金(jīn)融界(jiè)4月(yuè)26日消息 国内期货市场早盘收(shōu)盘(pán)，商品期货跌(diē)多涨(zhǎng)少，沪锡、玻璃、焦(jiāo)煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃(rán)油跌近2％，焦炭、沪锌(xīn)、生猪、菜油、短纤(xiān)、低硫燃(rán)料(liào)油、纸(zhǐ)浆(jiāng)、沪铜跌超1％。涨幅(fú)方(fāng)面，豆二、纯碱、菜(cài)粕(pò)、白糖(táng)涨超1％。

　　南华期(qī)货：纯碱向下看胆量(liàng) 向上无驱动 玻璃行情波动较(jiào)大

　　短期(qī)SA属于(yú)估值合适(shì)做多但是驱动有限(xiàn)的阶段。前期我们做空纯碱的(de)原因在于4月(yuè)偏宽松的预期(qī)下(xià)，存在(zài)累库和订单(dān)下滑(huá)导(dǎo)致的现货价格(gé)下降，近(jìn)几(jǐ)周现(xiàn)货也劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼基本兑现，期货重心下移(yí)。从09可能(néng)的向上驱动来看，检(jiǎn)修、可流通现货、投产延迟这三点可能会(huì)构成反弹的驱动。而目前来看(kàn)，投产的(de)变数预(yù)计不大(dà)；中游库存偏低(dī)，但是现货反馈并不存在缺货迹象，基(jī)差(chà)表现(xiàn)同样偏弱(ruò)；因此(cǐ)09反弹的驱动依旧是等(děng)待检修的兑现造(zào)成现货的(de)趋紧反馈，短期确难见(jiàn)得。策略上(shàng)，SA现货存在企稳的迹象(xiàng)，但是驱(qū)动(dòng)依(yī)旧是等待检(jiǎn)修(xiū)兑现，可选择9-1正套的(de)方(fāng)式入(rù)场，等待(dài)驱动。

　　从3-4月的需(xū)求(qiú)来(lái)看，玻(bō)璃(lí)的(de)表现环(huán)比和(hé)同比(bǐ)上都是相当(dāng)出类拔萃(cuì)，日均水平持平去年8月份和2021年旺季的水平，而这一(yī)点和下游反馈和实际地产的表(biǎo)现并不(bù)匹配。同时，我(wǒ)们观察到(dào)下游原片库存基本补(bǔ)至2022年年初(chū)水(shuǐ)平；进入五月，我们还是得(dé)考虑梅雨季的(de)因素，往年下游存在压缩(suō)原片(piàn)库存(cún)的可能(néng)性(xìng)。但是从近(jìn)期的现货反馈来看，各(gè)家玻璃厂(chǎng)继(jì)续上调现(xiàn)货(huò)价格(gé)，产销维持(chí)在较(jiào)高水平，因此近(jìn)月确实难以(yǐ)出现回撤，总体还是正(zhèng)套思(sī)路。

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