随着公(gōng)募基金(j千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗īn)2023年一(yī)季报(bào)披露(lù)拉开帷幕，多位知(zhī)名(míng)基金经理调仓换股以(yǐ)及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季报中表示，看好半导体、电动车、风(fēng)光电(diàn)储、军工等领域投资机会。他认为AI 产(chǎn)业的发(fā)展不会(huì)一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先行的算力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂(chuí)直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远一季报中表示(shì)，二(èr)季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念(niàn)的创新，以及(jí)半(bàn)导体和制造业正经历触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面(miàn)效应(yīng)。会继续(xù)在新(xīn) 能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信(xìn)保诚(chéng)基金王睿等人也发(fā)布(bù)了一季报(bào)，均谈(tán)到了自(zì)己对AI领域的密切(qiè)关(guān)注(zhù)，但观(guān)点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季(jì)度大幅调入AI相关概念股

　　一(yī)季报(bào)数据显示，从银华(huá)基金李晓星在管的10只(zhǐ)基金来(lái)看(kàn)，整体(tǐ)基金(jīn)仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银华大盘定开、银(yín)华(huá)丰(fēng)享一(yī)年持有、银华心选一(yī)年持有(yǒu)A 在今(jīn)年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银(yín)华心选一年持有A，较去(qù)年底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持(chí)有期、银(yín)华心享一年持有(yǒu)、银(yín)华心兴三年持(chí)有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的(de)是(shì)银华心兴三年持(chí)有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个(gè)百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗下基金产(chǎn)品(pǐn)大幅提(tí)高了港股仓(cāng)位，比如银华心(xīn)佳两年持有期(qī)港股仓位从去(qù)年底14.38％上(shàng)升到一季(jì)度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股仓位(wèi)从(cóng)去年(nián)底(dǐ)14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以(yǐ)李(lǐ)晓星代(dài)表(biǎo)作银华中(zhōng)小盘为例，前十大重仓(cāng)股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友(yǒu)网络、中科(kē)创(chuàng)达、中微(wēi)公司、星(xīng)环科技-U “新进(jìn)”前十(shí)大(dà)。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密(mì)成为第一大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)，截至一季(jì)报(bào)，该(gāi)基金持有立讯精密(mì)826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基金(jīn)还增持(chí)了精(jīng)测电子(zi)，较去年底增(zēng)加了(le)16倍(bèi)，目前(qián)持有(yǒu)市值(zhí)约1.61亿元(yuán)，新晋成为(wèi)第7大重仓股(gǔ)。值(zhí)得注意的是(shì)，上述(shù)“进新”个股大多(duō)数是(shì)AI相关概(gài)念股。

　　而宁(níng)德(dé)时代、晶澳科(kē)技、德(dé)业股份、晶科(kē)能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退(tuì)出前(qián)十大(dà)。

　　减持方面，今年一(yī)季度，该基金减(jiǎn)持紫光(guāng)国(guó)微、华海清科，分别(bié)较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季(jì)报，该基金分(fēn)别(bié)持(chí)有紫光国微、华海清科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万，对(duì)应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四(sì)大重(zhòng)仓股。

　　在(zài)一季(jì)报(bào)中，李晓星(xīng)再次用“千字小作文”表(biǎo)达了自己对市(shì)场的看法，基金君为大家做(zuò)了些重(zhòng)点(diǎn)摘要。

　　李晓星在(zài)一季(jì)报中表示，对于今年国内的宏(hóng)观判断依(yī)然(rán)是经济(jì)整(zhěng)体(tǐ)稳健(jiàn)复苏，产业结(jié)构(gòu)调整继续(xù)升(shēng)级(jí)，居(jū)民消(xiāo)费信心逐(zhú)渐(jiàn)恢复；我(wǒ)们判断(duàn)由于国(guó)家自身实力的(de)不断增强，国际伙伴跟(gēn)我(wǒ)们(men)的利(lì)益共同(tóng)点变多，国际形势(shì)相对(duì)之前会(huì)趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季度市场最(zuì)火热的(de)方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一(yī)革命(mìng)性的技术，现象级应用推出后，国内外各巨(jù)头(tóu)加(jiā)速入局。需(xū)要关(g千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗uān)注的是(shì)，AI 产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折(zhé)，包(bāo)括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件先行的(de)算力产业链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能的垂直类(lèi)应用(yòng)场景值得关注。

