衰(shuāi)退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预(yù)期放缓(huǎn)，通(tōng)胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部(bù)经济分析局公(gōng)布数据(jù)显示(shì)，美国一季度实际GDP年(nián)化(huà)季环比初值为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅(fú)放(fàng)缓，为(wèi)连续两个(gè)季度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一提(tí)的(de)是，疫情爆发之前(qián)的10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目主要有(yǒu)消费(fèi)者支出、出口、联邦政府、州和地(dì)方政府支出(chū)以及非住宅固定投资，拖累(lèi)项主要包(bāo)括进口、私人库存投资(zī)和住宅固定(dìng)投资。经济(jì)分析局表示，一(yī)季度GDP增速较去年第四季度放缓的主要(yào)原因是私人(rén)库存投资回(huí)落以及(jí)非住(zhù)宅固(gù)定投资放缓。

　　具(jù)体来看，美国经济最大的(de)组(zǔ)成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出(chū)环比(bǐ)增(zēng)速为3.7％，高于前(qián)一(yī)季度的(de)1.0％。

　　从贡献(xiàn)上(shàng)看(kàn)，个人消(xiāo)费支出使(shǐ)GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季(jì)度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季(jì)度的(de)0.68％有所放缓，但为连续第四个季度(dù)拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资(zī)连续第八个季度拖累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大的拖(tuō)累项是(shì)私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的最大纪录。

　　一季度，经济(jì)增(zēng)速大幅放缓(huǎn)的同时，通(tōng)胀再次升(shēng)温。美联储高(gāo)度关注(zhù)的通胀(zhàng)指标——美国个(gè)人消费支出（PCE）物(wù)价指数，一(yī)季度(dù)年化季(jì)环比(bǐ)初为(wèi)3.7％，虽然(rán)略低于(yú)预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除(chú)食(shí)品(pǐn)和能源的核心PCE物价指数环比(bǐ)上升(shēng)4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连(lián)续第五(wǔ)次“击败”市场预(yù)期。

　　突发(fā)！“扣押一艘(sōu)美国船(chuán)只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发(fā)表(biǎo)声明(míng)称，扣押(yā)了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的(de)美(měi)国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于(yú)一艘(sōu)不明船只(zhǐ)与一艘伊朗船只(zhǐ)在印度洋北部(bù)发生事(shì)故，导致伊朗船只上(shàng)的(de)2人死亡，数(shù)人受伤，不明(míng)船只(zhǐ)的行(xíng)为违反了国(guó)际法。在伊朗(lǎng)船只向海上监视和救(jiù)援中(zhōng)心发送(sòng)请求后(hòu)，伊朗(lǎng)海(hǎi)军(jūn)立即开(kāi)始拦截并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中(zhōng)，不明船(chuán)只的自(zì)动(dòng)全球定位发送系统被关闭并频繁(fán)改变航线(xiàn)。在(zài)伊朗(lǎng)司法当局(jú)的许可下，海(hǎi)军出动直升机(jī)扣押了该船(chuán)只，并将其运至伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上述的不明船(chuán)只(zhǐ)属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法新社消息称，美国海(hǎi)军表(biǎo)示，伊(yī)朗伊(yī)斯兰革命卫队海军(jūn)27日在阿曼湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方要求立即(jí)释放这艘油(yóu)轮。报道称，美国海军(jūn)驻巴林的第五(wǔ)舰队(duì)在一份声(shēng)明(míng)中称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾(wān)过境(jìng)国(guó)际水域时被伊朗伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队海Medical staff可数吗，stuff军扣(kòu)押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄(é)媒曝光与(yǔ)冒牌(pái)乌克兰(lán)总(zǒng)统“友(yǒu)好”通话，美联(lián)储回应(yīng)未(wèi)泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝(pù)光(guāng)的视频显示，美(měi)联(lián)储主席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家(jiā)电(diàn)视台新近发布(bù)的视(shì)频显示，鲍威尔与两名(míng)冒充乌(wū)克兰总统泽(zé)连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威(wēi)尔误认为对方是泽连斯基(jī)，回答了从(cóng)通胀前景到俄罗斯央(yāng)行(xíng)等主题的一系列问题。

