今年A股市场最为(wèi)火热(rè)的(de)“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅(bàng)级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，发(fā)行日期已(yǐ)经正式(shì)定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日至19日(rì)正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股(gǔ)票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日(rì)19日(rì)，产(chǎn)品的首发募集上(shàng)限均(jūn)为(wèi)20亿元(yuán)。

　　谈(tán)及(jí)产品发(fā)行预期，多位业内人士用(yòng)“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看来，首先(xiān)，中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发(fā)行情况较为理想；其(qí)次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对于基金的发行导向转为保有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内人士(shì)表示(shì)，中证国新(xīn)央企主题系列指(zhǐ)数有助于(yú)资本(běn)市(shì)场从科技领域、能源产业等多维度服务央(yāng)企，强化(huà)股(gǔ)东回报，帮助投资者走进央企、认识(shí)央企(qǐ)，支持央(yāng)企利用资(zī)本市场做强(qiáng)做(zuò)优做(zuò)大，提升市场影响力、号召力，切(qiè)实促进央(yāng)企上市公(gōng)司实现(xiàn)高质量(liàng)发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行(xíng)日期。

　　5月9日(rì)，包括广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公司旗(qí)下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时(shí)对(duì)外发布基金发(fā)售公(gōng)告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认(rèn)购期(qī)为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月(yuè)17日(rì)19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均设置20亿(yì)元(yuán)的首(shǒu)发募集(jí)上限。3只基(jī)金费率(lǜ)也稍有差(chà)异，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费合计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购(gòu)费上(shàng)看，认(rèn)购份额(é)小(xiǎo)于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至(zhì)100万(wàn)份之间(jiān)的，广发(fā)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗(qí)下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万(wàn)份的，认购费用(yòng)统一为(wèi)1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由(yóu)建(jiàn)设银行(xíng)托(tuō)管，招商中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的托管方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据(jù)基(jī)金君了(le)解，上交所拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央(yāng)企投资(zī)价(jià)值(zhí)促进央(yāng)企估值(zhí)回归”业务交流会暨国(guó)新央企股东回报ETF宣介会。会(huì)议主旨为进(jìn)一步探索建立中国(guó)特色估值体系，引导央企投资价值(zhí)发现，推动央(yāng)企估值回归合理(lǐ)水平。上交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券商、基(jī)金公司(sī)等相关领导将出席会议。

　　在多(duō)位业内(nèi)人(rén)士(shì)看来，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF未来都将在上交(jiāo)所上(shàng)市，上交所(suǒ)此次(cì)会议或(huò)为产品发行预(yù)热。

微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗　　不(bù)少行业(yè)人士也看(kàn)好央(yāng)企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本市场的行情主线，包括交(jiāo)易所、券商、基(jī)金工商各方对此(cǐ)也比较重视，基(jī)金公司肯定会重点(diǎn)发行，但目前市(shì)场(chǎng)上也存在不少(shǎo)央(yāng)企主题基金(jīn)，因此预计(jì)此次央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基金公司人(rén)士(shì)表现。

　　一(yī)位券(quàn)商人士也表示，所在(zài)券商(shāng)会参与(yǔ)其中一只央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发(fā)行工作(zuò)，但并(bìng)不会过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契(qì)合目(mù)前资(zī)本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，产品本身(shēn)就比(bǐ)较好卖；其次，我们近期已将(jiāng)考(kǎo)核侧重点(diǎn)放(fàng)在产品(pǐn)保有量上，同时降低基金(jīn)首发(fā)的考核权重(zhòng)。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基金公司(sī)人士也(yě)预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF上上演。“近期多(duō)家基金公司上报(bào)的中证国新央企(qǐ)ETF已经分为三批陆(lù)续(xù)推(tuī)向(xiàng)市场，而不是九(jiǔ)只同时(shí)获批(pī)发售，就是为(wèi)了避免发(fā)行大战的(de)出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构(gòu)不会过度拼(pīn)基金首发，不过(guò)，目前(qián)市场(chǎng)上(shàng)非常关注‘中(zhōng)特(tè)估’板(bǎn)块，预计发行情况也(yě)会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极(jí)布(bù)局央(yāng)企主(zhǔ)题产品

