华尔街真是(shì)风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页报(bào)笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花告做(zuò)空印度(dù)首富(fù)阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大波的(de)美国新兴做空机构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头对(duì)准的是“华尔街之狼”、著名(míng)亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月(yuè)2日周二(èr)收盘暴(bào)跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜(yè)蒸发(fā)29亿美元（约200亿(yì)人民币(bì)）。根据(jù)福布斯榜单显(xiǎn)示，截至收稿，伊坎个(gè)人身(shēn)价(jià)为(wèi)147亿(yì)美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研究在报告中(zhōng)指(zhǐ)出(chū)，伊(yī)坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类似庞氏骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴登堡研(yán)究表(biǎo)示，IEP利用来自新投(tóu)资(zī)者(zhě)的资金向老投资(zī)者支付股息(xī)。报告指出(chū)，简而言之(zhī)，伊(yī)坎一直在使用从新投资者那里获得的资金(jīn)向老投资者支付股息(xī)。“这种类似庞氏骗(piàn)局(jú)的经(jīng)济结构只有在新资金愿意冒着成为(wèi)最后(hòu)一批'持有资金的风(fēng)险的(de)情况下才是可(kě)持续的(de)”，报告说道。

　　兴登堡研究还(hái)在报告(gào)中称，IEP的56亿美元年终净资产(chǎn)价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在(zài)报告(gào)中(zhōng)表示，IEP的(de)股票被高估(gū)了75％以上，“IEP的(de)交易(yì)价(jià)格(gé)比上次报告的资产(chǎn)净值高出218％，远远高于所(suǒ)有可(kě)比(bǐ)公司。”

　　报(bào)告指出，另一方面，伊坎(kǎn)企业的同行，如(rú)丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公(gōng)司，其交易价格均低(dī)于各(gè)自的资产净(jìng)值。资产(chǎn)净值是衡量基金(jīn)业(yè)绩的(de)关(guān)键指(zhǐ)标，衡量(liàng)基金所持证券(quàn)的市场(chǎng)价值(zhí)。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股票泡沫的是其(qí)15.8％的股息收益(yì)率，这(zhè)是迄(qì)今为止美(měi)国(guó)大型股(gǔ)公司中最高(gāo)的。兴登堡指责伊坎以股票而不是现金的(de)形式发放股息(xī)，并让伊坎企业(yè)出(chū)售新股，以满(mǎn)足股东的支出，从而抬高了(le)股息收益率。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)的报告还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元(yuán)，但一个月后，该部门的一家重要(yào)子公司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪(zōng)伊坎企(qǐ)业的大(dà)型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之(zhī)间的关系密切。报(bào)告(gào)称，杰富(fù)瑞在其研究中(zhōng)假设，即使(shǐ)在最(zuì)坏的(de)情(qíng)况下，伊坎的股息也将永久支(zhī)付，同(tóng)时(shí)还从安排IEP股(gǔ)票发售中获利。

　　伊(yī)坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的报(bào)告“自以为(wèi)是”

　　这份做空报告(gào)对伊坎来说(shuō)是一个(gè)重(zhòng)大挑战。他也在报(bào)告刊登的几小(xiǎo)时后(hòu)发声反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利益(yì)为代价获取利润。伊坎表(biǎo)示：“我(wǒ)们(men)坚持公开披露的信息，我们(men)相信，从长期来看，IEP的业(yè)绩将(jiāng)会像(xiàng)以往一(yī)样不言自明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然相信(xìn)激进主义是最好的投资范例。“我过(guò)去25年的激进主义(yì)投资已(yǐ)经很好地证(zhèng)明了这一点。我们定(dìng)期将我们的维(wéi)权(quán)原则付诸于(yú)我们的多(duō)数控股公司以(yǐ)及(jí)我们(men)投(tóu)资部(bù)门持(chí)有的少数股权，目(mù)前在14个上(shàng)市公司董事(shì)会(huì)中都有(yǒu)代表。此外，我们坚信通过对冲头寸来降低风险，尤其是在(zài)我(wǒ)们今天所处的市场中。”