　　美联储的(de)一名发言人美东时(shí)间4月(yuè)27日(rì)周四确认，鲍威尔有过(guò)通(tōng)话(huà)，称此事发生在(zài)今年(nián)1月，否认存(cún)在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参(cān)加(jiā)了一次谈话(huà)，对方(fāng)谎报(bào)自己是(shì)乌(wū)克(kè)兰总统。这是一(yī)次友好的(de)谈话，是我们在(zài)这(zhè)个充满挑战(zhàn)的时刻支持乌克(kè)兰人(rén)民(mín)的(de)背(bèi)景(jǐng)下进(jìn)行。没有(yǒu)谈到敏(mǐn)感和机密的(de)信息。”

　　美联储认(rèn)为(wèi)，曝光的视频似乎经(jīng)过编辑，无(wú)法确认(rèn)准(zhǔn)确性。上述发言人还(hái)说，通话事件已报交有关执法部门，出于(yú)对(duì)他们工作(zuò)的尊重，美联储(chǔ)不会进一步置(zhì)评。

　　媒体(tǐ)评论称，这(zhè)番言论看似(shì)四平八稳、无伤大(dà)雅，但事实就是(shì)，骗子能通(tōng)过(guò)恶作剧的电话接触到鲍威尔，这(zhè)种事(shì)实可能会(huì)导致美联(lián)储的安全(quán)性遭到质疑。对(duì)鲍威尔受(shòu)骗的(de)担忧主(zhǔ)要是基于美联储作为主要(yào)央行的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高官的言(yán)论(lùn)通常受到投资者(zhě)和商界人士的密切(qiè)关注，有时会(huì)引发(fā)股市(shì)波动。而且(qiě)，美联储官员同他人的(de)私下会面时常引发争(zhēng)议，因为外界认为，联储(chǔ)官员(yuán)的言论可能让在场(chǎng)的(de)人(rén)掌握先机。

　　外(wài)界注意到(dào)，这次(cì)让鲍威尔上当(dāng)的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈(bèi)。有媒体指出，两人(rén)这些(xiē)年不止一次成功骗取国外(wài)政客和他们通话(huà)，而(ér)且(qiě)通常将(jiāng)将(jiāng)通话视(shì)频公之于众，就是为了恶搞西(xī)方国家的决(jué)策者。

　　据两人公(gōng)布的视频(pín)，两人曾假扮乌(wū)克兰前总统波罗申科(kē)和德国前总理默克(kè)尔通(tōng)话，默克(kè)尔当时觉得可疑，但没(méi)有在对话中(zhōng)直接问他们是不(bù)是(shì)冒(mào)牌货。今(jīn)年(nián)早些时(shí)候，他们(men)还(hái)曾假冒泽(zé)连斯(sī)基，和欧洲央行行(xíng)长拉加德(dé)通话(huà)。

　　原(yuán)油基本面未变 关注宏观层面不(bù)确(què)定(dìng)性

　　近(jìn)日来(lái)，在宏观风险蔓(màn)延下，国内外(wài)油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现(xiàn)大跌(diē)，基(jī)本跌(diē)回OPEC减产前的价格。周四，内(nèi)盘SC原油主力合(hé)约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘(pán)报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交(jiāo)投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不(bù)到(dào)1％。

　　光大(dà)期货(huò)能(néng)源化工分析师杜(dù)冰沁在(zài)接受期货日(rì)报记者采访时表示(shì)，昨天白天，内盘(pán)SC原(yuán)油基本跟随昨(zuó)晚外盘出(chū)现大幅下挫，但(dàn)外盘原(yuán)油有所(suǒ)企稳(wěn)，或为超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘表现弱(ruò)于外(wài)盘，海(hǎi)通(tōng)期(qī)货能源化工研究(jiū)中心(xīn)负(fù)责人杨(yáng)安表示(shì)，一方面是由于近期油轮运费回落，运输(shū)成(chéng)本(běn)下降，让内外盘价差有所走弱。另一方面是(shì)当前国内即将迎(yíng)来(lái)五一假期，而目前国际(jì)市场宏观风险具(jù)有很大(dà)不确定性，恰逢油价大(dà)幅回调之际(jì)，市场(chǎng)避险情绪高涨，国(guó)内(nèi)投资(zī)者担(dān)忧情绪(xù)更(gèng)为明显(xiǎn)，也使(shMedical staff可数吗，stuffǐ)得(dé)内(nèi)盘原油(yóu)跌幅(fú)超过外盘。

