本周(zhōu)，56只首(shǒu)发(fā)基金中（份额(é)分开计算），博时(shí)北(běi)证(zhèng)50成份指数（A/C）位列(liè)其中。目前，第(dì)2批(pī)4只北证50指数基(jī)金产品(pǐn)已(yǐ)有(yǒu)3只成(chéng)立，分别为鹏(péng)扬(yáng)北证50成份指数基(jī)金(jīn)、工银瑞信北证50成份指数基金和万家(jiā)北(běi)证50成份(fèn)指数(shù)基金。

　　多(duō)位业内人士(shì)表(biǎo)示，流(liú)动性问题是制约北交所(suǒ)发展的首(shǒu)要因素(sù)，不过随着公募基(jī)金(jīn)加速布局(jú)，增量资金(jīn)不断涌(yǒng)入下(xià)，流动性(xìng)问题有望持续改善；同时，当前北(běi)交所优(yōu)质公司被显著低估，正是长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数(shù)基金成立(lì)过(guò)半(bàn)

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中(zhōng)（份额分(fēn)开(kāi)计算），博时(shí)北证50成(chéng)份指数（A/C）位(wèi)列其中，根据(jù)招募(mù)说(shuō)明书，该(gāi)基金主要跟踪北证50成份指数，由于是发起(qǐ)式基金(jīn)，认购(gòu)金额满10老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗00万元即可(kě)成(chéng)立，认(rèn)购期为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今(jīn)年(nián)3月7日，第二批北证50指数基金产品成功获批，工银(yín)瑞信基(jī)金、万家基金、鹏(péng)扬基金、博时基金四家公募基金(jīn)公司(sī)拿到批文。除博时基(jī)金(jīn)外，万(wàn)家基金的(de)北(běi)证50指数产(chǎn)品也(yě)是以发起式的形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗下产品(pǐn)正(zhèng)在(zài)发(fā)行外，其余3只产品(pǐn)均已成(chéng)立。其中，鹏扬北(běi)证50成份指数基金于4月25日(rì)成立，获(huò)2225户(hù)有效认购，募集规模3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证50成份指数基金于4月27日(rì)正式成立，获1496户有效认(rèn)购(gòu)，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数(shù)基金于5月(yuè)5日正式成立，获1717户有效认(rèn)购，募(mù)集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北(běi)证(zhèng)50指数(shù)的投(tóu)资(zī)价值，万家北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金经(jīng)理杨(yáng)坤曾表示，

　　北(běi)交(jiāo)所股(gǔ)票估值(zhí)普遍显著低于(yú)其他上市(shì)板块(kuài)中业务相关度较高的(de)同类股票，具有较大估值提升空间。随着市场(chǎng)流动(dòng)性的增强和创新型中小企(qǐ)业的高速成(chéng)长，有(yǒu)望实现业绩和估值双升，长(zhǎng)期投资价值(zhí)显著。

　　首批北证(zhèng)50指数基金月内加速(sù)“回血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北(běi)证50成份指数基(jī)金相继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日(rì)，这8只产品(pǐn)年内(nèi)回报、成立以(yǐ)来回报悉数(shù)为负，其中年内平(píng)均收益率为(wèi)-4.36％，成立以来收益(yì)率中位(wèi)数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些产(chǎn)品(pǐn)开始(shǐ)加速“回(huí)血”，月内产(chǎn)品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指(zhǐ)数方面，自(zì)去年11月发(fā)布以来(lái)，该指数经历小幅(fú)下(xià)滑后，今(jīn)年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以(yǐ)来(lái)虽有震荡下跌，但(dàn)5月以来(lái)又开始(shǐ)持(chí)续(xù)上涨，且(qiě)市场表现(xiàn)居前。截至5月12日(rì)，该指数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比(bǐ)沪(hù)深市场核心指数表现(xiàn)，除红利指数月内(nèi)涨1.91％外，包(bāo)括上(shàng)证指(zhǐ)数(shù)、沪深(shēn)300、上证(zhèng)50等在(zài)内的30只核心指数(shù)月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金相继成立，这(zhè)使得北(běi)交所整体流(liú)动性有所改(gǎi)善。从中观维度来看，北交(jiāo)所很(hěn)多优质(zhì)企(qǐ)业的(de)估值仍然偏(piān)低，预(yù)计(jì)随着流(liú)动(dòng)性逐步(bù)改善，以(yǐ)及(jí)公(gōng)司业(yè)绩持(chí)续释放，北交所板块整体(tǐ)走(zǒu)势(shì)有望持(chí)续向好。”北京一大型(xíng)公募基金(jīn)人士表(biǎo)示(shì)。

　　北交所官网显示(shì)，截至5月12日，北交(jiāo)所(suǒ)上市公司193家，总股本(běn)258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交所上市公司业绩表现(xiàn)来看，2021年北交所上市公(gōng)司盈利面达99％，净(jìng)利润总额增长(zhǎng)23.8％，超四成的公司净利润(rùn)达5000万元以上(shàng)；2022年北交所上市公(gōng)司(sī)全(quán)年共实现净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中(zhōng)44家公(gōng)司(sī)增幅超(chāo)过30％，22家公司净(jìng)利润超过1亿元，42家公司连(lián)续(xù)三年实现(xiàn)利润(rùn)正增长。北交所上市公司业绩正持续释放。

