财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的反(fǎn)弹(dàn)，据上海钢联发(fā)布数(shù)据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价(jià)报18.9万元/吨，继上(shàng)周(zhōu)五开始(shǐ)止跌企稳四个(gè)交(jiāo)易日后价格连续两日上涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强势(shì)，融捷股份一度(dù)涨停，雅化集(jí)团和永兴材料(liào)最(zuì)高涨超9％、中矿资(zī)源和盛(shèng)新(xīn)锂能(néng)一度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣锋(fēng)锂业(yè)和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹(dàn)的(de)原因之一是(shì)上海车展有望带动购车需求预期的提振。乘(chéng)联会秘书长(zhǎng)崔东树(shù)表示，上(shàng)海车(chē)展(zhǎn)将让消费者感受到汽车消费的火(huǒ)热，提升(shēng)消费信(xìn)心，也提振士(shì)气(qì)。国泰(tài)君(jūn)安表示，此前车企大(dà)幅(fú)降价导致消费(fèi)者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开始(shǐ)预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐(jiàn)稳(wěn)定，且在谈(tán)价策略上(shàng)以(yǐ)企稳为主，不太(tài)可能进行降价。但未来，止跌信号能否持续(xù)稳定，受多(duō)方因素影响。有产业人士(shì)分析称，乐(lè)观(guān)来看，国内动力电池厂商清库(kù)存工(gōng)作或到(dào)5月完结，届时电池(chí)厂商库存水(shuǐ)平有(yǒu)望逐步恢复(fù)至健(jiàn)康水平，并带动上游材(cái)料采购，进(jìn)而对碳(tàn)酸锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的情况看，一些电池(chí)龙头(tóu)企业(yè)5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)由于(yú)前(qián)期基(jī)数较(jiào)低，环比增(zēng)幅更是高(gāo)达(dá)50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份(fèn)开始会全面恢复生产，排(pái)产(chǎn)相(xiāng)比一(yī)季度会有(yǒu)明显的提升。由(yóu)此(cǐ)可见，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹(dàn)还(hái)是底部反转，目(mù)前仍难以判断。“一方(fāng)面需要观察(chá)下游库存状况，另(lìng)一方(fāng)面还需要(yào)看终端(duān)需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部(bù)人士此前对财联社记者表示。该人(rén)士表(biǎo)示(shì)，电池厂(chǎng)商实际上从去年(nián)四季(jì)度(dù)开(kāi)始便启动大(dà)规模去库存举措，这一举措在一季度(dù)实(shí)际(jì)上(shàng)已(yǐ)经有所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后(hòu)，相关电池厂商提到，目前库存(cún)已恢复至健康水平(píng)，此前暂停的产(chǎn)线(xiàn)也已经逐(zhú)渐复产。特(tè)别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库存(cún)，有业内人士直言(yán)，相关库存基(jī)本出(chū)清，后(hòu)续将根据公司(sī)规划(huà)，逐步(bù)进行补货。作为锂电产业(yè)的风(fēng)向标，宁(níng)德时代一季度报(bào)告显示，其(qí)库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代的库(kù)存已经退回(huí)到2022年第一季度的(de)水平。材料价格和(hé)库存水平，两(liǎng)项关键的指标也构成锂电产(chǎn)业走向的(de)关键(jiàn)，随价格企(qǐ)稳以(yǐ)及库存水平恢复健康(kāng)，将带(dài)动(dòng)锂电产业(yè)恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐(yán)价格走向 最(zuì)乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不(bù)到半年时(shí)间跌(diē)去超过2/3，也(yě)引起了(le)市场热(rè)议。就(jiù)在26日召开的中国汽车(chē)动力电(diàn)池(chí)产业(yè)创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽(qì)车(chē)工业协会常务副(fù)会(huì)长付炳锋指(zhǐ)出，国内(nèi)动力电(diàn)池行业仍然(rán)存在一些问(wèn)题，包括电池产业(yè)链分工，价(jià)值链分配问(wèn)题。“原材(cái)料短期大幅下降也不是正常的现象(xiàng)，”他直(zhí)言。在他看(kàn)来，原材料(liào)适当涨价是正常现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为教训，保证价值链的合理(lǐ)分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这些业(yè)内(nèi)人士和分(fēn)析(xī)师(shī)近期对锂盐(yán)价格未来走(zǒu)势进(jìn)行预判(pàn)并阐述具(jù)体逻(luó)辑，汇总(zǒng)如下(xià)：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号，一(yī)系列的数据(jù)验证锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点(diǎn)或(huò)已经到来。分析人士(shì)指出(chū)，此前锂电产业(yè)进(jìn)入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠(dié)加中(zhōng)游扩产迅速从而在需求表现上提(tí)前透支碳酸(suān)锂的未(wèi)来增长空间。进而导致，碳酸锂价(jià)格持续(xù)下跌，中游(yóu)电池厂商集体进(jìn)入清库存阶段。从(cóng)上游材料价格变化(huà)来看，近期(qī)碳酸锂价格率先实现反弹。更(gèng)值(zhí)得注意的是，在锂电(diàn)产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造(zào)石墨、极片(piàn)粉等系(xì)列材(cái)料(liào)价格也出(chū)现(xiàn)企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产(chǎn)业拐点的(de)另一关键(jiàn)指(zhǐ)标，中游电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)的(de)库(kù)存也已(yǐ)经逐步恢复至健康(kāng)水平。据高工锂(lǐ)电(diàn)了解，目前中游电(diàn)池(chí)厂商(shāng)库存水位(wèi)回(huí)退，此前部分电池厂商暂停的生产线已经重启生产。