本轮新股中(zhōng)，有(yǒu)不少风(fēng)口(kǒu)的企业，但基(jī)本(běn)面都非常垃圾，虽然(rán)表(biǎo)面看看似乎都有亮点，但仔细(xì)看看(kàn)就发(fā)现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导体(tǐ)晶圆生产(chǎn)代(dài)工服务，为客户提(tí)供150-55nm不(bù)同制程(chéng)工艺，成立(lì)5年(nián)就(jiù)成长为(wèi)中国大陆收入第三大、12英寸晶(jīng)圆代工产能(néng)第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成电路产业发展(zhǎn)规(guī)划及“芯屏器合”的产(chǎn)业发展战略，拟引进国际(jì)知名企业合(hé)作设立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合集(jí)成正式筹划(huà)建设。成立至今，晶(jīng)合集成已成为国(guó)内(nèi)面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏(kuī)损，22年(nián)依靠收入和(hé)产品价格上涨利润来到了31.6亿(yì)，但23年开(kāi)始下游面板行(xíng)业(yè)需(xū)求大(dà)幅下(xià)滑，公司(sī)选择了业绩最好(hǎo)的时候(hòu)上市，此后(hòu)走(zǒu)下坡路是必然的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后(hòu)利润(rùn)重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科为(wèi)龙头，强(qiáng)专科、小综合的发展模式(shì)，形成覆盖全(quán)国核心区(qū)域的医疗服务网(wǎng)。服务病种涵(hán)盖(gài)神经学(xué)科各类(lèi)脑肿(zhǒng)瘤、脑血(xuè)管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括(kuò)妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民营(yíng)医(yī)院里毛利率算比较低(dī)的(de)那一(yī)档，未来(lái)主要看扩(kuò)张，也要小心政策的影(yǐng)响，个人感觉比如几个国企(qǐ)医院（不论是收(shōu)入增速还是(shì)估(gū)值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密(mì)狭缝式涂布模头产品的设计、研(yán)发和生产及(jí)涂(tú)布技术(shù)产业化(huà)整体(tǐ)解决方(fāng)案(àn)能力(lì)的高新(xīn)技术(shù)企业(yè)。高精密(mì)狭(xiá)缝(fèng)式涂布(bù)模头为锂(lǐ)电池生(shēng)产涂布机的核心部件(jiàn)，涂布是继制备正负极浆料完成后(hòu)的下一道(dào)工序，是(shì)锂电池生产前段工序的核(hé)心环节，目的是将(jiāng)正负极(jí)浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特(tè)产品广泛应用(yòng)于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙(gài)钛矿太阳(yáng)能电池涂(tú)布、氢燃料电(diàn)池(chí)电极涂(tú)布、液晶(jīng)显示(shì)中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链(liàn)公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本(běn)见顶(dǐng)，下游(yóu)需求大幅放缓，上(shàng)游(yóu)锂矿价(jià)格大(dà)幅下滑(huá)，且公(gōng)司只是生产过程中很(hěn)小的一块市场，天(tiān)花板非常低(dī)，公司未来业绩(jì)压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年(nián)3月(yuè)，总部位于浙江绍兴，是(shì)一家专注(zhù)于功率、传(chuán)感和(hé)传输应用领域，提供模拟(nǐ)芯片及模(mó)块封装的(de)代工服(fú)务的制造商(shāng)。中芯集成(chéng)以(yǐ)晶(jīng)圆代工为(wèi)起(qǐ)点，向下延(yán)伸(shēn)到模(mó)组封装，为国内外(wài)客户提供(gōng)一站(zhàn)式代工解(jiě)决方案(àn)，为功(gōng)率、传感(gǎn)和(hé)传输等(děng)领域的半导体产(chǎn)品(小荷才露尖尖角是什么意思小荷指的是什么，小荷才露尖尖角是什么意思污pǐn)公司(sī)提供完整(zhěng)生产制造(zào)平台(tái)，支持客(kè)户研发以及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国(guó)际关联企业，处(chù)于规模扩张(zhāng)阶(jiē)段，但由于规模扩大太快(kuài)，折旧(jiù)研(yán)发投入(rù)初(chū)期非(fēi)常高，因此利润大幅亏(kuī)损，好不(bù)容易快熬出头了（资本支出(chū)高峰(fēng)在(zài)22年(nián)结束），公司(sī)也(yě)预期23年底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的压力显然(rán)是要(yào)比那些已经规(guī)模化完成有利润的公司大得多，且公司过于(yú)依赖中芯(xīn)国际，未(wèi)来还有可能(néng)面(miàn)临同业(yè)竞争(zhēng)而(ér)收(shōu)回许可的风险。IPO募(mù)资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从事分散(sàn)染料及其(qí)滤饼的研发、生产及销售，产品以中高(gāo)端分散染料(liào)为主，主要用于涤(dí)纶及(jí)其混(hùn)纺织物的(de)染色(sè)和印花，经(jīng)分散染料印(yìn)染加(jiā)工的化纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐(nài)洗牢(láo)度优良(liáng)，用途(tú)广泛。其中部分(fēn)终端应用品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业(yè)绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的一(yī)半都不到(dào)，下游服装行业景气度也(yě)一般，不关注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年(nián)，自设立以(yǐ)来，公司主营业(yè)务(wù)一直聚焦于汽车行业营销与(yǔ)后市场服务领域(yù)，为客户提供相关软件产品及服务。