　　从近(jìn)期来看(kàn)，杨安告诉记者，美(měi)国(guó)银行业(yè)危机风波再起(qǐ)，叠加美国债务压力及经(jīng)济衰退风险可能削弱欧(ōu)美能源需求，风险资产(chǎn)面临较大压力(lì)，从(cóng)而(ér)推动本(běn)周油价油(yóu)价(jià)下跌。而原油作为金融属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾(céng)因银(yín)行业危机出(chū)现(xiàn)暴跌，此次美国银行业风(fēng)险再次升温继续引发(fā)市场恐慌(huāng)，原油(yóu)的下跌带有明显的(de)情绪化(huà)特征(zhēng)。

　　光大期(qī)货(huò)能源化工分析师杜冰沁也(yě)表(biǎo)示，近日宏观(guān)情绪(xù)导致油(yóu)价再(zài)度承压。随着美(měi)联储(chǔ)加息会议的临近(jìn)，美国第一共和银行的财报和(hé)股价表(biǎo)现或显示银行业(yè)危机(jī)仍未结束，叠加欧(ōu)美(měi)经济(jì)数据表现(xiàn)仍然欠佳，美国消费(fèi)者(zhě)信心本月降至(zhì)去年7月以来的最低水平，市场对于美联储加息和海外经(jīng)济衰退(tuì)的担忧持续(xù)升温，

　　展望后(hòu)市，近期(qī)主(zhǔ)导原油市场走(zǒu)势的宏观风险何时会消(xiāo)散？在杨安看来，目前来看，美(měi)国银行业(yè)危机风险在未来一段时间(jiān)内(nèi)仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来(lái)加息窗(chuāng)口，对此投资者(zhě)也(yě)高(gāo)度关注美(měi)联储(chǔ)利率政策的变化(huà)，宏观层(céng)面的不确定(dìng)性成(chéng)为影响(xiǎng)整个金融市(shì)场的主要(yào)因(yīn)素(sù)，这是投资者需要注(zhù)意的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美(měi)联储(chǔ)即将公布加息决(jué)议，市(shì)场对美联储加息25个BP的(de)概率预测(cè)在80％以上，并(bìng)且由于近期美(měi)联储官员表态(tài)偏鹰，对于后(hòu)续何时停(tíng)止加息仍(réng)有(yǒu)分歧。欧洲央行(xíng)将于5月4日举行货币政策会议，基于当前欧(ōu)元区(qū)的高通(tōng)胀水平，预计(jì)欧洲(zhōu)央行和(hé)英国央行也将维持加息政策，因此市场对于海(hǎi)外经(jīng)济衰退带来需求(qiú)下行的担忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当前来看原油市场基本(běn)面表(biǎo)现尚可，整(zhěng)体供需局势(shì)并未大幅(fú)恶(è)化。杜冰沁(qìn)分(fēn)析认为，即将到(dào)来的五一长假和美国夏季出行旺(wàng)季预计对于需(xū)求会有一(yī)定支撑(chēng)，预计近期国际油(yóu)价仍将面临宏观情绪和基本面(miàn)的博(bó)弈。

