中国(guó)金(jīn)融行业(yè)加速对外开放(fàng)，外资券(quàn)商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续(xù)公布：9家外资控(kòng)股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家(jiā)均出(chū)现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通证券2022年(nián)业绩(jì)突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家(jiā)国际金融(róng)巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞(ruì)银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商面临的“一参(cān)一控”问题如何(hé)解决，仍(réng)是业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而(ér)透视各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来(lái)看，依托于各自(zì)股(gǔ)东资源禀赋、深入(rù)财富管理成为其在中国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公(gōng)司来说(shuō)，除(chú)了(le)面临行业“二八(bā)分化”的激烈态(tài)势(shì)，来自(zì)“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报(bào)/财务数(shù)据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受(shòu)制于(yú)市场行情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家(jiā)共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证(zhèng)券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元(yuán)亏(kuī)损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增(zēng)持而成(chéng)为外(wài)资控股券商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现(xiàn)明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券(quàn)和星展证券均于2020年(nián)获得(dé)证监(jiān)会(huì)批文，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展(zhǎn)业时间不(bù)长。星展(zhǎn)证券2022年实(shí)现营业(yè)收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年(nián)同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年受市场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业营业(yè)收入普遍下降，外(wài)资控股券商也难以(yǐ)幸免。且(qiě)新公司建(jiàn)设(shè)成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，其当(dāng)年投行业务(wù)手续费(fèi)及佣金(jīn)净(jìng)收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则有增无(wú)减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩(jì)出(chū)现大额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士(shì)丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净利润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一(yī)业(yè)绩水平(píng)在(zài)2022年的“券业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年(nián)底，摩根大通(tōng)证券共(gòng)有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身(shēn)行(xíng)业中游水平，而这只是(shì)摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)展业(yè)的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根(gēn)大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会(huì)批(pī)复，成(chéng)立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩根大通证券(quàn)唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务(wù)报表显示(shì)，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)表(biǎo)示，其证券经(jīng)纪业(yè)务团队成立已(yǐ)逾(yú)三年(nián)，2022年业务开展和运作取得(dé)进一(yī)步进展，新(xīn)客户开发稳步推(tuī)进(jìn)。摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券充分利(lì)用全球(qiú)化的(de)平(píng)台优势，整合集团资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以及新取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的合格境外机构(gòu)投资(zī)者，目标客群机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较(jiào)好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思证(zhèng)券(quàn)是进入中国时(shí)间最早的一批合(hé)资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内(nèi)展业(yè)。2022年3月，瑞定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思(ruì)士银(yín)行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)2022年投行业(yè)务进(jìn)步明显，当(dāng)期(qī)实现(xiàn)手续费净收(shōu)入1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其(qí)在2022年(nián)完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深(shēn)交易所互联互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞(ruì)信集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集团层面的合(hé)并(bìng)对两家外资(zī)控股券商在中国(guó)展业情(qíng)况(kuàng)，也将造成(chéng)一(yī)定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道(dào)对瑞信证券出(chū)具了带强调事项段(duàn)的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股(gǔ)份(fèn)公司之间达成协(xié)议和合并计(jì)划，截止(zhǐ)报告日，上(shàng)述协(xié)议和合并计划的完成(chéng)日尚不明(míng)确。瑞(ruì)信证券作为瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团股份有限公司下(xià)属控股子(zi)公司，未(wèi)来(lái)的运营和财务业绩受到上述(shù)合(hé)并可能产生的(de)影响亦不明确，该事(shì)项表(biǎo)明存在可能导致对公司(sī)持续经营能力(lì)产生重(zhòng)大疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞(ruì)信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商(shāng)参股证(zhèng)券(quàn)公司设立规(guī)则(zé)》后(hòu)首家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得(dé)控(kòng)股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的(de)对(duì)价(jià)转让瑞信证券49％股(gǔ)权(quán)。在(zài)该笔交易完成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全(quán)资持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同一股(gǔ)东(dōng)控制(zhì)。

　　根据(jù)《证券公司(sī)股权(quán)管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东(dōng)、实(shí)际控制(zhì)人(rén)参(cān)股证券公司(sī)的数(shù)量不得超过2家(jiā)，其(qí)中(zhōng)控制证券公司的数量不得(dé)超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去(qù)几年(nián)里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业(yè)热(rè)词。而(ér)透视(shì)各家外(wài)资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”不难(nán)发(fā)现，依托(tuō)于各自资源禀赋深(shēn)入财富(fù)管理成(chéng)为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务持(chí)续推进的(de)基础上，新增了(le)特(tè)色(sè)投(tóu)资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务(wù)联动等多种业务模式(shì)，通过(guò)服务手段(duàn)的增加及(jí)优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东方国际(jì)证券财(cái)富管理业务(wù)将定(dìng)位于“中(zhōng)国(guó)高端(duān)财富(fù)人群”，从产品配(pèi)置(zhì)、人员建设、中后台(tái)支持以及集团跨境合作四个方面入(rù)手，打造以(yǐ)产品(pǐn)为中心的业务核(hé)心(xīn)竞争力，持续为中国投资者提供(gōng)具(jù)有野村集团特色(sè)的高质量财(cái)富管(guǎn)理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华(huá)签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会(huì)核(hé)发新增证券经(jīng)纪、证券(quàn)投(tóu)资咨(zī)询、证券自营及代销金融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华(huá)表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品(pǐn)和服务的研发(fā)工作，进一步(bù)赋(fù)能部门(mén)为在岸客(kè)户提供财富管理综合解(jiě)决方案，丰(fēng)富客户(hù)产品种类选(xuǎn)择，开(kāi)展(zhǎn)境内私人财富管理平(píng)台(tái)未来战略规划，并进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推(tuī)进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第(dì)三方金融产(chǎn)品并推进跨境投资新产品(pǐn)的研发(fā)，为客户提供(gōng)直接对接境外(wài)资本市场的机会。

