在锂价初现(xiàn)企稳态势(shì)的微(wēi)妙(miào)时点，头(tóu)部锂电厂商如何(hé)看待？行(xíng)业去库存进(jìn)展又如何？

　　披露年报和一季(jì)报后，市值近500亿元的锂电(diàn)巨头国轩高科4月28日举办(bàn)媒体开放日(rì)上作(zuò)出一系列(liè)判(pàn)断。在交流中，公司管理层对中国基金(jīn)报记(jì)者表示，近期“跌(diē)跌不休”的碳酸锂价(jià)格，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同时(shí)，该公(gōng)司一季(jì)报(bào)显示，库存“水位”已经显著降低(dī)，压力(lì)已并不明显。这也在一(yī)定程度上反(fǎn)映了电池厂商们近期去库存动作的(de)“一致性”。

　　而且需(xū)要注意的是，在国轩高科方面看来，储能(néng)行业今年上升空间预(yù)计将高于(yú)动力(lì)电池。换(huàn)言之，从增速(sù)方面看，储能有望接棒动力(lì)电(diàn)池，带动电(diàn)池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作(zuò)为(wèi)锂电池核心原材料(liào)，碳酸锂(lǐ)价格大(dà)起大(dà)落在(zài)市场上引起巨大(dà)争议。“就为了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经(jīng)开(kāi)车16个(gè)小(xiǎo)时经过1600公里路程，” 国轩高科高级(jí)副总裁、中国业务板(bǎn)块总裁王(wáng)启岁笑称(chēng)。这也在一(yī)定程度上反映了锂(lǐ)价迅速上(shàng)涨给下游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来(lái)锂价(jià)又(yòu)迅速(sù)击穿20万元关口，在近期才有明显企稳(wěn)趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之前(qián)，电(diàn)池级碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格已经连(lián)跌52天。而且在此(cǐ)前30天内，价(jià)格共(gòng)计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联数据最(zuì)新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂(lǐ)价(jià)格已经连续两日(rì)上(shàng)涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋(qū)势明(míng)显。

　　锂价在什么区间较为(wèi)合理，国轩高科方面也给出自己(jǐ)研判。王启(qǐ)岁在会上(shàng)表(biǎo)示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的(de)区间可能(néng)形(xíng)成振荡期(qī)。“我们(men)通过一季度(dù)观察来看，新能(néng)源行业处于稳定(dìng)增长(zhǎng)阶段(duàn)，储能行业在一季(jì)度是(shì)处于投标(biāo)、招标的阶段，第三季度将迎来大规模交付，而储能大(dà)规模交(jiāo)付会带来产(chǎn)能复苏(sū)，碳酸锂价格预(yù)计会(huì)维持在这(zhè)个区间之内。”

　　实际(jì)上(shàng)，碳酸锂价(jià)格下降，对于电池厂(chǎng)商的(de)毛利率提升已经(jīng)有了(le)立竿见(jiàn)影(yǐng)效(xiào)果。

　　从毛(máo)利率方面来看(kàn)，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际上，同样的情(qíng)况也发(fā)生在宁德时代与亿纬锂(lǐ)能身上，其中宁德时代一(yī)季度毛利(lì)率为21.27％，较(jiào)去(qù)年全年水平(píng)提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬锂能则(zé)不如前(qián)两者明(míng)显，但也(yě)提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂(lǐ)回归理性价格之后，新能(néng)源汽车市场(chǎng)会趋于较为(wèi)合理增长。“去年(nián)是600万辆，经过一季度(dù)之后，我们依然判(pàn)断今年(nián)新能源(yuán)汽车应该(gāi)在900-950万(wàn)辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在加速产能扩(kuò)张。其南京基地智(zhì)能制造(zào)20GWh动(dòng)力(lì)电池(chí)项(xiàng)目、宜春基地10GWh动(dòng)力电池(chí)项目、庐江基(jī)地年产20万吨高端正极材(cái)料项(xiàng)目(mù)、桐(tóng)城基地(dì)年产40GWh动力电池项目一期、柳州(zhōu)基地年(nián)产10GWh电池项(xiàng)目等多个项目相继投(tóu)产。据规划，国轩高(gāo)科2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国轩高科的一(yī)季报(bào)显示，其(qí)截(jié)至报告(gào)期末(mò)其存(cún)货余额为(wèi)65.98亿(yì)元，较去年底的(de)75.84亿元下(xià)降13％。而其一季(jì)度末，存货占总(zǒng)资产比例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为(wèi)10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整体状况看，国轩高(gāo)科存货水平保持了较低位置。国轩高(gāo)科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司(sī)在江(jiāng)西宜春碳酸锂原材料(liào)有自产能力，因此其(qí)外(wài)购仅补充自产(chǎn)不(bù)足，“外购只是缺多少(shǎo)，补多(duō)少，”他(tā)表示。