　　申万期货能化分(fēn)析(xī)师董超也表示，后(hòu)市原油供(gōng)需逻辑不会改变(biàn)，5月(yuè)OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是(shì)亚洲(zhōu)地区(qū)的油价带(dài)来极大(dà)影响；此外美国原油活跃(yuè)钻(zuān)井平台已经连(lián)续半年(nián)维持低(dī)位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后续的减产将很快到来；此(cǐ)外在5月(yuè)美联储(chǔ)加息(xī)后(hòu)，宏观面的悲观情绪或将逐(zhú)步(bù)消退，后期原油市场将转入对供(gōng)应(yīng)面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认(rèn)为，5月份(fèn)油(yóu)价上下区间将更(gèng)为模糊(hú)，在美国储备政(zhèng)策(cè)难以(yǐ)改动(dòng)的(de)情况下，底部支撑力度变弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将(jiāng)有助于油价的(de)稳定。”董超表示，预计(jì)5月油价整体(tǐ)即将维持区间(jiān)振荡，振荡(dàng)幅度(dù)预计将更宽，受宏观及基本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三(sān)公布的EIA报(bào)告显示原油(yóu)超预(yù)期降库(kù)，且(qiě)美(měi)国汽油(yóu)需求较上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产的主动预期(qī)管理下，预计今年年内剩余时段供应紧张将(jiāng)是原(yuán)油市场主基调，当然全球经济面临衰退风(fēng)险及欧美(měi)市场(chǎng)需(xū)求疲弱也会在一定程度上抵消(xiāo)供应紧张(zhāng)给市场带(dài)来的担忧。总体来(lái)看(kàn)，当前油(yóu)价(jià)处在宏观利空与供(gōng)应紧张局面形(xíng)成对峙的复(fù)杂局面下(xià)，短期内(nèi)担忧情绪主导油价回(huí)落，中长期(qī)来看油(yóu)价(jià)或继续(xù)大(dà)区间振荡(dàng)。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅下挫，成本下降导致(zhì)相关性(xìng)较强的高硫燃料(liào)油、低(dī)硫燃(rán)料油、沥青等品种也(yě)出现较(jiào)大跌幅。截至昨天下(xià)午收盘(pán)，燃(rán)料(liào)油、低硫燃料油和沥青分别收(shōu)跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料(liào)油的下挫主要还是受到油价影响(xiǎng)，自身基本(běn)面表现尚可，其(qí)中高硫燃(rán)料油(yóu)供需偏(piān)紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高(gāo)硫(liú)燃料油市场整体供应(yīng)持续偏紧。供给端方面(miàn)，随着发电(diàn)旺季的临近，本月从中东进口到新加坡的高硫燃料油降至历史低点(diǎn)，环(huán)比下降三分之二，但同时本(běn)月(yuè)俄罗斯(sī)高硫燃料油流入量(liàng)有所上升，抵(dǐ)消了一部分(fēn)中东出(chū)口的下滑(huá)；需求端方面，中东南亚公用(yòng)事业发电(diàn)需求(qiú)的增(zēng)长(zhǎngMedical staff可数吗，stuff)以及稳(wěn)定的船燃加注活动都(dōu)将对亚洲高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫(liú)燃料油方面(miàn)，杜冰沁表示，此前科(kē)威特炼厂(chǎng)计(jì)划外检修导致部分(fēn)船货延期，目前5月的装(zhuāng)船已经延迟(chí)至6月，虽然检修的装置(zhì)正在逐渐重启，但(dàn)由于开斋节整体进程(chéng)较(jiào)慢，预(yù)计原定本月底恢复的时间会有(yǒu)所推(tuī)后，对于亚洲低(dī)硫燃(rán)料油市场供应的(de)收紧也将延长，但同(tóng)时(shí)低硫(liú)需求端表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支撑下(xià)，预(yù)计后市走势(shì)或较(jiào)原(yuán)油更为抗(kàng)跌，如(rú)若原(yuán)油企(qǐ)稳反弹，燃料油整体回升空(kōng)间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系(xì)品种波(bō)动(dòng)将主要受到(dào)原油价(jià)格的影响(xiǎng)，不过基本面差异还(hái)是(shì)会让(ràng)各品种表现有(yǒu)强弱之(zhī)分(fēn)，具体来看，需求即将迎来旺季(jì)的高硫燃料油整体表现将强于低硫燃(rán)料(liào)油。

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