钠电池产能规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿(yì)投资，传艺(yì)科技是真(zhēn)跨界(jiè)还是奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎已经给(gěi)出注脚。

　　去(qù)年(nián)6月(yuè)以来，萦绕在(zài)键盘生产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最大议题(tí)莫过于跨界钠电池。

　　这个(gè)热门又令人(rén)遐想的题材搭配公(gōng)司释(shì)放钠电池项目进展的“积极(jí)主(zhǔ)动”，在(zài)2022年刺激(jī)着传(chuán)艺科技(jì)股价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间还(hái)祭出(chū)“七连板”和“五连板”妖股走势。然去(qù)年末以来，抛“利好消息”催涨股(gǔ)价的套路完全失灵，股价又在(zài)4个多月时间极速腰斩(zhǎn)。即便是3月末扔出(chū)30亿元定增预(yù)案投建年产5.5GWh钠(nà)电(diàn)池项(xiàng)目，传艺科(kē)技(jì)也(yě)只(zhǐ)收获了短暂的上涨，而后再(zài)未掀起波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意(yì)到(dào)，股价(jià)过山车式的涨(zhǎng)跌(diē)折射的是市场对传(chuán)艺科技高调跨界钠电赛(sài)道故事的怀疑：从(cóng)宣布(bù)跨界到现在，时间(jiān)不过10多月(yuè)，规划产能(néng)已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技(jì)如何撬(qiào)动54亿元乃至94亿元(yuán)的投(tóu)资成本(běn)？巨(jù)头环伺、落地产(chǎn)能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛(sài)道上，夸下海口的产(chǎn)能又该如何(hé)消化？过往投资计划频频(pín)“跳票”、实际效益与预期天(tiān)差地别(bié)等“黑历(lì)史”在前，“大跃进”的新项(xiàng)目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过(guò)山车(chē)”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠离子电(diàn)池便与锂离子(zi)电(diàn)池(chí)同时期(qī)萌芽，但由于钠电负(fù)极嵌钠能(néng)力较(jiào)弱、钠电池能量密度较低，导致(zhì)其研发进度大大落后(hòu)于(yú)了锂(lǐ)电(diàn)池。直到2020年(nián)后，随着钠电(diàn)关键(jiàn)技术完成突破以(yǐ)及锂价不断(duàn)飙升，钠电才作为锂电(diàn)“备胎(tāi)”之一重回人们重视。尤(yóu)其2021年7月，宁德时(shí)代(dài)推出第一代钠离子电池，掀起(qǐ)钠电风潮，并将风(fēng)口带到了(le)A股市场。

　　时值2022年(nián)锂(lǐ)价(jià)暴涨，A股钠电炒作如日中(zhōng)天之际，传(chuán)艺科(kē)技于(yú)去(qù)年6月(yuè)22日晚间高调宣(xuān)布入局。彼时的公(gōng)告(gào)显示，公司(sī)拟投资3000万元通过(guò)全(quán)资子公司(sī)江苏智(zhì)纬电子科技有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称“智(zhì)纬电子”） 同海盈汇鑫(xīn)企业、自然(rán)人杨磊和杨崇(chóng)义合作设(shè)立(lì)控股孙(sūn)公司江苏传(chuán)艺(yì)钠电(diàn)科技有限公(gōng)司（公司持股75％，以下简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋(xuán)即涨(zhǎng)停，当日盘(pán)后公司迫不(bù)及待(dài)召开(kāi)电话会议，向合计(jì)64名分(fēn)析师和个人投资(zī)者披露(lù)跨(kuà)界(jiè)钠电的各(gè)种细节。根据规划，传艺科(kē)技钠(nà)电池(chí)项目(mù)中试线2022年(nián)投(tóu)产，一(yī)期2GWh的产能(néng)2023年投产，二期计划新建(jiàn)8GWh的产能(néng)。

　　撂下(xià)电话，股价(jià)更加(jiā)疯(fēng)涨。加上6月23日的涨停(tíng)，传(chuán)艺(yì)科技宣(xuān)布跨界后一口(kǒu)气收出7个涨停板，市(shì)值(zhí)快速实现翻倍(bèi)。

　　传艺科技(jì)日K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电消息(xī)催涨股价的前(qián)车在前(qián)，传艺科技开始有意无意(yì)地“主动”披露钠电(diàn)项目进(jìn)展，而公司股价也往(wǎng)往在(zài)公告披(pī)露后录得大(dà)幅上(shàng)涨。去年12月5日盘中，公(gōng)司股价一度摸高至(zhì)54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右的温吞股价，不到半年的时间已(yǐ)翻(fān)了逾5倍。