　　此外(wài)，10只北交所主题权益基金年内表现上(shàng)，Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，除(chú)大成北交所两年定(dìng)开年内(nèi)收益为(wèi)负外(wài)，其余(yú)9只北交所主题权益(yì)基金(jīn)年内均(jūn)斩获正收益。其中(zhōng)，华(huá)夏北交所创新中小企业精选(xuǎn)两年定(dìng)开年内回报(bào)最高(gāo)，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选两年定开、嘉实北交所(suǒ)精选两(liǎng)年定开分别以12％、7.54％的回(huí)报排(pái)在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是(shì)长线资金布局良机

　　对于北(běi)交(jiāo)所投资价值，多(duō)位业内人士认为，当前(qián)北(běi)交所优质公(gōng)司被显著低估，不过正是长线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　万家北交所(suǒ)慧选两(liǎng)年基金经(jīng)理叶勇直言(yán)，北交所市场(chǎng)上，制约(yuē)其发展的依然(rán)是(shì)市场本身(shēn)较差的(de)流动性(xìng)问题，市(shì)场制度(dù)性差异(yì)导致其与(yǔ)沪深市(shì)场相(xiāng)比，可比(bǐ)公司估值表现差异较大。除了继续降低投资(zī)者门(mén)槛(kǎn)、扩大(dà)优(yōu)质上市企业数量外，后续北交所市场(chǎng)有(yǒu)必要(yào)完善转(zhuǎn)板制度，畅通转板通道，从而活(huó)跃市场交易(yì)，通过沪深市(shì)场的引领，提(tí)升(shēng)流动性，平抑(yì)估值鸿沟(gōu)。不过，从另(lìng)外一个角度上(shàng)讲，目前(qián)的北交所优(yōu)质公司被(bèi)显著低估(gū)，也是(shì)长线资(zī)金(jīn)布局的良好机遇(yù)。

　　华夏北(běi)交所创(chuàng)新中小企业精(jīng)选两年定开基(jī)金经理顾鑫峰表示，站在(zài)当前的位置，对于北交所的后续表现充满信(xìn)心，信心来源于(yú)四(s老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗ì)个(gè)方面。

　　一是北(běi)交(jiāo)所公(gōng)司目前估值已经非常便宜，他们测(cè)算前几大重仓股的平(píng)均估(gū)值在20倍以内(nèi)，切换到2023年估(gū)值在15倍以内，这个估(gū)值水平对于具备专(zhuān)精(jīng)特(tè)新(xīn)特性的(de)中(zhōng)小成长型企(qǐ)业而(ér)言是非常(cháng)具(jù)有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很多北交(jiāo)所公司今年以来(lái)依然延续了较快的增(zēng)长速(sù)度(dù)，发展整体是(shì)符合预期的，业(yè)绩的持续(xù)增长进(jìn)一步消化(huà)了估(gū)值。

　　三是从政策来看，去年四季(jì)度以来北交所(suǒ)出了不少政策利好，包(bāo)括发布《北京(jīng)证券交易所股(gǔ)票做市交易业务细则(zé)》和《北京证(zhèng)券(quàn)交易所股票做(zuò)市(shì)交易(yì)业务指引》，下调部(bù)分交易费率，北交所股票(piào)将(jiāng)纳入(rù)中证(zhèng)、国证跨市场(chǎng)指数体系(xì)，北证50指数11月(yuè)份正式上线等(děng)政策的密(mì)集发布，可以说对这(zhè)个市场是加大了(le)呵(hē)护的力度，政策的暖风对整(zhěng)个(gè)市场构(gòu)成中长(zhǎng)期(qī)利好。

　　四是北交所目前新挂牌(pái)的公司较多，其(qí)中不乏(fá)优质(zhì)的个股，供(gōng)给上来了，给他们增(zēng)加了筛选(xuǎn)的范(fàn)围(wéi)，尽管短期可(kě)能由于(yú)供给(gěi)增(zēng)加对整个市场的流动(dòn老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗g)性(xìng)造成一定(dìng)的扰动(dòng)，但增加优(yōu)质供给(gěi)是市场长期发(fā)展的(de)基石，这使得他们选择优质中小专精特新企业的难度是(shì)相对降低的。

　　景顺长城北交所(suǒ)精选两年定开基金经理张靖表示，北交所作为新兴的股票交易(yì)市场(chǎng)，目前仍处于初创期，上市股票数量(liàng)还不够多(duō)，市(shì)场关注度还不高，整体(tǐ)估值水平相较(jiào)于沪(hù)深(shēn)交易所(suǒ)明显低估(gū)。随着宏观经济触底回(huí)升，和(hé)北交所快速发展，投资机(jī)会(huì)应(yīng)会(huì)越来越多。

　　开源证券研(yán)报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组成部分之(zhī)一，或有望(wàng)随着(zhe)北交所改革的(de)不断推进和投资者关注度(dù)提升(shēng)逐渐得到估值体系修复。从2023年(nián)一季度的公募(mù)基金(jīn)持仓变化来(lái)看，这一趋势已经初(chū)露端倪，部(bù)分专精(jīng)特新次新(xīn)股及北证50中高权重、低估值公司获(huò)增持(chí)较多。此外，北证50成分(fēn)股中(zhōng)尚拥(yōng)有多个被低估标的，未来随着北交所改革(gé)的不断推进和(hé)投资(zī)者(zhě)关(guān)注(zhù)度提升，北交(jiāo)所流动(dòng)性随之改善，这些大市值、高权重、低估值的公司获得重估(gū)可能性较大。

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