昨夜，美(měi)国银行股(gǔ)持续暴跌，内(nèi)外盘商品期货全线下跌。

　　当地时间(jiān)周二(èr)，美(měi)股三大(dà)指数集(jí)体低开，道指跌(diē)0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第一共和银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历(lì)史新低。硅谷(gǔ)银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性(xìng)银行股再次(cì)大(dà)跌，导致美(měi)国(guó)国债价格飙(biāo)升，短期(qī)市场利率大幅下跌，债券交易员不再完全押注(zhù)美(měi)联储会(huì)再(zài)加息25个基点。6月的美联储(chǔ)利率掉期合约(yuē)目前反映出，央行基准利率仅比当前有效联邦基金利率高出20个(gè)基点，这暗示(shì)未来两次FOMC会议(yì)中有一次加息的可(kě)能(néng)性约为80％。而(ér)本周早些(xiē)时候(hòu)，交(jiāo)易员认为美联储(chǔ)在(zài)5月份加(jiā)息几乎是肯定的，且6月份有可能进一步加(jiā)息。除(chú)了大幅降低加息的可能(néng)性外(wài)，掉期交易还(hái)显示，市场对利率(lǜ)见顶后美(měi)联储降息(xī)的押注(zhù)有所增加，他们预计(jì)到年(nián)底联邦基金利率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商品方面，美股时(shí)段，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货(huò)05合(hé)约跌破100美元/吨(dūn)，日内(nèi)跌幅近(jìn)4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方面，截至昨(zuó)日23时收(shōu)盘，国内期货主(zhǔ)力合约(yuē)几乎全线(xiàn)下跌。玻璃、焦(jiāo)煤(méi)、菜(cài)油、PTA、燃料(liào)油(yóu)跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石(shí)跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘(pán)，WTI 5月原油期(qī)货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油(yóu)期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘(pán)有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白(bái)宫发(fā)布声明称(chēng)，美国总统(tǒng)拜登(dēng)将否决众议院议长、共和党领袖麦卡锡提出(chū)的债务上限方案(àn)。白宫称：众议院共和党人必须在没有任何要(yào)求(qiú)和(hé)条件的情况下打消(xiāo)违约的可(kě)能(néng)性，并解(jiě)决债务上限问题。

　　上周(zhōu)，麦卡锡(xī)公布了一项将债务(wù)上限问题和(hé)削减支(zhī)出捆(kǔn)绑(bǎng)的计划，要将债务(wù)上限(xiàn)上调1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万亿美元的(de)政府支出。

　　同(tóng)在周二，美(měi)国财政部长耶伦警告称(chēng)，如果(guǒ)美国国(guó)会不提高(gāo)政府的债务上限，由此产生的(de)债务(wù)违(wéi)约(yuē)将在美国(guó)引发一场“经济灾难”，使(shǐ)未来几年的利率(lǜ)上升(shēng)。

　　耶伦(lún)当天(tiān)表示，债务违约将导致失业率上升，同时使美(měi)国家(jiā)庭在抵押贷款(kuǎn)、汽车贷款和信(xìn)用(yòng)卡上的支出(chū)增加(jiā)。耶(yé)伦(lún)称，提高或暂(zàn)停31.4万(wàn)亿美元的债(zhài)务上限是国会的一项“基本责任”，如果违约将产(chǎn)生一场(chǎng)经济和金融灾难(nán)，使(shǐ)借贷成(chéng)本永久提高，增加未来的投资成本(běn)。如果不提(tí)高债(zhài)务上限，美(měi)国企(qǐ)业将(jiāng)面临信贷市场的(de)恶化(huà)，政府将可能无法向军人家庭和依赖社会保障的老年人发放(fàng)款项。

　　拜登(dēng)正(zhèng)式宣(xuān)布(bù)竞(jìng)选连任美国总统

　　北(běi)京时(shí)间4月25日傍晚，美国总统拜登正式宣布，他将参加(jiā)2024年的连(lián)任竞选。法(fǎ)新社称(chēng)，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投入到一场(chǎng)新(xīn)的激烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在推特上写道(dào)：“每(měi)一代人都要经历(lì)为了民主(zhǔ)挺身(shēn)而(ér)出的(de)时刻，为了他们的(de)基(jī)本自由挺身(shēn)而出。我相(xiāng)信(xìn)这是(shì)我们的时(shí)刻。这就是我竞选连任美国(guó)总统的原因。加入我们(men)，让我们(men)完(wán)成这项任(rèn)务。”拜登还(hái)附上了(le)一(yī)段(duàn)视频。