　　为(wèi)投资者带来分享改革(gé)红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来(lái)资本(běn)市场的热(rè)门，基金(jīn)公司也积极布(bù)局相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品。

　　中国基金(jīn)报从(cóng)Wind数据发现，今年以来全市场(chǎng)已有(yǒu)18家基金公司陆续申(shēn)报了(le)21只央(yāng)国企主题基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华(huá)安、银华基(jī)金等多(duō)家(jiā)机构，还各申报了主、被动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方、银华还同时上报(bào)了跟踪(zōng)“中证国新央企科(kē)技引领指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞(ruì)信(xìn)、博(微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗bó)时、嘉(jiā)实则上报了中证国新央(yāng)企现代能源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上(shàng)述中证(zhèng)国新央企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随(suí)着这些主题产(chǎn)品(pǐn)的发行，意味(wèi)着(zhe)，个人(rén)和机构投资者拥(yōng)有配置央企特色指数、分享改革红利的(de)便捷工具。

　　据业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，早在去年11月(yuè)，证(zhèng)监会(huì)主席易会满提出(chū)“探索(suǒ)建立具有中国(guó)特色的估值体系，促(cù)进市场(chǎng)资源(yuán)配置功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股市场未来发(fā)展和改革指(zhǐ)明了方向，成熟完善的估值体系对于资本市场的(de)价(jià)值(zhí)发现以及资源配置功(gōng)能的发挥有(yǒu)重(zhòng)要作用(yòng)，也(yě)是资本市场支(zhī)持实体经济发展的(de)重要基础。因(yīn)此，看准“中国特色(sè)估(gū)值体系”背景之下，央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑(sù)的机遇，行(xíng)业(yè)对这(zhè)一领域的(de)产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前(qián)储备了不少央国(guó)企主题基金(jīn)，就是看准这类企业的投(tóu)资价值。”据一位(wèi)基金公司人士表示，建立具(jù)有中国(guó)特(tè)色的估值体系，有助于(yú)提(tí)升市场对国有上市企业的关注度，对企(qǐ)业(yè)估值层面的各(gè)类因素做进一步的(de)研(yán)究和探讨，强化相关(guān)领域在新(xīn)环境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆表示，从长期来(lái)看，央国企板块的投资(zī)逻辑是比较(jiào)完备的：一是央(yāng)企是实现国家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受(shòu)到政策的支持与引导；二是央企作为资本市(shì)场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科技(jì)创新(xīn)，研发占比逐(zhú)年提(tí)升；四是央企仍是A股估值洼(wā)地。未来(lái)在不断完善中国(guó)特色现代资本市场下，预(yù)计(jì)国资央企有(yǒu)望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳也表示，当(dāng)前稳健的(de)经(jīng)营业绩(jì)为央国(guó)企的估值重塑提供了(le)市场(chǎng)认可的基础。从盈利能(néng)力方面来看，近(jìn)年来央(yāng)国(guó)企ROE出(chū)现明显企(qǐ)稳(wěn)回升，目前已超过其他类型(xíng)企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出央国企(qǐ)较强的(de)“价值(zhí)创造”能(néng)力。从成长(zhǎng)微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗性来看，2022年三季度国(guó)资委旗下(xià)上市央企营(yíng)业总收(shōu)入(rù)同比增长8.53％，同期全部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧劲。展望未来，央国企上(shàng)市公司质量的提升或将成为央国企估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商基金量化投资(zī)部基金经理(lǐ)刘(liú)重杰也表示，从(cóng)公司经营(yíng)的角度看，上市央、国(guó)企(qǐ)的盈(yíng)利能(néng)力相比A股市场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期领先，具备较高(gāo)的长期投资价值，或更符合机(jī)构投资者、个(gè)人养老金等配置性的需求(qiú)。在中(zhōng)国特色估值(zhí)体系(xì)的(de)推进过程中，央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数具备较(jiào)好(hǎo)的长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企股东回报(bào)指数是什么？

