随着公募基金2023年一季(jì)修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句报(bào)披露拉开帷(wéi)幕，多位(wèi)知名基金(jīn)经理(lǐ)调仓换股(gǔ)以及对后(hòu)市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银(yín)华基金李晓星在一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，看(kàn)好半导体(tǐ)、电动(dòng)车、风光电储(chǔ)、军工等(děng)领(lǐng)域投资机会。他认(rèn)为AI 产业(yè)的(de)发展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动(dòng)。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋能(néng)的垂(chuí)直类(lèi)应用(yòng)场景(jǐng)值得(dé)关(guān)注。

　　信(xìn)达澳亚基(jī)金(jīn)冯(féng)明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公(gōng)司(sī)加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体和制(zhì)造业正经历触底反弹(dàn)的(de)复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定正面效应。会继续在新(xīn) 能(néng)源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会(huì)。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜(jiāng)诚、中信(xìn)保诚基(jī)金王(wáng)睿等人也发(fā)布了一季报(bào)，均谈到(dào)了自己(jǐ)对AI领域的密切关注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第一大重仓股

　　李晓星一季度大(dà)幅(fú)调入AI相(xiāng)关概念(niàn)股

　　一(yī)季(jì)报数据显(xiǎn)示，从(cóng)银(yín)华基金李晓星在管的10只(zhǐ)基金来看，整(zhěng)体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银(yín)华中小盘精(jīng)选(xuǎn)、银华盛世精选A、银(yín)华(huá)大盘定(dìng)开、银华(huá)丰享一年持有(yǒu)、银华心选(xuǎn)一年持有A 在今年一季(jì)度小幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最大的是银华心(xīn)选一(yī)年持有A，较去(qù)年底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华(huá)心怡A、银(yín)华(huá)心佳(jiā)两(liǎng)年持有期、银华心享一年持(chí)有、银华心兴(xīng)三(sān)年持有A 则(zé)在一季度小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅(fú)度最大(dà)的是银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A，较去(qù)年底加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，李晓(xiǎo)星旗(qí)下基金产品大幅提高了港股仓位，比如银(yín)华(huá)心佳两(liǎng)年持有期港股仓位从去年(nián)底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有A港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代表作(zuò)银(yín)华中小盘(pán)为例，前十(shí)大重仓股变动较大(dà)。今年(nián)一季度，立讯精密、金(jīn)山办公、用友网络、中科创达、中微(wēi)公司(sī)、星环科技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精密成为(wèi)第一大重仓股，截(jié)至(zhì)一(yī)季报，该(gāi)基金(jīn)持(chí)有立(lì)讯(xùn)精密826.3万(wàn)股，持有(yǒu)市值(zhí)约2.5亿元。一(yī)季度，该基金还增持了(le)精测电(diàn)子，较去(qù)年(nián)底增加了16倍，目(mù)前(qián)持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，上述“进新(xīn)”个股大多数是AI相关(guān)概(gài)念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德业股份、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦微电(diàn)、锦浪(làng)科(kē)技则退出前十大(dà)。

　　减(jiǎn)持方面，今年一(yī)季度，该基金减(jiǎn)持紫光国(guó)微、华海清科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该(gāi)基金分别持(chí)有紫光国(guó)微、华(huá)海(hǎi)清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市(shì)值2.10亿(yì)元(yuán)、2亿元，位列(liè)第二、四(sì)大重仓股(gǔ)。

　　在一季(jì)报中，李(lǐ)晓星再次用“千(qiān)字小作文”表达了自己(jǐ)对市场的(de)看法(fǎ)，基金(jīn)君为大家做了(le)些重(zhòng)点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季(jì)报中(zhōng)表示，对于(yú)今(jīn)年国内的宏观判断依然是经(jīng)济整体稳(wěn)健(jiàn)复(fù)苏，产业结(jié)构调整继续升(shēng)级(jí)，居(jū)民消费信心逐渐恢复(fù)；我(wǒ)们(men)判断(duàn)由于国家自身实力的(de)不(bù)断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利益共同点(diǎn)变多，国际(jì)形势(shì)相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底(dǐ)回升(shēng)。

