芦哲 首(shǒu)席宏观经济学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我们(men)将影响青(qīng)年失业率(lǜ)的因(yīn)素拆解为三方面：①青(qīng)年(nián)失(shī)业人口，②青(qīng)年总人口，③劳动参与率，失业率=失(shī)业人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动参与率）。通过三因素框架(jià)，我(wǒ)们发现16-24岁失业人口的(de)增加不能(néng)完全解释青年失(shī)业率的上升，更重(zhòng)要却被(bèi)忽视(shì)的因素是青年(nián)人口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推高青年失业率。假如今年(nián)3月分母端(duān)的青年劳动力与2020年(nián)持平，新(xīn)增约132万青年失业人口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失(shī)业率却高达19.6％。我(wǒ)们(men)认为，失业人口会随着经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源(yuán)，抬高青年失业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率的(de)三因素框(kuāng)架：（1）失业率(lǜ)=失业人(rén)口/劳动(dòng)力(lì)=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率），据此可将青年失业率拆解为青(qīng)年(nián)失业(yè)人口、总人口(kǒu)、劳(láo)动参与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必(bì)来自失业增加，不要忽(hū)略分母，劳动力的(de)下降(jiàng)，也是抬高失业率的重要原因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青(qīng)年失业人口：（1）从总量(liàng)来看(kàn)，当前城镇青(qīng)年就业人(rén)数约为2587万人，失业人数(shù)632万(wàn)人，比去(qù)年4月(yuè)增加(jiā)约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因(yīn)方(fāng)面，近7成青年失业者是主动辞职(zhí)，被裁员(yuán)比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受教育(yù)程度(dù)来看，三分之二的青年(nián)失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低到高(gāo)两个特点(diǎn)。2010年农(nóng)业和工业吸(xī)纳了(le)50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的(de)青年(nián)就(jiù)业(yè)主要转向服务业。以受教育年限作为(wèi)维度，青(qīng)年就业从知识密集(jí)程度(dù)较低(dī)的(de)行业流(liú)向较高行业(yè)，但(dàn)是(shì)知识密集型行业的青年失业情况比整(zhěng)体失业(yè)更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏(sū)分化或是一(yī)季度青年(nián)失业人口仍增加的原(yuán)因。经(jīng)济复苏的(de)主(zhǔ)力(lì)是知识密集程(chéng)度较低的餐(cān)饮、零售等服务业，而知(zhī)识密集程度较高的生(shēng)产(chǎn)性服(fú)务(wù)业复苏(sū)较慢，服务业就业复苏(sū)结构的分化，带来(lái)青年就(jiù)业和(hé)25-59岁就业的(de)分(fēn)化。

　　·分母端的(de)青年劳动力：（1）青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少。2010-2020年(nián)青年劳(láo)动力对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外(wài)，我国(guó)农(nóng)村向城镇的人(rén)口转移也在减速，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳(láo)动参(cān)与率出现超预期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳(láo)动参与率下(xià)降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅(jǐn)三年，已经(jīng)下降7.1个点。近三年青年劳动参与率的(de)下降主要有三方面原因(yīn)：一是16-24岁(suì)在校(xiào)生大幅(fú)增加493万；二是部分群(qún)体因就业形势恶化而退出劳动市场；三(sān)是就业观念的变化(huà)导致初(chū)次进入劳(láo)动市场时间(jiān)推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人(rén)口的增加不能完全解释青年失业(yè)率(lǜ)的(de)上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人(rén)口增(zēng)加(jiā)132万(wàn)至632万人(rén)的情况下，对(duì)应青(qīng)年失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图(tú)19。失业人(rén)口的增(zēng)加只能(néng)解释(shì)当(dāng)前青年失业率的(de)一部分，另(lìng)一部分则来自(zì)分(fēn)母端，城镇青年劳动(dòng)力(lì)的(de)减少。

　　·（2）未来青年(nián)失业率的变动可能出(chū)现以下三(sān)种情况：①青年失业人口增加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业率上升；②青年失业(yè)人口(kǒu)与(yǔ)劳(láo)动力均在减少(shǎo)，但失业人(rén)口降幅不及劳动力降幅，青年(nián)失业率(lǜ)上升；③青年失业人(rén)口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在减少，失业(yè)人(rén)口(kǒu)降幅(fú)大于劳(láo)动力降幅(fú)，青年失业(yè)率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为(wèi)，失业人口会随着疫(yì)情后(hòu)经济复苏(sū)而减少(shǎo)，但青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来(lái)源，抬(tái)高青年(nián)失业率的长期中枢。未来(lái)失业率的分母端越来越重要。

