踩上(shàng)AI风口的三(sān)六零，年内一度大(dà)涨(zhǎng)超(chāo)200％，市(shì)值近1500亿，以(yǐ)致于周鸿(hóng)祎和胡(hú)欢离婚也被市(shì)场质疑成为减持铺路(lù)。但与暴(bào)涨的(de)股价(jià)和市值(zhí)相比，公司的基本面较(jiào)为糟糕，交出了回A上(shàng)市后最差(chà)年报(bào)和一(yī)季(jì)报。

　　4月(yuè)21日晚，三六零(líng)发布2022年财报，公(gōng)司实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利(lì)润暴亏22.04 亿元(yuán)，为2017年回(huí)A后年报(bào)首次亏(kuī)损(sǔn)。三六零同(tóng)时(shí)发布了2023年一季报，实现营业(yè)收入19.66亿元，同比减少(shǎo)22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去(qù)年同期(qī)为(wèi)盈利(lì)2.22亿(yì)元。

　　上述财(cái)报一出，股吧等平台投资者(zhě)炸开了锅，不(bù)少网友担心公司下周一股价走势(shì)，尤其周(zhōu)五Ai概念显现退潮迹(jì)象。一季报显示，三六(liù)零截至3月31日的股东数达到近33万，而截至去年底为20万不到(dào)，也就是股价暴涨的一季(jì)度股东户数增(zēng)加(jiā)约(yuē)13万，增幅65％。

　　三(sān)六(liù)零的年(nián)报同(tóng)时曝光了其(qí)重要投(tóu)资企业哪吒汽车(chē)2022年(nián)的财(cái)务(wù)数据，后者录(lù)得(dé)133亿的营业收入，净利润(rùn)则巨亏69亿(yì)元，为(wèi)此(cǐ)持股10.72％的三六零新增9亿多(duō)投资(zī)损失。

　　回(huí)A六年首(shǒu)次(cì)报亏

　　今年(nián)一季(jì)度继(jì)续亏损

　　三六零这份2022年年报显示，截至报告期末，公(gōng)司总资产为(wèi)386.16亿(yì)元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而(ér)公(gōng)司(sī)全(quán)年共(gòng)实现营业收入(rù)95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％。四(sì)大(dà)业务板(bǎn)块有三个出现(xiàn)不(bù)同程度下滑(huá)，其中贡献营(yíng)收半(bàn)壁江山的互联网广告及服务收入为47.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降25.32％；智能(néng)硬件业务收入为(wèi)18.88亿元(yuán)，同比下降8.5％；互联网增值服务(wù)收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安(ān)全(quán)及其他(tā)业务收入增长，收入(rù)为17.91亿元(yuán)。

　　公(gōng)司实现归(guī)属于上市公司(sī)股(gǔ)东的净利(lì)润则为-22.04 亿元，这是(shì)公(gōng)司2017年从纳斯达克私有化退市(shì)回A后(hòu)首次亏损(sǔn)。

　　回顾(gù)过(guò)往财报，2017年到2022年六(liù)个年(nián)度，三六零营业收入(rù)为122亿元(yuán)、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营(yíng)业收(shōu)入从徘徊(huái)到(dào)下滑。净利润的表现则更(gèng)差，除了2019年靠着非经常(cháng)性(xìng)损益(yì)撑(chēng)到60亿元外，其他年(nián)份均在(zài)30亿元附近徘(pái)徊，但到了(le)2021年净利(lì)润(rùn)直(zhí)接下滑七(qī)成，只录得9亿(yì)元(yuán)（扣(kòu)非6.1亿），直到2022年转为(wèi)亏损22亿(yì)元。

　　进入2023年(nián)，三六零(líng)延(yán)续亏损，首季(jì)公司营(yíng)业收入19.66亿元(yuán)，下滑(huá)22％，净利(lì)润则为亏(kuī)损1.86亿元(yuán)，去年同期为(wèi)盈利2.22亿元。对于亏损，公司(sī)称(chēng)主要系营业(yè)收入下降及(jí)对联营企(qǐ)业(yè)投资(zī)损失所(suǒ)致。

　　一季度大(dà)增13万股东

　　十(shí)大股东却大(dà)幅减持(chí)

　　股价(jià)一度下跌9成、市值(zhí)蒸发(fā)4000多亿的三六零进入2023年突然迎(yíng)来(lái)转机(jī)，诱因是chatGPT的突然爆火。因三六零有搜(sōu)索引擎，被市场认为在训练AI大模型(xíng)上有天然(rán)优(yōu)势，公司及创始(shǐ)人周鸿祎也在不(bù)同场(chǎng)合、通过不同渠道表(biǎo)达对大模型(xíng)的看好(hǎo)，传递(dì)公(gōng)司的(de)优势，公司在AI方面曝光度甚至远超百度(dù)。

