今年1月，美国(guó)政府债务余额又一次触及(jí)法定(dìng)上限，这标(biāo)志着美国再度陷入债务(wù)违(wéi)约的风险之(zhī)中。

　　美国财政(zhèng)部长(zhǎng)耶(yé)伦已经多(duō)次警告称(chēng)，如果国会(huì)不(bù)尽(jǐn)早采取行动暂停或提高债务上限，美(měi)国政府最早(zǎo)可能(néng)6月1日出现债务违约(yuē)——而这将对全球经济和金融产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面(miàn)临(lín)债务违约风险、两党(dǎng)就提高(gāo)债务上限(xiàn)进行争斗，这些(xiē)画面(miàn)在近些年似乎频频上(shàng)演(yǎn)。那么，引发这一危机的(de)根本——美国债务和债务上限究竟是怎么回事？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美国又为何(hé)要人为地给债务设定(dìng)上(shàng)限(xiàn)？

　　美(měi)国(guó)债务为何不断逼(bī)近上限？

　　要讨(tǎo)论债务上限(xiàn)，我们需要(yào)先(xiān)了解美(měi)国政(zhèng)府的(de)债务从何而来，以及(jí)其为何频频逼近(jìn)上限(xiàn)。

　　自(zì)18世(shì)纪以来(lái)，美国(guó)政府在绝(jué)大(dà)部分时期都处于财政赤字状态，即政府(fǔ)支出在(zài)多(duō)数总(zǒng)统任期内都高于其财政收入。因此(cǐ)，美(měi)国政(zhèng)府举债成了(le)惯例(lì)，而(ér)政府债务规模也一(yī)直随着(zhe)政府赤字的规(guī)模而增长。

　　美(měi)国政府债务在近年(nián)疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国债务规模更是(shì)大幅(fú)增(zēng)长。这一(yī)方面是由于新(xīn)冠(guān)疫(yì)情以及(jí)阿富汗、伊拉(lā)克(kè)战争(zhēng)使得美(měi)国政府背负了庞大(dà)支(zhī)出压力，另(lìng)一(yī)方面，还因为美国人口老龄(líng)化导致政府(fǔ)医疗支(zhī)出不断上(shàng)升，拜登政府推(tuī)出的大(dà)规模基(jī)建政(zhèng)策导致财政支出大增(zēng)等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的税(shuì)收(shōu)收入并(bìng)没(méi)有跟上支出(chū)的步伐，尤其是在小布什政府(fǔ)和特朗(lǎng)普政府批准(zhǔn)了减税政策之后(hòu)，税收压力更是(shì)与日俱增。

　　在(zài)收(shōu)入和(hé)支出此(cǐ)消(xiāo)彼(bǐ)长的(de)双重压力下，美国(guó)的赤字规模近年(nián)来如滚雪球一般扩大，债务规模也就因此不(bù)断攀升，在近年来频频逼近债务(wù)上(shàng)限也就不足为奇了。

　　美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)占GDP的比重

　　美(měi)国(guó)债务为(wèi)何(hé)会有上(shàng)限？

　　而(ér)美国政府债务上限(xiàn)的出(chū)现，则最早可(kě)以(yǐ)追溯到上世纪初的第一(yī)次世界大战。

　　在一战之前，美国(guó)并没(méi)有明确的“债务上(shàng)限”，那时候只要白宫(gōng)要发债借钱，美国国起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口会(huì)基本照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于(yú)一战使得美(měi)国政府开支愈繁，债务规(guī)模越来越大，引发部(bù)分美国议员提(tí)出的反对(duì)（也有(yǒu)一些议(yì)员是为了反对(duì)美国(guó)参战），美国国(guó)会便通(tōng)过《第二(èr)自由债券法案》，首次对联(lián)邦债务进行限额规定，以此来限制(zhì)政府(fǔ)发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预计美国将加(jiā)入第二次世界大战，美国(guó)国会通过《公(gōng)共债务法案(àn)》，实质(zhì)上(shàng)正式(shì)确立了(le)对美国政府(fǔ)债(zhài)务总额的(de)限制。随后(hòu)，美国国会又对其(qí)进(jìn)行了修订，以更改上限金额。从此(cǐ)，提高债务上限(xiàn)就或多或少地成为了国会的惯例(lì)。

