券(quàn)商今(jīn)年一季度业绩“妥了”，基于(yú)股市良好表现以及去年(nián)较低的(de)基(jī)数，行业业绩(jì)全面爆发。券商板块也在周五呈现集体大涨行(xíng)情。

　　4月28日，又有17家券商或上市(shì)主体披露一(yī)季(jì)报，至此(cǐ)51家上市券商或上市主(zhǔ)体一季报悉数披(pī)露(lù)，券商(shāng)整体(tǐ)一季度表现较好，增速中位数达214.54%。

　　一(yī)季(jì)度归母净利增速较(jiào)为(wèi)显(xiǎn)著的有20家(jiā)，净利增1倍(bèi)乃至(zhì)数倍之多，分别是长江证券（1522.01%）、太(tài)平洋（1503.35%）钟南山为什么被说成钟百亿、国投资本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴(xīng)业证(zhèng)券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华(huá)创阳安（396.97%）、国金证券(quàn)（380.09%）、国海证(zhèng)券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原(yuán)证券（282.45%）、华安证(zhèng)券（242.38%）、财通(tōng)证券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创(chuàng)证(zhèng)券（110.73%）

　　依照今年一季(jì)度(dù)归母(mǔ)净利排名(míng)，新的十大分别是中(zhōng)信证券（54.17亿元）、华泰证券（32.45亿元(yuán)）、国泰君安（30.41亿元）、海通证券（24.34亿元）、中(zhōng)信建投（24.33亿元）、招商证券（22.60亿元）、中金(jīn)公司（22.57亿元）、中国银河(hé)（22.49亿元(yuán)）、广发证券(quàn)（21.57亿元(yuán)）、东方财富(fù)（20.29亿元）。简(jiǎn)单算数(shù)平(píng)均计算，中信证券一季(jì)度“月赚”超18亿元。

　　股市对券商一季(jì)报的优秀表现给予了正面回应，4月28日，证券板块指数收(shōu)涨2.8%，49只(zhǐ)券商股收(shōu)红，其中(zhōng)35只涨(zhǎng)幅超2%；华西(xī)证券、中国银河盘(pán)一度涨(zhǎng)停，二者收(shōu)盘分别(bié)上涨9.81%、9%。证券板(bǎn)块连续(xù)3个交(jiāo)易日收阳线，累(lèi)计涨(zhǎng)幅达3.66%。

　　2家券商净利增15倍(bèi)

　　52家上(shàng)市券商或上(shàng)市主体中，50家归母净利同比增速(sù)为正，其中20家增速达1倍至数倍。

　　一季度(dù)归母(mǔ)净利增速超过10倍的有2家券商及1家(jiā)上市主体，分(fēn)别是长江证券(quàn)（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及(jí)安(ān)信证券(quàn)母公司国投资(zī)本（1260.24%）；增速超过6倍的有2家，分别是长城证券（675.92%）、东兴(xīng)证券（628.25%）；增速(sù)超过5倍的有(yǒu)2家，分别是国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速(sù)超(chāo)过4倍(bèi)的有3家，分别是(shì)兴(xīng)业(yè)证券（430.09%）、中(zhōng)泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速超过(guò)3倍(bèi)的有3家，分别是华创阳安（396.97%）、国(guó)金证(zhèng)券(quàn)（380.09%）、国(guó)海证(zhèng)券（333.19%）；增速(sù)超过2钟南山为什么被说成钟百亿倍的有4家，分别是山西证券（285.14%）、中原(yuán)证券（282.45%）、华安证(zhèng)券（242.38%）、财(cái)通(tōng)证(zhèng)券（214.54%）；增(zēng)速达到1倍的有(yǒu)3家，分别(bié)是财达证(zhèng)券（162.74%）、国(guó)信证券(quàn)（130.42%）、首创(chuàng)证(zhèng)券（110.73%）。

　　此外，一季度归母净利扭亏为盈的券商多达9家(jiā)，分别是天风证券、华西证券、东(dōng)北证券、西(xī)部证(zhèng)券(quàn)、西(xī)南证券、红塔(tǎ)证券、江海证券、湘财股份(fèn)、国盛金(jīn)控。

　　此外，仅2家券商股净利润同比增(zēng)速为负(fù)值，分别(bié)是东方财富(fù)（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证券净利与营收均出现(xiàn)下滑，公司(sī)一季报显示(shì)，报告(gào)期内公司(sī)实现营业(yè)总收入为2.43亿(yì)元，同比(bǐ)下滑25.95%；归母净利润为0.63亿元，同比(bǐ)下滑57.59%。

　　尽管头部券商的增(zēng)速不(bù)如中(zhōng)小券(quàn)商“夸张”，但头部券(quàn)商的业绩表现同样具(jù)有可(kě)圈可点之处。

　　同(tóng)比增速超过五成的头部券商包括海通证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商证(zhèng)券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申(shēn)万宏源(yuán)（87.77%）；其他几(jǐ)家头(tóu)部(bù)券(quàn)商及(jí)增(zēng)速为(wèi)华泰证券（46.49%）、国泰君安(ān)（20.73%）、中金(jīn)公司（35.95%）、中(zhōng)国银河（44.23%）。

