射频芯片网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思(piàn)领(lǐng)域(yù)面临变局，下游市场增速(sù)放(fàng)缓叠(dié)加进入竞争红(hóng)海，海外(wài)巨头已开(kāi)始(shǐ)寻求业务(wù)转型(xíng)。

　　今日，射频芯片(piàn)厂商(shāng)慧智微正式(shì)在科(kē)创板(bǎn)上(shàng)市。公司股价开(kāi)盘破发，跌(diē)9.75％。截至收(shōu)盘，慧智微报(bào)19.05元/股，较(jiào)发行价跌去8.94％，目前总市值(zhí)为(wèi)85.2亿元(yuán)。

　　IPO前，慧智微在一(yī)级市场(chǎng)受到(dào)资本热捧(pěng)。据(jù)公司上市文件(jiàn)，慧智(zhì)微于2018年末开始(shǐ)进入融(róng)资快(kuài)车道，先(xiān)后引入了华(huá)兴资本(běn)、元禾璞华、大基金二期、红杉中国、IDG资本、光速中国以及金沙江(jiāng)创投等一系(xì)列(liè)外(wài)部机构股(gǔ)东。截至(zhì)上市前，大基金二期、广发信德以及金(jīn)沙江创投为持股达5％以上的外部机(jī)构股(gǔ)东，持股(gǔ)比例分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　值得一提的是(shì)，与慧智微产品结构相似(shì)的唯捷创芯，上市首(shǒu)日也走出了破(pò)发的行(xíng)情，该公司股价于去年下(xià)半年(nián)触底(dǐ)回升，但截(jié)至今日收盘股价仍(réng)略低(dī)于发行价。

　　二级(jí)市场遇冷背后，是射频领域正面临变局。目(mù)前，正射(shè)频需求走向(xiàng)疲软。Yole数据显示，由于智能手机增(zēng)速放缓以及5G普(pǔ)及潜力有限等因素影响，预计到2028年射频前端市(shì)场年复(fù)合增长(zhǎng)率约(yuē)为(wèi)5.8％。博(bó)通、Skyworksi以及Qorvo等多家全(quán)球射频芯(xīn)片巨头，近年来(lái)也在响应市场变化谋(móu)求射频芯片业务以(yǐ)外的转型(xíng)。

　　《科创(chuàng)板日报》记(jì)者注意到，当前，射频领域(yù)仍有飞(fēi)骧(xiāng)科技、康希通(tōng)信等(děng)公司(sī)正排队IPO。

　　▌引入大基金(jīn)二期等多个知名资方

　　公开资料显示，慧智微成(chéng)立于(yú)2011年，主营业务为射(shè)频前端芯片及模(mó)组的(de)研发、设计和销(xiāo)售(shòu)，下游应(yīng)用领域(yù)主要包(bāo)括智能(néng)手机以及(jí)物联网，客户包括三星、OPPO等智(zhì)能手机(jī)品牌(pái)，闻泰科技(jì)等移动终端设备ODM厂(chǎng)商(shāng)，以及(jí)移远通信等网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思(děng)无线通信(xìn)模(mó)组(zǔ)厂(chǎng)商。

　　据招股书，2020-2022年，公司(sī)分别(bié)实现营业收入2.07亿元、5.14亿(yì)元以及(jí)3.57亿(yì)元；公(gōng)司(sī)当前(qián)仍处于亏损状态，净亏损额分别为(wèi)9619.15万元、3.18亿元以及(jí)3.05亿(yì)元。

　　对(duì)于(yú)公司亏损持续的(de)原因，慧智微在招股(gǔ)文件中称，是由于持续进(jìn)行高额研发(fā)投入；下(xià)游客户集(jí)中且具有产品验证周期(qī)，尚未形成规模(mó)效应(yīng)；市场竞(jìng)争激(jī)烈，叠(dié)加下游去库(kù)存周(zhōu)期影响，公司产品毛(máo)利(lì)空间受挤压。

　　研(yán)发投入方面，近三年的总额分别(bié)为7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿元，占(zhàn)营收比例分(fēn)别为36.61％、22.48％以(yǐ)及51.93％。

　　毛利方(fāng)面，近三年公司的综合毛利率分别为6.69％、16.19以(yǐ)及17.97％，远低于同行(xíng)业头部卓(zhuó)胜(shèng)微50％左(zuǒ)右的毛(máo)利率水(shuǐ)平，也(yě)不(bù)及和慧智微产(chǎn)品结构更接近的唯捷创(chuàng)芯，后者毛(máo)利率(lǜ)为30％上(shàng)下。

　　在自(zì)身造(zào)血能力不足，但仍要抓紧扩大(dà)规模(mó)的情况下(xià)，慧(huì)智微开启了对外融资(zī)之路。公开信息显示，公(gōng)司(sī)于2018年末开始进入融资快车道，尤(yóu)其是冲刺IPO前(qián)的2021年，其在一年内完成了三轮融资(zī)，众多知名资方，包括大基金二期、元禾(hé)璞(pú)华(huá)、红杉中国、IDG等也是(shì)在这(zhè)一阶段(duàn)对慧智微进入(rù)了慧(huì)智(zhì)微的股东(dōng)序列(liè)。