　　借着这(zhè)一风口，三六零股(gǔ)价2月7号涨停，此后一发不可收(shōu)拾，短短不到两个月(yuè)涨(zhǎng)幅(fú)接近(jìn)两倍。如果从年初算起，涨幅(fú)则(zé)达(dá)到了218％，市值一度从400多(duō)亿(yì)飙涨到近(jìn)1500亿，增(zēng)加超千(qiān)亿市值。尽管近期股价有(yǒu)所回调，公司股价年(nián)内涨(zhǎng)幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三(sān)六零年报和一季报出炉(lú)后，股吧直(zhí)接炸开了锅(guō)，多数投资者(zhě)表(biǎo)示大跌眼镜，开始担(dān)心下周一股价表现。

　　中国基金报记者注意到(dào)，随着今年以来股价的暴涨，三六零(líng)的投资者(zhě)人数大幅增(zēng)加。截至到去年底，公(gōng)司有股东户(hù)数(shù)19.92万户，几乎(hū)连续(xù)六(liù)个季度(dù)保持基本不变(biàn)，但(dàn)到了今(jīn)年一季度末股东数来到32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与大(dà)量投资者涌入相反，一季度(dù)以股(gǔ)权(quán)投(tóu)资机构为(wèi)代表的十大股东却在逢高大幅减持(chí)。十(shí)大(dà)股东(dōng)名(míng)单显(xiǎn)示，一季度“北京(jīng)中关村资本(běn)基金管理有限公司-北京中发助力壹号(hào)投资基金（有(yǒu)限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权(quán)投资合伙企业（有限合伙）减(j丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体iǎn)持2750万股，减幅44％；天津(jīn)信心奇(qí)缘股权投(tóu)资合伙(huǒ)企业（有限合(hé)伙）减持(chí)2742万股，减幅49％。上述三大(dà)股东合计减持超约8500万股，即便按一季度(dù)均价计套现金额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿(yì)

　　三六零新增(zēng)9亿投资(zī)损失(shī)

　　此次三六零的2022年财报(bào)，也首次把其投(tóu)资企业、造车新(xīn)势力之一(yī)的(de)哪吒汽(qì)车(chē)去年财(cái)务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车(chē)（经营实体为(wèi)“合纵汽车”）营业收(shōu)入(rù)133亿元，净(jìng)利润-69.19亿元。根据三六零(líng)此(cǐ)前公告披(pī)露的(de)数据，2020年(nián)哪吒汽车(chē)营收12.97亿元，净亏损13.21亿(yì)元；2021年哪吒(zhā)汽车实现营(yíng)收57.35亿元，净亏(kuī)损29亿元。这意味着，哪吒汽(qì)车(chē)2022年亏损进一(yī)步扩大，而(ér)三年累(lèi)计亏(kuī)损已经超过百亿，达到超112亿(yì)元(yuán)。

　　去年6月26日，三六(liù)零曾公告，放弃对哪(nǎ)吒汽(qì)车的增资权。具体(tǐ)来看，三六零全(quán)资子公司(sī)三六(liù)零私丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体募(mù)基(jī)金拟将其持有(yǒu)的对(duì)应哪吒汽车(chē)3.53％股(gǔ)权的出资权转让给两家有限合伙企业，对应(yīng)的增(zēng)资(zī)额为(wèi)10亿(yì)元。据此估算，哪吒汽车估值为282亿元(yuán)。放弃(qì)上述增资权后，三六零(líng)持有哪吒汽(qì)车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三(sān)六零又发布对外投资进展(zhǎn)公告称，已(yǐ)与哪(nǎ)吒汽车各股东(dōng)方(fāng)签署有关协议，以(yǐ)支持(chí)哪吒汽车股份制改造。2023年1月，三六零发布(bù)《关于对外投资进展》公告显(xiǎn)示，为了配合哪吒汽车股改，三(sān)六零的持股比例降(jiàng)至(zhì)10.72％，对应账面价值为11.53亿(yì)元。此(cǐ)时，半年多一点哪吒(zhā)汽车的估(gū)值已经(jīng)缩水为107.56亿(yì)元，跌了一半不(bù)止。

　　此(cǐ)次2022年财务数据出炉后，哪吒(zhā)汽(qì)车估值(zhí)会(huì)否进一步下调不(bù)得(dé)而知。

　　由(yóu)于(yú)哪(nǎ)吒汽车的亏损，三(sān)六零持(chí)有股权的账面值出现较大投资损失。2022年公司的投资收益(yì)为亏损12.93亿元，变动金额(é)14.47亿元，剔除出售(shòu)欧(ōu)朋浏览器确认的(de)投资(zī)亏损5.14亿元，意味着哪吒(zhā)汽车带来的投资亏损约(yuē)9.4亿元(yuán)。

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