　　但(dàn)此后，公(gōng)司股价开(kāi)始掉头向(xiàng)下，无论其如何(hé)发(fā)布“利好”消息，股价也再难掀大风浪，反而随着(zhe)时间的推移，迅速回(huí)落。截至4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股(gǔ)，4个(gè)多(duō)月时间(jiān)已经较高点(diǎn)腰(yāo)斩。

　　值得(dé)一提的是，由于在(zài)2022年(nián)6月23日盘(pán)后(hòu)，公司(sī)迫切召开电话会并在《投资者关系活动记录表》中(zhōng)对外发(fā)布钠(nà)电池业务未来(lái)规划(huà)、技术水平等涉及(jí)公司经营的重(zhòng)大(dà)信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证券交(jiāo)易所关注(zhù)函回复的公(gōng)告》补充(chōng)披(pī)露相关事项，传(chuán)艺科技(jì)及公司董事长兼总经理(lǐ)邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来(lái)？

　　回看传艺科(kē)技股价“过山车”式上下，背后纵(zòng)有游(yóu)资推波(bō)助澜，但归根结底还是(shì)其资金有(yǒu)限与钠电产能规划“大(dà)跃进(jìn)”不匹配无(wú)法让市场信(xìn)服造成的。

　　根据公(gōng)司定(dìng)增预(yù)案，钠(nà)电池二(èr)期5.5GWh项目(mù)建成后，公司产能将达到10GWh。而根据公司此(cǐ)前对交(jiāo)易所回复函和2023年度定增预案，公司(sī)规划(huà)的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元。其中，土地(dì)购置(zhì)及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设(shè)备成本约(yuē)50亿(yì)元。

　　实际上(shàng)，传艺科技规(guī)划的钠电(diàn)产能远不止这公告出来的10GWh。据传(chuán)艺(yì)钠电(diàn)官微消息(xī)，公司董事(shì)长邹(zōu)伟民4月(yuè)16日(rì)在(zài)公开场合演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用(yòng)30个月的时间(jiān)，新上钠离子电池全供应(yīng)链项目(mù)，逐步形成年产3万吨正(zhèng)极材料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万(wàn)吨电(diàn)解(jiě)液的生产能(néng)力；2022年10底，中试线已经竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试产试销(xiāo)，6月底(dǐ)有(yǒu)望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时(shí)提到的钠电(diàn)产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若(ruò)按邹伟民(mín)的说法，传艺科技在上述(shù)的(de)54亿元资金外，还需(xū)要(yào)更多资金，仅另外(wài)8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技主营式(shì)微(wēi)，年赚1亿元的(de)盈利水平显然难以撬(qiào)动动辄几十亿的项目。

　　传(chuán)艺科技主营输入类设备和印制(zhì)电路板(bǎn)（PCB）两大类消费电子零组件，具体包括笔记本/台式(shì)机电脑键盘、触控(kòng)模组和鼠标等输入类(lèi)设备及通(tōng)讯用板、消费电子(zi)、计算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来公司(sī)经营规模不断扩大(dà)，营收从(cóng)2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年递增，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻了近(jìn)3倍(bèi)。但盈利(lì)并未同步，上市当年公司归(guī)母净利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万(wàn)元。之后(hòu)随着行业(yè)式(shì)微，公司(sī)盈利水平起起伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到(dào)了(le)9000万元，净(jìng)利润增长乏力(lì)可(kě)见一斑(bān)。

　　传艺科技业绩(jì)变动(dòng)情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账上(shàng)的资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动(dòng)产生的现金流(liú)量(liàng)净(jìng)额(é)4.46亿(yì)元；截至(zhì)去年(nián)末(mò)，公司货币资(zī)金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿(yì)元；应(yīng)收账款5.90亿元(yuán)，应付(fù)账(zhàng)款4.56亿元。

