一度被(bèi)称为(wèi)“机构投资者(zhě)风(fēng)向标(biāo)”的股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场，迎(yíng)来重大(dà)变局，个人投资者不仅在新发基金中占据(jù)主流，存量产品也(yě)超过了机(jī)构投资者占比。

　　多位业内人士对此表示，在基金行业ETF投教(jiào)工(gōng)作成效显著，ETF交易工具优势被(bèi)投(tóu)资者逐渐认知，以(yǐ)及投(tóu)资热点轮(lún)动加快、主题和行业ETF跟踪效(xiào)率较高等(děng)背景下，国内资本市场(chǎng)正在经(jīng)历股民转基民(mín)，由“投(tóu)个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来看(kàn)，个(gè)人(rén)在股票ETF占比抬升，有利于投资者分散风险，提高市场交易活跃度，长远可提(tí)高(gāo)A股市(shì)场稳定性(xìng)。

　　新发权(quán)益(yì)ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资者成为“主力军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日，今(jīn)年新(xīn)成立的(de)37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和(hé)跨境ETF）上市前一周披露(lù)的个人投资者平均占比83.9％，个人(rén)投资者俨然成(chéng)为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年(nián)个人投资者(zhě)比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然(rán)在股(gǔ)票ETF市场占比(bǐ)超(chāo)过了机(jī)构资金(jīn)。

　　针对个(gè)人投资者(zhě)占比的变化(huà)，华泰柏瑞(ruì)指数投(tóu)资(zī)部(bù)总监(jiān)助理(lǐ)、基金经理李(lǐ)沐(mù)阳表示(shì)，2018年以前，权益类ETF的规模(mó)主要集中(zhōng)在几(jǐ)大(dà)宽(kuān)基ETF，一般都是机构投(tóu)资(zī)者做配置去谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别买ETF。2019年以后(hòu)，行业(yè)ETF如雨后春笋(sǔn)般出(chū)现，叠加(jiā)全行业指数相(xiāng)关业务同仁在ETF投教工作(zuò)上的共(gòng)同努力，ETF作为交易工(gōng)具的优(yōu)势，越来越被普(pǔ)通(tōng)个人投资者认知，从而使个人股票占比的大幅(fú)提升。

　　具(jù)体(tǐ)到今年(nián)新发ETF个人占比较高的现(xiàn)象(xiàng)，国泰(tài)基(jī)金也分析，今年以来(lái)A股市(shì)场持续回暖，投(tóu)资者情绪比较积极，新(xīn)发(fā)产品募资环境比较好，也越来越受到个人(rén)投资者的青(qīng)睐。此外(wài)，ETF投资者大部分由股民转(zhuǎn)化而来，这些(xiē)个(gè)人(rén)投(tóu)资者也(yě)认识到ETF持有一(yī)篮子(zi)股票(piào)，胜(shèng)率大(dà)概率更(gèng)高，相对于个股来说，也能更(gèng)好(hǎo)地分(fēn)散风险。

　　基煜研究(jiū)也补充道，个人投(tóu)资者“买新不买(mǎi)旧(jiù)”的理念扎根(gēn)较(jiào)深，更(gèng)倾向于交易新上市的(de)ETF，而机构投(tóu)资(zī)者对于时间(jiān)成本的把控较(jiào)严格(gé)，在(zài)看准(zhǔn)投(tóu)资机会后，更倾(qīng)向于去申购老产(chǎn)品。

　　近五(wǔ)年个人占比呈攀升势头(tóu)

　　个人增持宽基ETF，机构增(zēng)持行业或主题ETF

　　从近(jìn)五年(nián)数据看，个人(rén)在(zài)股(gǔ)票ETF占比也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人在股票(piào)ETF产品中平(píng)均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年(nián)个人(rén)持有(yǒu)比(bǐ)例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年(nián)一(yī)度占比(bǐ)达(dá)到54.52％的高点，超过(guò)了机(jī)构资金(jīn)，股票(piào)ETF作为(wèi)“机构投资者风(fēng)向标(biāo)”成为过去式(shì)。

　　到2022年，个(gè)人占比又(yòu)回落(luò)近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过(guò)了机构占比(bǐ)。

　　分结构来看(kàn)，在(zài)宽基ETF谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别中，个人(rén)占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同(tóng)比(bǐ)上(shàng)升(shēng)1.5个百分点；而个人投资(zī)者占(zhàn)比较高的行业(yè)或主题ETF，同(tóng)期则(zé)从(cóng)60.6％的(de)高(gāo)点回落只55.23％，下(xià)降5.38个(gè)百分点。