　　半导体方面，我们(men)维(wéi)持(chí)看(kàn)好国(guó)产替(tì)代方向，集中在(zài)半导体设备(bèi)、材料、零部件环节，中长期(qī) 看，伴(bàn)随国产(chǎn)供应(yīng)商积极验证导(dǎo)入，国内晶(jīng)圆产线建(jiàn)设将再度提速(sù)。在(zài)景气复(fù)苏方(fāng)向，我(wǒ)们的(de)看 法边际转向积极，全球半导(dǎo)体(tǐ)下行周(zhōu)期接近(jìn)尾声(shēng)，经历了过去几(jǐ)个季度(dù)的去库存，有望在(zài)今年(nián)千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗下 半年重启(qǐ)上行周期，向上弹性取决于(yú)下游需求(qiú)恢复的力度(dù)，数(shù)据中心(xīn)有望率先回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子，关注(zhù)相关左(zuǒ)侧布(bù)局机(jī)会。

　　新能源板块是(shì)一季度被市(shì)场(chǎng)抛弃较多(duō)的板块，交(jiāo)易占比和估值已经处于(yú)历史偏低的位置。只是(shì)市(shì)场(chǎng)对(duì)于上涨的标的更(gèng)多地关注利(lì)好，对(duì)于下跌(diē)的(de)板块更多地(dì)关注利空。我们总体(tǐ)认为现在市场对于新能源板块的担(dān)忧讨(tǎo)论，更多是对于(yú)一个下跌板块的应激式(shì)反应(yīng)。在去年的中报中，我们曾(céng)经提到了新能源板块(kuài)的(de)一些风险点，这(zhè)些风险点在经过(guò)大半(bàn)年(nián)的消化后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们(men)认为新能源(yuán)板块的(de)风险因素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资(zī)机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　冯明远继续加(jiā)仓新能(néng)源相关个股(gǔ)

　　一季报数(shù)据显(xiǎn)示，信达澳亚(yà)基(jī)金冯明远在管的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信(xìn)澳(ào)研究(jiū)优选(xuǎn)A的(de)股票仓位从(cóng)去年底75.82％上升到今年一(yī)季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳科技创新一(yī)年定开(kāi)A、信(xìn)澳(ào)星奕(yì)A则不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从(cóng)持仓情(qíng)况来(lái)看(kàn)，以冯明远(yuǎn)的代表作信澳新能源产业为例(lì)，该基金一(yī)季(jì)度增持璞泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元(yuán)，仍(réng)位列第(dì)一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持(chí)了科达利、中伟股份、宁德时代、东(dōng)阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科技(jì)，其中，增(zēng)持幅度最(zuì)大的是中伟(wěi)股份，今年一季度(dù)较去(qù)年(nián)底增持了129.40％，目(mù)前持(chí)有市值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十大个(gè)股(gǔ)，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪则退出(chū)前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减(jiǎn)持，其中(zhōng)，减持幅度最大的是天(tiān)齐锂业(yè)，今(jīn)年一季(jì)度较去年底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值(zhí)2.19亿元(yuán)，为例(lì)第(dì)4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远(yuǎn)在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经(jīng)历了疫情复苏后的调(diào)整修复，经(jīng)济先是在大(dà)家“强复(fù)苏”的预期 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担(dān)忧，随后又出现了显著的(de)回调(diào)，从而总体呈(chéng) 现出震(zhèn)荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科(kē)技(jì)、高(gāo)端制造等新(xīn)兴产业领域，细(xì)分板块的整体走势(shì)与(yǔ)市场趋同，导致本基金(jīn)的净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加入 AI 或(huò)数(shù)字经济(jì)等热门(mén)概念的创新(xīn)，以及(jí)半(bàn)导体 和制(zhì)造业正经历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。我们会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等(děng)主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　中(zhōng)信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观(guān)看待人工智能

