自4月(yuè)下旬(xún)高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因据(jù)统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近一个月(yuè)时间，场内资金在(zài)科创板投资上采取“越跌越买”的操作(zuò)，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居全市场股票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导(dǎo)体相关ETF也持续吸引场(chǎng)内资金的目(mù)光。场(chǎng)内(nèi)11只(zh白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因ǐ)跟踪(zōng)半(bàn)导体及芯片指数的ETF合(hé)计(jì)资金净流(liú)入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个(gè)月全市场行(xíng)业ETF资金(jīn)净流(liú)入榜单前三(sān)名。

　　在业(yè)内(nèi)人士看来，场内资金不断(duàn)借道ETF基(jī)金(jīn)加速布局科创板、半(bàn)导体板块(kuài)，体现(xiàn)出市(shì)场对上述板块投(tóu)资价(jià)值(zhí)的认可。经过(guò)前期调整，这(zhè)两大板块(kuài)性价比也在(zài)逐渐提(tí)升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配(pèi)置的工具性产(chǎn)品，ETF市场(chǎng)一(yī)直有着逆势(shì)投资的(de)特征，最近一个月，随(suí)着科创板的回(huí)调，相关ETF也成(chéng)为资金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止5月23日，最(zuì)近一个月时(shí)间，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科创板及其关联(lián)指数的ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元，位居全市(shì)场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿(yì)元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只(zhǐ)基金资金净流入(rù)也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以来，场内(nèi)资金持续流入(rù)科(kē)创板相关(guān)ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年初仅500亿(yì)元(yuán)出头涨至目前的606.24亿(yì)元，规(guī)模位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次(cì)于华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF。

　　在(zài)易方达(dá)基金看来，电子(zi)、计算机等科(kē)创板的(de)核心权重行(xíng)业持续获得资金青睐，一方面源于一季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产业成为市(shì)场关(guān)注焦点，另一(yī)方面随着半(bàn)导体下行周(zhōu)期拐点临(lín)近，业绩边际改善(shàn)的预期(qī)吸引资金(jīn)切(qiè)换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心板块业(yè)绩变化来看，电子、计算机和(hé)通信板块的(de)2023年盈利和收入(rù)预期增速保持在较高水平(píng)，相(xiāng)比过去明显改善，与(yǔ)此同时新能源板块(kuài)的(de)增速依然稳健，凸显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达(dá)基金进(jìn)一步分析指(zhǐ)出，整体来看，科(kē)创50作(zuò)为(wèi)成长性宽基，今(jīn)年一(yī)季度的利润增速(sù)相对较高，配置吸引力显(xiǎn)现(xiàn)。从未来的(de)一致预(yù)期净利润增速来看，科创50相比(bǐ)其他(tā)宽(kuān)基(jī)指数仍(réng)有优(yōu)势，配置性(xìng)价比较高，反(fǎn)映(yìng)出较(jiào)好的基(jī)本面(miàn)。

　　从(cóng)估值水(shuǐ)平来(lái)看，科创50仍处于历(lì)史较低水平，同时盈利估值匹配度(dù)依然较(jiào)优。截(jié)至2023年(nián)4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板(bǎn)基金经理姜(jiāng)英(yīng)也看好今(jīn)年以(yǐ)来科创板走势(shì)。“从板(bǎn)块(kuài)整体估值性价(jià)比以及对未来产业的反应程度(dù)，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年(nián)，我(wǒ)们看好科创(chuàng)板的表现，经过了三年(nián)的估值回归，很多公司的估值与成(chéng)长匹配，买入并持有可以享受行业和公(gōng)司的长期成长。”华南一位基金经(jīng)理更(gèng)是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导(dǎo)体行(xíng)业风声不断(duàn)。

　　5月(yuè)23日，日本经(jīng)济(jì)产(chǎn)业(yè)省公(gōng)布外汇法法令修(xiū)正案，将先进芯(xīn)片制造(zào)设备等(děng)23个(gè)品类追(zhuī)加列入(rù)出口(kǒu)管(guǎn)理的管制对象，上(shàng)述修(xiū)正案在(zài)经过(guò)2个月(yuè)的公告期后，并将(jiāng)于(yú)7月开始实施。受益于国产替代加速的(de)预期(qī)，半导体(tǐ)板块成为(wèi)5月24日A股市场少(shǎo)数逆势(shì)飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着(zhe)前段(duàn)时间半(bàn)导体板块回调，资金也在加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只跟踪半(bàn)导体或(huò)是芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元(yuán)。其(qí)中，国联安(ān)半导体ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿(yì)元，华(huá)夏(xià)芯(xīn)片ETF、国泰(tài)芯片(piàn)ETF资金净流入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资(zī)金净流入前(qián)三名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行(xíng)业走势，国泰基金认(rèn)为，存储芯片自2022年四季(jì)度至(zhì)2023年一季度(dù)价格持(chí)续下探之后，当前阶段或已接近行(xíng)业(yè)底部。

　　存储芯片行业(yè)周(zhōu)期相较于(yú)其他半导体产业(yè)链环节(jié)，具备较强的大(dà)宗商品属性，国际龙头会(huì)在(zài)下(xià)游(yóu)新兴需求诞生时，提(tí)升(shēng)自身产能。而当扩产落地时，行业进入(rù)供(gōng)过于(yú)求周(zhōu)期，各厂(chǎng)商则会通过降价进行库存去化(huà)。供(gōng)给与(yǔ)需求的错配使得存储行业具有(yǒu)较强的周期(qī)性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历史上存储(chǔ)芯片的周(zhōu)期走势，结(jié)合2022年四(sì)季(jì)度行业龙(lóng)头营收数据，营(yíng)收增速为-44％。存储芯片(piàn)当前(qián)处于筑底阶段，下半(bàn)年有望迎来(lái)存储芯片行(xíng)业(yè)周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为代表的(de)人工智能新兴需求爆发，对于算力(lì)以及存储的爆发性需求(qiú)由(yóu)产业链下游传导(dǎo)到上游，促(cù)进上游芯片厂商提升自身(shēn)产量。叠加近两个(gè)季度量价持续下探的周期性磨底(dǐ)，芯片板块有望在今年下半年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基(jī)金提醒，投资者需要警惕国际(jì)局势以及(jí)通胀(zhàng)带来的负面(miàn)影响。

　　创金合信芯(xīn)片产业(yè)基金经理刘扬则表示，硬(yìng)科技的投(tóu)资机会需要(yào)看到真(zhēn)正的(de)业绩(jì)触底、拐点出现，以及一些真正的创新落地(dì)。预计半导体和消费电子大概率在(zài)二季度及二季度(dù)以后触底，当行(xíng)业周期触底，科(kē)技创新(xīn)蓄能才能真正地(dì)释放出来(lái)，下半年硬科技的(de)投资(zī)机会更(gèng)多。

　　鹏(péng)华国证半导体芯(xīn)片ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾(qīng)向判断，半(bàn)导(dǎo)体产业链正(zhèng)处于(yú)供给侧收缩匹(pǐ)配(pèi)需(xū)求端，进一(yī)步压缩产(chǎn)业链库(kù)存的时(shí)期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来(lái)库存(cún)加速出(chū)清，营收和利润迎(yíng)来拐(guǎi)点。

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