　　法新社(shè)分析称，目前拜登在(zài)民主党内部(bù)没有(yǒu)真正的挑(tiāo)战者(zhě)，但他(tā)的年龄可能(néng)受(shòu)到“持续(xù)而(ér)激烈”的审视。拜登已(yǐ)经(jīng)80岁，到第二任期结束时，这(zhè)位资深民主(zhǔ)党人将(jiāng)年(nián)满86岁。

　　美国(guó)全(quán)国广播公(gōng)司（NBC）上周末发(fā)布的(de)一(yī)项民调显(xiǎn)示，70％的美国人包(bāo)括51％的民主党(dǎng)人，认为拜登不应该参(cān)选。不支持他(tā)参选的(de)人中，69％的人认为年龄(líng)是一个主(zhǔ)要或次要原因。

　　国内期交所公布劳动节(jié)期间风控(kòng)工作安排

　　昨日(rì)，国内各(gè)家(jiā)期货(huò)交易所公布劳动(dòng)节期间有关工(gōng)作安排，调整相关期(qī)货合约涨跌停板幅度和(hé)交易(yì)保证(zhèng)金水平。

　　上期(qī)所(suǒ)通知称，自4月27日起(qǐ)第一个未出现单边市的交易日收盘(pán)结(jié)算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅(qiān)期(qī)货合约的交易保证金(jīn)比例(lì)调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％；不锈(xiù)钢、纸浆(jiāng)期货合(hé)约的(de)交易保证金比例调整为12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)10％；白(bái)银期货(huò)合约的(de)交(jiāo)易保证金比例调整为13％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为11％；镍、石(shí)油沥青(qīng)期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调(diào)整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％；锡(xī)期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为16％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为14％。5月4日交易后(hòu)，自第一个未出现单边(biān)市的交易日收盘结算(suàn)时，黄金期货合约的(de)交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调(diào)整为7％；其他品种期货合约(yuē)的交易(yì)保证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水(shuǐ)平(píng)。

　　上期能源(yuán)方(fāng)面，自4月27日起第一(yī)个未出(chū)现单(dān)边市的交易日收盘结算时，国际(jì)铜期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)9％；低(dī)硫燃料油期(qī)货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日(rì)交易后(hòu)，自第一个未出(chū)现单边(biān)市的交易日(rì)收盘结(jié)算时，所(suǒ)有(yǒu)品(pǐn)种期货合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例和涨跌停板幅度恢复至原(yuán)有(yǒu)水(shuǐ)平。

　　郑商所方(fāng)面，自4月27日(rì)结(jié)算时起，菜粕(pò)、菜油、玻璃、纯(chún)碱期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准调(diào)整为10％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％，其中(zhōng)纯(chún)碱2305合约的交易保证金标(biāo)准仍为12％；白糖(táng)、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期(qī)货合约的交易(yì)保证金标(biāo)准调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合(hé)约的交易保证金(jīn)标准仍为(wèi)13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最(zuì)大的(de)合约未(wèi)出现涨跌(diē)停板单(dān)边市的(de)第一个交易日结算时起，上述(shù)品种(zhǒng)期(qī)货合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准和涨跌停板幅度(dù)恢复至调整前水平(píng)。

　　大(dà)商所通知称，自4月(yuè)27日(rì)结算(suàn)时起，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯和聚氯乙烯(xī)期货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为7％，交易(yì)保证金水平调整为(wèi)8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石油(yóu)气期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)调整为8％，交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)水(shuǐ)平调整为9％；其他期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平维持不变。5月4日恢复交易后(hòu)，在各期(qī)货持(chí)仓量最大(dà)的合约未(wèi)出(chū)现涨跌停(tíng)板单(dān)边无连续报价(jià)的第一个交易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为(wèi)6％，套期保值交易(yì)保证金(jīn)水平调整(zhěng)为7％，投机交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金水平(píng)调(diào)整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙(yǐ)烯、聚(jù)丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯(xī)和液(yè)化石油气期货(huò)合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金水平恢复至节前(qián)标(biāo)准(zhǔn)；其他(tā)期(qī)货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)水平维持不变。

