财联社6月3日讯（编辑(jí) 刘越）啤酒行(xíng)业具备明显的(de)淡旺(wàng)季特征，其(qí)中(zhōng)Q1、Q4为淡(dàn)季(jì)，Q2、Q3为旺(wàng)季(jì)。夏天历来是啤(pí)酒企业的“兵家(jiā)必争之地(dì)”，而年内火爆的淄博(bó)烧烤一定程度(dù)上(shàng)助(zhù)力啤酒行业“淡(dàn)季不(bù)淡(dàn)”，盛(shèng)夏旺季更(gèng)是值得投(tóu)资者期待。

　　从一季(jì)度业绩来看，燕(yàn)京啤酒以近74倍(bèi)的同(tóng)比增速“一骑绝尘”，青岛啤酒、重庆啤酒、珠(zhū)江啤酒的(de)同比增(zēng)速也分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤酒(jiǔ)单季度(dù)营收突(tū)破百亿元。但包括百威(wēi)亚太、兰州(zhōu)黄(huáng)河和西藏发展在(zài)内的外资系啤酒公司基本面仍然堪忧，业绩下滑(huá)或(huò)亏损，本土与外资(zī)两大阵营的分(fēn)化(huà)明显。

　　去(qù)年消费整体(tǐ)偏低迷(mí)，啤酒行业则堪称(chēng)一抹(mǒ)亮色。民生证(zhèng)券王言海5月8日(rì)发妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思布(bù)的研报(bào)指出，2022年(nián)啤酒板块营收稳增、归母(mǔ)净利润高增；2023年(nián)伴随疫情扰(rǎo)动褪去，下游场景逐步复苏，叠加成本压力边际缓(huǎn)解，23Q1营收、利润(rùn)相比(bǐ)去年同期明显提速。国(guó)盛证券符蓉预计2023年(nián)将(jiāng)是啤酒龙头弱(ruò)势区域持续扭亏、释放利润的(de)一(yī)年。

　　外资啤酒(jiǔ)在(zài)中国市场(chǎng)颓势明显 大(dà)鱼吃小鱼后“五强争霸”格局或成“一超多强”？

　　从二级市场表现(xiàn)来看，华润啤(pí)酒和青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)自2020年阶段低点(diǎn)迄今股价累计最大涨幅分别(bié)达159%和187%，前者(zhě)目前(qián)总(zǒng)市值超1600亿港元，后者(zhě)总(zǒng)市值(zhí)超1300亿元。燕京(jīng)啤酒、重庆啤酒和珠(zhū)江啤酒股价(jià)同期(qī)累计最大涨幅分(fēn)别达154%、335%和135%。值得(dé)注(zhù)意的是，自2021年高点(diǎn)迄今重庆啤酒(jiǔ)股价跌近六成(chéng)，珠江啤酒(jiǔ)则跌超(chāo)三成。

　　上世纪80年(nián)代中国实施“啤酒专项(xiàng)工程”后，啤(pí)酒产业(yè)兴起，北京(jīng)的燕京、上(shàng)海的(de)力(lì)波、福建的惠泉、新疆的乌(wū)苏(sū)、兰(lán)州的(de)黄河(hé)、重庆的山城(chéng)、四(sì)川(chuān)的蓝剑、桂林的漓泉(quán)、河(hé)南的金星、陕西的汉斯等，几乎(hū)每座(zuò)城市都拥有自(zì)己的(de)啤酒厂。

　　经过“大鱼吃小(xiǎo)鱼(yú)”的阶段后，2016年，中国啤酒(jiǔ)市场(chǎng)五强争霸，华润啤酒、青岛(dǎo)啤酒、百威英(yīng)博、嘉士伯、燕京啤酒的市场(chǎng)份(fèn)额分(fēn)别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年，行业CR5从74.7%提升至(zhì)92.9%，华鑫证券孙山山4月24日发布的研报(bào)罗(luó)列五大(dà)巨头的具体市场份额，华润啤酒、青(qīng)岛啤酒、百威亚太（百威英博子公(gōng)司）、燕京啤(pí)酒、嘉(jiā)士伯市占率分别为(wèi)31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头(tóu)格局。

