本周铁(tiě)矿石期货价格大(dà)幅下挫，截至21日下午收盘，大商(shāng)所(suǒ)铁矿石期货主力(lì)合约跌近5％，报730.5元(yuán)/吨。截(jié)至下午5点，新加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货(huò)日报记者注意(yì)到，本周后几个交(jiāo)易日，铁矿石(shí)期货一直处(chù)于下跌的态势(shì)，本(běn)周进口铁矿石价(jià)格指(zhǐ)数呈现振荡运行(xíng)态势。

　　兰(lán)格钢铁(tiě)网监(jiān)测数据显示，截(jié)至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同期下跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳(ào)粉指(zhǐ)数110美(měi)元/吨(dūn)，较上周同期(qī)下跌4美元/吨；62％澳块(kuài)指数126美(měi)元/吨，较上周同期下跌4美元/吨(dūn)。

　　对此，方正(zhèng)中(zhōng)期期货铁矿(kuàng)石研(yán)究员梁(liáng)海宽(kuān)认为，铁矿石本(běn)周加速(sù)下行，直接原因源于(yú)成材表(biǎo)需(xū)继续走弱，二季度(dù)以来(lái)成材(cái)消费持续低迷，市场对“旺季不旺”担忧进(jìn)一(yī)步发酵(jiào)。成材价格(gé)下(xià)降(jiàng)使得钢厂利润被进一步压(yā)缩，本周铁(tiě)水产量出现见顶回落，下游(yóu)需(xū)求走(zǒu)弱开始对炉料端(duān)价(jià)格形成负反馈，焦炭、焦煤价(jià)格跌幅(fú)更(gèng)为明显。当(dāng)前铁矿的(de)5-9价差已(yǐ)扩大(dà)至历史同(tóng)期最高水平，铁矿(kuàng)石现货价格受(shòu)高铁水产(chǎn)量(liàng)的刚(gāng)性支撑相较(jiào)坚挺，支(zhī)撑近月合约价格。而远(yuǎn)月合约开始计价(jià)终端需求走弱和(hé)铁矿石受自(zì)身(shēn)供需(xū)趋于宽(kuān)松的悲观预期(qī)影响，跌幅(fú)更(gèng)为明(míng)显。

　　“3月中旬(xún)以来(lái)，由于需求(qiú)复(fù)苏不畅，成(chéng)本(běn)中枢(shū)下移，叠加外围(wéi)风险冲击，黑色系期货整体走弱，品种(zhǒng)间形成负反馈局面(miàn)。从终端需求(qiú)看，尽管地产(chǎn)销售(shòu)明(míng)显好(hǎo)转，但(dàn)传导至投资端尚(shàng)需时间，一季度房屋新开工同(tóng)比仍下(xià)滑19.2％。这(zhè)也导致(zhì)钢材需(xū)求复苏乏力，旺季期间螺(luó)纹钢表需基本和(hé)去年同(tóng)期(qī)持平(píng)，整(zhěng)体较(jiào)为疲弱，钢厂减产降库(kù)意(yì)愿增强，对原料(liào)需求构成压力(lì)。”国(guó)投(tóu)安信期(qī)货高(gāo)级分(fēn)析师何建(jiàn)辉(hu复活的作者是谁，复活的作者是谁ī)说。

　　国(guó)泰君安(ān)期货(huò)铁矿石分析师马亮认为，近期(qī)市场对于国内钢(gāng)厂减产担忧的(de)不断加重导致(zhì)铁矿石出现连续下跌。

　　基本(běn)面方面，外矿短期到港压力不(bù)大，疏港依(yī)旧维持(chí)高(gāo)位，铁矿石库存(cún)总量矛盾不明显。港(gǎng)口库存本周(zhōu)止跌回升，重回13000万吨上方，钢(gāng)厂厂内库存明显低于历(lì)史平均水平，低库存(cún)有望(wàng)成为常态(tài)，对(duì)补(bǔ)库不(bù)应(yīng)有过高期待。海(hǎi)外(wài)主流铁(tiě)矿(kuàng)石二季(jì)度将逐步(bù)进入发运旺季，力拓一季(jì)度(dù)铁矿(kuàng)石发运创同期纪录，淡(dàn)水河谷一季度产量也同(tóng)比增加(jiā)，到港压力(lì)将增加。“国产矿(kuàng)产量近期(qī)持续回(huí)升，铁矿石供应(yīng)将逐步转向宽松(sōng)。而(ér)铁水继(jì)续提(tí)产空间有限，开始面临减产压(yā)力，铁矿石供需将(jiāng)逐(zhú)步(bù)转向(xiàng)宽松，下(xià)半(bàn)年这一趋势将更为清(qīng)晰，远(yuǎn)月(yuè)合约的(de)估值有中长(zhǎng)期的下调压力。”梁海宽说(shuō)。