　　中金所公告(gào)称，自4月27日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500股指期(qī)货各合(hé)约的(de)交易保证金(jīn)标准分(fēn)别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后，自相(xiāng)关品种(zhǒng)持仓量(liàng)最大的合约未出现单边市的第一个交易日(rì)结(jié)算(suàn)时起，沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证500、中证1000股指期货各合约的交易保证(zhèng)金标准调整(zhěng)为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各(gè)合约的保证金调整系(xì)数根据相应股(gǔ)指期货的(de)交易保证金(jīn)标准进(jìn)行(xíng)调(diào)整。

　　广期(qī)所公(gōng)告称，自4月27日结算时起，工业硅期货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)和(hé)交易保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为9％和(hé)11％。5月4日恢复(fù)交易后，在(zài)工业(yè)硅品种持仓量最大的合约未出(chū)现涨跌停板(bǎn)单边无(wú)连续(xù)报价的(de)第一个交易日结算时起(qǐ)，工业硅期货(huò)合(hé)约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交易保证(zhèng)金标准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪(zhū)期价大跌

　　昨日，生猪(zhū)期现货价格走势背离，期(qī)货(huò)主力(lì)LH2307合约收(shōu)盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价(jià)格继续上(shàng)涨，截至4月25日，全国均价15.24元(yuán)/公(gōng)斤，环比上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期货分析师孙一鸣表示(shì)，近期生(shēng)猪现货(huò)偏强的主(zhǔ)要原因有(yǒu)四点：一是短期(qī)二次育肥(féi)造成货源有所收紧；二是来自政(zhèng)策面(miàn)的支撑；三是近(jìn)期降雨导致调运不便；四是(shì)“五一”假期需求支撑。不过，盘面主(zhǔ)要以预(yù)期为(wèi)主，昨日盘(pán)面下跌的主要逻辑依旧在(zài)于产业基本(běn)面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价阶段性触(chù)底。中小(xiǎo)养户惜售推涨情绪较浓，且南北部分区域二(èr)次育肥(féi)采购量增加，政策消息稳市信号相对强烈，期现货(huò)价(jià)格同时上(shàng)涨。然(rán)而(ér)，生猪(zhū)期货(huò)2307、2309合约虽有乐(lè)观(guān)预期，但已注入(rù)升水，反弹至养殖成本(běn)附近明显承压。同时，套保资金介入(rù)。因此(cǐ)周二期货(huò)盘(pán)面减仓大跌。”华(huá)联(lián)期货生(shēng)猪分析师蒋琴说。

　　从供应(yīng)端来看，截至(zhì)3月末，全国能繁(fán)母猪存栏相当于正常保(bǎo)有量(liàng)的105％，一季(jì)度猪肉产量(liàng)1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称，能(néng)繁母猪存(cún)栏(lán)以及(jí)生猪存栏(lán)依旧处于高位(wèi)，意味着今年一季(jì)度去产能(néng)不及(jí)预期，供应偏宽松是事实。从(cóng)目前的存栏(lán)以(yǐ)及屠宰企业库(kù)存(cún)来看，今年下半年(nián)市场(chǎng)不会出现生(shēng)猪(zhū)货源紧张(zhāng)或(huò)猪肉紧张的状态，供应宽松大概(gài)率(lǜ)延长至今年下半(bàn)年。