　　那(nà)两(liǎng)年半内(nèi)要拿出54亿元乃至94亿元以上(shàng)的资金投资钠电，钱从哪里(lǐ)来(lái)？

　　在2022年7月9日给深交所(suǒ)的回函中，传艺科技曾(céng)详细披露(lù)过2GWh项目资金来源(yuán)：截至2022年5月31日，公(gōng)司可用(yòng)于钠(nà)离子电池项(xiàng)目(mù)的(de)自(zì)有资金仅1.61亿元，银(yín)行授信(xìn)未使用额度10.27亿元，足见其(qí)在投资钠电项目时自有资金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很明(míng)显，一开始规划的一期2GWh产(chǎn)能，传艺科技就(jiù)是准(zhǔn)备靠银行贷款解(jiě)决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额(é)增加10亿元左右，同样仰(yǎng)仗银行贷款(kuǎn)。今年(nián)3月30日公司公告称，传艺科技(jì)及(jí)子公司拟向(xiàng)工商银七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数行(xíng)、农业银行(xíng)等组(zǔ)成的联合银团申请不(bù)超(chāo)过20亿元的项目贷款，用于公(gōng)司钠电(diàn)池项目。根据最新的调研记录，“截(jié)至目前，牵头(tóu)银行已审(shěn)批(pī)通(tōng)过，参团银行(xíng)处于(yú)正常的审批流程中。”

　　一期(qī)靠贷(dài)款，二(èr)期谋(móu)定增。今年3月30日(rì)，公司披露《2023年(nián)度向(xiàng)特(tè)定对象发行股票预案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿(yì)元拟投(tóu)入钠电池(chí)制造二期项目(mù)，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据测算(suàn)，二(èr)期5.5GWh项目总投资(zī)额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺(quē)口。而(ér)为补这部(bù)分(fēn)缺(quē)口，传艺(yì)科技(jì)甚至将2020年定增(zēng)募投资(zī)金中的(de)1.75亿元变更(gèng)用于该项目(mù)。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科(kē)技10GWh钠电项目只(zhǐ)能依赖融资。至于上述邹(zōu)伟民公开演讲时提到的另(lìng)外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但(dàn)截至发稿(gǎo)，仍未获(huò)回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销(xiāo)售(shòu)不(bù)低于10亿元，整个钠电(diàn)池全(quán)供(gōng)应链项目计划(huà)到(dào)2024年末全(quán)部竣工投产，达产(chǎn)达(dá)效后，可实现年(nián)销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如邹(zōu)伟民在近日(rì)的演讲(jiǎng)中(zhōng)所言照(zhào)进(jìn)现实，几年后(hòu)公司(sī)营收将在当前基础上翻(fān)十几倍。但(dàn)近来(lái)腰斩的股价显示(shì)，市场(chǎng)对这(zhè)个故事(shì)并不再买账，除(chú)了(le)资金实(shí)力(lì)有限公(gōng)司外，核心(xīn)还在其(qí)大(dà)干快(kuài)上后产能(néng)如何(hé)消化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠(nà)电(diàn)池商业化元(yuán)年(nián)的2023年，包(bāo)括宁德时代、中科海(hǎi)纳、亿(yì)纬锂能、雅迪(dí)等诸(zhū)多巨头在内，已(yǐ)纷纷发产品、量(liàng)产并大建产能，竞(jìng)争者(zhě)初露威胁，赛道(dào)已然开始(shǐ)拥挤(jǐ)。

　　尽管就(jiù)披露的参(cān)数和(hé)性能来看，传艺(yì)钠电(diàn)的钠电池与巨头们不相上下，但宁德时代落地奇瑞车型(xíng)、华语新能源配(pèi)套雅迪(dí)极钠S9等表(biǎo)明(míng)，大佬们(men)已(yǐ)经(jīng)走在前面，率先(xiān)在两轮(lún)电(diàn)动车(chē)和低速(sù)电动车领域(yù)实现装车(chē)应用。而传(chuán)艺科技除了在岁末年初公告与(yǔ)中祥航(háng)业、江苏新(xīn)能源(yuán)、德博新能源签订项目合作或战略(lüè)合作协议外，并未(wèi)官宣重(zhòng)点客户。

　　每每有投资者问及(jí)客户情况时，公司都(dōu)以“目前订(dìng)单下(xià)游运用(yòng)覆(fù)盖(gài)储能(néng)、低(dī)速电(diàn)动(dòng)车及电动工具等多个领域”“公司钠离子电池送样后客(kè)户的反(fǎn)馈普遍较(jiào)为良好，并已与多名(míng)客户签订了销售订(dìng)单”“公(gōng)司(sī)已(yǐ)与多家(jiā)知名两轮电动车品牌开展送样和(hé)合作意向洽(qià)谈等工作”等进行回复。至于(yú)具体的客户名称和订单金额，一(yī)直(zhí)语焉不详(xiáng)。