　　国轩高科存(cún)货水(shuǐ)位(wèi)下降，也反映了行业整(zhěng)体(tǐ)状况，不少(shǎo)电池厂商存货余额均(jūn)在(zài)下降。其中宁德时(shí)代一(yī)季度报告显示(shì)，其库存金额已从年初(chū)的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季报也显示，其(qí)存货金额从(cóng)去年底(dǐ)的85.88亿元(yuán)，降(jiàng)至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据(jù)记者了解，已经有(yǒu)库(kù)存(cún)较低的电池厂(chǎng)商提(tí)到，库(kù)存已恢复(fù)至(zhì)健康水平，后(hòu)续将根据规划，逐步进行补货(huò)。

　　东吴证券近期在一(yī)份(fèn)研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生产(chǎn)材料(liào)均(jūn)维持极低库存(cún)，电池本身库存(cún)不足1个月(yuè)；另(lìng)外在(zài)中游材料方面，正极和电解液库存周(zhōu)期(qī)大(dà)幅下降至7天左右，负极因石墨化需要一个月时间(jiān)，库(kù)存(cún)周期较长，而隔膜约为一个月正常(cháng)库存。

　　该机构(gòu)认为(wèi)，目前库存多集中于上游(yóu)锂(lǐ)盐(yán)厂，中(zhōng)游材料库存(cún)极低(dī)，基本保(bǎo)持(chí)7天(tiān)的最(zuì)低安全库存。若下游需求恢(huī)复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在(zài)去(qù)库存的过程中，国轩(xuān)高(gāo)科也(yě)在积极尝试发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强“出(chū)海”。该公司在(zài)2022年加速(sù)全球(qiú)化步(bù)伐，收购博世集(jí)团的德(dé)国哥廷根工(gōng)厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并(bìng)已顺利投产，开始欧(ōu)洲(zhōu)本(běn)地(dì)化(huà)运营。其年报显示(shì)，2022年该公司海外(wài)销售(shòu)收入(rù)达到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关(guān)产品供不(bù)应求

　　此前市场(chǎng)普遍预计，储能有望接棒动力(lì)电池，带动(dòng)电池厂商出货增长。近日(rì)，宁德(dé)时(shí)代(dài)也作(zuò)出判断认(rèn)为，储(chǔ)能方面今年预计增(zēng)速(sù)将会比动力电池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中(zhōng)也(yě)认同这一观点。他预计，储(chǔ)能行业今(jīn)年上升空间(jiān)预计会高于动力电池，其中国外家储(chǔ)市场需求预计会在下半(bàn)年放(fàng)量，而国内大储市场(chǎng)方面，今(jīn)年一季(jì)度处于招(zhāo)标阶(jiē)段，自二季度(dù)开(kāi)始将进入交(jiāo)付阶段，目前相关产品供(gōng)不应求(qiú)。

　　从国轩(xuān)高科披露的年报数据显示，其储能(néng)业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业(yè)务(wù)116.4％的增速。按照这(zhè)一数据计算，储能业(yè)务已经占到其(qí)总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一(yī)比例(lì)为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业的(de)空间(jiān)比动力(lì)电池上发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强升空(kōng)间更大(dà)，“这是一(yī)个(gè)需求(qiú)量大于供应量(liàng)的领(lǐng)域，不存在需求疲软或者是(shì)产能过剩。”

　　他指出，首先在(zài)家储环节，因为涉及到用(yòng)电需求(qiú)，每年到了第二季度开始后才爆(bào)发。而在大储环节，国内下游(yóu)招标(biāo)、立项都在(zài)一(yī)季(jì)度，真正出货是(shì)在(zài)二季(jì)度以后，目前订单状况看来是(shì)供(gōng)不应求。此外，海(hǎi)外的客户也正逐渐(jiàn)接受中国的标(biāo)准化集装箱产品(pǐn)。

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