　　格林大华期货生(shēng)猪(zhū)分析师张晓君介(jiè)绍(shào)，从月度初生仔猪(zhū)来看(kàn)，农业部监测(cè)数据(jù)显示，去年(nián)9月到今年2月全(quán)国(guó)新生仔猪数(shù)量(liàng)各月(yuè)环比增幅逐月增加(jiā)，至(zhì)少对应到今年7月生猪出栏供给相对充(chōng)足(zú)。从出栏体重来看(kàn)，当前生猪(zhū)出栏均重(zhòng)仍接近123公斤，同比去年增加(jiā)约3％，预计二育猪(zhū)源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前生(shēng)猪养殖(zhí)逐(zhú)步向规模化、集(jí)团化方向发展(zhǎn)，而(ér)且规模化占比得到明显提升。蒋琴表示，今年(nián)猪(zhū)场中(zhōng)大猪存栏(lán)量(liàng)明显高于去年(nián)同期，产能较为(wèi)充裕(yù)。同时，2023年(nián)中(zhōng)央一号文件将“稳定生猪基础产能”目(mù)标细化为(wèi)“强化以能繁母猪为主(zhǔ)的生猪产能调控(kòng)”，将(jiāng)全国(guó)能繁母猪数量(liàng)稳定(dìng)在4100万(wàn)头的(de)正(zhèng)常(cháng)保有量，可(kě)见国家稳猪价的(de)决(jué)心。

　　“此外，从冻品(pǐn)库存(cún)来看，随着屠宰场持续入冻，冻品库存持(chí)续攀升。卓创资讯数(shù)据显示，截至4月20日，全国冻品库(kù)容(róng)率为31.9％，明显高于去年最(zuì)高点(diǎn)28.24％。当前冻(dòng)鲜价(jià)差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品(pǐn)持续出库(kù)，目前冻(dòng)品的(de)高库存水平将抑制(zhì)猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今年生猪消费(fèi)总(zǒng)结为持(chí)续向好发展态势(shì)，政(zhèng)策(cè)引导(dǎo)及市(shì)场预期(qī)向好，加上(shàng)居民收(shōu)入(rù)增加、消费(fèi)意愿(yuàn)增(zēng)强等利好因素，都是猪肉消费(fèi)的助力。但是，实(shí)际(jì)需(xū)求却一直不(bù)温不火。目前看，今年(nián)生猪的需求大(dà)概率将回归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也(yě)表示，此次需求好转(zhuǎn)主要(yào)在于冻(dòng)品入库以及二育支撑，终端需求无(wú)实(shí)质(zhì)性好转。目前(qián)“五一”备(bèi)货基本(běn)收尾，从(cóng)走量看并未出现明显提升(shēng)，随着二(èr)季度气温(wēn)升高，需(xū)求逐(zhú)步(bù)降低，预计需求再次回归至低迷状态。4月底(dǐ)到5月(yuè)预计(jì)集团企业出栏计划或继(jì)续增加，市场整体处(chù)于供大于求状态，现货价格“五一”后或(huò)继续回落(luò)为(wèi)主(zhǔ)，盘面(miàn)升水(shuǐ)状态下短期(qī)缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来(lái)，生猪整体供给相对充足，限制猪(zhū)价大幅上涨。短(duǎn)期来看，“五一”小长(zhǎng)假前(qián)，终端备(bèi)货启动，集团场(chǎng)缩量挺价，支撑猪价(jià)短线反弹。然而，假期效应(yīng)过后(hòu)，市(shì)场(chǎng)情绪(xù)逐渐褪(tuì)去，猪(zhū)价将重回供需基本面。当前距“五(wǔ)一”小长(zhǎng)假仅剩3个交易日，期货盘面资金已(yǐ)经提(tí)前(qián)反映了(le)市(shì)场情绪。建议投资者控(kòng)制仓位，防(fáng)范假期(qī)风险(xiǎn)。

　　蒋(jiǎng)琴认为(wèi)，综合来看，猪(zhū)价颓势不改，大概率仍将保(bǎo)持低(dī)位(wèi)盘整运行状(zhuàng)态。不过，市场(chǎng)预期(qī)二季(jì)度(dù)二(èr)次(cì)育(yù)肥缓(huǎn)慢入场，行情或好于一季(jì)度。按照(zhào)官方能繁存栏数据(jù)推算(suàn)，今年3到10月，生猪理论(lùn)出栏量处于逐步增加的阶(jiē)段，并于10月(yuè)份达到(dào)理论出栏峰值，11月生猪理论出栏量(liàng)大概率环比下降(jiàng)。而11月份正值猪肉消费旺季，供减需增预(yù)期下，相对支(zhī)撑(chēng)当(dāng)期生(shēng)猪价格，故(gù)目前盘(pán)面11月价(jià)格相对坚挺。不过在(zài)国(guó)家良好调(diào)控之下，能繁母猪产(chǎn)能并(bìng)未过度去(qù)化，生猪存出栏量保持(chí)稳定，猪价不具备持续大幅上(shàng)涨的基础条件。在(zài)国家政(zhèng)策端(duān)稳定猪(zhū)价意愿强烈(liè)的(de)背(bèi)景(jǐng)下，期(qī)价上行(xíng)压力恐加(jiā)大，追(zhuī)涨风险积聚，操作上，建(jiàn)议养殖端锚定(dìng)成(chéng)本，择机卖(mài)出套保锁定利润为(wèi)主。

