5月(yuè)12日晚间，根据美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私(sī)募景林资产递交(jiāo)了(le)截至2023年3月31日的第一季度持(chí)仓(cāng)报告(gào)（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内(nèi)管理超千亿元人民币的对(duì)冲基金(jīn)机构，亦(yì)是内(nèi)地少(shǎo)有的进行大手笔持(chí)有美(měi)股的买方(fāng)机构之一，景林的动向(xiàng)受到了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季度的16没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年(nián)一季度末，景林资产在美股市场持有(yǒu)34家上市公(gōng)司的股(gǔ)票。其中，前十(shí)大持仓标的在总市(shì)值中的占比(bǐ)下(xià)降到(dào)77.89％，上季度(dù)这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景(jǐng)林共(gòng)建仓5只股票，分别为(wèi)英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方面，景林(lín)资产一(yī)季度前五大卖(mài)出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前十大重仓(cāng)股分别(bié)为：拼多(duō)多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓股(gǔ)依旧是拼多(duō)多，与上季度对(duì)比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上(shàng)季(jì)度持仓(cāng)数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连(lián)续三个(gè)季(jì)度增持拼多多(duō)。2022年二(èr)季度增持(chí)拼多多24.02万(wàn)股(gǔ)，三季(jì)度(dù)增持123.39万(wàn)股(gǔ)，四季度则增(zēng)持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼多(duō)多也不负(fù)众望，从股(gǔ)价(jià)表(biǎo)现看，拼多多去年(nián)二、三、四季度(dù)分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上(shàng)涨势头在今年2月初便戛然而止了，景林资产在此(cǐ)前“越跌越买(mǎi)”的策略奏效(xiào)后，或许在(zài)股(gǔ)价(jià)“掉头”之际进行(xíng)了止盈(yíng)操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建仓的英伟(wěi)达，空降前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)第七位，一口气买入32.53万股，一季(jì)度(dù)末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资(zī)产在美股的操作(zuò)中，最(zuì)为(wèi)亮眼(yǎn)的当属重点(diǎn)加(jiā)仓(cāng)教育(yù)股。

　　数据(jù)显示，截至今(jīn)年一季(jì)度末，景林资(zī)产持有(yǒu)新东(dōng)方430万股，环比去年(nián)底加仓368.8万股，期(qī)末持股市值(zhí)超1.6亿(yì)美元，一跃成(chéng)为景林资产的(de)第(dì)二(èr)大重(zhòng)仓股。与此(cǐ)同时，景(jǐng)林资产(chǎn)一季度还建仓(cāng)了好(hǎo)未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两(liǎng)只教育个(gè)股股(gǔ)价均处于震荡态势，并无太(tài)多亮(liàng)眼表现。

　　景林(lín)资产认为，从(cóng)全行(xíng)业来看，不(bù)同(tóng)年龄层(céng)的(de)用(yòng)户对(duì)“教(jiào)育”的需求依然旺盛(shèng)，除了应(yīng)对考试，还包括开拓眼界、增长(zhǎng)知(zhī)识(shí)、潜力(lì)挖(wā)掘、提升综合能力等(děng)。双减政策推行之后，目前行业政(zhèng)策环境(jìng)趋于稳定，但过程中很(hěn)多公司退出离开，使(shǐ)得(dé)行业竞争格局趋缓，对于存(cún)量公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身来说(shuō)，凭借多年积累的口碑(bēi)和公信(xìn)力，品牌(pái)的护城河依然很(hěn)深(shēn)。个(gè)别头部企业在K9学科(kē)之外的(de)教(jiào)育领域业务(wù)基础扎实，原有的留学(xué)等业务恢(huī)复增长，同时(shí)素质(zhì)教(jiào)育、直(zhí)播(bō)电商业务等新业务(wù)成为新的增长驱动力。且公司的(de)利(lì)润(rùn)和现金流稳(wěn)中转好，同时账(zhàng)上资金充足，当时的估值(zhí)下有足够的安(ān)全边(biān)际。在过去几个季(jì)度的财报中，我们看(kàn)到了相(xiāng)关的积极信号(hào)。”景林(lín)资产(chǎn)表示(shì)。