　　孙(sūn)山山(shān)指(zhǐ)出，我国啤酒行业CR1市(shì)占率属于中等水平，市场集中度仍(réng)有提升空间，待CR1市占率提升(shēng)后头(tóu)部企业(yè)将有(yǒu)望进一(yī)步提升盈利水平(píng)。分析人士指出(chū)，如果(guǒ)“大鱼(yú)吃大鱼”的市(shì)场趋势(shì)不变，经(jīng)过一段时间的此消彼(bǐ)长，持续(xù)多(duō)年的“五强(qiáng)争霸”格局，将(jiāng)演变为(wèi)“一超多强”：华润(rùn)啤酒把青岛啤酒(jiǔ)和百威英博甩开，燕京啤酒追上来，形成1+3的主(zhǔ)流啤酒阵营。

　　值得注意的是，这几年(nián)，外资啤酒在中国市场颓势明显，百威英博销量下滑，一手扶持的嫡系珠江啤酒2022年(nián)净利同比下降2.11%；嘉(jiā)士(shì)伯预测2023年的营业利润增长将低于去年的水(shuǐ)平，研报指出重庆啤(pí)酒为嘉士(shì)伯在华运营啤(pí)酒资(zī)产唯一平(píng)台，并将乌苏啤酒、1664，以及嘉士伯(bó)啤(pí)酒(jiǔ)在中国多(duō)个地区的销(xiāo)售权划(huà)归重(zhòng)庆(qìng)啤酒。

　　主流厂商纷纷提价 占据高端如同(tóng)坐拥印钞机？

　　分析(xī)人士指(zhǐ)出，这几年啤酒行业的业绩(jì)增长，多(duō)亏了(le)高端化。此前多(duō)年，高端啤酒市场主要由外资啤酒百(bǎi)威英博、嘉(jiā)士伯、喜力等品(pǐn)牌(pái)牢(láo)牢(láo)掌控。近年来，本土啤(pí)酒开始发力。以销量最(zuì)大的华润雪花啤酒为例，早年畅销大江南北的(de)大(dà)绿(lǜ)棒(bàng)子，现(xiàn)在已(yǐ)经很(hěn)难见到了，各种纯生(shēng)、原浆、精酿、鲜啤大(dà)行其道。

　　孙山山指出，啤酒(jiǔ)行业处于产业链中(zhōng)游，对上游(yóu)成本(běn)敏感，大麦、玻璃(lí)、易拉罐、瓦楞纸为影(yǐng)响(xiǎng)啤酒成本(běn)主要材料；下游终端议价能力较(jiào)强，进(jìn)入存量竞争时代后，企业为向高(gāo)端化转(zhuǎn)型已多次实施提价举措。符蓉(róng)指出，2023年餐(cān)饮等现饮消(xiāo)费(fèi)场景(jǐng)恢复将加速各啤酒龙头产品(pǐn)结构(gòu)优化、加速高端(duān)化进程，2023年吨价提升幅度或不(bù)弱于成本催生(shēng)普遍(biàn)提价的2022年(nián)。

　　整体性的提(tí)价(jià)，近几年时(shí)有发生。啤酒(jiǔ)提价(jià)涨幅、频次(cì)、企业(yè)参与数量高增，提(tí)价(jià)区域由(yóu)部分到全国。仅在2022年，华(huá)润啤酒(jiǔ)、青岛啤(pí)酒(jiǔ)、嘉士妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思伯等主流厂商(shāng)纷纷提价，中(zhōng)高低档均有(yǒu)所涉及。勇闯天涯出厂价提(tí)升0.5元(yuán)左右(yòu)，崂山(shān)啤(pí)酒(jiǔ)零售(shòu)价从3-4元提升至(zhì)5-6元(yuán)，乐堡、重啤、乌苏提价3%-8%。就在前几年，中国啤酒(jiǔ)市场(chǎng)的产(chǎn)品价格稳定在3-5元区间，如今，已经(jīng)整体进入了6-8元价格(gé)带。甚至，巨头们(men)纷纷推出(chū)千元(yuán)啤酒，华润啤(pí)酒的(de)“醴”，青岛啤酒的“一(yī)世传奇(qí)”，百威啤酒的“大师传奇”，都是为了继续突破价格(gé)天花板(bǎn)。

　　▌青岛(dǎo)啤酒：中档高(gāo)端齐(qí)发力 高(gāo)端化势能(néng)锐不可挡

　　华鑫证券指出，在百元级产品(pǐn)上，青(qīng)岛啤酒(jiǔ)率(lǜ)先(xiān)在2020年率先推出“百年(nián)之旅”，售价388元，并在2022年推出价值1399元的“一世传奇(qí)”；超高端产品方面，青岛啤酒布局丰富，产品价(jià)位最(zuì)高，均价约29元/瓶，最高达(dá)72元/瓶。

