近日，笑果文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗过(guò)火事件，引发舆论地(dì)震。曝光的网(wǎng)友(yǒu)称，使用大家广泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军(jūn)口号”来进(jìn)行调侃式(shì)的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北(běi)京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没(méi)收笑果(guǒ)文化违(wéi)法所得(dé)1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发(fā)的风(fēng)波中，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现，随着脱(tuō)口秀(xiù)不(bù)断破圈，笑(xiào)果文(wén)化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多(duō)资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑(xiào)果6年(nián)8轮融(róng)资，对外投资(zī)9家企业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等(děng)人(rén)成立笑果文化(huà)，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺术交(jiāo)流策划、演出(chū)经纪、文(wén)艺(yì)创作与表演等(děng)。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近(jìn)几(jǐ)年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可(kě)热的(de)行业，笑果(guǒ)文化也成为中国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到(dào)商机(jī)并(bìng)押(yā)宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公(gōng)开(kāi)信息发现(xiàn)，笑(xiào)果文化(huà)于(yú)2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估(gū)值超(chāo)过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社创投通数(shù)据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得(dé)到(dào)游(yóu)族网(wǎng)络天使轮投资。同(tóng)年9月，得(dé)到游族网(wǎng)络、普(pǔ)思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得到南(nán)山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略(lüè)投资(zī)，此轮未披露(lù)具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山(shān)资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到(dào)南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看(kàn)出，南山资(zī)本和游族网络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了(le)4次，游族(zú)网络更是(shì)笑(xiào)果文化的天(tiān)使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是(网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言shì)笑果文化走向扩张的关(guān)键一(yī)子，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆福寺(sì)的笑果文化线下(xià)喜剧(jù)空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后(hòu)的(de)第(dì)四个(gè)演艺空间。此外，近年(nián)来对外(wài)投(tóu)资也(yě)在扩张。

　　《科(kē)创板日报(bào)》记者发现，笑(xiào)果文化对外投资的企业共有9家(jiā)，其中有6家(jiā)已经注(zhù)销。如(rú)今存(cún)续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海(hǎi)）有(yǒu)限(xiàn)公司、上(shàng)海青豆结冰文化传播有限公(gōng)司、上(shàng)海笑欢(huān)悦信(xìn)息技(jì)术(shù)有限公司。

　　笑网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言果文化此前控股的(de)笑果演(yǎn)艺(yì)股权(quán)也(yě)发生了(le)变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺(yì)原股(gǔ)东(dōng)笑果文(wén)化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变更为(wèi)有限责任公司（港澳(ào)台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文(wén)化或(huò)许(xǔ)是在悄悄开启上市(shì)的(de)前奏。

　　作为普思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，他也是刚(gāng)从网上看到本次出事，此前脱(tuō)口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现(xiàn)形式丰(fēng)富多样，而在该领域笑(xiào)果文化做的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽(cáo)大(dà)会》在年轻人圈(quān)子里很(hěn)火爆(bào)，出(chū)于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他(tā)个(gè)人认(rèn)为，出于节目效果可能需要张狂和外向一(yī)些，但公众场合下脱口(kǒu)秀中(zhōng)的开(kāi)玩笑也要注(zhù)意(yì)把握(wò)分寸，尤其(qí)涉及到国家政(zhèng)治和解放军形象等严肃(sù)话题(tí)，确实不该(gāi)口无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是(shì)不能(néng)干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在(zài)风控方(fāng)面(miàn)，可能没(méi)有进行非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑果(guǒ)文化的(de)业务和腾讯(xùn)关联(lián)颇深，资料(liào)显示，目(mù)前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股权(quán)投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业(yè)投(tóu)资有限公司为第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频(pín)联合笑果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节目(mù)让(ràng)担任(rèn)吐槽团成员(yuán)、策划人及编剧(jù)的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年(nián)称(chēng)，受众面最广的是线上长视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯(xùn)合作的(de)长视频节目(mù)，可以占到公司百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却(què)后劲不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年以上的发展历史，脱(tuō)口秀(xiù)这个舶来品在国内的(de)发展(zhǎn)历程(chéng)要短得多也(yě)快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀(xiù)大会(huì)》等热门综艺(yì)频频(pín)占据收(shōu)视榜与(yǔ)网络热议话(huà)题榜(bǎng)首，由(yóu)此(cǐ)带来(lái)一波迅猛发展(zhǎn)的(de)脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财联社(shè)创投(tóu)通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)企业获得(dé)融(róng)资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐(lè)游资本投(tóu)了鲜榨喜剧(jù)，原子创(chuàng)投、合一集团(tuán)投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资(zī)本对脱口秀行业(yè)也明(míng)显呈现出“一家独(dú)大”的趋势(shì)，除(chú)斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年(nián)之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与高(gāo)速增长的市(shì)场似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口(kǒu)秀行(xíng)业发展趋势分析与未来投资预测(cè)报(bào)告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口(kǒu)秀市场全年(nián)商业演出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速将保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为(wèi)何却逐(zhú)渐(jiàn)远离了这一(yī)赛道？眺(tiào)远营(yíng)销咨(zī)询创(chuàng)始人高承远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受(shòu)观众喜爱(ài)，但(dàn)在(zài)资本市场并不(bù)吃(chī)香。其(qí)核心(xīn)原因(yīn)在于(yú)，资本(běn)的投(tóu)资逻(luó)辑天然(rán)是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不可复制(zhì)性(xìng)。演员的不确定(dìng)性、创作的不(bù)确定性、观(guān)众(zhòng)审美的不确定性，以及踩红线(xiàn)等(děng)重要舆情事(shì)件等，都可能让经(jīng)营面(miàn)临(lín)巨大的(de)风险。

　　因此(cǐ)，有投资人(rén)指出，“脱口秀行业未来想要(yào)可持续发展(zhǎn)，就需要拥(yōng)抱监管，在合(hé)法(fǎ)合规的底(dǐ)线之上，不断(duàn)运(yùn)营(yíng)爆款，激活创作，带动(dòng)整个行业的上线，这才(cái)是这个行业可(kě)持续、良(liáng)性发展的可靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者张竹(zhú)然(rán)亦(yì)对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个行业中(zhōng)的其余行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都(dōu)严(yán)重依赖IP本身(shēn)而非平台(tái)，行业本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱(tuō)口秀(xiù)本身是靠故事起家的，但(dàn)这个(gè)行(xíng)业(yè)的(de)“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是(shì)备受(shòu)资本市场(chǎng)冷(lěng)遇的原因。

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