　　且2023年(nián)，钠电池产能(néng)落(luò)地正数(shù)倍级(jí)增长。上海钢联新能(néng)源事业(yè)部(bù)钠电池分析(xī)师汪奇告诉(sù)钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项(xiàng)目落地产(chǎn)能(néng)有3GWh左右，预计2023年落地(dì)产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发(fā)布数据(jù)则称，到2023年底，预计钠电池产能将增加至(zhì)21GWh。无论是(shì)哪种预测(cè)，今(jīn)年钠(nà)电池落地产能大幅增加已可预见(jiàn)。

　　“参考锂电池行(xíng)业(yè)产能利用率，钠电(diàn)池落地的产能中可以实(shí)现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池的市(shì)场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠(nà)电池不到5％，后面成(chéng)本降(jiàng)下(xià)来才会有较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠(nà)电池(chí)只会小批量应用(yòng)到多元化场景。

　　然传艺科(kē)技(jì)却(què)十分自信，其在调研记录中预测(cè)，预计2023年公司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于(yú)其占(zhàn)去了2023年钠电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关系(xì)活(huó)动记录表(biǎo)

　　需要(yào)注意(yì)的是，沉寂多年的钠(nà)电池(chí)是在此(cǐ)前锂(lǐ)价飙涨的背景下(xià)作为“替代”而(ér)被推到台前的(de)，去(qù)年底(dǐ)以来，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持(chí)续(xù)下行，4月20日电碳价格均价已经跌(diē)至18万元/吨。一(yī)时间，锂价持(chí)续下(xià)跌会否(fǒu)影(yǐng)响钠电池商业(yè)化进程的讨论甚嚣(xiāo)尘(chén)上(shàng)。

　　中科院(yuàn)院(yuàn)士(shì)欧(ōu)阳明(míng)高(gāo)近(jìn)日就表示(shì)：“钠电池(chí)能够(gòu)起到对锂电池(chí)的平衡作用，平衡锂价，保证锂资(zī)源(yuán)的供应安(ān)全，不太可能成为主流。锂价一便(biàn)宜(yí)，就会让钠(nà)离子的(de)发展(zhǎn)陷入(rù)被(bèi)动(dòng)。”但他(tā)也强(qiáng)调，“钠离子技术一定要发展，因为它是锂离子电池的一个(gè)有益(yì)的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设(shè)成本接(jiē)近(jìn)，目前三元钠电(diàn)量产的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其(qí)进一步(bù)向钛媒体APP分(fēn)析(xī)，“钠离子电池性(xìng)能比(bǐ)较接近磷(lín)酸(suān)铁锂电池(chí)，高能量密度的也接近三(sān)元523电池。目前电碳价(jià)格下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电池成本(běn)大幅下降40％以上(shàng)，所(suǒ)以目前已经和钠电池成本基本相当；而由于锂原料价格大幅下降，目前铁锂和锰(měng)酸锂等(děng)电(diàn)池(chí)成本已经优于钠电池。今(jīn)年碳酸(suān)锂价格(gé)在20万以(yǐ)下时，锂电(diàn)池对钠电池有明显优势(shì)。”

　　当(dāng)然，市场普(pǔ)遍认为钠电(diàn)池还(hái)有降本的空间(jiān)。兴(xīng)储(chǔ)世纪总裁助理(lǐ)刘继(jì)茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产业(yè)链完善(shàn)后，规模量(liàng)产后钠离(lí)子电池正、负极(jí)材料价格可(kě)降至(zhì)5万(wàn)元/吨甚至以下(xià)，钠离子电池的(de)理论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在(zài)降价可能，但只(zhǐ)要(yào)碳酸锂价(jià)格高(gāo)于15万(wàn)元/吨(dūn)，钠离子电池(chí)的成本优(yōu)势就依然(rán)存在，并且随着技术不断发展、产业不断成(chéng)熟，钠离子电池(chí)的降本空间有(yǒu)望进(jìn)一步打开，该成(chéng)本临界点仍有(yǒu)进(jìn)一(yī)步下探的可能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠电产(chǎn)业规模(mó)化完成(chéng)后，能(néng)和锂离(lí)子电池(chí)的成(chéng)本拉(lā)开差距，接近铅酸电池的(de)成(chéng)本。但能量密度的限(xiàn)制，使得碳酸锂价(jià)格在15万以上时(shí)，成熟后的钠离(lí)子电池有一定优势；碳酸锂价格在10万(wàn)左右及以下时，钠离(lí)子电(diàn)池在动力领域优(yōu)势较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包括传(chuán)艺科(kē)技(jì)在(zài)内，诸多入局钠电池的企业都言锂价下跌无碍钠电(diàn)池商业化进(jìn)程。但(dàn)随着锂价(jià)持续下(xià)降，钠(nà)电池利润率(lǜ)下(xià)降或也(yě)是必然(rán)的。