　　棕(zōng)榈油长期需求不容乐观

　　昨日，马来西(xī)亚(yà)BMD毛棕榈油(yóu)期货盘中大(dà)幅下(xià)跌，连续(xù)第(dì)三个(gè)交易日下滑，并触及约一个月低(dī)点(diǎn)。

　　“近期棕(zōng)榈油行情变化多集中在需(xū)求(qiú)端的扰动(dòng)，一方(fāng)面(miàn)，印度洗(xǐ)船事(shì)件为盘面带(dài)来了压力(lì)；另一(yī)方面，市场对于(yú)第(dì)二波新冠(guān)疫情可能(néng)到来从(cóng)而(ér)降低(dī)国(guó)内(nèi)需求的担(dān)忧则进一步加(jiā)速了(le)盘(pán)面下滑。”国联期货农产(chǎn)品事业部分析师姜颖告诉期货日报记者，根据(jù)新加坡(pō)、日本等海(hǎi)外经验(yàn)，第二波疫(yì)情的波及范围预计很(hěn)大概率将小(xiǎo)于第一波，短期情绪释放(fàng)后(hòu)，棕(zōng)榈(lǘ)油将回归基本面。从相关因素的梳(shū)理来看，目前处于短多长空的局面。

　　据(jù)国海良时期货油脂分析师孙啸介绍，开斋节后(hòu)市场延(yán)续(xù)了产地(dì)未来供需转宽松的交易逻辑(jí)。马(mǎ)来(lái)西(xī)亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨，整体(tǐ)相比上(shàng)一个交易日均有20美元/吨左右的下跌。巨大的(de)back结构(gòu)也显示出市场(chǎng)对(duì)东南亚(yà)地区棕榈(lǘ)油(yóu)食用需(xū)求转入淡季(jì)以及(jí)印尼可(kě)能放松(sōng)DMO出口限制的担忧。产地供需偏宽松的预(yù)期在印尼GAPKI公布(bù)2月份(fèn)产量(liàng)后得到强化。数据显示，印尼2月份棕(zōng)榈油(yóu)产量(liàng)高达(dá)425.2万(wàn)吨，为历史(shǐ)同期最(zuì)高水(shuǐ)平，仅环比1月微(wēi)降(jiàng)0.9万吨，降(jiàng)幅远(yuǎn)低于平均季节性减量。目前产地已步入增产季，在马来西亚摆脱洪水(shuǐ)扰动后，产区未来整体产量可能(néng)非常可观(guān)。

　　“3月份(fèn)马来西亚出口大增，库存超(chāo)预期下降至167万(wàn)吨，不过，4月(yuè)份马来(lái)西亚出口骤(zhòu)降，斋月(yuè)节备货结(jié)束(shù)、主要进口国(guó)植物油供(gōng)应充(chōng)足(zú)，印度3月棕榈油库存仍有59万吨(dūn)，植(zhí)物(wù)油(yóu)库存则继续增高(gāo)至345万(wàn)吨，充足的库存(cún)和竞(jìng)争油脂(zhī)的影响(xiǎng太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗)或将冲击印度对棕(zōng)榈油进口(kǒu)。”徽商(shāng)期货油脂油料分析(xī)师郭文伟表示，检(jiǎn)验机(jī)构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出口(kǒu)量(liàng)为92.7万吨(dūn)，环比下(xià)降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经步(bù)入季节性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需结(jié)构(gòu)呈宽(kuān)松趋势(shì)。不过，4月份处(chù)在复产初期(qī)，且(qiě)今年4月份工(gōng)作日较少(shǎo)，产量预计在(zài)150万吨以下，4月底马来西(xī)亚(yà)棕榈油(yóu)库存预计开始小(xiǎo)幅度累库，且随着复产利(lì)多增强和(hé)出口(kǒu)前景(jǐng)不佳持续，后期马(mǎ)棕继续面临(lín)累库(kù)压力，棕榈油(yóu)行情或维持(chí)承压回调走势。