　　伊(yī)坎(kǎn)的公司(sī)持有他在能源、汽车、食品包装、房(fáng)地产和其他行业的各种投(tóu)资。他是IEP的(de)控(kòng)股股东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申(shēn)明还指出，报告中(zhōng)的说(shuō)法 “不会阻止IEP履行其对I笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花EP的单位持有人和员工(gōng)的承诺(nuò)”。

　　此外，股(gǔ)东权益(yì)机(jī)构(gòu)也坐不住了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的投资者就兴登堡(bǎo)研究做空报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富(fù)

　　兴登堡研究“一战成名(míng)”

　　回数兴登堡(bǎo)研究(jiū)的做空实(shí)例，最出名(míng)的莫过于今年2月做空印度(dù)首富(fù)的阿达尼集团(tuán)了。兴(xīng)登堡研究百页(yè)的(de)做空报告使得前(qián)“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下(xià)神坛(tán)，引发(fā)了(le)外资纷纷从印度股市撤(chè)离，更让印(yìn)度(dù)总理莫迪受到反对(duì)派(pài)质疑。

　　根据当(dāng)时美国(guó)全(quán)国公共广(guǎng)播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集(jí)团市值在短(duǎn)短10日内蒸发(fā)逾1000亿(yì)美元(yuán)，集团的债券(quàn)价格跌(diē)至垃圾债水平。阿达尼的个人净资(zī)产也缩水近(jìn)500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登(dēng)堡研究究竟什么来头？公(gōng)开资料显示，兴登堡研究(jiū)公司(sī)成(chéng)立(lì)于2017年，总部位于纽约市(shì)。据兴(xīng)登堡研究官网(wǎng)介绍(shào)，公司的主要业务包(bāo)括披(pī)露企业(yè)的会计造假、管理问题、未公(gōng)开关联交易、财报违规等。媒体统计(jì)显(xiǎn)示，从2020年至今，兴登(dēng)堡研(yán)究公司(sī)共对30家(jiā)公(gōng)司发过难(nán)。他们雇佣金融分析(xī)师、会(huì)计师和记者(zhě)，来(lái)进行(xíng)调查。

　　兴登堡研究的(de)创始？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安(ān)德森来自中产家庭，曾在康涅狄格大学学(xué)习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间，他加(jiā)入了以(yǐ)色列的救护车(chē)急(jí)救部门，是(shì)拥有(yǒu)以色列(liè)证(zhèng)书(shū)的救护人(rén)员。

　　公司官网显示，“兴登(dēng)堡(bǎo)研究”这个名(míng)字(zì)源(yuán)于1937年(nián)在新泽(zé)西(xī)上(shàng)空(kōng)不幸坠毁(huǐ)的飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将兴(xīng)登堡视为(wèi)完全(quán)可以避免的人(rén)为灾(zāi)难的缩影(yǐng)，”该公司(sī)的网站(zhàn)上写道。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及阿达(dá)尼集团，兴登(dēng)堡研究也(yě)曾(céng)瞄准其(qí)他企业。2020年，兴登堡研(yán)究？份69页的做空报告，让市(shì)值一度(dù)达到340亿美元(yuán)的“卡车界特斯(sī)拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美(měi)国司法(fǎ)部和证券监(jiān)管机构随后跟(gēn)进调查，Nikola的(de)创始人最终被判欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订(dìng)单(dān)并笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花在生产能力方面误(wù)导投资者。该公司的市值一度超过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴登(dēng)堡研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究还曾介入马斯克对推特的收购案(àn)。在(zài)兴登堡研(yán)究宣布做空推特后，推特的股价从49.80美元(yuán)跌至(zhì)37.39美元，随(suí)后(hòu)安德森宣布关(guān)闭(bì)做空仓位。去年7月中(zhōng)旬，当(dāng)推特(tè)的股价(jià)位于(yú)低点附(fù)近时，兴登堡研究宣布转为做空推特，推(tuī)特股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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