　　值得一提的(de)是，高毅(yì)资产对于教育领域(yù)也颇(pǒ)为看好，但是(shì)标没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处的选择(zé)似乎与景林资产存在分歧(qí)。

　　美国证券交易委员会(huì)公(gōng)开资料显示，截至今年(nián)一季度末，高毅资(zī)产(chǎn)持有新东方24.4万股，相(xiāng)比于去年底减仓(cāng)超10万股，减仓比例接近三成。而一季(jì)度高(gāo)毅资产大举买入近156万股好(hǎo)未来，相比于去(qù)年底增持(chí)幅度(dù)达(dá)112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市场投(tóu)机(jī)之风(fēng)

　　自五一节过后，传媒(méi)、游戏(xì)板块成为资金炒作AI的重点方向，中(zhōng)特估支(zhī)线也(yě)由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不(bù)长，本周中(zhōng)特估仅热闹了一两天，随后(hòu)便开始持续下跌，传媒、游戏(xì)板块更是大幅(fú)杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据(jù)信息罗列，不构成任何(hé)投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成交额超万亿元阶段(duàn)纪录(lù)，在本周遭遇终结。周三时，市场成(chéng)交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日(rì)和5月(yuè)12日(rì)成交额连续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量震荡阶(jiē)段(duàn)。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市场(chǎng)观点认为，主要原因是5月11日晚间发(fā)布(bù)的(de)金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月(yuè)新增信贷(dài)7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿元，但(dàn)是(shì)考虑到去(qù)年4月基数的异常，因(yīn)而与往年相(xiāng)比，今年(nián)4月信贷则(zé)是明显跌落(luò)，而今(jīn)年(nián)4月信贷低于(yú)2021年(nián)同(tóng)期7512亿元。居(jū)民贷(dài)款回落再度成(chéng)为信贷回落的主要原因。而企业中长期贷款继续保持同(tóng)比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元(yuán)至6669亿元。信(xìn)贷下滑带(dài)动社融增速(sù)回落，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元(yuán)。

　　署名光(guāng)大证券(quàn)的点(diǎn)评称，4月下旬(xún)票据利率先下后上，并不意(yì)味(wèi)着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收(shōu)压力(lì)很(hěn)大，一直(zhí)在压(yā)降票据等(děng)低效资产，对分行收票额(é)度控制很严(yán)。4月前两旬已经(jīng)收了很(hěn)多票，后面改用(yòng)其他贷款(kuǎn)来冲。5月(yuè)上旬票据(jù)已(yǐ)经快要接近(jìn)零利率了，信贷(dài)再度出(chū)现深度(dù)负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率(lǜ)过于陡(dǒu)峭(qiào)化产生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可(kě)能仍然(rán)不(bù)太乐观。

　　在这种背(bèi)景之下，市场要想(xiǎng)好起来，必然要让大家(jiā)看到宽信用(yòng)的(de)信号出现(xiàn)，而这可能还(hái)需要一定的时间。

　　当前市(shì)场存(cún)量资金(jīn)博弈的背景不改，而两大主线人(rén)工智能和中(zhōng)特估，今年已(yǐ)然累计(jì)不小(xiǎo)的涨幅。中特估(gū)这边，本(běn)月还有(yǒu)多(duō)只央企ETF等(děng)待进(jìn)场，而人工智能这边，在未(wèi)有增量(liàng)资金(jīn)进场的情况之下(xià)，再想继续(xù)向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更(gèng)是罕见的在深夜抒发感(gǎn)想。大谈公募基(jī)金(jīn)经理的难处，在业绩和投资信仰之间无法两(liǎng)全。紧接(jiē)着，炮(pào)轰当下市场(chǎng)投机之(zhī)风大盛(shèng)，认为当下市场交(jiāo)易机(jī)制应要有(yǒu)所改变(biàn)。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但总一个(gè)人的心声。

　　今(jīn)年(nián)以来，市场看着(zhe)红红火火(huǒ)，但很(hěn)多投资者(zhě)都是“买(mǎi)在3000点，套在(zài)3400点”。公募基(jī)金经理更是有(yǒu)苦难言，市场上大热的人工智(zhì)能，游资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他们(men)的机构审美。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言(yán).......

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