　　西南证券(quàn)朱会振4月29日(rì)发布(bù)的研报(bào)指出，青岛啤酒中档高端齐发力，高(gāo)端化势能锐(ruì)不可当。产品端方面，公司在坚持纯生系及经典系“1+1”品牌(pái)战略基(jī)础上(shàng)，进(jìn)一步提升中(zhōng)档崂山品牌占比，并借助桶啤、白(bái)啤等(děng)高端产品(pǐn)放量，带(dài)动整体产品结构持续升级(jí)。随着23年现(xiàn妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思)饮场(chǎng)景全(quán)面复苏(sū)叠加去年Q2以来(lái)低基数效应，预计公(gōng)司全年(nián)业绩将维(wéi)持(chí)高(gāo)增(zēng)。

　　▌华润(rùn)啤酒：收购喜力如虎(hǔ)添翼 但目前(qián)主要销量来自中低端产品(pǐn)

　　2019年，华润(rùn)啤(pí)酒收购喜力中国正式完成交割(gē)。1863年(nián)创立于荷(hé)兰的喜力，旗下拥有上(shàng)百(bǎi)家(jiā)酒厂，连续多年(nián)跻身世界500强榜单。而收购方华润啤酒，满打满算也才30岁，借此拓展(zhǎn)高端市(shì)场。华鑫证券指出(chū)，华润啤酒高端及(jí)超高端产(chǎn)品仅(jǐn)占其收入占比17%，而经济型(xíng)（5元以下(xià)）产品收(shōu)入占比(bǐ)达47%，表明目(mù)前市场更(gèng)加认可、熟悉其经济型产品如勇闯天涯等，但对其高端产(chǎn)品认知(zhī)度或接(jiē)受度(dù)相(xiāng)对偏低(dī)。公(gōng)司提价空间较大，高端化完(wán)成后利(lì)润(rùn)可期。

　　▌燕(yàn)京啤酒：“二次创(chuàng)业(yè)”新篇章 借(jiè)助U8势能持续(xù)开拓市场

　　作为曾经国产啤酒行业的老大(dà)哥，燕(yàn)京啤(pí)酒(jiǔ)近几年风光不在(zài)。不仅销售(shòu)范围收(shōu)缩不少，被雪(xuě)花和青(qīng)岛啤酒甩开不说，2020年的营业额甚至被重庆啤酒反超。但燕京啤酒去年业(yè)绩爆发，营业(yè)收入(rù)增长(zhǎng)10.38%至132.02亿元，归母净利润(rùn)3.52亿元，增速高(gāo)达54.51%。今年一季度(dù)延续高(gāo)增(zēng)，净利同(tóng)比增(zēng)长近(jìn)74倍。

　　分(fēn)析人(rén)士认为，燕京啤酒突(tū)破增长瓶(píng)颈的(de)秘诀，是高端新品(pǐn)燕京U8的成功(gōng)营销，以及旗下燕(yàn)京酒號社区小酒馆这种(zhǒng)新零售(shòu)业态的落地生(shēng)根。中邮(yóu)证(zhèng)券分析师蔡雪昱4月21日(rì)研报指出，渠道反馈，U8一季度销量同增(zēng)约50%，公司借助U8势能持续(xù)开(kāi)拓市(shì)场，推(tuī)动整体销量同增13%至(zhì)96.31万千升，同时(shí)带(dài)动(dòng)公司吨价同(tóng)增(zēng)0.8%至3661.3元/千升。国君食品(pǐn)点(diǎn)评称，改革红利释(shì)放正处(chù)起(qǐ)步阶段，旺季动销加速、成本优(yōu)化(huà)之下，公司(sī)业绩(jì)弹性将进一步加速。

　　此外，分析人(rén)士(shì)指出，精(jīng)酿(niàng)啤酒(jiǔ)目前属(shǔ)于蓝海市场(chǎng)，拥(yōng)有巨大发(fā)展(zhǎn)潜(qián)力及空间，且目前行(xíng)业格(gé)局(jú)未定，企业(yè)拥(yōng)有弯道超(chāo)车机会；基于精酿(niàng)啤酒多元风味(wèi)发展趋势，产品风味及应用(yòng)场景布局多元化企业，将更加(jiā)能(néng)够顺应精酿市场发展趋势(shì)，拥有(yǒu)长期可持续发展潜力，并(bìng)有望成为行(xíng)业新(xīn)引(yǐn)领者。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思