　　·风险提(tí)示：服务业(yè)分化(huà)未(wèi)收窄(zhǎi)；青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率出现明显下(xià)降；外需、房地产等不及预期，经济(jì)和就业恢复偏(piān)慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的(de)三因素框架

　　2.分子端(duān)：新增青(qīng)年失业人员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居(jū)多(duō)；三分(fēn)之(zhī)二接受过大学(xué)教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知(zhī)识密度从(cóng)低到高

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是一季(jì)度青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)仍增加的(de)原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人口(kǒu)：出生人(rén)口(kǒu)与乡村(cūn)迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未来失业(yè)率的(de)分(fēn)母端可能(néng)会越来越重(zhòng)要

　　5. 附(fù)录：概念和数据说明(míng)

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率(lǜ)攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以来最(zuì)高(gāo)值。在疫情影(yǐng)响退散、经济(jì)逐步(bù)复(fù)苏的(de)情况下(xià)，城(chéng)镇调查(chá)失业(yè)率(lǜ)较去年(nián)同(tóng)期(qī)大幅下降0.9个(gè)点，但青年失业率却较(jiào)去年(nián)4月逆势(shì)攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫(yì)情后(hòu)留下的(de)“疤(bā)痕效应”如何推(tuī)高青年失业(yè)率。

　　1.青(qīng)年失业率的三因素框(kuāng)架

　　失(shī)业率=失(shī)业人口(kǒu)/劳(láo)动(dòng)力(lì)=失(shī)业人口/（总(zǒng)人(rén)口(kǒu)×劳动参与率(lǜ)）

　　据此(cǐ)可(kě)见，影响青年失业(yè)率的主要是三个因(yīn)素：①青(qīng)年失业人口；②青(qīng)年总人口；③劳动参与率，其中②③决定(dìng)着青年劳动力的变化(huà)。这三个因素(sù)均为城镇口径。

　　三个因素的变化都不能忽视。当我们讨论失业(yè)率(lǜ)时，经(jīng)常认为失业率上(shàng)升一定是失业增加的结果，这个(gè)判断对于全(quán)年龄(líng)段失业(yè)率(lǜ)来(lái)说并(bìng)没有问题，因为我(wǒ)国的劳动力总量（也称经济(jì)活动人(rén)口）在(zài)2015年之前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则(zé)不能(néng)忽(hū)视分母的变动，因为(wèi)青年劳动力(lì)波(bō)动幅度更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两(liǎng)次人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从496万增加到(dào)500万，仅增加(jiā)了4万(wàn)左右，约为2020年青(qīng)年劳(láo)动力(lì)的(de)0.1％，但青年(nián)失(shī)业率却(què)从(cóng)六(liù)普的9％提高到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主要原因就是失业率(lǜ)的分母在下(xià)降，16-24岁青年劳动(dòng)力人(rén)口在(zài)此期(qī)间从5481万(wàn)人(rén)大幅减至3903万(wàn)人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基(jī)本稳(wěn)定在7.8亿，整(zhěng)体(tǐ)失业(yè)率(lǜ)的分母基本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定(dìng)整体失业率变动的是失业人口数量（分子），但决定(dìng)青年失业率(lǜ)变动的却是青年(nián)劳动力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增(zēng)青(qīng)年失业(yè)人员缘于服(fú)务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失(shī)业人(rén)口：主动辞职居多(duō)；三分(fēn)之二接受(shòu)过大学(xué)教(jiào)育(yù)

　　从总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。国家统计局在3月就(jiù)业数据解读时(shí)，披露了当前(qián)青年就业和失业人数的基本情况：“初步测算3月份城镇(zhèn)青年9637万人，没有参与劳动力市场(chǎng)的青年6418万(wàn)人，主体为在校学生；参(cān)与劳动力市场的青年3219万人，其中就业(yè)人数2587万人(rén)、失业人数632万人。”[1]假设青(qīng)年劳动(dòng)力人数(shù)与去年(nián)基本持平，今(jīn)年4月(yuè)青年失业率比去年同期高2.2个点，青年(nián)失业人员(yuán)比(bǐ)去年同期多70万人左(zuǒ)右，比2020年七普多(duō)132万人。

