金融界5月23日 万物(wù)皆(jiē)周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日(rì)前，六年一(yī)个周期轮(lún)回(huí)的白糖期货正在迎来疯(fēng)狂(kuáng)时刻。五(wǔ)一(yī)假期之前(qián)的最后一(yī)个交易日，在郑州商品(pǐn)交(jiāo)易所交易的白糖主力期货合(hé)约收盘成功站上(shàng)7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关(guān)键的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未(wèi)引起市(shì)场关注。直至昨日（5月(yuè)22日(rì)），白糖主力合约收(shōu)盘站上(shàng)7100/吨关(guān)口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍然(rán)醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月23日，白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)继(jì)续(xù)狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨(dūn)的高(gāo)点。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖(táng)主(zhǔ)力期(qī)货合约(yuē)打破7000元/吨大关(guān)还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时(shí)的白糖主力合约正在(zài)上演最(zuì)后的末日疯狂(kuáng)，一天之内(nèi)，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘(pán)大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月(yuè)29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创(chuàng)下(xià)7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖期货开始一路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白(bái)糖主力(lì)合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年(nián)春大约六年一(yī)次(cì)的白糖周期十分(fēn)准时(shí)，从(cóng)未缺(quē)席过。而形成这种周期的(de)原因与白糖期(qī)货(huò)的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植(zhí)周期，这从根本决定了(le)白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入(rù)高潮(cháo)，据生(shēng)意社(shè)显示，截至(zhì)5月22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去(qù)年底涨(zhǎng)幅(fú)约20%。与历史对比来看，白糖价(jià)格已经创(chuàng)下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供(gōng)给方面(miàn)，减产是大(dà)概率事件。

　　中国(guó)糖业协会发(fā)布的全国食(shí)糖(táng)产销(xiāo)数据(jù)显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底(dǐ)张大大到底是什么来头，甜菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚(shàng)在(zài)生产外(wài)，其(qí)他省(shěng)(区)糖厂已(yǐ)全部(bù)收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进入(rù)尾声，除云南地区外，广(guǎng)西等(děng)主产区陆(lù)续收榨(zhà)。由于广西前期受不利(lì)天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅(fú)高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季全国食(shí)糖产(chǎn)量约(yuē)933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产(chǎn)对(duì)白糖来说(shuō)并不(bù)现实(shí)，由于国(guó)内糖(táng)料作(zuò)物种植面积增长有限，国(guó)内糖料(liào)作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保(bǎo)持平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前国内(nèi)食糖消费量每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分通(tōng)过进口糖补(bǔ)充。

　　但是(shì)，国(guó)际市场(chǎng)供需情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联(lián)合国(guó)粮食(shí)及(jí)农业组织（粮农组织(zhī)）发(fā)布的(de)报告显(xiǎn)示，4月国际食品价格指数出(chū)现1年(nián)以来的(de)首次(cì)回升，食(shí)糖、肉类及大米的世界报价上(shàng)涨。粮农组(zǔ)织食(shí)糖(táng)价格指数(shù)4月环比上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖(táng)全球主要生(shēng)产国和地(dì)区包括巴西(xī)、印度(dù)、欧盟(méng)、泰国(guó)、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯(sī)坦和澳(ào)大利亚(yà)等，其中前十位食糖(táng)产(chǎn)量约占(zhàn)全球总(zǒng)产(chǎn)量的(de)76%；前(qián)四大出(chū)口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易(yì)量(liàng)占全(quán)球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作(zuò)为全(quán)球(qiú)主要产(chǎn)糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加(jiā)上政府实(shí)施的出(chū)口限制，世界各地(dì)的糖价可能会(huì)进一步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大(dà)白(bái)糖龙头股(gǔ)中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日，南(nán)宁糖业继续(xù)大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是否会(huì)重蹈(dǎo)覆(fù)辙，还是继续(xù)挑战极限，市场将会(h张大大到底是什么来头uì)给(gěi)出答案(àn)。

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