　　一季度市场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网(wǎng)之后又一革命性的技术，现象级应用(yòng)推出后，国(guó)内外各巨头加(jiā)速入局。需要关注的是(shì)，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然(rán)会有曲折，包括数(shù)修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句据隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能(néng)的垂直类应用场景值得关(guān)注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替(tì)代方向，集(jí)中在半导(dǎo)体设备、材料、零部件环节，中长期 看(kàn)，伴随国产(chǎn)供(gōng)应商积(jī)极(jí)验证(zhèng)导入，国内(nèi)晶圆产线建(jiàn)设将再度(dù)提(tí)速。在(zài)景气复苏(sū)方向(xiàng)，我(wǒ)们(men)的看(kàn) 法边(biān)际(jì)转(zhuǎn)向积极，全球半导(dǎo)体(tǐ)下(xià)行周期接近(jìn)尾声，经历了过去几个季度(dù)的去库存(cún)，有望在(zài)今(jīn)年(nián)下 半年重启上行周期，向上弹(dàn)性取决于下游需求恢(huī)复的(de)力(lì)度，数据中心(xīn)有(yǒu)望率先(xiān)回(huí)暖，其次是汽车、 消费电子(zi)，关(guān)注相关左侧布局机会(huì)。

　　新能源板(bǎn)块是(shì)一(yī)季(jì)度被市场抛弃较多的板块，交易占比和估值(zhí)已经处于历(lì)史(shǐ)偏低(dī)的位(wèi)置。只是(shì)市场对于(yú)上涨的标(biāo)的更多(duō)地关注利好，对于(yú)下跌的(de)板(bǎn)块更(gèng)多(duō)地关(guān)注(zhù)利空。我(wǒ)们总体认(rèn)为现(xiàn)在市场对于新能源板块的担忧讨论(lùn)，更多是对于一(yī)个下(xià)跌板块(kuài)的应激式反(fǎn)应。在去年的中报(bào)中，我们曾经提到了新能源板块的一些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个(gè)估(gū)值分(fēn)位以及股价位置(zhì)下，我(wǒ)们(men)认为新(xīn)能源板块(kuài)的(de)风险因素已经(jīng)充分释放，目(mù)前这个时间(jiān)段，具(jù)有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电(diàn)动车、风光电储、军工等领域(yù)投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季(jì)报数据显(xiǎn)示，信达(dá)澳亚基金冯(féng)明远在管的6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从(cóng)去(qù)年底(dǐ)75.82％上升到(dào)今(jīn)年(nián)一季(jì)度末87.68％，信澳新能(néng)源(yuán)产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕(yì)A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明远(yuǎn)的(de)代表作信(xìn)澳(ào)新能源产业为例，该基金一(yī)季度增持(chí)璞(pú)泰(tài)来，较去(qù)年末加(jiā)仓(cāng)25.92％，目前持(chí)有股数876.4万(wàn)股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位列第一大(dà)重仓股。

　　此(cǐ)外(wài)，还增持了(le)科达利、中伟股份、宁德时(shí)代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅度最(zuì)大的(de)是中(zhōng)伟(wěi)股份(fèn)，今(jīn)年一季度较去年底增(zēng)持(chí)了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫科技为“新进”前十大个股(gǔ)，斯(sī)莱克(kè)、保隆科技(jì)、比亚(yà)迪则退出前十大(dà)之(zhī)列。

　　一季度，该基金对爱柯迪(dí)、天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂(lǐ)业(yè)进行不同(tóng)程度减持，其中(zhōng)，减(jiǎn)持幅度最(zuì)大的是天齐(qí)锂业，今年一季度较(jiào)去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度(dù) A 股市(shì)场经历了疫(yì)情复苏后(hòu)的调整修复，经济先(xiān)是(shì)在大家“强复(fù)苏(sū)”的预期(qī) 中趋于(yú)明显(xiǎn)的回(huí)暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧，随(suí)后又出现(xiàn)了显著(zhù)的回调(diào)，从而总体(tǐ)呈 现出震荡趋势(shì)。本基金(jīn)的投资主要聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整(zhěng)体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望(wàng)二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半导体 和制造业正经历触(chù)底反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效(xiào)应。我们会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面(miàn)扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机会。

　　中信保诚基(jī)金王(wáng)睿(ruì)：

　　谨(jǐn)慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日，中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)基金(jīn)旗下多位基金经理(lǐ)也发布了一(yī)季报。其中，中信(xìn)保(bǎo)诚基金权益投资(zī)部总监王睿在一(yī)季(jì)报中表示(shì)，宏观经济目(mù)前处在一个温和复苏的通道，在海外加息进入(rù)尾声后，社会流动性将相对(duì)宽松，修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句宏观及货币环(huán)境有利(lì)于(yú)权(quán)益市(shì)场行情的开展(zhǎn)，二季度指数仍有可能会(huì)是震荡上行(xíng)的(de)态势(shì)。