　　从增量看，今年前四个月(yuè)青年失业形势(shì)好于去年(nián)同(tóng)期(qī)。假(jiǎ)设2022年(nián)以来(lái)青年(nián)劳动力总(zǒng)量维(wéi)持在(zài)3219万，青年(nián)失业率(lǜ)每提(tí)高(gāo)1个点，带来32万左(zuǒ)右的新增失业人口。尽管今年4月青(qīng)年失业(yè)率比去年同期高2.2个点(diǎn)，但从新增青年失(shī)业人口(kǒu)来看，今年1-4月约为119万(wàn)，去年(nián)同期为(wèi)125.5万。从增(zēng)量来(lái)看，今(jīn)年前四个(gè)月青(qīng)年失业形势要(yào)好(hǎo)于(yú)去年，这与当前(qián)经济逐(zhú)渐恢复也有(yǒu)关系(xì)。

　　从节奏来看，受夏季毕业(yè)影响，我国(guó)青年(nián)失业率(lǜ)一(yī)般在(zài)上(shàng)半年逐渐提高，7月达到峰(fēng)值，8月开始逐步回(huí)落，预(yù)计5-7月青年失业率或将(jiāng)继续小(xiǎo)幅攀(pān)升。

　　失业原因方面，近7成(chéng)青年(nián)失业者(zhě)是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁员比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体(tǐ)。一种观点认为(wèi)，青年群体由于工作(zuò)经(jīng)验和技能相对不熟练，往往在企业裁(cái)员时(shí)首(shǒu)当其冲(chōng)。但根据月度(dù)劳动力调查数据，青(qīng)年失业主要原因是主动辞职，被裁员的比例明显低于35岁(suì)以上群体(tǐ)。根据《2021年中国(guó)劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》，有工作意(yì)愿但(dàn)从未(wèi)工作过的失业群体在(zài)16-24岁失业(yè)人(rén)口(kǒu)中占比59％，其(qí)他年(nián)龄群体(tǐ)中(zhōng)这一比例最高是14.4％。我们(men)剔除这部分失业人群(qún)后，剩下的青年失(shī)业人口中，第一大失业原因是主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从(cóng)高到低依次(cì)是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来看，三分(fēn)之二的青(qīng)年失(shī)业人员接受过(guò)大学教育。各年龄(líng)段失业人群中，年龄越低，平均(jūn)受教育程度越(yuè)高。16-24岁失业人员中(zhōng)66.2％是(shì)接受过大学教育(yù)的，这一比(bǐ)例在其他三个年(nián)龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的受教育程度也(yě)大致类(lèi)似，青年人由于年龄限制(zhì)，接受大(dà)学教育(yù)比例略(lüè)低于25-34岁(suì)，整体来看35岁以下就业(yè)人(rén)员的受(shòu)教育(yù)程度(dù)大幅高(gāo)于35岁以上。按照接受过大学教育(yù)的(de)占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务(wù)，知识密度从低到(dào)高

　　青年失业(yè)人(rén)口的行业与(yǔ)青年(nián)就业分布基本一致。青年失业人口呈现出行(xíng)业聚集的特点，主要(yào)集中在5个(gè)大类行业，2020年占比分别为：批发零(líng)售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修理和(hé)其他服务业（6.7％），这(zhè)5个行业占(zhàn)全部青年失业人(rén)口的(de)65％左右。同时(shí)，这5个行业也是青年就业(yè)集中(zhōng)的行业，吸纳了60.7％的(de)青年(nián)就业。从行业来看，青年失业(yè)人口的行业(yè)分布是由就业分布决定(dìng)的，吸纳就(jiù)业(yè)占比较大的行业，往往也(yě)贡献了较大规(guī)模(mó)的失业。因此(cǐ)，在挖掘(jué)青年失业(yè)人口来自何处之前(qián)，需要研究青年就(jiù)业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年(nián)青年就(jiù)业的结构变化较大(dà)，呈现出从制造(zào)到服务、知识密集程度(dù)由低(dī)到高(gāo)两(liǎng)个特点。

　　青(qīng)年就业从工农业大量流入服务业。农林牧渔、采(cǎi)矿业、制造(zào)业(yè)和电热燃水的生产供(gōng)应业，这四个行业是(shì)国民经济分类的农业和工业。2010年(nián)这四个行业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口(kǒu)，到(dào)2020年该(gāi)比例(lì)大幅降(jiàng)至25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降(jiàng)至22％，农(nóng)林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别(bié)降(jiàng)低(dī)15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业(yè)比例增加超2个(gè)点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服(fú)务(wù)为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另外，建筑业(yè)和房地产(chǎn)等其(qí)他6个服务行业(yè)吸纳青年就业的(de)比例均增(zēng)超(chāo)1个(gè)百分(fēn)点。

