金融界5月22日消息 日本股(gǔ)市走(zǒu)出了泡沫经济崩溃以来的阴霾，再(zài)创(chuàng)新(xīn)高(gāo)。

　　22日收盘，日(rì)本股(gǔ)市主要股指日经225指数(shù)收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年(nián)8月以来近33年(nián)的新高，同时也是(shì)自日本泡沫经济崩(bēng)溃以来的(de)最高(gāo)收盘(pán)价。今年以来，日经(jīng)225指数涨超19%。

　　对此，高(gāo)盛表示日本可(kě)能正接(jiē)近十年一遇(yù)的牛(niú)市。

　　海外资金是不可或缺力量(liàng)

　　对于日再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了(rì)本(běn)股市(shì)爆发(fā)，海(hǎi)外资金是不可或缺(quē)的力量。数据显示，海(hǎi)外投(tóu)资(zī)者(zh再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了ě)对日本股票需求(qiú)稳健。根据日(rì)本交易所(suǒ)集团，4月海(hǎi)外投资者净买(mǎi)入价值2.15 万亿日元（约合(hé)157亿美元）的日本股票(piào)，为2017年10月以来最大规模(mó)的外(wài)国人净购买量。

　　不(bù)过，日本企业部门仍(réng)然(rán)是日本股票的最大净买家，年初至今的(de)买入量为1.1万亿日元。

　　股神(shén)巴菲特成(chéng)为日本股市(shì)爆发导火索

　　尤其是股神巴菲特的出手，成为日本股市(shì)爆(bào)发(fā)的导火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴(bā)菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦公司（下(xià)称(chēng)“伯克希尔(ěr)”）首次披露，其(qí)收购了日本前五大贸易公司每(měi)家略高于5%的股份。这(zhè)五(wǔ)大贸(mào)易公司分别是伊(yī)藤(téng)忠商(shāng)事(shì)、三(sān)菱(líng)商(shāng)事、三井物产、住友商事(shì)和丸(wán)红。自首次披露之后，巴菲特(tè)已3次购买并扩大了(le)对日本五大商(shāng)社的股(gǔ)份持有(yǒu)量。

　　从近期数据披露可(kě)以看出，伯克(kè)希尔哈(hā)撒韦目前在日本持有的(de)股(gǔ)票(piào)比在美国以(yǐ)外(wài)任何其他(tā)国(guó)家(jiā)都多。今年早些时候，巴菲特增(zēng)持了日本(běn)五大商社，并暗示将进一步投(tóu)资(zī)日本(běn)股票。现年92岁的他还在上(shàng)个月罕见地(dì)访问日本。

　　在5月初巴菲(fēi)特股(gǔ)东大会上，巴菲特(tè)就(jiù)这(zhè)样说(shuō)到：

　　投资日本商社的决定其实非常简单，也非(fēi)常(cháng)容易理解，我们可(kě)能和(hé)这五家公司都有(yǒu)过业务来往。从(cóng)整体(tǐ)来看，这些(xiē)公司(sī)能够支付不(bù)错的分红，在某些情况下也会回购股票，我们(men)也能很好(hǎo)地理解他们所拥有的一(yī)大堆业务(wù)，同时我们(men)还能通过融资(zī)解决汇率风险问题。所以我们就开(kāi)始购买了，甚至这件事情一开始我都没有告诉阿贝尔(ěr)。

　　此(cǐ)外，巴菲特日本之行的(de)部分(fēn)原因是为了向这(zhè)些公司介绍阿贝尔（伯克希尔非保险业务(wù)副董事长(zhǎng)格雷格·阿(ā)贝尔，被(bèi)视为巴(bā)菲特的接班人），因为接下来双方可(kě)能要共事(shì)20、30、40或50年(nián)。

　　如(rú)今(jīn)看，提前(qián)三(sān)年(nián)布局的巴菲(fēi)特已经赚麻了，巴菲特再次用行动(dòng)告诉大(dà)家姜还是(shì)老(lǎo)的辣。

