AI板块(kuài)成为2023年最火(huǒ)爆的(de)板块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是(shì)，不仅(jǐn)不(bù)少上市公司宣布(bù)试水人工智能(néng)、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有基金经理(lǐ)尝(cháng)试(shì)用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关注(zhù)的是，此次公募基金2023年(nián)一(yī)季度(dù)报中(zhōng)，无论是成长派(pài)、还是价值(zhí)派，众多基金经(jīng)理均谈及(jí)对AI投资机遇。各(gè)大(dà)派别(bié)基金经理(lǐ)均(jūn)认可AI所带来的(de)颠覆性影响，并看(kàn)好(hǎo)其中长(zhǎng)期(qī)投资价(jià)值，但是对于(yú)短(duǎn)期人工智能极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留(liú)了(le)一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季(jì)报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季(jì)报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生(shēng)成(chéng)的内容阐(chǎn)述了人工智能对各个行业的改(gǎi)变，比如医疗、教(jiào)育(yù)、工业生产、环境保(bǎo)护和可持续发展，以及(jí)新能源开发和利用等领域。文中表示，人工智能领(lǐng)域的快速(sù)发(fā)展为全球带来无数机遇(yù)和(古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口hé)挑(tiāo)战，将极大地影响我们的生活方式和社会发展，为确(què)保AI技术的健康、可(kě)持(chí)续(xù)发展，需要建立(lì)完(wán)善(shàn)的法律法规(guī)和伦理(lǐ)准(zhǔn)则(zé)，以保护个人隐私、确保数据安(ān)全并防止滥用。在应对(duì)挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理(lǐ)王贵(guì)重(zhòng)在季(jì)报中(zhōng)也明确表示，产业方向上，我们坚定的看好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行(xíng)业(yè)的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能的计算机(jī)和传(chuán)媒互联网行业。数字化的核(hé)心(xīn)逻辑是(shì)提高效(xiào)率，而高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心(xīn)在(zài)于效(xiào)率的提升。

　　在(zài)谈(tán)到(dào)具体TMT行业(yè)的观点(diǎn)时，他针对半导体、数字化(huà)、互(hù)联网平(píng)台(tái)等(děng)提(tí)出自己想法。说到数字(zì)化时(shí)，表示(shì)其本质是利用技术的手(shǒu)段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播的效(xiào)率，这是一(yī)个(gè)长期向上的类消费(fèi)行业(yè)，在美国是一个和互(hù)联网行业一样大规模的产(chǎn)业。在中国，依然处于(yú)产业的早期，但是我们可(kě)以看到疫情背景下，大家越来越意识到(dào)数字化的重要性。而此轮(lún)数字化将会和人工(gōng)智能(néng)深度(dù)融合，也会给中(zhōng)国公(gōng)司带来发(fā)展(zhǎn)的机(jī)会。目前整个板块的估值(zhí)都到了历史最低的水平。

　　此次是(shì)基金(jīn)经理首次利用人工智(zhì)能完(wán)成季报，也显示出(chū)人工智能确实开(kāi)始方(fāng)方面面开始影(yǐng)响我们的生活(huó)、工作等，是一(yī)个历史(shǐ)性大浪潮(cháo)。此(cǐ)前(qián)，也有基金公(gōng)司(sī)积(jī)极拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华基(jī)金投资者教育基地宣布成为(wèi)百(bǎi)度(dù)文心一言首批(pī)生态合(hé)作伙伴(bàn)，鹏华(huá)基金投教基(jī)地也(yě)将(jiāng)通过百度智能云接入文(wén)心一(yī)言(yán)能力，致(zhì)力于创新投资(zī)者(zhě)关系管理新(xīn)模式(shì)，提升(shēng)客(kè)户(hù)投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能(néng)成为一季度市(shì)场热点，不少(shǎo)基(jī)金经理选择了积极参与(yǔ)布局(jú)，其中，除了科技成(chéng)长派基(jī)金(jīn)经理，也不(bù)乏(fá)价值(zhí)投(tóu)资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒互联(lián)网行业。前(qián)十大重仓股(gǔ)中，除了海康(kāng)威(wēi)视、金山(shān)办公(gōng)，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均(jūn)为一季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐一季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵重表示(shì)，产业方向上，坚定看好人(rén)工智能对(duì)各(gè)个行业(yè)的(de)改变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就是(shì)能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出(chū)看好(hǎo)的5大方向，半(bàn)导体、数字化、新(xīn)能源(yuán)、互联(lián)网平台(tái)、创新药。我(wǒ)们认(rèn)为，各个细分行(xíng)业的beta收(shōu)敛之后，竞(jìng)争力会重新成为最重要的增长要(yào)素。