　　以(yǐ)受教育年限作为(wèi)维(wéi)度，青年(nián)就(jiù)业从(cóng)知(zhī)识密集程度较低(dī)的行(xíng)业流(liú)向较高行业。我(wǒ)们以《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业就业人员的受教育年(nián)限，来计算各行业的知识(shí)密(mì)集程(chéng)度。有5个行(xíng)业的平(píng)均受教(jiào)育年限在14年(nián)以上，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软(ruǎn)件和信息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生(shēng)和社会工作(zuò)（12.1），除金融(róng)业(yè)外，其他四(sì)个行业是过去十(shí)年青(qīng)年(nián)就业流入的(de)主要行业，吸纳(nà)青(qīng)年就业比例的增幅均居前列。如图10，各行业所吸纳的青(qīng)年就(jiù)业比例(lì)变动与(yǔ)行业平均受教育年限基本一致，即青年就(jiù)业从知(zhī)识密集程(chéng)度较低的行(xíng)业流向较(jiào)高行业。

　　但是知识密(mì)集型行(xíng)业的青年(nián)失业情况(kuàng)比整体失业更严峻(jùn)。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各(gè)行(xíng)业的青年(nián)失(shī)业(yè)比例（该行业的青年失业人数/青年失业总人(rén)数），除以各行业的青(qīng)年(nián)就业比例(lì)（该行业(yè)的青年就业人数/青年就(jiù)业总人数(shù)），来作为各行业(yè)失业率的近似替代(dài)指标。以这个指标来看，知识密集型行(xíng)业的青(qīng)年失(shī)业率大多高于全年龄段失业率，如信息技术(shù)、教育(yù)、科(kē)研(yán)服务、公共(gòng)管理等行业，体现在图11中(zhōng)，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏分化或(huò)是一季度青(qīng)年失业人口仍(réng)增加的原因

　　一季度服务业复(fù)苏(sū)出现分化。今年一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个(gè)点的增速缺口。分(fēn)行业来看，批发零售业缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑(zhù)业、住宿餐饮业增速(sù)均高于疫情前三年均值(zhí)，这三(sān)个行业一季度复苏情况较好；知识密集程度更高(gāo)的房地产业、租赁和(hé)商务服(fú)务业、信息技术服务业(yè)的(de)缺(quē)口分(fēn)别为(wèi)4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度(dù)复苏(sū)相对(duì)较慢。

　　因此(cǐ)从失业率的分子(zi)端来(lái)看，当前(qián)青年失业人员增(zēng)长的症结在于服务业就业复苏的结构不均衡。一方(fāng)面，随着受教育水平的整体提高，青年就业大量流向知识(shí)密集(jí)型服务(wù)业，如教(jiào)育、信息技术(shù)等行业。另一方面，年初疫情(qíng)影(yǐng)响减弱后(hòu)，经济复苏的(de)主力(lì)是知识密集程(chéng)度较低的生活(huó)性服务业，而知识密集程度较高的生产性服务(wù)业复苏较慢。所(suǒ)以服务(wù)业就业复苏结构分化，带来的青(qīng)年失业人口和25-59岁失业人口的分化。房地产、互联(lián)网、教育(yù)[1]等行(xíng)业(yè)的(de)一季度就业尚未出现明显改(gǎi)善，应届(jiè)生(shēng)就业压力大；而(ér)住宿餐(cān)饮等(děng)行业就业已经出(chū)现(xiàn)回暖，但(dàn)对于三分(fēn)之二接受过大学教育(yù)的青年(nián)失业人口而言，这些行业(yè)的(de)就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率均(jūn)下降(jiàng)，带来劳动力减少(shǎo)

　　青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)分母端是城镇青(qīng)年劳动力，主要由青年人口和劳(láo)动参与率决定。2022年(nián)我(wǒ)国开始步(bù)入人口负增长时代(dài)，城镇青年劳动(dòng)力(lì)可能将步入(rù)长期下降通道，这将(jiāng)从分(fēn)母端推升青年失业率，或成为疫情后就业“疤痕(hén)效应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生(shēng)人口与(yǔ)乡村(cūn)迁入均在减少(shǎo)