　　中(zhōng)信(xìn)证券则(zé)以54亿的绝(jué)对(duì)优(yōu)势(shì)，保持着业绩的稳定(dìng)性。

　　此外，上市(shì)公(gōng)司指南针在一季报中透露(lù)，2023年一季度麦高证券(quàn)经纪业(yè)务开展(zhǎn)取得一定成绩，但营业利润仍未实现(xiàn)盈利，一定程度上拖累了(le)公司整体(tǐ)。

　　十(shí)余家券商营收增一倍以上

　　一季度营收(shōu)规模(mó)增(zēng)速方面，51家券商中44家同(tóng)比(bǐ)增速为正、7家(jiā)增速为负，同比增速(sù)中(zhōng)位数为40.93%。

　　西南证券(quàn)增(zēng)速领(lǐng)衔，其今年(nián)一(yī)季度同比(bǐ)增速为1795.85%，这与其去年(nián)同期营收(shōu)不足亿元的低(dī)基数有关，其(qí)今(jīn)年一季度营收规模为7.38亿元，去年同期营收为0.39亿元。

　　今年一季度营收增速超过2倍的有2家券商，分别(bié)是天风证券（283.04%）、锦(jǐn)龙(lóng)股份（204.47%）；增速在1到2倍的有10家，分别(bié)是财通证券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元证券(quàn)（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证(zhèng)券（155.05%）、兴业证券(quàn)（147.02%）、山西证(zhèng)券（140.67%）、东(dōng)北(běi)证券（130.73%）、国金证(zhèng)券（106.59%）、海(hǎi)通证券（106.25%）；另(lìng)有2家券商营收(shōu)增幅接近1倍，分别是华安证券（97.73%）、中泰证(zhèng)券(quàn)（92.77%）。

　　3家券商(shāng)一季度营收(shōu)同比下滑幅度较大，分别(bié)是国盛(shèng)金控(kòng)（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财(cái)股份(fèn)（-56.61%）；另外(wài)4家(jiā)营收下滑(huá)的券(quàn)商(shāng)或(huò)上(shàng)市主(zhǔ)体分别是中银证券（-2.18%）、国投(tóu)资本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫(xīn)股份(fèn)（-17.40%）。

　　一(yī)季(jì)度营收排(pái)名前(qián)十券商分(fēn)别是中信(xìn)证券(quàn)（153.48亿元）、国(guó)泰君钟南山为什么被说成钟百亿安（92.88亿元）、华泰证券（89.93亿元）、中国银河(hé)（86.97亿元）、海(hǎi)通(tōng)证券(quàn)（85.20亿(yì)元(yuán)）、中信建投（67.00亿(yì)元）、广发证券（64.77亿元）、中金(jīn)公司（62.09亿(yì)元）、申(shēn)万宏源（57.65亿(yì)元）、浙商证券(quàn)（49.31亿元）。

　　头部券商中(zhōng)，海通(tōng)证券营收同比增(zēng)幅最(zuì)大(dà)，为106.25%；浙商证(zhèng)券(quàn)以较高的增(zēng)速(sù)杀入营收排名前十(shí)，其一季度营收同比增57.37%，招商证券反而(ér)被挤出前(qián)十(shí)，招商证券一季度(dù)营收(shōu)增速为28.74%；中信(xìn)证券与中信建(jiàn)投(tóu)营收增幅显著(zhù)较小，同比增幅(fú)分别(bié)为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季报高增

　　自营业务驱动行业业(yè)绩高增，这一观点被卖方研究(jiū)普遍认可(kě)。

　　开源(yuán)证(zhèng)券在(zài)解读东方(fāng)证(zhèng)券一(yī)季报时称(chēng)，东方证券(quàn)自营(yíng)投资收益(yì)11.5亿(yì)元，去(qù)年同(tóng)期亏损6.4亿元，改善明(míng)显，期末金融资产规模为902亿，同比增8%，环(huán)比增2%。自营驱动一季报高增，全年盈利增(zēng)速有(yǒu)望(wàng)领跑。

　　兴业证券(quàn)认为，中(zhōng)信证券(quàn)加大杠杆经(jīng)营投资致使利息支出有所增长(zhǎng)，市场回暖下(xià)投(tóu)资(zī)业务(wù)表(biǎo)现亮眼(yǎn)，收入(rù)同比增(zēng)长96.5%至67.28亿(yì)元。凭借卓越的创新业务(wù)能力，看好公司(sī)在(zài)政策放松预期(qī)下实(shí)现估值提升(shēng)。

　　西(xī)部(bù)证券在关于国金(jīn)证(zhèng)券的研报中称，自营(yíng)投(tóu)资成为影(yǐng)响(xiǎng)国金证(zhèng)券业绩核心(xīn)因素，一季度(dù)自(zì)营业(yè)务收入(rù)提升至7.16亿元，自公司完成再融资后，公司金融投资规模稳步提升420亿(yì)元(yuán)较(jiào)去年底增加11%。

　　西部证券认为，自(zì)营(yíng)投资成(chéng)为影响券(quàn)商业(yè)绩的核心，预期将(jiāng)在一季度迎来反转。投资业务方面，下(xià)半年重(zhòng)点关注差异化(huà)监管的措施(shī)落(luò)地，或将打开头部(bù)券(quàn)商的ROE上限。

　　西(xī)部(bù)证券表示，2023年预(yù)期将是券商业绩(jì)大幅(fú)修复的一年(nián)，尤(yóu)其(qí)是受到(dào)自营业(yè)务冲击大的公司预期将在年内实现较大幅(fú)度的改善(shàn)。

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