业绩表(biǎo)现来看(kàn)，他们(men)发现(xiàn)很多北交(jiāo)所(suǒ)公(gōng)司今(jīn)年以来依然延续(xù)了较快的(de)增长速度，发展整(zhěng)体(tǐ)是符(fú)合预期的，业绩的持续增(zēng)长进一步(bù)消化了估值。

　　三是从政策来看，去年四(sì)季(jì)度以来北交所出(chū)了不少政策利好，包括发布《北京证券交易所股票做市交易业务细则》和《北(běi)京证券(quàn)交(jiāo)易所股票做市交(jiāo)易业务指引》，下调部分交易费率，北交(jiāo)所(suǒ)股票将(jiāng)纳(nà)入中证、国证(zhèng)跨市场指数体系，北证50指数11月份正式上线(xiàn)等政策的密集发布，可(kě)以说(shuō)对这个市场(chǎng)是加(jiā)大(dà)了呵护的(de)力度，政策的暖风对(duì)整个市(shì)场构成(chéng)中(zhōng)长期(qī)利好。

　　四是北交所目(mù)前新挂(guà)牌的公司较多，其中不乏(fá)优质的个股，供给上来了，给他们(men)增加(jiā)了筛(shāi)选的范(fàn)围(wéi)，尽管短期(qī)可能由于供给增加对整个市场的流(liú)动性(xìng)造成一定的(de)扰(rǎo)动，但增加优(yōu)质供给是市场长期(qī)发展的(de)基石，这使得(dé)他们选择优质中小(xiǎo)专精特新(xīn)企业的难度是相(xiāng)对降低的。

　　景顺(shùn)长城北交所(suǒ)精选(xuǎn)两年定开(kāi)基(jī)金经(jīng)理张靖(jìng)表示(shì)，北交所(suǒ)作为新兴的股票(piào)交易市场(chǎng)，目前(qián)仍处于初创期，上市股票(piào)数量还不够多，市场关注度还不高，整(zhěng)体估(gū)值水(shuǐ)平相较(jiào)于沪深交易所明显低估。随着宏(hóng)观经济触底回(huí)升，和北交所(suǒ)快速发展，投(tóu)资机会应(yīng)会(huì)越来越多。

　　开源证券研报表示，“中(zhōng)特(tè)估”下，北交所作(zuò)为(wèi)A股“中特估”组(zǔ)成部分之(zhī)一(yī)，或有(yǒu)望随着北交所改革的(de)不断推进和投资者关注度提升(shēng)逐渐得到估值体系修复。从2023年(nián)一季度的(de)公募基金持仓变化(huà)来(lái)看，这一趋势已(yǐ)经初露端倪，部分专精特新次新股(gǔ)及(jí)北(běi)证50中(zhōng)高权重(zhòng)、低(dī)估值公司获(huò)增持(chí)较多。此外，北证50成分股中尚拥有(yǒu)多个被低估(gū)标的，未来(lái)随(suí)着北交所(suǒ)改革的不断推进和投资(zī)者关注度提(tí)升，北交(jiāo)所流动性(xìng)随(suí)之(zhī)改(gǎi)善(shàn)，这些大(dà)市值、高权重、低(dī)估值(zhí)的公司获得重估可(kě)能性较大(dà)。

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