　　据招股书，截至IPO前，大(dà)基(jī)金二期、广(guǎng)发信德以及金沙江创(chuàng)投为持股达5％以(yǐ)上的外部机构股东，持股比例分(fēn)别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联(lián)社(shè)创投通-执中数据显示，从(cóng)当前(qián)的股价情况看，大(dà)基金二期(qī)在投(tóu)资(zī)慧智微的近两(liǎng)年时间里，实现了近2.5倍的账面回报(bào)，而较大(dà)基金二(èr)期晚(wǎn)3个月进入、并在后一轮(lún)持(chí)续加(jiā)注的红杉中国，平均持股(gǔ)成本增至13.78元(yuán)/股(gǔ)，当前实现账面回(huí)报1.38倍。

　　▌射(shè)频芯(xīn)片领域面临变局

　　慧智微招(zhāo)股书显示，公司目前有超(chāo)过(guò)接近(jìn)67％的(de)收入来自于手机领域(yù)。当前，智(zhì)能(néng)手机出货量的大幅下降(jiàng)，已经对慧智(zhì)微的(de)业绩造成(chéng)了冲击(jī)，而市场(chǎng)对(duì)智能手机未来增(zēng)速持续放缓的预期，也让资本市(shì)场对包括(kuò)慧智微在内的(de)射频芯片厂商做出了重新思考。

　　根据Yole的数据(jù)，2021年(nián)射频前(qián)端的(de)市场为190亿美元以(yǐ)上，2022年(nián)由于手机市(shì)场的下滑，射频前端市场(chǎng)规模(mó)与(yǔ)2021年的(de)市场(chǎng)相差(chà)无几。而接下(xià)来(lái)，由于智能手机的温和增长以及5G普及的(de)潜力有限，预计到2028年射(shè)频前端的市场年复合(hé)增长率约为(wèi)5.8％，将达到269亿美元(yuán)。

　　与慧智微有着相似产品结构，同样在(zài)IPO前获豪华股(gǔ)东突击入股(gǔ)的射频(pín)龙头唯捷创(chuàng)芯，在(zài)去年4月科(kē)创板上市时，也遭遇(yù)了破发的行情，上市首(shǒu)日(rì)跌(diē)36％。尽管在去年(nián)10月跌至30元(yuán)每股的价(jià)格(gé)后止(zhǐ)跌回升，但截至今日(rì)收盘，唯捷创(chuàng)芯股(gǔ)价仍低于66.6元/股的发行价，报61.19元/股。

　　近几(jǐ)年，全(quán)球多家射频芯片(piàn)领域的(de)巨头厂商都在谋求(qiú)转型，拓(tuò)展射频(pín)以(yǐ)外的业(yè)务领域。以(yǐ)Qorvo为(wèi)例(lì)，除了(le)原有(yǒu)的(de)射频芯(xīn)片外，其还增(zēng)加了UWB、matter、SiC器件(jiàn)、MEMS等(děng)产品，下游触角延(yán)伸至汽车、物联(lián)网、电源(yuán)等领域。

　　国内方(fāng)面，射频(pín)领域正(zhèng)呈现出(chū)一片红海的竞争格局，由于(yú)入局者众，且产品仍集中在(zài)中低端市场，各射(shè)频芯片厂商(shāng)只能再(zài)卷价格(gé)，进(jìn)一步压(yā)低了自(zì)身的利润空间。

　　射频(pín)厂(chǎng)商三伍微(wēi)电子创始人钟林此前曾表示，国产射频前端芯片杀价已经无底线，而预计未来每个射频细分赛道还会有更多竞(jìng)争者进入，往后三年射频芯片厂(chǎng)商将(jiāng)面(miàn)临更大的生存和竞争压力。

　　目前，一级市(shì)场(chǎng)对(duì)射频(pín)芯片(piàn)厂商的关注亦(yì)有所下(xià)降，截至目前(qián)，今年共有9家射频芯(xīn)片厂商宣(xuān)布完成融资(zī)，而在2021年上半年，这(zhè)个数据是近(jìn)50家(jiā)，且投(tóu)资机构涵盖了投(tóu)资机构涵盖了中金资本、红杉资本(běn)中国(guó)、小(xiǎo)米长江产(chǎn)业基金、深创投等知名机构(gòu)。

　　当前，射频领域仍有飞骧科技、康(kāng)希(xī)通信等公(gōng)司正排(pái)队IPO。

　　慧智微在招股书中表示，本次IPO募得(dé)资金将用(yòng)于芯片测设中心建设(shè)、总部基地及(jí)上海(hǎi)和广州研发中心建(jiàn)设以及补充流动(dòng)资金。具(jù)体战略规划方面，其表示(shì)将巩固在5G射频前端领域取得的市场(chǎng)地位(wèi)，增(zēng)加头部客(kè)户的市场份(fèn)额；技(jì)术上跟进射频前(qián)端技术迭代，优化可重构技术框架在在 3GHz~6GHz 的(de) 5G 新(xīn)频段的应用；产品上加(jiā)大对上游滤波器、多工(gōng)器的产业(yè)链(liàn)布局(jú)，拓展 L-PAMiD 网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思等(děng)更高门槛(kǎn)的产品系(xì)列。

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