金融(róng)界5月12日消息 国内期货市场收盘(pán)，商品(pǐn)期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系(xì)品种大幅(fú)反弹上(shàng)涨，豆一(yī)涨超(chāo)3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期(qī)货(huò)：白银(yín)深(shēn)跌，贵(guì)金属做(zuò)多逻辑变了？

　　白银(yín)跟(gēn)随大宗商品(pǐn)跌(diē)势，价(jià)格深跌5％以上(shàng)。根据昨夜(yè)公布的数据，美国4月生产(chǎn)者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生(shēng)产物资通胀压力进一步趋缓。结合此前发布(bù)的美国4月CPI数据，6月(yuè)美联储大概率暂(zàn)停(tíng)加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结束乃至降息已然成为(wèi)一种共识，因此(cǐ)本周在(zài)美联储越来越(yuè)多官(guān)员为(wèi)鹰派站台(tái)的(de)情(qíng)况下，预计从加息结束(shù)到降息周(zhōu)期(qī)开启，仍有近一个季度(dù)的时间，在(zài)此期间将面临(lín)经济和政(zhèng)策的(de)不确定性(xìng)，贵(guì)金属部(bù)分回吐前期(qī)超涨(zhǎng)的幅(fú)度。另一方面，上周初请失(shī)业金人数(shù)升至(zhì)2021年以(yǐ)来的最高水平，劳动(dòng)力市场(chǎng)正在降温。同时国(guó)内社融超预(yù)期下滑，白银因工(gōng)业属性偏强大幅下(xià)跌，在(zài)情绪修复之(zhī)前难言企稳，后续还需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期期(qī)货：经济衰退预(yù)期与有色(sè)金(jīn)属走势(shì)拖累 白银如(rú)期大(dà)幅调整

　　前期强(qiáng)调从宏(hóng)观经(jīng)济衰退预(yù)期角度杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介出发(fā)，有色金属将(jiāng)会走弱，白银(yín)连续上涨后会面临(lín)调整行情，当前逐步(bù)兑现(xiàn)；宏(hóng)观经济衰退预期(qī)将(jiāng)会继续影响有色金属与贵金属行情(qíng)。

　　尽管(guǎn)美国经(jīng)济(jì)数(shù)据疲(pí)软(ruǎn)增(zēng)加杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介(jiā)美联储政策(cè)转向宽松预期(qī)以(yǐ)及经济风险(xiǎn)依然利好贵(guì)金属，但是美元指数大(dà)幅上升使得贵金属承压回落，而铜铝(lǚ)等有色金属大(dà)幅(fú)下行(xíng)，拖累(lèi)工(gōng)业属(shǔ)性较强的白银走势(shì)，白银表现(xiàn)弱(ruò)于(yú)黄金(jīn)。

　　经(jīng)济(jì)衰退预期与有色(sè)金(jīn)属大(dà)幅(fú)回落等因(yīn)素综合影(yǐng)响下(xià)，白银(yín)高位回落(luò)，下(xià)方仍有一定的空(kōng)间，首先关(guān)注24美元(yuán)/盎(àng)司整数关口(kǒu)（5400元(yuán)/千克(kè)）支撑(chēng)；若(ruò)有效跌破该位置将(jiāng)会(huì)测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关(guān)注继(jì)续26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力(lì)位(wèi)。当前偏弱行情(qíng)仍未(wèi)走完，建议继续等(děng)白银行情企稳再低位(wèi)做多。美欧银行业危机引发(fā)避险(xiǎn)需求，美联储(chǔ)政(zhèng)策收紧预期迅速转(zhuǎn)向，美(měi)元美债走(zǒu)势偏弱(ruò)，贵金属持续走强，当前(qián)继续关注调(diào)整行情；后续政策宽松转(zhuǎn)向(xiàng)、经济(jì)下(xià)行风险、银行业风险与(yǔ)债务上限风险(xiǎn)、央行(xíng)购金持续等宏观因素下，黄(huáng)金将会不断刷新历史新高，贵金属逢低做多配置依然是核(hé)心建议。

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