　　答：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报指数，指数由国(guó)新投资有限公司定制，主要选取国务院国资委(wěi)下(xià)属现 金(jīn)分(fēn)红或回(huí)购(gòu)总额占总市值比率较高的(de)50只上市公司(sī)证券(quàn)作为指(zhǐ)数样本(běn)， 以反映央企股东回报(bào)主(zhǔ)题上市(shì)公司(sī)证券(quàn)的整(zhěng)体表现。

　　指数(shù)行(xíng)业覆盖钢铁(tiě)、建筑装(zhuāng)饰、公用事业(yè)、石油石化(huà)、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械设备等(děng)，前十大成份股(gǔ)权重合(hé)计约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股(gǔ)东回报指数前十(shí)大(dà)成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报(bào)指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报指数聚(jù)焦(jiāo)高分(fēn)红与(yǔ)高回购央企，指数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数(shù)的分红水(shuǐ)平(píng)。

　　低估值：央企股东回(huí)报指数当前市盈(yíng)率约(yuē)为(wèi)9倍，相对于主(zhǔ)流指数表现出更低的(de)估值水平，央企(qǐ)估(gū)值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定(dìng)保持(chí)在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利水平和盈(yíng)利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本(běn)是5月15日至5月(yuè)19日。投(tóu)资者可(kě)选择网上现(xiàn)金(jīn)认购、网(wǎng)下现金认购和网下股(gǔ)票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募(mù)集规模超过20亿元，将采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认(rèn)购(gòu)费用(yòng)来看(kàn)，在认购金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上市(shì)安排(pái)，以及(jí)后续做(zuò)市商(shāng)如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上市。多(duō)家公司后续将安排做市商，保障充(chōng)分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家(jiā)基金公司都由“实力派”来担纲(gāng)基(jī)金经理。其(qí)中广(guǎng)发(fā)央(yāng)企回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广发基金指数(shù)投资部(bù)副总经理，而汇添富(fù)央(yāng)企回报ETF采取了双(shuāng)基(jī)金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央(yāng)企股东回报(bào)指数(shù)历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企(qǐ)股东回(huí)报指数(shù)过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数(shù)的(de)投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优(yōu)势(shì)明显，具(jù)备较高的长期投资(zī)价值；2、央(yāng)企经营较(jiào)稳健，整(zhěng)体(tǐ)平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负(fù)社会(huì)责任(rèn)，是国家(jiā)战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重塑中国特色估(gū)值体系背景下估值提(tí)升空间较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利属(shǔ)性(xìng)更明显，追求分享高质量发(fā)展成(chéng)果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和抗风(fēng)险的配置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨过一(yī)轮了，板(bǎn)块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企(qǐ)当前(qián)估值仍处于较低(dī)分位水(shuǐ)平。截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，中(zhōng)证(zhèng)央企(qǐ)指(zhǐ)数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横向对比还是(shì)纵向比(bǐ)较，央(yāng)企整体(tǐ)估(gū)值水(shuǐ)平与其经济(jì)地位并(bìng)不(bù)匹配，亟待改善(shàn)，在政策(cè)支持下(xià)有望迎(yíng)来重塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估或是贯穿全(quán)年的(de)主线。从券(quàn)商机构的对外观(guān)点来(lái)看，多家(jiā)券商(shāng)明确表(biǎo)示今年的投资主线之一(yī)就是央国(guó)企(qǐ)价值重(zhòng)估(gū)。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握(wò)国企价值(zhí)重估这一投资(zī)主(zhǔ)线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)+国企改革的投(tóu)资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮国(guó)企改(gǎi)革和中国特色(sè)估(gū)值体系推动下(xià)，当前国企价(jià)值重估行情有望持续并形成主(zhǔ)线(xiàn)行情。

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