另(lìng)外，我们依然(rán)旗帜鲜明(míng)的看好港股(gǔ)的机(jī)会，特(tè)别是软件和互联网领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际(jì)上，除了王(wáng)贵重，在(zài)嘉实基(jī)金科技成长(zhǎng)团(tuán)队中，有不少(shǎo)基(jī)金经(jīng)理明确(què)看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去年下(xià)半年开始增持软件(jiàn)，当时基(jī)本处于估值(zhí)、机构持仓的(de)历史底(dǐ)部的位置。他认(rèn)为，行业在信创、数(shù)字化、智(zhì)能化(huà)等长期需(xū)求刺激(jī)下将迎来(lái)3年以上的景气(qì)周期(qī)，也是为(wèi)数(shù)不多处于成(chéng)长前期、对标国际也还有(yǒu)巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新(xīn)一(yī)轮科技创新(xīn)周期的序幕，带来以十年为维度的产业变革机会(huì)，同时(shí)配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软(ruǎn)件计(jì)算机为代表(biǎo)的科(kē)技板块内会(huì)持续有(yǒu)个股投资机(jī)会(huì)。”李(lǐ)涛表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新材料基金(jīn)经(jīng)理姚(yáo)志鹏等也表示，未来(lái)，毫无(wú)疑(yí)问人工智(zhì)能(néng)和可再生(shēng)能源(yuán)将(jiāng)构(gòu)成未来社会的基石。在(zài)当下，随着经济的企稳和新人工智能(néng)浪潮的进(jìn)入，未(wèi)来新(xīn)的产业(yè)机会将(jiāng)进入新(xīn)一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也(yě)是积极(jí)的(de)一派。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带动(dòng)的人(rén)工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维持了较(jiào)高仓位(wèi)，对人(rén)工智能(né古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口pan>ng)相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间(jiān)广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布(bù)局(jú)。海康威视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十大(dà)重仓(cāng)股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技(jì)、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买(mǎi)到了十大重仓(cāng)股(gǔ)。兴全合宜的重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)上，也体现了对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在一(yī)季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产(chǎn)、军工(gōng)比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三(sān)大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇(shé)口、保利发展(zhǎn)退出十大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与经济发展模(mó)式转变(biàn)，数据成为新的生产要素，高质量发展的核(hé)心在于全要素生产率的提升，充(chōng)分利用好(hǎo)云计算、大数(shù)据(jù)、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年(nián)，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过(guò)信息技术全方位赋能传(chuán)统行业，从(cóng)生产和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的(de)通信(xìn)网络(luò)、算(suàn)力、算法，以及多样化的行(xíng)业应用等，这(zhè)是一(yī)个系统性工程，产业空间较大、持续时(shí)间(jiān)较长，是未来具(jù)有成(chéng)长性的行业之一。”莫海(hǎi)波(bō)表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建信基金权(quán)益投(tóu)资部总经(jīng)理(lǐ)陶灿管理的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比(bǐ)如，建信智能生活在一季(jì)度继续(xù)调整了行业(yè)配(pèi)置，降低(dī)了制造业、大金融(róng)地(dì)产行业的配置，增加(jiā)了消(xiāo)费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重(zhòng)点布局(jú)了人(rén)工(gōng)智能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一(yī)份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧(qí)声音开(kāi)始显现

