金(jīn)融界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个(gè)周期轮回的白糖期货正在迎来(lái)疯狂时刻(kè)。五一(yī)假期之前的最后一(yī)个交易日(rì)，在郑州商品交易所(suǒ)交易的白糖(táng)主力(lì)期货合约收(shōu)盘成功(gōng)站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键(jiàn)的信息湮没在(zài)五(wǔ)一假(jiǎ)期的兴奋与快(kuài)乐(lè)之中，并未引起市(shì)场关(guān)注。直至(zhì)昨日（5月22日），白(bái)糖主力合(hé)约收盘站上(shàng)7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖(táng)主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨(dūn)大关(guān)还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力合约(yuē)正在(zài)上演最后(hòu)的末日疯狂，一(yī)天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位(wèi)，收盘大(dà)涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随(suí)即(jí)白糖(táng)期货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真的(de)注意(yì)的是，从白糖主力(lì)合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次的白糖(táng)周期十分(fēn)准时，从(cóng)未缺席过。而形成这种周期的原因与白糖(táng)期货的(de)种植周期有关，一般甘蔗的每三(sān)年一(yī)个(gè)种植周(zhōu)期，这从根本决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅(fú)约(yuē)20%。与历(lì)史对比(bǐ)来看，白糖(táng)价格(gé)已(yǐ)经创下2018年以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　国(guó)内白糖(táng)供给方(fāng)面，减产是大概(gài)率(lǜ)事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国食(shí)糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底俄罗斯人的尺寸是俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大多少厘米，俄罗斯怎么那么大，甜(tián)菜(cài)糖厂已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南(nán)省有3家尚在(zài)生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年(nián)白(bái)糖生(shēng)产(chǎn)季逐步进(jìn)入(rù)尾声(shēng)，除云南地区外，广西等主产区(qū)陆续收榨。由于广西前期受不利(lì)天(tiān)气(qì)影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋(qū)势(shì)。

　　据农业农村(cūn)部预测(cè)，22/23榨季(jì)全(quán)国食(shí)糖(táng)产量(liàng)约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖(táng)产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国(guó)内白糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供(gōng)需缺(quē)口(kǒu)超过500万吨。

　　短时(shí)间增(zēng)产(chǎn)对(duì)白糖来说并不现(xiàn)实，由于国内糖料作物种(zhǒng)植面积增(zēng)长(zhǎng)有限，国(guó)内糖料(liào)作物产量也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食(shí)糖产(chǎn)量整(zhěng)体保(bǎo)持平稳(wěn)，年产量在1000万(wàn)吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供需(xū)情况(kuàng)也不(bù)容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国(guó)粮食及(jí)农(nóng)业组织（粮农(nóng)组织）发布的报告显示，4月国际食品价格指数(shù)出(chū)现1年以(yǐ)来(lái)的首(shǒu)次回升，食糖(táng)、肉类及大米(mǐ)的世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织(zhī)食糖价格指数4月(yuè)环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖(táng)全球主要生产(chǎn)国和地区包括(kuò)巴(bā)西、印度(dù)、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和(hé)澳大利(lì)亚等，其中前十位食(shí)糖产量约占全球(qiú)总产量的76%；前四大(dà)出口国(guó)分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整(zhěng)体(tǐ)贸易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖国之一，印度正(zhèng)面临甘蔗产量下(xià)降(jiàng)危(wēi)机，加上(shàng)政府实施的出口限(xiàn)制(zhì)，世界各(gè)地的糖价(jià)可能会进(jìn)一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是(shì)闻(wén)风而(ér)动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年(nián)以来，中粮糖业累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是否会重(zhòng)蹈覆(fù)辙(zhé)，还(hái)是(shì)继续挑战极(jí)限(xiàn)，市场将会(huì)给出答案。

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