　　但由于国内ETF整体仍(réng)在扩张态势中，个人投资者在行业或主题(tí)ETF产品中占比下降(jiàng)，但绝(jué)对份(fèn)额也(yě)是在增长(zhǎng)的(de)，这一数据更(gèng)代表了机构(gòu)投资者(zhě)对行(xíng)业或主题ETF的认(rèn)可度(dù)也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发(fā)挥作用。”李沐阳表示，在(zài)下沉调研的过程中，我们(men)发现(xiàn)大部分投资者都会将较为低风险的(de)宽基ETF，比如沪(hù)深(shēn)300ETF等产(chǎn)品作为尝试。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产组合配置中(zhōng)的一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年来行业(yè)轮动加快，而宽基ETF可(kě)以帮助投(tóu)资者(zhě)把握比较均衡的投资机会，受(shòu)到资金关注。早在(zài)2018年和2022年，市场震(zhèn)荡下行，投资者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎(yíng)；而在市场上行时，行(xíng)业和(hé)主题异(yì)彩纷呈，机会又多上涨(zhǎng)空间又大，风(fēng)险偏好(hǎo)也随之上升，所以行(xíng)业和(hé)主题ETF占比则会提升。

　　基(jī)煜研究也表(biǎo)示(shì)，近五年市场成交热情的提(tí)升带(dài)来了A股市场的大(dà)幅(fú)发展，个人投资者入市规模激增(zēng)，而在经历了多种行情风格的锤炼(liàn)后，尤其是操作(zuò)难度较(jiào)高的2022年之后(hòu)，投资者(zhě)们对于跑(pǎo)赢基(jī)准的难度(dù)有了(le)更清晰的认(rèn)知，而(ér)ETF能够有(yǒu)效的跟(gēn)上(shàng)基准(zhǔn)的步伐；另一方面，近几(jǐ)年投资热点轮动较快(kuài)，新的投资领域带来(lái)了大量的(de)学(xué)习成本，而ETF的投资门槛较低(dī)，运作透明度较高，因(yīn)而逐步获得个(gè)人投(tóu)资者(zhě)的认可。

　　具体来看，基煜研究分析(xī)，一是随着A股市场愈发成熟、有效性提升(shēng)，个人投(tóu)资者对于β收益的认知(zhī)将越来(lái)越(yuè)深入，近(jìn)几年可以(yǐ)看到更多(duō)投资者会基于大势选择宽(kuān)基投(tóu)资工具；另一方面(miàn)，2019年至2021年(nián)，市场的投(tóu)资主线较(jiào)为清晰，如消费(fèi)、新能源、医药(yào)等，因此行(xíng)业主题基金(jīn)ETF更(gèng)容易受(shòu)到(dào)追捧。

　　提升交(jiāo)易活(huó)跃度谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别trong>

　　长远可提(tí)高A股市场的稳定(dìng)性

　　随着(zhe)个人占比的抬升，股(gǔ)票ETF市场的交投活跃度也呈现明显的(de)提(tí)升(shēng)。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，2022年股票(piào)ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿(yì)元，同比增长43％；年平均换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人士表示，长期来看，股票ETF市(shì)场个(gè)人占比超过机构，有利于股民(mín)转为基民(mín)，为(wèi)投资(zī)者分(fēn)散风险(xiǎn)，提升交易活跃度，长远(yuǎn)可(kě)提高(gāo)A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投(tóu)资者大都由股民转(zhuǎn)化而(ér)来，个人投资者发现(xiàn)ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉且相比(bǐ)个股可以更(gèng)好地(dì)平(píng)滑风险，也(yě)能够获得交易的参与感，于是更多选择(zé)通过ETF来参与市场。相比个股来(lái)说，ETF的风险更分(fēn)散波(bō)动也更小，因此个人投资者选择ETF而非股票，长远来看可提高A股(gǔ)市(shì)场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频率更(gèng)高，也更容易受(shòu)到市场消息(xī)的影响，这对于我们基金(jīn)管(guǎn)理人的(de)持(chí)续运(yùn)营和投资者陪伴都提出了更高的要(yào)求。”国泰(tài)基金相关人(rén)士(shì)称(chēng)。

　　“更(gèng)高的个人占比可能会带来更(gèng)活(huó)跃的交易，并带来更有(yǒu)吸引力(lì)的市场。”李沐阳也称。