近日(rì)，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的(de)网友(yǒu)称，使用大(dà)家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行调侃式(shì)的(de)比喻(yù)，让其(qí)感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月(yuè)17日发(fā)布(bù)通(tōng)报(bào)，决定没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发的风(fēng)波中，《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文(wén)化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年(吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌nián)8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人(rén)成立(lì)笑果文化(huà)，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文(wén)化(huà)艺术交流策划、演出经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几(jǐ)年的发展可谓(wèi)“风(fēng)生水(shuǐ)起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可(kě)热(rè)的行业，笑果(guǒ)文化也成为(wèi)中(zhōng)国最(zuì)成功的脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部(bù)之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察(chá)觉到商机并押(yā)宝(bǎo)这一赛(sài)道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开信(xìn)息发现，笑(xiào)果文(wén)化于2016年至2021年(nián)共完成(chéng)8轮融资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯关联公司入股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络(luò)天使轮(lún)投资。同年9月(yuè)，得到游族网络(luò)、普(pǔ)思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽时投资(zī)的战(zhàn)略投资，此(cǐ)轮(lún)未披露(lù)具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南(nán)山资本、天图投(tóu)资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾(téng)讯的(de)战略投(tóu)资(zī)。

　　可以看出(chū)，南(nán)山资本和游族(zú)网络对(duì)笑果(guǒ)文化最(zuì)为青睐(lài)，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是(shì)笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文化走向(xiàng)扩张的关键一子(zi)，今年(nián)4月，位(wèi)于北京东城区(qū)隆福寺的笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑(xiào)果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第四个(gè)演艺(yì)空间。此外，近年(nián)来(lái)对(duì)外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对(duì)外投资的企业共有9家(jiā)，其(qí)中有6家已经注(zhù)销。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化(huà)传媒（上海）有限(xiàn)公(gōng)司(sī)、上海青豆(dòu)结冰文化传播有限公司、上海笑欢(huān)悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控股(gǔ)的(de)笑果演艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭(guō)凌虹退出，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变更为有(yǒu)限责任公司（港澳(ào)台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前(qián)高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的(de)A轮(lún)投(tóu)资过程，他对《科创板日(rì)报(bào)》记者表示，他也(yě)是刚从(cóng)网上看到本次出(chū)事(shì)，此前脱口秀行业(yè)在国内(nèi)处于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰富多(duō)样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻(qīng)人圈子(zi)里很火(huǒ)爆(bào)，出于这些原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为(wèi)“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时(shí)弊(bì)、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大(dà)笑一边反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件(jiàn)，他个人(rén)认为，出于节(jié)目(mù)效(xiào)果可能需(xū)要张狂和外向一(yī)些，但(dàn)公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到(dào)国家政(zhèng)治和解放军形象等(děng)严肃(sù)话题，确实(shí)不该(gāi)口无遮拦，“踩(cǎi)红(hóng)线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提(tí)醒(xǐng)，笑果(guǒ)在(zài)风控方面，可能没(méi)有进行非常严格(gé)的把控(kòng)。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)注(zhù)意到，笑(xiào)果(guǒ)文化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资(zī)料显示，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港(gǎng)区泽禧股权投资合(hé)伙(huǒ)企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公(gōng)司为第(dì)三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌视(shì)频(pín)联合笑果文化(huà)打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成员、策划人(rén)及编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑果文(wén)化联合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相(xiāng)关人士去年称，受众(zhòng)面最(zuì)广的是线上(shàng)长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可以占到公司百分之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升(shēng)，资本(běn)却(què)后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内的发展历程要短得(dé)多也(yě)快得多(duō)。近10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后》《金星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大(dà)会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频频占据收视榜(bǎng)与网络(luò)热议(yì)话题榜(bǎng)首，由此带来一波迅(xùn)猛发展的(de)脱口(kǒu)秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀(xiù)企业获(huò)得融资。其(qí)中，不乏(fá)明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一(yī)集团(tuán)投了(le)单(dān)立(lì)人。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是，资(zī)本对脱口(kǒu)秀(xiù)行业也明显(xiǎn)呈现出(chū)“一家独大”的趋(qū)势(shì)，除(chú)斩获8轮融资(zī)的笑(xiào)果(guǒ)文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一(yī)两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同(tóng)时，资本(běn)对脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高(gāo)速增(zēng)长(zhǎng)的市场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发(fā)展趋势分析与未来投(tóu)资预(yù)测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年商业演出场次(cì)1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期(qī)，资本为何却(què)逐(zhú)渐远(yuǎn)离了(le)这(zhè)一赛(sài)道？眺远营销咨询(xún)创始人高(gāo)承远对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但(dàn)在资本(běn)市场并(bìng)不吃香。其核心原因在(zài)于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业(yè)却具有(yǒu)巨大的不确(què)定(dìng)性和不可复制性。演员的不(bù)确定性、创作的不确(què)定性、观众审美(měi)的(de)不确(què)定(dìng)性，以及踩(cǎi)红(hóng)线等(děng)重要(yào)舆情事(shì)件(jiàn)等，都可能(néng)让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资(zī)人指出，“脱口秀行业未来想要可(kě)持续发展，就需要拥抱监管，在合(hé)法(fǎ)合规的底线之上，不断运(yùn)营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这(zhè)个行业可持(chí)续、良(liáng)性发展的可(kě)靠(kào)路径。”

　　学者(zhě)张竹然(rán)亦对(duì)《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀(xiù)行业(yè)作为(wèi)大文娱行业(yè)中(zhōng)的一员，和这(zhè)个(gè)行业中的其余(yú)行业一样（如影视剧(jù)作、游戏等等(děng)），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身的“护城河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事起家(jiā)的，但这个行业的“故事(shì)”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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