　　在历史上，美国(guó)债(zhài)务上限总共提高了(le)100多次(cì)。尤其是自(zì)1960年以来，美国两党已经提高了78次债务上限，平(píng)均每9个月就会提(tí)高(gāo)一次——其中共(gòng)和党总(zǒng)统执政期间曾提(tí)高49次，民主党总统执政期间共(gòng)提(tí)高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债务上限(xiàn)的上调(diào)幅度进一步加大，在最(zuì)近几届总统任(rèn)期(qī)内更(gèng)是如此：在奥巴马任期内，美国最(zuì)新(xīn)债(zhài)务上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这个数字提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在(zài)新冠疫情(qíng)期间，美(měi)国国会暂停了债务(wù)上(shàng)限，以暂(zàn)时取消美国政府的(de)支出限制，这导致(zhì)美国(guó)政府债务疯狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国近几届政府(fǔ)大幅(fú)上调(diào)债务上限(xiàn)

　　直(zhí)到2021年，美国国会最新一次提高(gāo)债务上(shàng)限，美(měi)国债务上(shàng)限已(yǐ)经提高(gāo)至现在的31.4万亿美元，相较于(yú)1917年(nián)最初的(de)债务上限115亿美元(yuán)，已经(jīng)足足增长了超过(guò)2700倍(bèi)。

　　为什么美国不能(néng)取(qǔ)消债务上限？

　　本(běn)质(zhì)上来(lái)说(shuō)，“债务上(shàng)限(xiàn)”是美国国(guó)会为(wèi)联(lián)邦政(zhèng)府设定(dìng)的举债的最高额(é)度，一旦触(chù)及这条“红线”，意味着美国财政部借款授权用尽(jǐn)，除(chú)非国会(huì)调(diào)高债务上限，否则(zé)白宫无权(quán)继(jì)续(xù)举(jǔ)债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政(zhèng)府为什(shén)么(me)要“自(zì)我限制”，不能直(zhí)接取消掉(diào)债(zhài)务上(shàng)限呢(ne)？

　　的确，债务(wù)上限会对美国政(zhèng)府(fǔ)造成限制，使其(qí)不能随(suí)心所以的举债，但从理论上来说(shuō)，这(zhè)一限制也同时对其美国(guó)政府的债务信(xìn)用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权(quán)的超级大国(guó)，本身并不受(shòu)到发行美(měi)钞的外在约束。如果(guǒ)美国政(zhèng)府开支无度、过(guò)度(dù)举债，将会导致美元贬(biǎn)值、通胀失控，那么其债(zhài)权(quán)信用将受到损害，原有(yǒu)债(zhài)权(quán)人权(quán)益(yì)也会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务上限”这(zhè)一内控举措，才(cái)能维持美国政府的偿(cháng)付信用(yòng)，保证美元霸权地位。换句话来说(shuō)，“债务(wù)上限”理论上也(yě)相当于是美方(fāng)对债权人的一种起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口(zhǒng)信用宣示。

　　中(zhōng)国和日本是美国(guó)债券(quàn)的最大(dà)海(hǎi)外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债务上限难以提高(gāo)了？

　　那么，在(zài)过去被频频上调的美国债务上限，为什么在现(xiàn)在(zài)会陷入(rù)无法上调的(de)僵局呢？

　　按(àn)照(zhào)规定，美国政府想要提高(gāo)美国债务上限，往往需要(yào)美国国会两(liǎng)院的通过(guò)。在此前的历(lì)史中(zhōng)，提高债务上(shàng)限在国会中绝大多数时候类似于一个“走过场”的(de)周期性(xìng)任务(wù)，两(liǎng)党并(bìng)不会对(duì)此进行过(guò)于(yú)激(jī)烈的博弈。

　　但近(jìn)年来(lái)，随着美国(guó)党派分歧不断扩大，债务上限问题逐(zhú)步沦(lún)为两党的政(zhèng)治(zhì)武器，被在(zài)野党用作了(le)与执政(zhèng)党讨价还价的砝码。尤其(qí)是在当下美(měi)国两(liǎng)党分别占据(jù)两院多(duō)数席(xí)位(wèi)的分裂背景下，这一斗争就显(xiǎn)得尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而共和党(dǎng)占据众(zhòng)议院多数(shù)。拜(bài)登要(yào)想(xiǎng)提高债务(wù)上(shàng)限，就需要和国会(huì)共(gòng)和党人达成一致(zhì)。