2010年被用友网络收购后(hòu)，公司继续(xù)独立经营上述业务。用友汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销(xiāo)商、服务站等客户，提供营销与(yǔ)后市场(chǎng)服务(wù)领域(yù)的(de)数智化解(jiě)决方案、云(yún)服务、软件及专业(yè)服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽车(chē)软件服(fú)务，汽车数字(zì)化(huà)是趋势(shì)，且随着(zhe)人均(jūn)保有量小荷才露尖尖角是什么意思小荷指的是什么，小荷才露尖尖角是什么意思污(liàng)的增长(zhǎng)，公(gōng)司行业(yè)前(qián)景不算很差，但公司自(zì)身技术含(hán)量较(jiào)低(dī)，产(chǎn)品以(yǐ)车企营销(xiāo)系统(tǒng)为主，基本(běn)没什(shén)么研发(fā)，都靠(kào)销售，且汽车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经(jīng)纬股(gǔ)份主要从事电力工程技术(shù)服(fú)务及地(dì)理(lǐ)信息(xī)技术服务。电力工程技(jì)术(shù)服务(wù)占主营业务收入比重超过80％，是公司主要收入和利润来源(yuán)。电力工程技(jì)术服(fú)务主要系为电网(wǎng)企业(yè)、工商业企(qǐ)业电力相关工程(chéng)提供规划咨(zī)询、设计(jì)、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨询(xún)公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)要是(shì)电力工程技(jì)术服务(wù)收入(rù)为主，比(bǐ)较依赖(lài)内蒙和浙江地区的国家电网，本质(zhì)上是(shì)工程(chéng)类企业，设备施工业务，所以应收款高，坏账多，现(xiàn)金流差，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一(yī)家(jiā)为(wèi)智能手机、物联网等领域提供射频前端的芯片设计公司，主(zhǔ)营业务为射频(pín)前端芯片及模组的(de)研发、设计和销售。慧智微具备全套射频前端芯片设计(jì)能力和集成化模组(zǔ)研发能力，技术体系以(yǐ)功率(lǜ)放大器（PA）的设(shè)计能力(lì)为(wèi)核心，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射(shè)频开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能力，产品系列覆(fù)盖的通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户提(tí)供无(wú)线(xiàn)通信射频前端(duān)发射模(mó)组、接收模(mó)组等。

　　射频前端(duān)芯片模组公司(sī)，下(xià)游主要是(shì)消费电(diàn)子(zi)，22年业绩(jì)大幅放(fàng)缓，下游砍(kǎn)单存货(huò)大幅增长，亏损不断扩(kuò)大，主要是大量研发投入(rù)，但高研发(fā)下，公(gōng)司毛利率极(jí)低，远低于(yú)同行业公司，但即便这(zhè)样(yàng)，估值却一路(lù)上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁(jìn)后(hòu)都会(huì)成为抛售(shòu)的主力）。搞不(bù)懂这(zhè)公司的价值在(zài)哪里(lǐ)，但(dàn)现在风(fēng)口(kǒu)，很(hěn)可(kě)能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖(hú)（688552）

　　航(háng)天南湖是一家(jiā)主要从事防(fáng)空预(yù)警(jǐng)雷(léi)达研发、生产、销售和服(fú)务的国(guó)家级高新(xīn)技术和专精特新“小巨人”企业。公(gōng)司产(chǎn)品(pǐn)主要包括雷达(dá)及配套装备(bèi)，重点(diǎn)供应国(guó)内军方客户和军工(gōng)集团。成立至今，航(háng)天南湖已(yǐ)成为我国防空预警雷达主要生产单位(wèi)之(zhī)一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年虽然收(shōu)入(rù)增长较快，但利(lì)润远没(méi)有回到20年，且关联交易占(zhàn)比(bǐ)越(yuè)来越高，对(duì)于这种(zhǒng)客户(hù)不透(tòu)明度极(jí)高的军工企业(yè)，实在无法(fǎ)判(pàn)断未(wèi)来(lái)的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互(hù)联网(wǎng)数字化虚拟商品综合服(fú)务提供(gōng)商，主要(yào)为移(yí)动互联网相关场景客户提(tí)供(gōng)移动互(hù)联网数字化(huà)虚(xū)拟商品(pǐn)聚合运营、融合运(yùn)营(yíng)、分发运(yùn)营等综合(hé)运营服务，为物联(lián)网相(xiāng)关(guān)场景提供物联网流量接(jiē)入、硬件方案、场景应用等综(zōng)合解决方案及云终(zhōng)端解(jiě)决方案，并根据客户需求提供定(dìng)制化的(de)运营支撑服务及技术服(fú)务。一家售卖移(yí)动流(liú)量(liàng)、话费、爱优芒(máng)会员(yuán)卡(kǎ)等(děng)数(shù)字化虚(xū)拟商品(pǐn)的综合(hé)型(xíng)中间商，其主要盈(yíng)利模式是获得购销(xiāo)差价或服务佣金，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流(liú)量的公司(sī)，主要是卖视频(pín)会员和(hé)其他(tā)通(tōng)用流量，业绩过(guò)去(qù)几(jǐ)年看(kàn)起来不错(cuò)，但公(gōng)司现金流越来越差，且(qiě)互联网流(liú)量(liàng)已经见(jiàn)顶，大互联网公司越来小荷才露尖尖角是什么意思小荷指的是什么，小荷才露尖尖角是什么意思污越(yuè)不依赖(lài)买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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