　　除了(le)巴菲特，还有其他(tā)大佬也在紧(jǐn)锣(luó)密鼓(gǔ)的(de)行动(dòng)中。4月初造(zào)访日本东京(jīng)的还有美国对冲基金Point72创始人史(shǐ)蒂夫·科恩；对冲基金(jīn)Citadel在(zài)今年早些时(shí)候决(jué)定(dìng)重(zhòng)新在东(dōng)京开设办事处，据《金融时报》报道，Citadel正在申请在(zài)日本市场的运营牌照。

　　巴菲特看好日本(b再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了ěn)股市的什么？

　　1、基本面的变化

　　据日(rì)经中文网，日本(běn)综合商社的2022财年(nián)（截至2023年(nián)3月(yuè)）合(hé)并(bìng)财报（国际会计(jì)准则(zé)）于5月9日全部出炉(lú)。日本(běn)5大商社的合计净(jìng)利(lì)润超过(guò)约4.2万(wàn)亿日元，增至美国著名投(tóu)资家沃伦·巴(bā)菲特开始(shǐ)大(dà)量持股(gǔ)的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本(běn)5大商社(shè)的合计(jì)净利润(rùn)在短短2年时间里增加到了(le)4.3倍(bèi)。股价(jià)也上涨到了巴菲(fēi)特宣布持有(yǒu)股票(piào)的2020年8月(yuè)的1.8倍(bèi)-3.3倍(bèi)。远远(yuǎn)超过巴菲特重仓的美国苹果和(hé)美国可口可乐股票(piào)的上涨率。

　　2、地缘政治(zhì)格局的变化

　　国泰君安国际宏观在研报中指出(chū)在(zài)过(guò)去的(de)三十年中(zhōng)，日本经历了漫长(zhǎng)而(ér)痛(tòng)苦的通(tōng)缩，也被(bèi)认(rèn)为将会撤离世界舞(wǔ)台(tái)的中心。但其并没有完全(quán)失去竞争优势，与(yǔ)此同时，在国际格(gé)局大(dà)变化的背景(jǐng)下，日本经济的边际(jì)变化值得(dé)研究并重视。

　　国泰君安表(biǎo)示在(zài)新的地缘政治格局下(xià)，日(rì)本在(zài)亚太格局(jú)中扮(bàn)演了更(gèng)加重要的(de)角色(sè)，同时日本在芯片等产业发展(zhǎn)中野心勃(bó)勃，这都成为了(le)边际上的重(zhòng)要变量(liàng)。仔细(xì)观察日本的经(jīng)济脉络，我们也会(huì)发(fā)现日本的设备投资开(kāi)始进(jìn)入加速(sù)期，这背(bèi)后(hòu)有产(chǎn)业自身发展(zhǎn)的原因，也(yě)暗合(hé)地(dì)缘变迁的逻辑(jí)。

　　值得(dé)一提的(de)是，日本相对(duì)稳定甚至(zhì)略显僵化的政治格局(jú)，在全(quán)球动荡的大背景下反(fǎn)而成(chéng)为了“避风港”。与(yǔ)此同时，劳动力的下滑趋势固(gù)然不可避(bì)免，但良好的医疗(liáo)体系以及人(rén)工智能的发展，也意味着劳动(dòng)力萎缩的风险在(zài)一(yī)定程度上出现了下降。

　　3、日本监管(guǎn)层的推动(dòng)

　　近(jìn)年来(lái)，日(rì)本监管层持续推动企业经(jīng)营能力的改(gǎi)善和价值(zhí)的修复，其中敦促(cù)企业对投资者提高回报、鼓(gǔ)励企业公开回购成为改革重要抓手。尤(yóu)其是在今年3月底，东京证券交易所为了改变大量(liàng)个股股价跌破净值的情况，发布《关于实现关注资(zī)金成本和股价经营(yíng)要求》要求上(shàng)市公司提(tí)高企业价值和资本(běn)效(xiào)率从而提升股价后，日本股(gǔ)市开始(shǐ)掀起一波回(huí)购热潮。

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