“一带一路(lù)”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大(dà)的(de)看点。即使考虑去年的低(dī)基数，4月的(de)出口增速(sù)也不赖，与韩国(guó)、越南(nán)等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一(yī)带一路”国家成(chéng)为主角，欧美发(fā)达经济体(tǐ)整(zhěng)体(tǐ)偏弱(ruò)。今年(nián)1-4月“一带(dài新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久)一路”国(guó)家在中国出口的(de)份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计(jì)算，如(rú)果今年“一带一路”出口(kǒu)增速保持(chí)在(zài)6％以上(shàng)，那么在增量上就可能(néng)对冲美欧(ōu)日出口的(de)下滑，使得(dé)全年2023年全年(nián)的出口增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据(jù)再(zài)次验(yàn)证，当前(qián)观察的中国的(de)出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出(chū)口通胀作为传统观察中国出口增速的重要(yào)指标，但随(suí)着中国出口结构向“一带一路”国家转移，其对中(zhōng)国出口的指示作用逐(zhú)渐(jiàn)下降。一方面，由于(yú)多数(shù)“一带(dài)一路”国家(jiā)偏向内陆，汽(qì)车、火车等陆路(lù)运输占比和增速快速上升，导(dǎo)致港口数据与实际(jì)出口增速持续(xù)偏(piān)离，另一方面，以往韩国(guó)、越(yuè)南出口增速(sù)与(yǔ)中国出口(kǒu)基(jī)本保持统一趋(qū)势(shì)，但由于产(chǎn)品结构差(chà)异，2023年以来(lái)两者产生较大背离。出(chū)口(kǒu)结构性变化背景下，传统观察框架适用(yòng)性减弱(ruò)，信(xìn)息的噪(zào)音(yīn)和(hé)预期的波动可能加大。

　　国(guó)别(bié)方面，擘画外贸蓝图的突(tū)破(pò)口仍在于“一带一(yī)路”国家。除低基数影响之外(wài)，4月对俄出(chū)口(kǒu)的高增反映“一带一路”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济(jì)带仍是我国稳(wěn)外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时回(huí)落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋(qū)势(shì)加速，日韩份(fèn)额(é)保持稳(wěn)定。

　　产品方(fāng)面(miàn)，4月(yuè)出口结构继续延(yán)续“扬(yáng)长避短”的属(shǔ)性。中国4月汽(qì)车(chē)及机(jī)电出口金(jīn)额维持(chí)强势，增(zēng)速(sù)较3月进(jìn)一步(bù)加快部(bù)分源于去年低基数原(yuán)因，不过对同比的拉动(dòng)仍明(míng)显好(hǎo)于(yú)韩国，半导体出(chū)口跌幅则相较韩(hán)国(guó)更加(jiā)“温和”。从散点图看(kàn)，量价(jià)齐升(shēng)的汽车(chē)出口反映海外车市(shì)较高(gāo)景气度与产业链(liàn)韧性仍可(kě)在一段时间内支撑出口(kǒu)，而受全(quán)球(qiú)半导体周期(qī)影(yǐng)响(xiǎng)，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数：“一带一路”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖累(lèi)，而(ér)聚光(guāng)灯之外(wài)“一带一(yī)路(lù)”却在稳定外贸上发挥了(le)越来越(yuè)重要的(de)作用，那么如何去评估(gū)这一空间有多大？

　　一带一路出口背后存量博(bó)弈。在全球经济和贸易放(fàng)缓的背景(jǐng)下(xià)，我国出口的韧性(xìng)可能主(zhǔ)要来自于存量的竞争——我们认为(wèi)很有可能是抢占(zhàn)欧美日韩在(zài)这(zhè)些(xiē)国家的进口份额(é)，201新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久8年至2022年(nián)，中(zhōng)国在(zài)一带(dài)一(yī)路沿线10国的进(jìn)口份额上涨了(le)2.5％，同期欧美(měi)日(rì)韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守(shǒu)估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国(guó)中(zhōng)，中(zhōng)国(guó)出口规模最大的10个国家（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿线(xiàn)国(guó)家总(zǒng)出(chū)口的(de)70％，以(yǐ)下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对(duì)标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情形(xíng)下的进口(kǒu)增速(sù)情况，同时(shí)参(cān)考2018至2022年欧美日韩(hán)的年(nián)均下(xià)跌份额，假设(shè)2023年10国(guó)对美欧(ōu)日韩(hán)减少(shǎo)的进口份额(é)中约60％被中(zhōng)国(guó)取代。

　　结(jié)果显示(shì)，中性条件下，“一带一路(lù)”10国2023年(nián)拉动中国出口增速(sù)约0.97％，此(cǐ)外根(gēn)据(jù)占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算(suàn)“一(yī)带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国(guó)出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓(huǎn)的背景下，1个百分(fēn)点并不少，我(wǒ)国全年出(chū)口增新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久(zēng)速可能略高于0％。对欧美(měi)日等发达经(jīng)济体(tǐ)出口增速预测，思路为在中国(guó)加入(rù)世(shì)界(jiè)贸易组织后(hòu)、历次全球经济(jì)陷入衰(shuāi)退或(huò)是经(jīng)济(jì)增速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段(duàn)中，选出具有参考(kǎo)意(yì)义(yì)的三年(nián)，分别(bié)作为(wèi)中性、乐观和悲观情景作(zuò)为参考。我们对于2023年的基准(zhǔn)假设为美欧有可能在下半年陷入温和(hé)衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡(pào)沫破裂(liè)，全球经济温和放缓）分别(bié)作为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性(xìng)假设下，2023年欧(ōu)美(měi)日(rì)韩拖(tuō)累(lèi)我国出(chū)口增(zēng)速约(yuē)-1.9个百分(fēn)点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在(zài)我国出(chū)口(kǒu)中约占26％）出(chū)口增速预测按照IMF对(duì)2023年世(shì)界商品贸(mào)易数量增速预(yù)测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因(yīn)素，使(shǐ)用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其余(yú)国家拉动我国出(chū)口增(zēng)速(sù)约0.64个(gè)百分点(diǎn)。因此，中(zhōng)性(xìng)假设(shè)下(xià)2023年我国出(chū)口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存(cún)在低估的风险，主要来自于两个方面(miàn)：数据口径差(chà)异和欧美经济(jì)体的(de)“韧(rèn)性”。数据(jù)方面，各国自中(zhōng)国进口(kǒu)的数据(jù)和中国向各(gè)国出口的数据存在差异（无论(lùn)是绝对量还是(shì)增速），有时(shí)这一差异还较大，一般(bān)而言中国出口端的增速会更高(gāo)，这意味着我们基于(yú)“一带一路”国家(jiā)进(jìn)口数据的测算是低估的；外需(xū)方面，欧美(měi)经济陷入衰退的时点存在较大(dà)的不确定性，可能在今年下(xià)半年、也可能在明年，若(ruò)后者出(chū)现(xiàn)，那么2023年发(fā)达经济(jì)体对于中国出口(kǒu)的(de)拖累可能没有那么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄(é)罗斯(sī)及其他新兴经(jīng)济体经(jīng)济增长不及(jí)预期，对外(wài)需(xū)拉(lā)动不(bù)足(zú)。疫情(qíng)二(èr)次冲(chōng)击风(fēng)险(xiǎn)对出(chū)口造成(chéng)拖累。欧美经济(jì)韧性超预期，对于中国出口(kǒu)的拖(tuō)累不(bù)足。

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