　　需求方面，孙啸(xiào)称，印度SEA数据显(xiǎn)示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于季节性(xìng)中性位置，其中棕榈油(yóu)进(jìn)口量高达(dá)72.8万(wàn)吨，占比突出。但是(shì)其国(guó)内食(shí)用(yòng)油峰值库存问题仍未解决。截至(zhì)3月末，其(qí)食用油总库(kù)存(cún)依旧在344.7万(wàn)吨，未见回落。根据(jù)目(mù)前已(yǐ)经走负的(de)国际豆棕差，预(yù)计4—6月国际棕(zōng)榈油进(jìn)口需求(qiú)大概率出现萎缩。

　　此(cǐ)外，国内(nèi)方面(miàn)，郭文伟表示，国内棕榈油近月进口(kǒu)严重倒挂，远月有所修(xiū)复，近月进口偏(piān)低，远(yuǎn)月买(mǎi)船有(yǒu)所增加。海关数据(jù)显示，3月(yuè)进口(kǒu)39万吨(dūn)，国内棕榈油4—6月(yuè)进口量预估(gū)分(fēn)别(bié)在35万、45万、40万吨。目前(qián)国内棕榈油港口(kǒu)库(kù)存仍处在历(lì)史同(tóng)期高点，截至(zhì)4月25日(rì)，库存为85万吨(dūn)，连续4周下降，随着(zhe)气温(wēn)升高及(jí)棕榈油消费进一步(bù)好转，需求有望回升，国内棕(zōng)榈油继续呈(chéng)现去库走势。

　　展(zhǎn)望后市，孙(sūn)啸认为，短期连盘(pán)棕榈油(yóu)仍将随油(yóu)脂整体弱势运行(xíng)，有下破(pò)可能。5月份东南亚天气值(zhí)得关(guān)注，目(mù)前已有少雨迹象(xiàng)，泰国(guó)最为明(míng)显，印(yìn)尼次之。如(rú)果出(chū)现(xiàn)持续干燥天(tiān)气，产(chǎn)区增产节奏将(jiāng)被(bèi)打破，届时，棕榈(lǘ)油有(yǒu)望相对抗跌(diē)。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈(lǘ)油尚存利多因素支撑(chēng)。国内贸易商进口利润深(shēn)度亏(kuī)损，5月船期频(pín)现洗船，进口(kǒu)到港数量(liàng)将明显减少。在此基(jī)础(chǔ)上，随着(zhe)天(tiān)气升温，棕榈油消费季节性回(huí)暖。第(dì)二(èr)轮疫情虽可能有影响(xiǎng)，但无法(fǎ)改(gǎi)变消费逐步恢(huī)复的大势(shì)，国内库存短(duǎn)期内仍可能加速去化。长(zhǎng)期市场对于未来供应充裕的预期基(jī)本一致。天(tiān)气情(qíng)况有所(suǒ)好转，马(mǎ)来西亚与印尼步入增产周期，供应(yīng)增加(jiā)而(ér)出口需求较差，未(wèi)来产地存在累库预期(qī)。与此同时，国际豆(dòu)粽FOB价差处于历史极(jí)低负值(zhí)，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆(dòu)油、菜油(yóu)未来存在集中太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗(zhōng)供应压力(lì)的(de)情况下，棕榈(lǘ)油长期需求(qiú)不容乐观。

　　“综合来看，短(duǎn)期利多因素对盘面(miàn)有一定支撑，价(jià)格(gé)或以(yǐ)区间调整为主。长期来看，棕榈油将逐渐演(yǎn)变为供强(qiáng)需(xū)弱格局，叠加全球宏(hóng)观(guān)经济环境(jìng)偏弱，价格重心或(huò)逐步(bù)下移。”姜颖说。

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