　　不过(guò)，在人工(gōng)智(zhì)能极致(zhì)行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远(yuǎn)回(huí)报基金(jīn)经理秦(qín)毅虽(suī)然(rán)在一季报中表达了对(duì)人工智能的重视，但(dàn)一季度并未(wèi)加入对于(yú)AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个(gè)季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技(jì)板块走出了轰(hōng)轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模(mó)型(xíng)路(lù)线的成功(gōng)，这一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现(xiàn)实意义(yì)，因为本次(cì)的人(rén)工智能(néng)的应(yīng)用领域(yù)得到了极大(dà)的拓(tuò)展，模型具备了(le)强大的(de)通用性。这属于(yú)科技史上的一次重(zhòng)大(dà)创新，未来(lái)多个行业将极大受益于(yú)这一技术的(de)应用和普及。未来(lái)我们应该更加(jiā)重视这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持(chí)低估(gū)值价值投(tóu)资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中也(yě)提到了对AI的看好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见(jiàn)到对相关板块的布局。他表示，除(chú)复(fù)合(hé)国家安全自主可(kě)控和产(chǎn)业趋(qū)势(shì)外，今年市(shì)场高度(dù)关注的以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技(jì)术，有望开启(qǐ)新一轮(lún)的科(kē)技创新周期，深入(rù)和广泛应用，将对(duì)IT产业产(chǎn)生更(gèng)大、更持久的需(xū)求拉动，因此，计(jì)算机、电子等(děng)偏成长行业的部分(fēn)成长股是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产(chǎn)时(shí)抛弃(qì)了(le)新能源板块的非理(lǐ)性行为，就如同去年三季(jì)度半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)及医药板块(kuài)的抛售(shòu)，反而造就了难得的机会。“我们这时反(fǎn)而应(yīng)该(gāi)加(jiā)大(dà)对能源板块机(jī)会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优(yōu)势成(chéng)长(zhǎng)基(jī)金经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互联(lián)网级别(bié)的技术要(yào)素革(gé)命，或许我们已经站(zhàn)在新一轮科(kē)技浪潮带(dài)来(lái)的全(quán)球繁(fán)荣的(de)开端。作为成长投资者，会积(jī)极学(xué)习和(hé)拥抱，非(fēi)常庆幸有生(shēng)之年(nián)能看(kàn)到(dào)AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她同时表示，也会努力在火热的(de)行情面(miàn)前保留一(yī)份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别真正能(néng)够兑现长(zhǎng)期业(yè)绩的投(tóu)资(zī)机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他(tā)表(biǎo)示(shì)，AI产业的(de)发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后续(xù)波动。正因为(wèi)此，他在去年三四季度(dù)布局了不少人工智能相关(guān)的(de)标(biāo)的(de)，在一(yī)季度对TMT板块有所(suǒ)减仓(cāng)，现(xiàn)在(zài)的配(pèi)置大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易占比(bǐ)已经超过了(le)40％。当然市(shì)场中有不少声(shēng)音说(shuō)这(zhè)次不一(yī)样(yàng)，交易占(zhàn)比(bǐ)创新高(gāo)代表(biǎo)了主线行(xíng)情的确(què)立(lì)，但我们还是(shì)认(rèn)为太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星在银华心(xīn)怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道(dào)理，即市场(chǎng)是难(nán)以预(yù)测的(de)。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这(zhè)在今年初是想象(xiàng)不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌(wū)冲(chōng)突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜(jiāng)诚(chéng)也在一季(jì)报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进程(chéng)中(zhōng)最重要的事(shì)件之一(yī)，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响却很难。利润在(zài)产业链不同环节之间(jiān)将(jiāng)如何分配？市场当前认为的受益环节是否能如(rú)愿(yuàn)受益(yì)？它的“智(zhì)能”水平达到(dào)了什(shén)么程度(dù)，以及渗透率将多(duō)快提升？都是很容易(yì)让人(rén)兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就里的(de)难题。谈(tán)资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的发展是一(yī)个(gè)长期(qī)因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们(men)的(de)投(tóu)资目标。

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