近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗(gěng)过(guò)火事件，引(yǐn)发舆(yú)论(lùn)地(dì)震。曝光的网(wǎng)友称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式(shì)的比喻，让(ràng)其感到不适(shì)。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报(bào)，决定没收笑果文化(huà)违法所(suǒ)得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言(yán)论引发的风波(bō)中(zhōng)，《科创板日报(bào)》记(jì)者发现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果文化也成为了备(bèi)受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮(lún)融资，并(bìng)于(yú)2021腾讯入股(gǔ)后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺术交流(liú)策划、演出经(jīng)纪、文(wén)艺(yì)创(chuàng)作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀(xiù)演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热(rè)的行业，笑果文(wén)化也成为(wèi)中(zhōng)国最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本(běn)敏锐察觉到商机并押(yā)宝(bǎo)这一赛道，《科(kē)创板日报》记者整理公开(kāi)信(xìn)息发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联(lián)公司入股笑果文化后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　财联社创投(tóu)通数据显示(shì)，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天(tiān)使轮(lún)投资(zī)。电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗同年(nián)9月，得到游(yóu)族网络、普(pǔ)思资本(běn)数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本(běn)、华人文(wén)化集(jí)团、泽时投(tóu)资的战略投资，此轮未电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗披(pī)露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资(zī)本、天图投资的(de)B轮投资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本(běn)的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的(de)战略投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看(kàn)出，南山资本和游(yóu)族网(wǎng)络对笑(xiào)果文化最为青睐(lài)，8轮融资中一共投了4次(cì)，游(yóu)族(zú)网络更是笑果文化的天使投资(zī)人(rén)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张的(de)关键一(yī)子，今(jīn)年4月，位(wèi)于北京东城(chéng)区隆福寺(sì)的笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上海、南(nán)京、苏(sū)州之(zhī)后的第四个(gè)演(yǎn)艺空间。此外，近年来对(duì)外投资也在(zài)扩(kuò)张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑果文化(huà)对外投资(zī)的企(qǐ)业共有9家，其中有6家(jiā)已经(jīng)注销。如今存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦(yuè)信(xìn)息技术(shù)有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑(xiào)果演艺(yì)股权也发生(shēng)了变更。2021年(nián)11月，笑果(guǒ)演艺原(yuán)股(gǔ)东笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型(xíng)变更为有限责(zé)任(rèn)公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注(电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗zhù)册。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业(yè)内人士猜(cāi)测，笑果文化或许是在(zài)悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本的(de)前高管，Charles（化名）参(cān)与了(le)对笑(xiào)果(guǒ)文化的A轮投资(zī)过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示，他(tā)也是(shì)刚(gāng)从网上看到本次(cì)出事(shì)，此前(qián)脱口秀行(xíng)业在国内处于快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰(fēng)富多样，而在该领(lǐng)域笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化做(zuò)的很(hěn)早(zǎo)，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火(huǒ)爆，出于(yú)这些(xiē)原因进行了(le)投资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺(yì)术(shù)”，追求的就是一(yī)种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一边反思的(de)感觉。对(duì)本次“翻车”事(shì)件，他个人认(rèn)为，出于(yú)节(jié)目效(xiào)果(guǒ)可能需要张狂和外向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀中的(de)开玩笑也要(yào)注意(yì)把握分寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和解(jiě)放军(jūn)形(xíng)象等严(yán)肃话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在(zài)风控方面，可能没有进行非常严格的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑果文化的(de)业(yè)务(wù)和腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示(shì)，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁(níng)波梅山保税港区泽禧股(gǔ)权(quán)投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投(tóu)资(zī)有限公(gōng)司为(wèi)第三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频(pín)联合(hé)笑果(guǒ)文化打(dǎ)造(zào)了《吐(tǔ)槽大会》，该节(jié)目让担(dān)任吐槽(cáo)团成员、策划人(rén)及编剧的李(lǐ)诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视和笑果文化(huà)联(lián)合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众(zhòng)面最(zuì)广的(de)是线上长视频(pín)业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大(dà)会(huì)》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅(xùn)猛上升(shēng)，资(zī)本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以上的发(fā)展历史，脱口秀(xiù)这个舶来品(pǐn)在国内的发(fā)展历程要短得多也(yě)快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会》等热门综(zōng)艺频频(pín)占据收视榜与网络热议话题(tí)榜首，由此带来(lái)一(yī)波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财(cái)联社(shè)创投通数据显示，自2015年(nián)以来，有超(chāo)过9家脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融资。其中，不乏(fá)明星投资机(jī)构。

　　如(rú)红(hóng)杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的(de)是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资(zī)的笑果文化外，其(qí)他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱口(kǒu)秀的倾注也有些(xiē)后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资本市(shì)场的反应与高速增长的市场似(shì)乎并不(bù)匹配。据(jù)《中(zhōng)国脱口秀行业(yè)发展趋势分(fēn)析与(yǔ)未来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演(yǎn)出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业(yè)年均(jūn)复(fù)合增(zēng)速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却(què)逐渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询(xún)创始人(rén)高承远对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽(suī)然(rán)发展迅猛(měng)，深受观众喜爱(ài)，但在资(zī)本市(shì)场并不吃香。其(qí)核心原(yuán)因在于，资本的投(tóu)资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不确(què)定性和不(bù)可复制(zhì)性。演员的不(bù)确定性、创(chuàng)作的不确定性(xìng)、观众审美(měi)的不(bù)确(què)定(dìng)性，以及踩红线等重要舆(yú)情事(shì)件(jiàn)等，都可(kě)能(néng)让经营面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)未来想要可持续发(fā)展，就需要拥抱(bào)监(jiān)管，在合法合规的底线(xiàn)之上，不断运(yùn)营爆款，激活创作(zuò)，带(dài)动(dòng)整个行业的(de)上线，这才是这个行(xíng)业可持续(xù)、良(liáng)性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹然亦(yì)对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大(dà)文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身而非平台(tái)，行业(yè)本(běn)身的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身(shēn)是靠(kào)故事起(qǐ)家的，但这个(gè)行业的(de)“故(gù)事”却(què)很难讲述，这也是备受资本市场冷遇(yù)的原(yuán)因(yīn)。

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