　　一季(jì)度，王(wáng)睿减表示持了部分短(duǎn)期达(dá)到(dào)目标价的(de)相(xiāng)关品种，并根据收益率(lǜ)预期(qī)的变化调整了(le)一部(bù)分科(kē)技持(chí)仓(cāng)。具体来(lái)看，以其代表作中信保诚创新(xīn)成(chéng)长为例，该(gāi)基金在一季度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技、中航光电(diàn)等个股，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示(shì)，对于人工(gōng)智能(néng)这一(yī)非(fēi)常(cháng)宏大(dà)的命题(tí)，他(tā)目前持谨(jǐn)慎乐观的态(tài)度。首(shǒu)先我们(men)相信这是一项会对目前(qián)的(de)生产和(hé)生活(huó)方式带来重大(dà)变化的技术变(biàn)革，值得我(wǒ)们投(tóu)入(rù)非常多的(de)精力去跟踪和研究。但另一(yī)方面，我们目(mù)前(qián)还(hái)无(wú)法相(xiāng)对准确的评估这项技术革命给(gěi)具体公司和行(xíng)业格(gé)局(jú)带来的影响，也不能给出大部分公司(sī)一个相对(duì)清晰(xī)的(de)定(dìng)价，因此我们一季度暂时还(hái)没有明显增(zēng)加相关的持仓。后续我们(men)会紧密跟踪。一季(jì)度(dù)我们持仓(cāng)较(jiào)多(duō)的电动车和光伏表现不佳，受到了一些短期因素的干(gàn)扰(rǎo)，投资者的信(xìn)心出(chū)现了波动。投资者预期变化(huà)导致(zhì)部分个股(gǔ)出现了较大回调(diào)，目前行业(yè)整体估值(zhí)水平(píng)处(chù)于(yú)历史较低位置，而(ér)这(zhè)两个行业未来的发展方向(xiàng)还是相(xiāng)对比较确(què)定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平的(de)一天

　　今日，中(zhōng)泰(tài)资(zī)管基(jī)金经理姜诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表示(shì)，一季(jì)度的市场走势再次佐证了一个道理，即(jí)市场(chǎng)是难以预(yù)测(cè)的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块，AI或许是(shì)科技(jì)发展进程中(zhōng)最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪(nǎ)些影响却很(hěn)难。利润(rùn)在产(chǎn)业链不同环节(jié)之(zhī)间将如(rú)何分(fēn)配？ 市(shì)场(chǎng)当(dāng)前认为的受益环(huán)节(jié)是否能如愿受益(yì)？它的(de)“智能”水平达到了什么程度(dù)以及(jí)渗(shèn)透率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来(lái)又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价(jià)值投资的(de)基本原理告诉我们，价(jià)值会(huì)随着时间增长，而非随(suí)着利润波动。所以在海量信息中，我(wǒ)们需(xū)要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展是一(yī)个(gè)长期(qī)因素，我们还没(méi)有足够的(de)把握去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到(dào)它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避(bì)它(tā)带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)，是(shì)我(wǒ)们(men)的投资目标。好(hǎo)资产的(de)标准是活得久、 站得牢(láo)、竞争优势(shì)维持得长(zhǎng)、平均净资(zī)产收益率高，以及在好的(de)公司治理加(jiā)持下能够把长期利润转化为诱人(rén)分红。所以(yǐ)，我们会(huì)一如既往，不(bù)去(qù)猜测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代(dài)表作中泰(tài)星元价(jià)值优(yōu)选(xuǎn)A代(dài)表作(zuò)为例，该基金在一季度减持了(le)中(zhōng)国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增(zēng)持了工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自(zì)己的组(zǔ)合没有大的变化，是因为(wèi)长期(qī)观点没有大的变(biàn)化。对中国(guó)经济的长期乐观，结合当(dāng)前(qián)市场提(tí)供的较低估值水平(píng)，让我(wǒ)们可以在热点不断(duàn)切换(huàn)的市场中(zhōng)保持平和。但投(tóu)资是一项苦差事，需要随时准备证伪自(zì)己的(de)观点，需(xū)要保持学习，永远没有躺平(píng)的一天。

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