　　以传艺科技(jì)为例，其在1月9日的调研记录中曾表示(shì)，公司(sī)钠电池(chí)定(dìng)价主要根(gēn)据碳酸锂的(de)价格(gé)，一(yī)般(bān)给(gěi)到客户的价格(gé)比磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价(jià)会(huì)随(suí)碳酸锂价(jià)格波(bō)动而波动(dòng)。

　　缺乏长远投资定力 过往(wǎng)项目频频“跳票”

　　资金和(hé)产(chǎn)能(néng)消化之外，市(shì)场(chǎng)还(hái)担忧(yōu)传艺科(kē)技项目投(tóu)资的定(dìng)力。

　　尽(jǐn)管公司对进军(jūn)钠电领域(yù)雄心勃(bó)勃，然(rán)而钛媒体APP梳理(lǐ)其过(guò)往投资(zī)履历(lì)发现(xiàn)，传艺(yì)科技在投资(zī)上(shàng)缺乏长远定力，临时“跳(tiào)票”甚(shèn)至终止募投(tóu)计划可谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺(yì)科技IPO募资(zī)4.81亿(yì)元(yuán)，其中将(jiāng)2.98亿元(yuán)投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄(báo)膜(mó)线(xiàn)路板生产线技改并扩产项(xiàng)目。然2018年4月公司就变更(gèng)募资用途，将FPC生产项目未用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿(yì)元分别用(yòng)于3D玻璃面板(bǎn)生(shēng)产(chǎn)项目(mù)、轻薄(báo)型键盘生产项目，已经使(shǐ)用了(le)7737.67万(wàn)元募资的FPC生产项目则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线路板生(shēng)产线技(jì)改(gǎi)并扩(kuò)产项目的实施地点从(cóng)一(yī)厂搬迁至二厂；2021年6月(yuè)，再(zài)将该项目的实施地点变(biàn)更为重庆市合川(chuān)区工(gōng)业园区核(hé)心(xīn)区高阳路30号(hào)，实施主体则(zé)从传(chuán)艺科技变为全资子(zi)公司(sī)重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则再生变。公(gōng)司(sī)终止实(shí)施3D玻璃面板生(shēng)产项目（已(yǐ)投入(rù)募资7445.13万(wàn)元），并将该项(xiàng)目剩余资金全部(bù)投入(rù)轻薄型键盘生产项目的建设，并将后者的(de)产(chǎn)能从(cóng)1600万(wàn)台提升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再(zài)融(róng)资，定增(zēng)募资(zī)6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方(fāng)米中高(gāo)端(duān)印制电路板建设(shè)项目。但次年(nián)6月，公(gōng)司将该项(xiàng)目中的SMT工序实施地点由(yóu)江苏省高(gāo)邮市经开(kāi)区凌(líng)波路(lù)33号改建(jiàn)至江苏(sū)省高邮市经开区凌波路49号的闲置厂(chǎng)房；2023年3月，传(chuán)艺科(kē)技(jì)再“变卦”，又将该项目(mù)剩余募资(zī)（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用于投入“钠(nà)离子电池(chí)制造(zào)二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募投计划的地(dì)点、资金乃至项目，直接的后果就是原有(yǒu)的投(tóu)入打水(shuǐ)飘、投(tóu)资效率低(dī)下以及建成项目实际效(xiào)益与预计天差(chà)地别。

　　根(gēn)据招(zhāo)股书(shū)，薄(báo)膜线(xiàn)路板生产线(xiàn)技改(gǎi)并扩(kuò)产项目建(jiàn)设期仅12个月(yuè)，达(dá)产年可实现销售(shòu)收入2.24亿(yì)元。定(dìng)期(qī)报告(gào)显示，2018年6月30日(rì)，该(gāi)项目就(jiù)已(yǐ)经建成(chéng)。但2019年-2022年，该(gāi)项目的效益分别仅(jǐn)283.41万(wàn)元、447.55万(wàn)元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据(jù)定增方案，年产18万(wàn)平方米中高端印制(zhì)电路板建设项目建设期也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿元(yuán)。然两年多时间过去了(le)，截至2022年12月(yuè)31日，该项目(mù)投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初(chū)的预期(qī)相(xiāng)去(qù)甚远。

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