　　城镇青年(nián)劳动力首先取(qǔ)决(jué)于城镇青(qīng)年人口(kǒu)数(shù)量，而(ér)后者来自于两部分，一是16-24年前(qián)的出(chū)生(shēng)人口(kǒu)，二是乡村到(dào)城镇的迁移人口，这两部(bù)分增量未(wèi)来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口(kǒu)减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口(kǒu)，而前者正(zhèng)好(hǎo)是建国以(yǐ)来的一(yī)轮(lún)“小婴(yīng)儿潮”时期，年均出生人口超(chāo)2000万，其中1987年出生人(rén)口(kǒu)最(zuì)高超(chāo)过2500万，到90年代(dài)开(kāi)始明(míng)显步入下降通道(dào)。1986-1994年合计出生人(rén)口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减(jiǎn)少(shǎo)约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人(rén)口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口(kǒu)减少约(yuē)1762万(wàn)。

　　另一方面，我国(guó)农村向城镇(zhèn)的人口转移也在减速。新增城镇人口从2016年(nián)开(kāi)始逐年减少，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但2022年只有650万人(rén)。预计今(jīn)年随(suí)着疫(yì)情影响减弱，人员流动恢复，新增城镇人口数量会较去年有明显增长(zhǎng)，但(dàn)可能仍然较难(nán)回到十三五期间超2000万的规模。当前我国(guó)城镇化率已经(jīng)达到(dào)65％以上，继续高速增长空间有限，从乡村到城镇的(de)迁移人口数量整体将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　青年劳动参与(yǔ)率有(yǒu)两个特(tè)点，一(yī)是低于其他年龄段群体，大(dà)部(bù)分青年在校，并未进(jìn)入劳动(dòng)市场。二是近年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现超(chāo)预期下降。根(gēn)据今年3月统(tǒng)计局披露的(de)青年就业(yè)和失(shī)业人数，当前16-24岁青(qīng)年的(de)劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口(kǒu)中(zhōng)，有3219万进(jìn)入或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人口普(pǔ)查(chá)时，青(qīng)年劳动参与率(lǜ)分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前(qián)十(shí)年，青(qīng)年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近(jìn)三年青年劳动参与率(lǜ)的下降主要有三方面(miàn)原因(yīn)。

　　一是16-24岁(suì)在校生大(dà)幅增加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生增(zēng)加了706万(wàn)，年均增(zēng)加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末，仅仅(jǐn)两年的时间里，该年(nián)龄段的在校生增(zēng)加了493万，年均(jūn)增长(zhǎng)246.5万，远远快于(yú)此前十年(nián)增(zēng)速。

　　二是部分群体(tǐ)因就业形势恶化而退出劳动市场，在未来经济和就业好转后会回到(dào)劳动市场。2020年3月，国(guó)家统计局曾在发布会指出当月“就业(yè)人员规模比1月份下降6％以上(shàng)”，说(shuō)明就业形势恶化时，也会影响劳动参与率(lǜ)。

　　三是(shì)就业观念的变化导致初次进入劳动(dòng)市场时间(jiān)推(tuī)迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参(cān)与率。从社会风气来(lái)看，对学历的推崇导致本(běn)科(kē)毕业即进(jìn)入就业市场的年轻人减少，加上考田井读什么字，畊和耕的区别研、考公竞争激烈，发(fā)展至(zhì)“二(èr)战”“三(sān)战”，客观上会将部分青年人初次就业时间从(cóng)16-24岁(suì)延迟到25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁劳动参与(yǔ)率出(chū)现下降(jiàng)。

　　4.结(jié)论：未来失业率的分母端可能会越来(lái)越重(zhòng)要

　　失业人口的增加不能完全(quán)解释青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的上升。假如当前青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失(shī)业人口增加132万至632万(wàn)人(rén)的(de)情况下，对应青年失业率(lǜ)应(yīng)该从12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到(dào)19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人口(kǒu)的(de)增(zēng)加只能解(jiě)释当(dāng)前青年失业率(lǜ)的一部分(fēn)，另一(yī)部分则来(lái)自(zì)分母(mǔ)端，城镇青(qīng)年劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负增长(zhǎng)，未来(lái)青年失业(yè)率(lǜ)的变动可能(néng)出现以下三(sān)种情况(kuàng)：

　　①青年失业人口增加，同时劳(láo)动力减(jiǎn)少，青(qīng)年失业率上升(shēng)；

　　②青年失(shī)业人口与(yǔ)劳动力均在减少(shǎo)，但(dàn)失业人口(kǒu)降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失(shī)业人口与劳动力(lì)均在减少(shǎo)，失业(yè)人口降幅大于劳动力(lì)降幅，青年失业率下降。