　　另(lìng)外(wài)，依托(tuō)于外资(zī)股东打造私人财富管理业务(wù)，这(zhè)在(zài)具备外资银行股东背景的券商(shāng)中较(jiào)为多见。例(lì)如，汇丰前(qián)海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立(lì)私人财(cái)富管理部，负责公司高净值(zhí)个人客户综合财(cái)富管理(lǐ)业务的运作。私(sī)人财富管理部(bù)以(yǐ)汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球(qiú)私(sī)人银行(xíng)，致力为高净值和超高净(jìng)值客户及其家族提供专(zhuān)业、多元及(jí)定制化的资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)服务，为(wèi)客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另(lìng)辟蹊(qī)径(jìng)，推出家族信托(tuō)资讯业务(wù)，与4家国(guó)内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年(nián)重启深圳(zhèn)分公司财富管理(lǐ)业(yè)务，依(yī)托国家对粤港(gǎng)澳大湾区(qū)的(de)新政举措，致(zhì)力于发展财富管(guǎn)理大(dà)湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部秉持着(zhe)为客(kè)户进(jìn)行全(quán)方(fāng)位资产配置和满足客户全(quán)生(shēng)命周期财富(fù)管理的理念(niàn)，进一(yī)步完善(shàn)投资解决方案和财富规(guī)划方面(miàn)的(de)业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略(lüè)，精选上架多支产(chǎn)品为客户在同一策略下提供差异化选择及多元化的投(tóu)资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着(zhe)中(zhōng)国资本市(shì)场对外开放的力度不(bù)断加大，各外资金融机构加速了在境内设立控股券商(shāng)的(de)进(jìn)程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批(pī)准(zhǔn)设(shè)立，公司(sī)注册(cè)地为北京市，注册资(zī)本(běn)为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经(jīng)纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资(zī)产管理（限于从事(shì)资(zī)产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是(shì)，渣(zhā)打证券(quàn)是首家新(xīn)设的外(wài)商独资(zī)证券公司。就监管(guǎn)批复(fù)信息(xī)来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全(quán)资设立，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券(quàn)在(zài)内，目前(qián)国内的外资控股券商数量(liàng)已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为(wèi)外商(shāng)独(dú)资券商(shāng)。从数量上来看，外(wài)资控(kòng)股券商已(yǐ)成(chéng)为市(shì)场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券商(shāng)的(de)设(shè)立申(shēn)请(qǐng)静待审批。截(jié)至5月(yuè)5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛意才证券等(děng)多家外(wài)资券商(shāng)的设立申(shēn)请仍处于证监(jiān)会审批(pī)阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴证券和青(qīng)岛意(yì)才证券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证(zhèng)监会主席(xí)易会满等先后(hòu)在京会见美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国东(dōng)方汇理(lǐ)、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国安联保(bǎo)险、意(yì)大利联合(hé)圣保(bǎo)罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来(lái)访(fǎng)的国际金融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲(qīn)身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看(kàn)好中(zhōng)国经济和中国资本市场(chǎng)发展前(qián)景。近年(nián)来(lái)中国(guó)资本市场对外开放稳步推进，为国际金融(róng)机构(gòu)和全球投资(zī)者带来了实实在在的机(jī)遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国市场，将继(jì)续(xù)与中国深化合(hé)作，积极(jí)拓展在华业务(wù)和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券(quàn)商的市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内(nèi)券商(shāng)也纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即(jí)在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，外资机(jī)构(gòu)来华展业便利度(dù)不断提升，经营范围和监管要求实现国民(mín)待遇，外资(zī)券商、资产(chǎn)管(guǎn)理机(jī)构等加速布局，全力(lì)抢(qiǎng)滩(tān)中国证券市(shì)场，对(duì)本土证券公司既(jì)带来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过与国际金(jīn)融机构直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升(shēng)管(guǎn)理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表示(shì)，当前证券(quàn)行业集中度(dù)稳中有升，头部(bù)券商竞争优势更趋明显，业务(wù)多(duō)元化发展趋势初步形(xíng)成，金融科技对(duì)行业发展理念的变革和(hé)重塑不断深化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业竞争新格局正加(jiā)速(sù)演(yǎn)变。

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