在(zài)采购方(fāng)面(miàn)，电池(chí)厂商和下(xià)游车企已陆续重启订(dìng)单，带动产业需求回(huí)暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌(huāng)情绪(xù)主要(yào)来(lái)自车市的(de)需(xū)求腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整(zhěng)体一季度新能(néng)源汽车销量数(shù)据来看，其(qí)月销(xiāo)量(liàng)逐步(bù)攀升并且回暖速度超过往(wǎng)年。随着二三季度到来，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也(yě)将进一步带动锂电产业中(zhōng)上(shàng)游的订单需求。加上5月份(fèn)临近，企业重新(xīn)开启月度采购谈(tán)判，行业有望(wàng)迎来(lái)需(xū)求订(dìng)单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表示(shì)，因为经历本(běn)轮碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)的暴涨暴(bào)跌，电池厂(chǎng)商(shāng)对(duì)于碳酸锂(lǐ)真实(shí)的供给(gěi)情况更加清晰，市场预期回调(diào)下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时(shí)电标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产(diàn)池厂商一体化带(dài)来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将(jiāng)削(xuē)弱上游锂矿(kuàng)厂商(shāng)的议价权(quán)。电池(chí)回收端，邦(bāng)普(pǔ)、格(gé)林美、天奇(qí)股(gǔ)份、华友钴业(yè)等(děng)企业持续(xù)推进电池回(huí)收布局，来自(zì)终(zhōng)端材(cái)料回(huí)收的产(chǎn)能也在稳步(bù)爬坡。相(xiāng)关数据(jù)显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧(jiù)电池(chí)的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已(yǐ)完善在锂矿端(duān)的布局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项(xiàng)目均进展顺(shùn)利，将进(jìn)一步(bù)释放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的产业调整过程之(zhī)后，整个锂电产(chǎn)业的运作模式(shì)正从“大开大合(hé)”的(de)波浪式变得更为(wèi)平滑。从原材料到电(diàn)池(chí)，再到下游车企，产业链(liàn)各个环节的价(jià)格以(yǐ)及供需变化也将变得更加平衡且(qiě)具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当前上游库存(cún)水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但是并不(bù)足以(yǐ)带动(dòng)价格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并(bìng)不是(shì)一个下(xià)游获利、上游承压的(de)简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和(hé)电池材料的价格下(xià)跌过快，但这(zhè)并不为业内人(rén)士(shì)所乐见。碳酸锂从(cóng)202标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产2年11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌(diē)至当前20万元(yuán)不(bù)到(dào)，价格(gé)跌去近7成，最(zuì)直接受(shòu)到冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根(gēn)据藏格矿业(yè)一季度(dù)数(shù)据，碳酸(suān)锂销量为534吨(dūn)，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环(huán)比下滑73.4％；产(chǎn)量(liàng)也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂出(chū)货价格(gé)，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下(xià)降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐(yán)企(qǐ)业则(zé)命运分化(huà)，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会(huì)在价(jià)格下降周期中(zhōng)获得更多市场份额，行(xíng)业将变(biàn)得更(gèng)集中(zhōng)。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下(xià)降中发生过的事(shì)。而同(tóng)环节(jié)的大量(liàng)中小企业，尤其是最近(jìn)两年追(zhuī)高入局的(de)新公司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价(jià)格下降长期利好中国最大的两个锂(lǐ)盐供应商(shāng)天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业(yè)。它们(men)去年的净利润(rùn)都超过200亿元，比中国最大(dà)的(de)新能源(yuán)车(chē)企(qǐ)比亚(yà)迪还多(duō)，其中天齐(qí)锂业净利(lì)润增长超过(guò)10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更能承受价格(gé)下(xià)跌(diē)和可能的(de)未(wèi)来亏损(sǔn)。这两家公司也有行业里最(zuì)优的成本(běn)。赣(gàn)锋锂(lǐ)业、天(tiān)齐锂业等公司入股(gǔ)的(de)海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两(liǎng)家(jiā)公司(sī)能以低于(yú)5万元/吨的(de)价(jià)格(gé)采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销权或开(kāi)采权，交易价格也需(xū)要通过长协确定，按市价定期(qī)调整。但(dàn)能获得上游更低(dī)成本的资源，让(ràng)这两家大企业(yè)更能容忍低价，并能在(zài)上游因降(jiàng)价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着万(wàn)亿新能(néng)源车(chē)市场。不过锂(lǐ)价下(xià)降带来的(de)连锁反(fǎn)应，并不是一个(gè)下游获利，上游承压的简单故(gù)事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代理(lǐ)论上会(huì)受益，但锂价的(de)超预期下跌(diē)，使宁(níng)德时代今(jīn)年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万(wàn)元/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的三年长单。另一(yī)层影响(xiǎng)是，宁德(dé)时代今年5月计划(huà)投(tóu)产的宜春锂矿很(hěn)有(yǒu)可能一开采就(jiù)亏损(sǔn)。

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