　　我们认(rèn)为，未来失业人口会随着经济复(fù)苏而(ér)减少，但(dàn)经(jīng)济复苏难以改(gǎi)变失业(yè)率的分母下(xià)降趋势(shì)。青(qīng)年劳动力的下降可能成为就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的(de)长期来源(yuán)，抬高青年失业率(lǜ)的长期(qī)中枢。未来失(shī)业(yè)率的分母端可能会越来(lái)越重要，这(zhè)也(yě)是人(rén)口长(zhǎng)周期变化的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率的两个前置概念。讨论16-24岁(suì)人(rén)口调查失业(yè)率(lǜ)时，有必要明晰(xī)这一概念的两个要点：一是调查(chá)失业率(lǜ)是城镇就业(yè)范围(wéi)，并(bìng)非针(zhēn)对全部就业人(rén)口，不包括乡村就业(yè)，2022年底我(wǒ)国城乡就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近(jìn)四成的就业人口并未(wèi)包含在内。因此，许多针对青年失(shī)业率的讨论(lùn)以全国青年人口数量为出发点，未区分人口总量(liàng)与城乡结构的问题，有失(shī)偏颇。本(běn)篇报告如无特(tè)别说明，各概(gài)念均(jūn)是指城镇就业口径。

　　二是失业率的(de)分(fēn)母不(bù)含没有劳动意愿的(de)劳动年龄人口(kǒu)。按照(zhào)统计局的定义，“劳动力(lì)指(zhǐ)年满16周岁，有劳动能力，参(cān)加或(huò)要求参加(jiā)社会(huì)经济活(huó)动的人员。包括就业人员和(hé)失业人员”，因(yīn)此(cǐ)没有就业(yè)意愿的劳动年(nián)龄人口不计入劳动力。根据(jù)《2022年中国(guó)劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国16岁以上的(de)人口约为11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿，据此(cǐ)推算(suàn)城乡失业人口可能(néng)为3372万人(rén)左右(yòu)。

　　从数据(jù)来看，失业(yè)率(lǜ)来(lái)自全国月度劳动力调查。该项(xiàng)调查制度于2005年正(zhèng)式实(shí)施，每年(nián)进(jìn)行两次(cì)全国劳动力抽样(yàng)调查，调查范围(wéi)为(wèi)中国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以(yǐ)上(shàng)人(rén)口。2009年(nián)3月(yuè)，为更(gèng)及时准(zhǔn)确反映劳(láo)动力市(shì)场(chǎng)变化情况(kuàng)，建立了31个(gè)大城市月度劳(láo)动力调(diào)查制度。2013年(nián)4月，又将(jiāng)月度(dù)劳动力调查范围扩大至65个城市(shì)。2016年1月，全(quán)国月度(dù)劳动力(lì)调(diào)查正(zhèng)式(shì)在全国范围内(nèi)开展，调查(chá)范围覆盖(gài)全国所有(yǒu)地级市。

　　月度劳(láo)动力调查(chá)样(yàng)本(běn)比例约为0.2‰，是(shì)年度调查的五(wǔ)分之(zhī)一左右。全国每月(yuè)调查约12万户，2020年(nián)全国家庭户约为49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国(guó)年度人口(kǒu)调查样(yàng)本比例为1‰，五年一次的(de)人口抽样调(diào)查(chá)样本比(bǐ)例(lì)为1％。而每10年一(yī)次(cì)的人口普查则在长表部(bù)分纳入就(jiù)业调查，长表抽样比例(lì)是10％左右，因而(ér)人口普查的(de)就(jiù)业数(shù)据质量更高。

　　就(jiù)业人员总数会根据普查数据(jù)进行修正，但结构数据仍会存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示(shì)，2019年末(mò)全国就业人员(yuán)约为7.75亿(yì)人(rén)；而七普后(hòu)次年的年鉴将这一(yī)数据修正为7.54亿人左右，误(wù)差约2100万人。但结(jié)构(gòu)数据的差异(yì)仍(réng)然存在。比如《2021年(nián)劳(láo)动(dòng)统计年(nián)鉴(jiàn)》中(zhōng)，2020年城镇制造业就(jiù)业人员(yuán)占比为18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示(shì)

　　（1） 服(fú)务(wù)业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及(jí)预期(qī)，经(jīng)济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就业：从三因素(sù)框(kuāng)架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机构：德邦证(zhèng)券股(gǔ)份有限公司

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