财联社4月30日讯(xùn)（编(biān)辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来(lái)一(yī)波久违(wéi)的反弹，据上海钢联发(fā)布(bù)数据显示，4月28日(rì)电池(chí)级碳酸(suān)锂(lǐ)涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继上周(zhōu)五开始(shǐ)止跌企(qǐ)稳四个交易日(rì)后价格连续(xù)两(liǎng)日上涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股本周三表现强势(shì)，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业(yè)和天(tiān)齐锂涨业(yè)盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之(zhī)一是上(shàng)海(hǎi)车展有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书(shū)长崔东(dōng)树表(biǎo)示，上海车展(zhǎn)将让消费者感受(shòu)到(dào)汽车消(xiāo)费的火热，提升消费(fèi)信心，也提振士气。国(guó)泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅降(jiàng)价导(dǎo)致消费者对电动车的观望心(xīn)态有望逐渐改善，市场开始(shǐ)预(yù)期(qī)5月(yuè)需(xū)求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电(diàn)池企业人士提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的价格已(yǐ)经(jīng)逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略上以企稳(wěn)为(wèi)主，不太可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信(xìn)号能否(fǒu)持续稳定(dìng)，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人士分(fēn)析称(chēng)，乐观来看，国(guó)内(nèi)动力电池厂(chǎng)商清库存工作或到5月(yuè)完结(jié)，届(jiè)时电池厂商(shāng)库(kù)存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康水平，并(bìng)带动上游(yóu)材料采购，进(jìn)而(ér)对碳酸锂价(jià)格起到支撑(chēng)作用(yòng)。

　　据鑫椤(luó)资(zī)讯近日调查的情况看(kàn)，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的排产预计(jì)将环比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期基数较低(dī)，环(huán)比增(zēng)幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月(yuè)26日(rì)的业绩说明(míng)会(huì)上表示，5月份开(kāi)始会全(quán)面恢复(fù)生产(chǎn)，排产相比(bǐ)一季度会有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)的提升(shēng)。由此(cǐ)可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回(huí)暖(nuǎn)已是(shì)大势所(suǒ)趋。

　　另有观点(diǎn)认(rèn)为，此次碳(tàn)酸锂价格属(shǔ)于(yú)阶(jiē)段性反弹还(hái)是底(dǐ)部反转，目前仍难(nán)以(yǐ)判断。“一方面需要观察下游(yóu)库存状况，另一(yī)方面(miàn)还需要看终端(duān)需求(qiú)是否真(zhēn)正回(huí)暖，”华南一家主(zhǔ)流(liú)锂(lǐ)盐厂商内部人(rén)士此前(qián)对(duì)财联社记者表示。该(gāi)人(rén)士表(biǎo)示，电池厂商(shāng)实(shí)际上(shàng)从去(qù)年(nián)四(sì)季度(dù)开始便启动大规模去库存举(jǔ)措，这一举措在一(yī)季度实际(jì)上已(yǐ)经有所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相关(guān)电池(chí)厂商提到，目(mù)前库存已恢(huī)复至健(jiàn)康(kāng)水平，此前暂(zàn)停(tíng)的产线也(yě)已经(jīng)逐渐复(fù)产。特(tè)别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库(kù)存(cún)，有业内人士(shì)直言，相关库(kù)存基本出清，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁德时(shí)代一季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初的(de)766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时(shí)代的库(kù)存(cún)已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平，两项(xiàng)关键(jiàn)的指标也构(gòu)成锂电产业走向(xiàng)的关键，随价格企稳(wěn)以及库(kù)存水平(píng)恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场(chǎng)激(jī)辩未(wèi)来锂盐价格走向 最乐(lè)观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂(lǐ)价格(gé)在不到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了(le)市(shì)场热议。就在26日召开的(de)中国(guó)汽车动力电池产(chǎn)业创(chuàng)新(xīn)联(lián)盟(méng)2023年度大会上(shàng)，中国(guó)汽车工业协会(huì)常(cháng)务副会长(zhǎng)付炳锋指(zhǐ)出，国内(nèi)动(dòng)力电池行(xíng)业仍然存在一(yī)些问题，包括电(diàn)池(chí)产(chǎn)业链分工(gōng)，价值(zhí)链分配问(wèn)题(tí)。“原材料短期大(dà)幅下降也不(bù)是正(zhèng)常的现(xiàn)象(xiàng)，”他直言。在(zài)他看来，原材料适当涨价是正常现象，行业(yè)要以之前大(dà)幅(fú)涨价为(wèi)教(jiào)训，保(bǎo)证价(jià)值链的合理分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些业内(nèi)人士(shì)和分(fēn)析师(shī)近(jìn)期(qī)对(duì)锂盐价格未来走(zǒu)势进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价格反弹为信号，一系列的数据(jù)验证(zhèng)锂电产业(yè)拐点或已经到来。分析人士指出，此前(qián)锂电(diàn)产业进入调整(zhěng)阵痛期，主要在于下(xià)游车市短期(qī)需(xū)求下滑，叠(dié)加中游扩(kuò)产迅速(sù)从(cóng)而在需(xū)求表现(xiàn)上提前透(tòu)支碳酸锂的(de)未来增(zēng)长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中游(yóu)电池厂商集体(tǐ)进入(rù)清(qīng)库(kù)存阶(jiē)段。从上游(yóu)材料价格(gé)变化来看，近(jìn)期碳酸锂(lǐ)价格率先(xiān)实现(xiàn)反(fǎn)弹。更(gèng)值(zhí)得注意的是(shì)，在锂电(diàn)产业链(liàn)，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉(fěn)等(děng)系列材料价格也出现企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关(guān)键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢(huī)复至(zhì)健康水平。据高工锂电了解，目前(qián)中(zhōng)游电(diàn)池厂(chǎng)商库(kù)存(cún)水位回退，此(cǐ)前部分(fēn)电池厂(chǎng)商暂停的生产(chǎn)线已经重启生产。在(zài)采购方面，电池(chí)厂商和(hé)下游车企(qǐ)已(yǐ)陆续重(zhòng)启(qǐ)订单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终(zhōng)端新能(néng)源汽车市场表现上看，年初的(de)市场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整(zhěng)体一季(jì)度新能(néng)源汽(qì)车销量数据(jù)来看，其月(yuè)销量逐步攀升并且(qiě)回(huí)暖速度超(chāo)过往年。随着二(èr)三季(jì)度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季(jì)，也将(jiāng)进(jìn)一步带动锂(lǐ)电产业中上游的订单需求。加上5月份临近(jìn)，企业重新开启月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的空间(jiān)，但幅度(dù)不可能太大，最多在10％左右。业(yè)内人士表示，因为(wèi)经(jīng)历本轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌(diē)，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实的供给(gěi)情况更加清(qīng)晰，市场(chǎng)预期回调下，电池厂商在价格谈(tán)判上会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商(shāng)一(yī)体化带(dài)来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池回(huí)收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持(chí)续推进电(diàn)池回收布局，来自终端材料(liào)回(huí)收的产(chǎn)能也在稳步爬坡(pō)。相关数据显(xiǎn)示(shì)，2025年国内(nèi)回收(shōu)的废旧电(diàn)池的总(zǒng)量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电(diàn)池厂(chǎng)商都已完善在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)的宜春(chūn)锂(lǐ)矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目(mù)均进展顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业的(de)运作模式(shì)正从(cóng)“大开大合”的波(bō)浪式变得更为(wèi)平滑。从原材料到电池(chí)，再到下游(yóu)车企，产业链各个(gè)环节的(de)价格以及供(gōng)需变(biàn)化也将变得更加平衡且具有可预(yù)测性。