　　然而，共和(hé)党(dǎng)人正(zhèng)试(shì)图利用(yòng)债务上(shàng)限的(de)最后期限(xiàn)，向拜登总统施压，要求他(tā)先同意削减(jiǎn)开(kāi)支(zhī)，再谈提高债务上(shàng)限。而民主党人坚(jiān)持不愿让步，认为应无条件提高债务(wù)上限(xiàn)，这就(jiù)导致了当下(xià)的僵局。

　　拜(bài)登(dēng)已经(jīng)预定于(yú)美东时间周二(èr)（5月16日）再度与国会领(lǐng)导人会面，讨论提高美国(guó)债(zhài)务上限的计划(huà)。

　　但值得注意的是(shì)，如果拜登和国会领袖们在周二仍无法取得(dé)突破性进展，这场(chǎng)危机恐怕真就要无限逼(bī)近债务违(wéi)约的“X日”了(le)——因为(wèi)拜登已经计划于(yú)本(běn)周三前(qián)往(wǎng)日(rì)本参(cān)加G7领(lǐng)导人(rén)峰(fēng)会，并将在周末访(fǎng)问巴(bā)布亚新几内亚，并举(jǔ)行美(měi)国-大洋洲国家峰(fēng)会(huì)，这(zhè)意味着接下来留给(gěi)拜登和两(liǎng)党领(lǐng)袖谈判(pàn)的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再次上演(yǎn)

　　事实上(shàng)，十多年前，美国也曾上(shàng)演过类似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾(céng)面(miàn)临类(lèi)似严峻的违约风险(xiǎn)：时(shí)任美(měi)国总统奥巴(bā)马和众(zhòng)议(yì)院共(gòng)和党(dǎng)人在谈判最后(hòu)一刻，才就债务上(shàng)限(xiàn)达成协议，勉强避免(miǎn)了一场债(zhài)务(wù)违约灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党在最后关头妥协，同意在十年内削(xuē)减9000亿美元的(de)财(cái)政(zhèng)支出。

　　但在当时，即便没(méi)有真正违约(yuē)而仅仅(jǐn)是逼近违约，这一紧张(zhāng)局势(shì)也引发了全球资本市场剧(jù)烈波(bō)动，美股一度大跌，并(bìng)直接导致标准普尔首次下(xià)调美国的主权信用评级。这使得美国(guó)面临(lín)更高的借贷成本(běn)——美国第二(èr)年的借(jiè)贷(dài)成(chéng)本上升了13亿美元(yuán)，并(bìng)在(zài)之后数年继续上涨，基(jī)本上抵消了当时两党谈判中的一些成(chéng)本削减措施。

　　对一些经(jīng)济学家来说，上(shàng)述的市场动荡也只是短期影(yǐng)响。而更重要(yào)的是，从长(zhǎng)期来看，财政支出削减(jiǎn)意味(wèi)着美国多(duō)年的预(yù)算(suàn)紧(jǐn)缩，这可能会(huì)产(chǎn)生更(gèng)严重(zhòng)的(de)长期(qī)影响(xiǎng)——比如拖(tuō)累(lèi)美国的经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济政策(cè)研究(jiū)所首席经济(jì)学家(jiā)乔希·比文(wén)斯在回顾2011年债务危(wēi)机时表示：

　　“在实施这些(xiē)削(xuē)减措施时，我们(men)仍处(chù)于相当低(dī)迷的经济中，并(bìng)且正处于(yú)从大衰退中复苏的阶(jiē)段。他们只是让复苏持(chí)续的时间远远超过(guò)了(le)应(yīng)有(yǒu)的时(shí)间……在接下来的六(liù)七年(nián)里，美国政府没有提供真(zhēn)正有价(jià)值的公共产(chǎn)品和服务(wù)，因(yīn)为它们（财政支(zhī)出）被(bèi)大幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债务上(shàng)限(xiàn)危机，也被许(xǔ)多人看(kàn)作2011 年债(zhài)务上限危(wēi)机(jī)的翻版：美国(guó)国会面临类似的(de)分(fēn)裂局(jú)面，美国(guó)经济也正处(chù)于类似(shì)的衰(shuāi)退环境之(zhī)中。即便美国两党能够(gòu)重演2011年的戏码，在最后关头提高(gāo)债务上限(xiàn)，由此带来的短期市场动(dòng)荡和(hé)长期经济损害，恐怕(pà)也将再次重(zhòng)演(yǎn)。

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