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗下多位基(jī)金经理也发布了一季报。其中(zhōng)，中(zhōng)信保诚基金权益(yì)投资(zī)部总监王睿在(zài)一(yī)季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，宏观经济目(mù)前处在一(yī)个温和(hé)复(fù)苏的(de)通道，在海外加息进入(rù)尾声后，社会(huì)流动性(xìng)将相对宽松(sōng)，宏观及(jí)货币环境有利(lì)于权益市场行情的(de)开展，二季度指数仍有可能会是(shì)震荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王睿(ruì)减(jiǎn)表示持了部分短期(qī)达到(dào)目(mù)标(biāo)价的相关品种，并根据收益率预期的变化调整了一(yī)部(bù)分科(kē)技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新成长为例，该基金在一季度增持了晶(jīng)盛机(jī)电、TCL中环、当升科(kē)技(jì)、中航光(guāng)电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这一非常(cháng)宏(hóng)大的命题，他目前(qián)持谨(jǐn)慎乐观的态度。首先我们相(xiāng)信这是一项会对目前的(de)生产和生活方式带(dài)来重(zhòng)大变化的(de)技术变革，值得我们投入(rù)非常多(duō)的精力(lì)去跟(gēn)踪和研究。但另一方面(miàn)，我们(men)目前还无法相(xiāng)对准确(què)的评估这项技(jì)术革(gé)命给具体公司和行业(yè)格局带来的影响，也不能给(gěi)出大部(bù)分公司一(yī)个相对清晰的(de)定(dìng)价，因此(cǐ)我们一季(jì)度(dù)暂时(shí)还没有明显增加相关(guān)的持(chí)仓(cāng)。后(hòu)续(xù)我们(men)会紧密跟踪。一季(jì)度我们持仓(cāng)较多的电(diàn)动车和光(guāng)伏表现不佳(jiā)，受到了一些(xiē)短期因(yīn)素(sù)的(de)干扰，投资(zī)者的信(xìn)心出现了波动。投资者(zhě)预期变化导(dǎo)致部分个股出现了较大回调，目(mù)前(qián)行(xíng)业(yè)整(zhěng)体估值水平处于历史(shǐ)较低位置，而这两个行(xíng)业未来的(de)发展方向还是(shì)相对比较(jiào)确定的。

　　中泰资(zī)管(guǎn)姜诚：

　　投资(zī)，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平(píng)的一天

　　今日(rì)，中泰资管基金经理姜诚也发布了一季(jì)报在一(yī)季报中(zhōng)，姜诚表(biǎo)示(shì)，一季度的市场走势再次(cì)佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预(yù)测(cè)的。迄(qì)今(jīn)为止，表现最好的(de)是AI相关(guān)板块，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要(yào)的(de)事件之一，但要(yào)搞清(qīng)楚它对投资有哪些影(yǐng)响却(què)很难。利润(rùn)在产业链不同环(huán)节(jié)之(zhī)间将如何(hé)分(fēn)配？ 市场当(dāng)前认(rèn)为的受益(yì)环节是否能(néng)如愿(yuàn)受(shòu)益？它(tā)的“智能(néng)”水平达到了(le)什(shén)么程度以(yǐ)及渗(shèn)透率将(jiāng)多快(kuài)提升？都是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋、可(kě)细说起来又让人(rén)不明就(jiù)里的难题。谈资(zī)和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原理告诉(sù)我们，价值(zhí)会随着时间增长(zhǎng)，而非(fēi)随着利润波动。所(suǒ)以在海量(liàng)信息中，我们(men)需(xū)要(yào)重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能(néng)的发(fā)展是一个长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的投资(zī)目标。好资产的标(biāo)准(zhǔn)是(shì)活得久(jiǔ)、 站得(dé)牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净(jìng)资(zī)产收益率高(gāo)，以(yǐ)及(jí)在好的公司(sī)治理加持下能够把(bǎ)长期利润转化为(wèi)诱人分红(hóng)。所(suǒ)以，我们会一(yī)如既往，不去猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代(dài)表作(zuò)中泰(tài)星(xīng)元价值优选A代(dài)表作(zuò)为例(lì)，该基金在一季度(dù)减持了中(zhōng)国建筑(zhù)、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水(shuǐ)泥、美的集团(tuán)，增持了(le)工商银行(xíng)、建(jiàn)发股份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过去(qù)的一(yī)个季度，姜诚(chéng)表示，自(zì)己的组合没有大的(de)变化，是因为(wèi)长期观点(diǎn)没有大的(de)变化。对中国经济的长(zhǎng)期乐观，结合当前市(shì)场提(tí)供的较(jiào)低估值水平，让我们(men)可以在热(rè)点不断切换的市(shì)场中(zhōng)保(bǎo)持(chí)平和。但投资是一(yī)项苦(kǔ)差事，需要随时准(zhǔn)备证伪自己(jǐ)的观点，需要保持(chí)学习，永远没有躺(tǎng)平的(de)一天。

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