　　不过(guò)，马亮则认为，受澳洲(zhōu)飓(jù)风(fēng)等(děng)因素影响，目前(qián)铁矿石发运依然偏低，港口(kǒu)库存维持下降态势，不过由于终端(duān)需求疲弱，政策调(diào)控力度增(zēng)大，价格逐(zhú)渐承压下行。

　　值得注意的是，上海钢联(lián)4月21日(rì)调(diào)研247家(jiā)钢厂(chǎng)的(复活的作者是谁，复活的作者是谁de)数据显示，247家(jiā)钢厂日均铁(tiě)水产量245.88万吨(dūn)，环比(bǐ)下降(jiàng)0.82万吨，同比(bǐ)增(zēng)加12.91万吨。全国45个港口(kǒu)进口铁矿(kuàng)库存(cún)为13034.54万吨，环(huán)比(bǐ)增(zēng)123.03万吨；日均疏港量(liàng)320.18万(wàn)吨增0.95万(wàn)吨。全国钢(gāng)厂进(jìn)口铁矿石库存总量为9123.65万吨，环比减(jiǎn)少39.10万吨；当前样本(běn)钢厂的进(jìn)口矿日(rì)耗为(wèi)298.17万吨，环比(bǐ)减少0.18万(wàn)吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天(tiān)。

　　“本周高炉铁水产量止增转降，拐点出现，铁矿石需求端支撑(chēng)减弱；港(gǎng)口库存止(zhǐ)降(jiàng)转增(zēng)，钢厂低库(kù)存按(àn)需补库为主。澳巴(bā)极(jí)端天气导(dǎo)致4月(yuè)底5月初港口到货将有(yǒu)缩量。”中(zhōng)辉期货(huò)铁矿石(shí)研究员李海蓉说。

　　梁(liáng)海(hǎi)宽(kuān)认为(wèi)，铁水产量见顶，铁(tiě)矿石供(gōng)需总体将转向宽松，价格中枢(shū)将面(miàn)临下移。2309合(hé)约当前整(zhěng)体估值(zhí)水平偏高，旺季后面临(lín)回调(diào)压力，维(wéi)持逢(féng)高沽空的策略(lüè)。

　　对于后市，兰格钢铁研(yán)究(jiū)中心王国(guó)清认为，近期市(shì)场(chǎng)振荡调整，钢厂(chǎng)采购仍相对(duì)谨慎(shèn)，多(duō)以按需补库(kù)为主，整体交(jiāo)投氛(fēn)围较为(wèi)冷清。五一(yī)假(jiǎ)期将至，下周补(bǔ)库需求或有增加。综(zōng)合来看，预计下周进口铁矿石价(jià)格指数将(jiāng)继(jì)续(xù)振荡运行(xíng)。

　　“随着钢厂减产检修范围扩大，高需求(qiú)对铁矿石的支(zhī)撑(chēng)转弱，近(jìn)期供应(yīng)端表现(xiàn)缩(suō)量，五一节前钢厂低库存(cún)补库对价格(gé)或形成支撑。可(kě)逢高布局空(kōng)单。”李海(hǎi)蓉说(shuō)。

　　对于(yú)黑(hēi)色板块的(de)后市(shì)，何建辉(huī)认为，目前(qián)终端需求尚未有(yǒu)太大起色，市场情绪仍偏悲(bēi)观，黑色系(xì)整体依(yī)然承压。持续调整后(hòu)压(yā)力得到基本(běn)释放(fàng)，下行节奏(zòu)将会放(fàng)缓，波(bō)动有所加剧。拉长时(shí)间周期看，今(jīn)年大基(jī)调是经济复苏，尽管节奏上较(jiào)为波折，供(gōng)需(xū)边际上仍有改善，整体矛盾并不(bù)是(shì)太突出(chū)，价格波(bō)动幅度较前两(liǎng)年将有(yǒu)明显(xiǎn)下(xià)降。这也意(yì)味着(zhe)，以内需为主的黑色系(xì)下方仍有支撑，当前位(wèi)置不(bù)宜过(guò)分悲观(guān)。预计市场整体以(yǐ)区间振(zhèn)荡为主，节(jié)奏上或先抑后扬，后期关键仍是需求复苏(sū)力度(dù)。

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