　　然(rán)而，亦有(yǒu)空(kōng)方(fāng)则认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但(dàn)是并不(bù)足(zú)以带动价(jià)格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并(bìng)不是一个下游获利、上游承压(yā)的(de)简单故(gù)事

　　过去一段时(shí)间，碳(tàn)酸(suān)锂和电池材料的(de)价格(gé)下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当(dāng)前20万(wàn)元(yuán)不(bù)到(dào)，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一(yī)季(jì)度数据(jù)，碳酸锂销(xiāo)量(liàng)为534吨，相(xiāng)比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四(sì)季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策(cè)动(dòng)，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格(gé)，部分锂矿(kuàng)企业已经出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日(rì)公(gōng)告，一季度(dù)营业(yè)收入(rù)7亿元，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机会在价格(gé)下降周期(qī)中获得更多市场份额，行(xíng)业将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近两年坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法追高入局的新公司，则面临停产乃(nǎi)至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚出(chū)了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格下降长期利好中国最大的两个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它们去年(nián)的净(jìng)利润都(dōu)超(chāo)过200亿元，比中国(guó)最大的新(xīn)能源车企比亚迪(dí)还多，其中天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血(xuè)，使他们(men)更能承受价格下(xià)跌(diē)和可能的未来亏损(sǔn)。这两家公司也有行业里最优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入(rù)股的海外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全(quán)球最低水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这并不意(yì)味着，这两家公司能(néng)以(yǐ)低于(yú)5万元(yuán)/吨的(de)价格采(cǎi)购(gòu)碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际(jì)交易中，即(jí)使拥(yōng)有海外矿产(chǎn)的分销权(quán)或开采权(quán)，交(jiāo)易价格也需(xū)要通(tōng)过(guò)长协确(què)定，按市价(jià)定期调整。但能获得上游更低成本的(de)资源，让这(zhè)两(liǎng)家大企业更能容忍低价，并能在上游因降价(jià)减产时保(bǎo)持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动(dòng)着万亿新能源车(chē)市场。不(bù)过(guò)锂价下降带来(lái)的连锁反(fǎn)应，并不是一个下游获利，上(shàng)游承(chéng)压的简单故(gù)事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁(níng)德(dé)时代理论(lùn)上坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法(shàng)会受(shòu)益(yì)，但锂价的超预期(qī)下跌(diē)，使宁德时代今年2月提(tí)出的(de) “锂矿返利” 计划(huà)沦(lún)为(wèi)鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳(tàn)酸(suān)锂价格绑定一些车企的三年长(zhǎng)单。另(lìng)一层(céng)影(yǐng)响是，宁德时代今(jīn)年5月计划(huà)投产的宜春锂矿(kuàng)很(hěn)有可能一开(kāi)采(cǎi)就亏损。

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